(Изображение предоставлено:Getty Images)

Исторически худший месяц года для фондового рынка вполне оправдывает свои ожидания. 

Правда, сентябрь никогда не был благосклонен к S&P 500 – с 1928 года он продемонстрировал среднее снижение цены на 1,0% – но на этот раз он оказался ошеломляющим. С закрытия 31 августа по 27 сентября наиболее широко используемый показатель динамики акций США потерял 7,8% своей стоимости. 

Если это не было достаточно болезненным, промышленный индекс Доу-Джонса, наконец, вошел на территорию медвежьего рынка в конце сентября, присоединившись к S&P 500 и Nasdaq Composite, упав как минимум на 20% от своего пика. Неослабевающая агрессивность со стороны мировых центральных банков стала непосредственной причиной того, что барометр голубых фишек, наконец, уступил ужасному медведю. 

Всего от 107,88 долларов США за 24,99 долларов США за Kiplinger Personal Finance

Станьте более умным и информированным инвестором. Подпишитесь всего за 107,88 долларов США за 24,99 долларов США и получите до 4 специальных выпусков

НАЖМИТЕ, ЧТОБЫ БЕСПЛАТНО ВЫПУСТИТЬ

Подпишитесь на бесплатную рассылку новостей Киплингера

Получайте прибыль и процветайте, получая лучшие экспертные советы по вопросам инвестирования, налогообложения, выхода на пенсию, личных финансов и многого другого — прямо на вашу электронную почту.

Получайте прибыль и процветайте, воспользовавшись лучшими советами экспертов — прямо на вашу электронную почту.

Учитывая три основных индекса акций на медвежьих рынках (и всего три месяца до конца календарного года, чтобы фондовый рынок отыграл хотя бы часть своих глубоких потерь 2022 года), казалось, что сейчас самое время поговорить с профессионалами о том, что будет с акциями дальше. 

Ниже вы найдете некоторые комментарии (иногда отредактированные для краткости) от инвестиционных стратегов и им подобных о состоянии рынков и о том, что инвесторы могут сделать, чтобы позиционировать себя в будущем.

• "В этом году финансовые рынки столкнулись с множеством проблем, включая инфляцию, процентные ставки, замедление экономического роста, технические препятствия и геополитическую напряженность. Мы считаем, что корпоративные прибыли являются следующим риском для инвесторов. Компании начнут сообщать о прибылях в течение следующих нескольких недель, и прогнозируется, что индекс S&P 500 вырастет прибыль на акцию (EPS) на 3,2% в третьем квартале, согласно данным FactSet. Проблемы маржи включают инфляцию, рост процентных ставок, рост цен на сырьевые товары. Если индекс S&P 500 не удержится на уровне 3640, мы ожидаем, что диапазон 3500 послужит следующим уровнем технической поддержки, поскольку он представляет собой откат на 50,0% от минимумов индекса в марте 2020 года. (~2200) и максимум января 2022 года (~4800)». – Джон Линч, главный инвестиционный стратег Comerica Wealth Management
• "Поскольку ФРС стремится обуздать инфляцию, не ввергая экономику США в глубокую рецессию, инвесторы в акции пытаются найти баланс:как учитывать конкурирующие риски в своих портфелях. Мы считаем, что ответ заключается в том, чтобы владеть как растущими, так и стоимостными акциями. Стоимостные акции имеют историю опережающего роста на фоне высокой (4,5% и выше) и даже умеренной (1,1%-4,4%) инфляции, основываясь на нашем анализе данных, опубликованных в прошлом году. 1927. Мы видим, что инфляция медленно сокращается и стабилизируется выше уровня примерно 2%, наблюдаемого в предыдущие 10 лет, что по-прежнему является благоприятным фоном для стоимости. Между тем, рецессия представляет собой растущий риск, поскольку ФРС по-прежнему сосредоточена на борьбе с инфляцией посредством более высоких ставок, которые ограничивают экономический рост. В этом сценарии акции роста обычно имеют преимущество в производительности, учитывая их потенциал опережать медленно растущую макроэкономическую среду. Будьте разборчивы; выбирайте качество. Компании, оцениваемые как стоимость или рост, переживут эту главу истории с разной степенью успеха. Это усиливает необходимость избирательности и является дополнительным аргументом в пользу сосредоточения внимания на компаниях с качественными характеристиками – особенно сильными балансами и здоровым свободным денежным потоком, который обеспечит буфер в случае замедления роста или сокращения прибыли. в условиях преобладающей неопределенности». – Тони ДеСпирито, директор по инвестициям подразделения US Fundamental Active Equity в BlackRock
• "У индекса S&P 500 наблюдался спад прибыли в каждом из периодов после инверсии кривой доходности 3-месячного и 10-летнего периода, однако аналитики ожидают, что прибыль продолжит расти. Возможно, на этот раз все по-другому. Вполне возможно, что ФРС будет ужесточать меры ровно настолько, чтобы инфляция спадала по мере охлаждения спроса, и, будем надеяться, цепочки поставок продолжат распутываться, не вызывая должной рецессии. К сожалению, в недавней истории есть больше примеров чрезмерного ужесточения ФРС, чем точного замедления экономики, избегая при этом В 2022 году мы уже пережили пиковое снижение на -24% до минимума, а коэффициент цена/прибыль для индекса S&P 500 сократился с более чем 21x примерно до 17,5x. Некоторые утверждают, что большая часть риска рецессии учтена в цене. Однако в целом переоценка представляла собой многократное сжатие и не учитывает потенциальное снижение прибыли, которое остается ключевым риском по мере замедления экономики. – Карл Людвигсон, управляющий директор Bel Air Investment Advisors

