Торговая война между США и Китаем продолжается уже второй год. С 22 января 2018 г. американские акции дважды достигли рекордно высокого уровня, но в целом не добились большого прогресса. Индекс акций Standard &Poor’s 500 всего на 2% выше, чем в момент начала торгового конфликта.
Теперь неопределенность вернулась, а это означает, что волатильность вернулась. Итак, сегодня мы рассмотрим некоторые из лучших биржевых фондов (ETF), которые помогут преодолеть еще один виток торговых колебаний.
Снова и снова переговоры между США и Китаем, казалось, приближались к разрешению на протяжении большей части 2019 года, но в мае натолкнулись на значительную стену. США обвинили Китай в отказе от некоторых своих соглашений и подняли тарифы на импорт Китая в размере 200 миллиардов долларов с 10% до 25%, что побудило Пекин принять ответные меры, введя новые и повышенные тарифы.
Некоторые секторы стали вести себя беспощадно. Например, технологии, которые, по мнению экспертов, могут стать серьезной мишенью для будущих раундов тарифов, ежедневно зависят от последних приходов и уходов из Вашингтона и Пекина. Компании, производящие полупроводники, многие из которых производят большие объемы продаж из Китая, относятся к числу наиболее уязвимых компаний.
Лучшие ETF, которые стоит покупать, если вы хотите отразить торговую войну, тогда избегайте этих чувствительных отраслей и вместо этого сосредоточьтесь на компаниях, которые должны выйти гораздо менее взволнованными, чем другие . Здесь мы рассмотрим семь ведущих фондов из разных уголков рынка.
Goldman Sachs быстро воспользовался ничьей после недавнего повышения тарифов. Аналитик Дэвид Костин, главный стратег Goldman по акциям в США, написал отчет об акциях, которые, по его мнению, будут устойчивыми, если между Китаем и США продолжатся ссоры, но он также должен быть лучше, даже если они достигнут разрешения.
«Фирмы, предоставляющие услуги, менее подвержены влиянию торговой политики и имеют лучшие корпоративные основы, чем компании, производящие товары, и должны показывать лучшие результаты, даже если торговая напряженность в конечном итоге разрешится, как ожидают наши экономисты», - пишет он.
iShares U.S. Consumer Services ETF (IYC, $ 210,89), тогда был бы одним из лучших ETF, которые можно держать прямо сейчас. Он отмечает несколько акций в списке Goldman, в том числе топ-10 компаний Amazon.com (AMZN), McDonald’s (MCD) и Walt Disney (DIS). Amazon является краеугольным камнем этого фонда. Фактически, на его долю приходится 21,0% активов фонда под управлением - в несколько раз больше, чем вес №2 холдинга Disney (4,7%).
Весь инвестиционный портфель IYC состоит из 170 акций, которые в основном имеют высокую капитализацию (рыночная стоимость 10 миллиардов долларов и более) и ориентированы на рост. Более половины фонда инвестируется в розничных продавцов обычных товаров или продуктов питания и товаров повседневного спроса, при этом значительная доля средств приходится на средства массовой информации и развлечения (23,1%) и потребительские услуги (17,6%). Есть также множество компаний, работающих в сфере транспорта и программного обеспечения.
Этот ETF не полностью защищен от Китая - например, крупный холдинг Starbucks (SBUX) вложил значительные средства в свое присутствие в Китае и может пострадать от антиамериканских настроений. сантименты есть. Но многие компоненты IYC хорошо изолированы от конфликта и соответствуют тезису Голдмана.
Узнайте больше о IYC на сайте провайдера iShares.
Инвесторы обычно обращаются к коммунальным компаниям за защитой от любого своего рода рыночная турбулентность. Эти компании действуют как виртуальные монополии, генерируют исключительно надежные доходы и прибыль, регулярно получают небольшие повышения ставок, которые стимулируют хотя бы небольшой рост с течением времени, и часто приносят гораздо более существенный дивидендный доход, чем в большинстве других секторов.
