В идеальном мире

В идеальном мире было бы разумно посетить годовое общее собрание (AGM) компании, в которую вы инвестируете.

В идеальном мире, если вы зададите сложные вопросы на общем собрании акционеров, вас не обидят. Вам не предложат найти питьевую воду - в туалете.

Вам не будут предъявлять иски за то, что вы задаете трудные вопросы.

В идеальном мире годовые собрания акционеров - это место, где директора и генеральные директора заявляют о том, что не знают, что они делают, даже если это означает, что их заменяют и обвиняют в плохой работе бизнеса.

В идеальном мире совет директоров и генеральные директора рассказывают вам о своих планах расширения, но при этом говорят о рисках.

В идеальном мире годовые собрания акционеров - это место, где руководители делятся объективным анализом его доходов и результатов этого года, в том числе его результатов в будущем.

В идеальном мире годовые собрания акционеров - это то место, где руководители компании сообщают вам, планируют ли они превратить убытки в прибыль. Там, где они говорят вам, что ваш опыт и доверие к ним ценится. Куда они обращаются за помощью, если вы отраслевой эксперт.

В идеальном мире годовые собрания наполнены дискуссиями, планами и намерениями - и все это на благо компании.

В идеальном мире AGM сообщают вам и о хорошем, и о плохом. Они не скажут вам, что они увеличили балансовую стоимость и добавили ее в раздел «выручка» или «прибыль».

В идеальном мире они говорят вам, почему они взяли ссуды, чтобы выкупить акции, когда у них было много денег.

В идеальном мире они объясняют, почему капитальные затраты были настолько высоки, что разорили банк.

В идеальном мире все было бы разумно .

Мы не живем в идеальном мире

Мы живем в беспорядочном, хаотичном капиталистическом мире, где отсутствие финансовой грамотности может означать, что вы страдаете от серьезных недостатков.

Мы живем в мире, где нельзя задавать сложные вопросы. Только решайте, нужно ли покупать , Удерживать или Продать .

Мы живем в мире, где компания может сообщать о своей выручке в размере 400 миллионов, а прибыль каким-то образом составляла всего 20 миллионов (я не буду раскрывать, какая это компания).

Мы живем в мире, где обанкротившиеся, убыточные компании могут каким-то образом привлечь аудиторов, а банки - помочь им собрать государственные облигации и выпустить бессрочные ценные бумаги.

Мы живем в мире, где генеральные директора и директора платят сотрудникам ниже минимальной заработной платы, и мы живем в мире, где генеральные директора путешествуют на частных самолетах, а затем привозят еще один в качестве запасного.

Мы живем в мире, где компания может решить не раскрывать свою прибыль по определенному продукту, когда это невыгодно.

Мы живем в мире, где строительные компании в Китае могут повысить оценку своей земли и включить ее в свой доход - и все это еще до того, как продать .

Мы живем в мире, где у нас больше вопросов, чем ответов, нет возможности получить информацию, которую мы ищем, и нет средств правовой защиты.

Мы живем в мире, где наши голоса на годовом общем собрании ничего не значат, потому что в большинстве случаев мы будем иметь очень мало голосов по сравнению с руководителями и генеральным директором компании.

О вас узнали на ежегодном собрании акционеров, ну и что?

Инцидент с Lafe AGM:

Несколько лет назад мы инвестировали в недооцененные акции Lafe.

Анализировать эту акцию было несложно, поскольку у нее был только элитный кондоминиум на Изумрудном холме (недалеко от метро Somerset). Он стоил около 1650 сингапурских долларов за квадратный фут, но акции были оценены с серьезной скидкой - около 300 долларов за фунт за квадратный фут. Поэтому мы вложили их, несмотря на принятые меры по охлаждению собственности.

Элвин присутствовал на общих собраниях акционеров в 2015 и 2016 годах, и ниже подробно описаны его встречи

Я никогда не был на таком шумном собрании. Мне как бы хотелось, чтобы я взяла с собой попкорн, чтобы насладиться представлением. Акционеры были крайне расстроены и с самого начала до конца баловали менеджмент. Во главе с разъяренной женщиной-акционером она практически стояла у микрофона, выражая недовольство от имени других акционеров.

Ее главное сообщение было намекает на некомпетентное руководство, как показано в цене акций, и неспособность продать недвижимость в Emerald Hill. Менеджмент был спокоен и сидел там, чтобы его ругать. Они просто хотели, чтобы все закончилось, чтобы они могли вернуться к руководству своими сотрудниками.

Я всегда нахожу годовые собрания странными, потому что это единственное время, когда розничные инвесторы, в основном наемные работники, рассказывают руководству, кто являются бизнесменами, о том, как вести свой бизнес.

Руководству очень легко отклонять комментарии и предложения во время ГОСА из-за разницы в полномочиях - они могут делать все, что хотят, независимо от несогласия акционеров.

Я бы не удивился, если бы они провели годовое собрание по причине того, что оно было предусмотрено законом.