• "Хорошее:если инфляция начнет значительно снижаться к концу года из-за более мягкого рынка труда и ослабления инфляции на рынке жилья, которая влияет на индекс потребительских цен (ИПЦ) во многих странах, рынки могут восстановиться на перспективах прекращения агрессивного повышения ставок в 2022 году. Плохое:даже если избыточная инфляция начнет значительно снижаться, есть шанс, что она может вскоре вернуться. Акции могут восстановиться, поскольку все больше центральных банков сигнализируют об окончании повышения ставок в ближайшие месяцы, но это может измениться, если это произойдет. Становится очевидным, что инфляция возрождается, и процентные ставки необходимо будет снова повысить. Эта стремительная модель может поддержать продолжающуюся среду волатильности и широких колебаний рынка, как это наблюдалось в этом году. В качестве альтернативы мы могли бы поверить лидерам центральных банков на слово и пообещать повышать ставки до тех пор, пока глобальная реальная ставка не станет достаточно ограничительной, чтобы гарантировать, что инфляция будет продолжаться, экономика и акции могут столкнуться с новым годом, подобным 2022 году. (PE) и доходы, способствующие снижению; любая перспектива глубокой рецессии, вероятно, заставит аналитиков снизить оценки прибыли». – Джеффри Кляйнтоп, главный специалист по глобальной инвестиционной стратегии Charles Schwab
• "Более того же – дальнейшее укрепление доллара и продолжающееся повышение доходности казначейских облигаций продолжают оказывать давление на склонность к риску. Мы полагаем, что акциям будет очень трудно найти свою опору, пока эти встречные ветры сохраняются. Поэтому в краткосрочной перспективе неудивительно увидеть краткосрочный отскок до возобновления нисходящего тренда. История говорит, что конец медвежьих рынков не наступит до тех пор, пока базисная премия за риск по акциям относительно того уровня, который был на пике фондового рынка, не увеличится на 425. Предстоит еще много работы – Дэвид Розенберг, основатель и президент Rosenberg Research.
• Инвесторам в облигации следует поддерживать дюрацию портфеля ниже эталонного уровня и позицию в уравнивающих кривую казначейских облигаций. Мы также выступаем за недостаточное распределение спреда по продуктам по сравнению с казначейскими облигациями, хотя мы видим некоторую краткосрочную выгоду от мусорных спредов для тактической торговли». – BCA Research 

Получайте прибыль и процветайте, воспользовавшись лучшими советами Киплингера по вопросам инвестирования, налогов, выхода на пенсию, личных финансов и многого другого. Доставляется ежедневно. Введите свой адрес электронной почты в поле и нажмите «Зарегистрироваться».

Дэн Берроуз – старший автор книги "Киплингер", посвященный инвестициям. Он присоединился к изданию на постоянной основе в 2016 году.

Дэн является финансовым журналистом с давним опытом и является ветераном MarketWatch, CBS MoneyWatch, SmartMoney, InvestorPlace, DailyFinance и других национальных изданий первого уровня. Он писал для The Wall Street Journal, Bloomberg и Consumer Reports, а его статьи публиковались в New York Daily News, San Jose Mercury News и Investor's Business Daily, а также во многих других изданиях. Будучи старшим корреспондентом DailyFinance компании AOL, Дэн сообщал о новостях рынка с Нью-Йоркской фондовой биржи.

Когда-то давно – до того, как он стал финансовым репортером и помощником финансового редактора в легендарном журнале о моде Women's Wear Daily – Дэн работал в журнале Spy, писал в Time Inc. и сотрудничал с журналом Maxim еще тогда, когда журналы для парней были в моде. Он также написал статьи для премии Dubious Achievements Awards от журнала Esquire.

На своей нынешней должности в Kiplinger Дэн пишет о рынках и макроэкономике.

Дэн получил степень бакалавра Оберлинского колледжа и степень магистра Колумбийского университета.

Раскрытие информации:Дэн не торгует отдельными акциями или ценными бумагами. Он вечно держит длинные позиции на фондовом рынке США, в первую очередь благодаря налоговым льготам.