Акции американских коммунальных предприятий также имеют еще одну черту, которая приносит им пользу в этом конкретном затруднительном положении:отсутствие доступа к Китаю. Большинство провайдеров, торгуемых в США, обычно работают на региональном уровне в нескольких штатах; лишь некоторые из них работают на международном уровне (а те, которые действительно имеют тенденцию выходить на рынок Канады или Великобритании).
Фонд Utilities Select Sector SPDR (XLU, 58,09 долл. США) - это крупнейший фондовый фонд электроэнергетики с активами под управлением почти 10 млрд долл. США. Этот простой фонд просто содержит 28 коммунальных компаний из списка S&P 500. Это собрание в основном крупных компаний включает значительные доли в NextEra Energy (NEE, 11,9%), Duke Energy (DUK, 8,0%) и Dominion Energy (D, 7,6%). %).
Неудивительно, что ETF также демонстрирует неожиданно высокую доходность - 3,1% - уступая только фонду недвижимости SPDR (3,3%) и связана с его энергетическим ETF.
Узнайте больше о XLU на сайте поставщика SPDR.
Акции банков сейчас находятся в щекотливой ситуации. С одной стороны, тарифы вполне могут подорвать экономический рост США - апрельские данные по промышленности и потребителям уже показали замедление как здесь, так и в Китае. Директор Национального экономического совета Ларри Кудлоу даже рассердил президента Дональда Трампа, признав, что от продолжения торговой войны пострадают «обе стороны».
Обратная сторона? Некоторые эксперты полагают, что замедление темпов роста может спровоцировать снижение ставки Федеральной резервной системы. Это поможет расширить спред между краткосрочными ставками (по которым банки занимают кредиты) и долгосрочными ставками (по которым банки предоставляют кредиты клиентам), что должно способствовать увеличению прибыли.
Региональные банки сейчас являются сильной мишенью. Они не только работают почти полностью внутри страны, но и не создают дополнительных сложностей, связанных с такими операциями, как торговые столы, которые могут пострадать, если инвесторы станут сдержанными. В течение многих лет они извлекали выгоду из безудержных слияний и поглощений, таких как объединение в этом году крупных региональных компаний SunTrust (STI) и BB&T (BBT).
Узнайте больше о KRE на сайте поставщика SPDR.
Инвестиционные фонды в недвижимость (REIT), для непосвященных, представляют собой особый класс компаний, которые были созданы Конгрессом в 1960 году для облегчения доступа к инвестициям в недвижимость. Эти компании владеют или финансируют недвижимость, такую как квартиры, офисные здания и торговые центры, и обязаны выплачивать акционерам 90% налогооблагаемой прибыли в качестве дивидендов.
Таким образом, американские REIT обладают рядом преимуществ, аналогичных коммунальным предприятиям, в том смысле, что они предлагают непомерно большую дивидендную доходность, а их бизнес, как правило, сосредоточен исключительно или, по крайней мере, в первую очередь в пределах границ Америки.
iShares Cohen &Steers REIT ETF (ICF, $ 112,47) отслеживает индекс, созданный Cohen &Steers - «первым в мире инвестиционным менеджером, специализирующимся на ценных бумагах в сфере недвижимости». Поэтому неудивительно, что это один из лучших ETF в своем классе за наиболее важные периоды времени.
ICF имеет плотный портфель из 30 крупных REIT, которые «доминируют в своих соответствующих секторах недвижимости». В их число входят такие компании, как телекоммуникационная инфраструктура American Tower (AMT, 8,8%), фирма по промышленной недвижимости Prologis (PLD, 8,2%), гигант торговых центров Simon Property Group (SPG, 7,4%) и центр обработки данных REIT Equinix (EQIX, 7,1%). %).
Вы могли бы пожаловаться на относительно скудную доходность ICF в 2,7%, которая плохо сравнивается с большинством ETF REIT с более высокими активами. Но ценовые показатели фонда настолько стабильны, что даже его общая доходность (цена плюс дивиденды) превосходит показатели большинства конкурентов.
Узнайте больше о ICF на сайте провайдера iShares.
