Паевые инвестиционные фонды — это популярный способ вложения денег на длительный срок с подходом невмешательства. Несмотря на его распространенность, немногие могут знать, что существует три категории взаимных фондов, включая открытые, интервальные и закрытые фонды. Закрытые фонды могут иметь общие характеристики с взаимными фондами, биржевыми фондами (ETF) и акциями, но они представляют собой уникальный тип инвестиций. По сути, закрытые фонды — это не класс активов, а инвестиционная структура.
Открытые фонды более распространены, чем закрытые, поскольку на их торговлю наложены меньшие ограничения. Закрытые фонды отличаются от открытых тем, что они выпускаются только один раз, и эмитент никогда не выкупает паи.
Закрытый взаимный фонд, «закрытый фонд» или «закрытые инвестиции» — это долговой или акционерный фонд, состоящий из пула активов, которые выпускаются в заранее определенном количестве единиц во время его запуска. Это предложение называется новым предложением фонда (NFO), и инвесторы не могут покупать или продавать паи после его закрытия.
Фонды торгуются как акции. Они имеют фиксированный срок погашения и могут быть погашены только после его достижения. Стоимость чистых активов фонда (NAV) определяет его цену, но ее можно покупать и продавать в соответствии со спросом и предложением паев фонда.
Закрытый фонд имеет черты взаимных фондов, биржевых фондов (ETF), а также акций, но, по сути, уникален. Его портфелем управляет профессионал, который решает, где покупать или продавать холдинговые активы, как взаимный фонд. Как и ETF, он торгуется так же, как и акции — с колебаниями цен в течение дня. Наконец, как и акции, такие фонды могут продаваться на вторичных рынках инвесторами только после FPO. Отличие заключается в том, что материнская компания не выпускает дополнительных паев после первоначального выпуска и никогда не выкупает эти паи.
В идеале закрытые фонды должны предлагать более высокую доходность, чем открытые взаимные фонды, поскольку денежный резерв, привлеченный после первоначального выпуска, остается прежним. Компания также не выкупает паи у инвесторов, и инвесторы могут торговать паями между собой. Менеджеры также могут свободно использовать кредитное плечо против накопленного фонда, чтобы увеличить прибыль.
В то время как СЧА закрытого фонда рассчитывается регулярно, на самом деле его цена зависит от спроса и предложения его паев. Это означает, что закрытые фонды могут торговаться как с премиями, так и со скидками. Предположим, что фонд управляется менеджером, успешно отбиравшим акции, есть вероятность, что он будет торговаться по более высокой цене, чем NAV, то есть с премией. С другой стороны, профиль риска и доходности, который не нравится инвестору, может привести к снижению цены.
Хотя на первый взгляд закрытые фонды могут показаться очень неликвидными, на самом деле это не так. Может показаться, что как только вы купите пай закрытого фонда, вы застрянете с ним, но фондовые биржи на самом деле предлагают много возможностей купить или продать паи по существующим рыночным ценам. Инвестиции в неликвидные ценные бумаги, такие как акции развивающихся рынков, сопряжены с высоким риском. Однако с закрытым фондом этот риск можно взять на себя более свободно. На самом деле более высокий риск, связанный с инвестициями в неликвидные ценные бумаги, также может привести к потенциально более высокой прибыли для акционеров.
Поскольку закрытые взаимные фонды не могут быть погашены до наступления срока погашения, управляющие фондами имеют достаточную свободу в принятии решений относительно базы активов. Менеджеры могут стратегически достигать своих инвестиционных целей. Управляющие закрытыми фондами свободны от риска реинвестирования от ежедневной эмиссии акций. От них не требуется держать излишки наличных денег, чтобы удовлетворить требования о выкупе паев фонда. Отсутствие необходимости привлечения быстрого капитала для обслуживания неожиданных запросов на погашение делает капитальную базу более стабильной.
Закрытые фонды торгуются на фондовых биржах в зависимости от спроса и предложения их паев, как и акции. Если спрос растет, а предложение низкое, закрытые фонды могут быть проданы по цене, превышающей СЧА.
Коэффициент риска увеличивается для тех, кто хочет купить закрытый фонд, потому что их паи могут быть оплачены только единовременно. Это связано с тем, что возможность произвести оплату предоставляется только один раз — при первоначальном запуске. Это может стать сдерживающим фактором для инвесторов, предпочитающих систематический план инвестирования (SIP).
В то время как для открытых схем и взаимных фондов есть возможность оценить инвестиции в течение различных рыночных циклов, такие данные недоступны для закрытых фондов. Решения, принимаемые для фонда, и его эффективность во многом зависят от управляющего фондом.
Анализ эффективности закрытых фондов в прошлом показывает, что они не обеспечивают более высокой доходности по сравнению с открытыми схемами.
Инвесторы должны анализировать риск каждой отдельной закрытой схемы, а не делать поспешных суждений об инвестиционном инструменте в целом. На такое вложение стоит пойти тем, кто обладает большим объемом средств, необходимых для единовременного вложения в ЗПИ. Наконец, инвесторы должны рассчитать, соответствует ли срок погашения этих фондов их ожиданиям и долгосрочным планам.