Прошел год, и я пошел на годовое собрание акционеров 2016 (я все еще не взял с собой попкорн) и увидел, что та же группа инвесторов жалуется на то же самое. Ничего не изменилось. В конце концов мы продали акции, потому что жена председателя не смогла оплатить приобретение непроданной собственности. Не знаю, как обстоят дела с остальными акционерами, но я думаю, что они сохранили акции, несмотря на свое недовольство. Мы признали свою ошибку и двинулись дальше, но остальные, вероятно, этого не сделали.

Они не хотели продавать, потому что это осознает их потерю. Это не самый мудрый поступок. Это вредно для богатства и здоровья.

В конце концов, у них не было выбора, потому что он был исключен из листинга за гроши за доллар.

Инцидент с Kingboard Copper AGM:

Менее шумным, но все же недружелюбным было собрание с Kingboard Copper.

Руководство копило наличные и отказывалось выплачивать дивиденды, потому что хотели, чтобы акционеры согласились на предложенную сделку с заинтересованностью (IPT), в которой участвовал председатель. В течение нескольких лет это была патовая ситуация, и у прибыльной компании росли деньги. Цена акций была ниже суммы денежных средств, имеющихся у компании!

Все претензии акционеров, поданные во время ГОСА, остались без внимания. Лишь до тех пор, пока фонд не подал в суд на компанию на Бермудских островах, цена акций начала двигаться. Это только свидетельствует о том, что, если отдельные инвесторы практически бессильны что-то изменить, нам нужны инвесторы с большим капиталом, чтобы создать реальную угрозу для руководства и встряхнуть ситуацию.

Мы получили небольшой прирост на 24% по этим акциям, и он мог бы закончиться еще лучше, если бы предложение об исключении из листинга было сделано по гораздо более высокой цене - предложение Kingboard Copper наличными в размере 0,40 доллара США - брать или не брать.

Как насчет того, чтобы просто купить хорошее управление?

Может быть, вы думаете, что нам не следует брать в пример плохой менеджмент. В этом мире есть хорошие менеджеры, так зачем вообще инвестировать в плохо управляемые компании?

Люди упускают из виду то, что хорошее руководство трудно найти, и лучше всего будет Berkshire Hathaway.

Акционеры всего мира ежегодно собираются в Омахе, чтобы услышать от Oracle.

Хотя Баффет и Мангер определяют идеалы хорошего менеджмента, они не будут раскрывать существенную информацию во время общего собрания акционеров, по которой вы можете действовать.

Они передают мудрость ( если повезет ), но это все, что вы получите.

Точно так же, если вы считаете, что руководство хорошее, оно все равно не сможет предоставить вам конфиденциальную информацию. Во время общего собрания они будут говорить очень общие вещи и оставлять вам много места для интерпретации.

Насколько это полезно?

Гипотетически предположим, что вы получили часть существенной информации и действовали в соответствии с ней, вас могут обвинить в инсайдерской торговле.

Вы вряд ли получите полезную информацию во время ГОСА. И если информация настолько хороша, вы не можете ее использовать.

В любом случае вы проиграете.

Годовое собрание акционеров - это шоу. Правление обязано сделать это по закону.

Если бы у них был выбор, они не стали бы тратить на это время или ресурсы.

У них есть дела поважнее, чем отвечать на такие вопросы, как « почему дивиденды такие низкие »И« почему еды так мало ».

Это игра восприятия, и руководство, которое может хорошо выглядеть, может обмануть многих инвесторов.

Попробуйте спросить Элизабет Холмс или Берни Мэдоффа.

Получение уроков для вас

Конечная причина инвестирования - получение прибыли.

Мы здесь не для дерьма и хихиканья.

Если цель состоит в том, чтобы заработать больше денег, то с рациональной точки зрения мы должны вооружиться способностью лучше различать хорошие компании, в которые нужно инвестировать, и плохие компании, которых следует избегать.

Так зачем отвлекаться на участие в общих собраниях акционеров?

• Сообщит ли вам собрание акционеров, был ли их денежный поток отрицательным в течение последних 5 лет?
• Сообщит ли вам собрание акционеров о мошенничестве со стороны директоров компании?
• Сообщит ли вам ГОСА, если директора компании неэтично манипулируют рыночными ценами?
• Сообщит ли вам собрание акционеров о том, что директора компании растратили деньги? Относитесь к счетам компании как к своим собственным?

Ответ - нет, но финансовая отчетность компании, черт возьми, будет, если вы умеете смотреть!

Фактически, чтобы присутствовать на Ежегодном общем собрании, вам сначала нужно будет купить долю в компании !!

Принятие решения о покупке доли в бизнесе до изучения основ бизнеса с целью присутствия на годовом Общем собрании это все равно что надеяться, что блюдо будет готово, но его не нужно готовить.

Это безумие.

Намного лучше инвестировать в себя.

Вот почему мы уделяем особое внимание способности читать финансовую отчетность и понимать бизнес в нашем курсе факторного инвестирования. Вот почему мы ориентируемся на надежные цифры. Не ненадежные слова.

Если вы верите в то же самое, вы можете щелкнуть здесь, чтобы узнать больше о факторном инвестировании.

Что вы думаете о годовых собраниях? Как вы думаете, это правильная идея? Какой у вас опыт с этим? Это полезно или просто еще одно шоу?

Поделитесь с нами!