Акции с малой капитализацией часто рекламируются как средство от международных проблем. Эти компании обычно получают большую часть, если не все свои доходы в США, что снижает риск спада в экономической активности других стран. Они также стараются избегать проблем, связанных с колебаниями курса доллара и других валют, которые могут негативно повлиять на результаты многонациональных "голубых фишек".
Тем не менее, торговая война с Китаем все еще может отфильтровываться в виде более высоких производственных затрат, и даже небольшие компании в некоторых отраслях (например, в полупроводниках) по-прежнему сильно зависят от Китая.
Низковолатильный ETF Invesco S&P SmallCap (XSLV, 47,73 долл. США) - лучшее из множества миров. XSLV владеет 120 акциями в S&P SmallCap 600, которые имеют самую низкую реализованную волатильность за последние 12 месяцев - так что вы получаете вышеупомянутые преимущества небольших компаний, но отказываетесь от многих из более рискованных имен.
В результате разбивка по секторам хорошо приспособлена к успеху. Финансовые акции (в основном региональные банки и кредитные союзы) составляют колоссальные 47,3% портфеля, за ними следуют (в основном внутренние) REIT с 21,7%. Еще 5,6% приходится на коммунальные услуги. Даже не углубляясь в некоторые из более мелких распределений, три четверти активов этого ETF сосредоточены в отчасти «защищенных» секторах.
Крупнейшие холдинги XSLV включают несколько REIT, которые инвестируют в ипотеку и другую «бумажную» недвижимость, в том числе Apollo Commercial Real Estate Finance (ARI), Redwood Trust (RWT) и Armor Residential REIT (ARR).
Узнайте больше о XSLV на сайте поставщика Invesco.
США, естественно, не единственное место, где торговая нестабильность снижает акции. Акции Китая также упали, как и акции других развивающихся рынков.
Но Джейсон Блум, директор по глобальной макроэкономической стратегии в отношении ETF в Invesco, считает, что на развивающихся рынках все еще есть победители - вам просто нужен правильный фокус.
«Нам действительно нравятся развивающиеся рынки, мы действительно думаем, что демографические данные хорошие, но есть сбои» из-за торгового конфликта с США, - говорит он. «Многие предприятия, которые уходят из Китая, чтобы обойти тарифы, уходят на другие рынки развивающихся стран. Потери Китая не обязательно являются потерей всего мира, по крайней мере, с точки зрения нулевой суммы.
«Экран с низкой волатильностью - возможно, один из наших любимых способов играть на волатильных рынках не только на развивающихся рынках, но и в США. Он очень хорошо работал в течение года, а также с тех пор, как разразился торговый конфликт».
ETF с низкой волатильностью на развивающихся рынках Invesco S&P (EELV, $ 23,20) - один из лучших ETF для этой конкретной стратегии. Фонд инвестирует в 200 акций из индекса компаний с формирующимся рынком с большой и средней капитализацией, которые продемонстрировали наименьшую волатильность за последние 12 месяцев. В настоящее время в его портфеле всего 10 стран, и, хотя многие фонды развивающихся стран имеют большой вес в Китае, менее 9% EELV приходится на китайские акции. Наибольший вес имеет Тайвань, который Джейсон Блум называет своим «фаворитом», потому что он не привязан к Китаю, как Япония, Корея и другие азиатские страны - 28%. Другими важными географическими регионами являются Таиланд (14,8%) и Малайзия (10,1%).
Узнайте больше о EELV на сайте поставщика Invesco.
Одна из распространенных теорий - это «ядерный вариант», согласно которому Китай может продать часть своих 1,13 триллиона долларов в казначейских облигациях США в качестве крайней меры. Но некоторые эксперты говорят, что это много горячего воздуха.
«Китай, возможно, будет продолжать использовать это как угрозу, но на самом деле я думаю, что это вредит им больше, чем нам», - недавно сказал CNBC Ким Руперт, управляющий директор по глобальному анализу фиксированного дохода в Action Economics. «Это вредит их портфолио. … Я думаю, что это будет больше угроза, чем реальный инструмент или стратегия ».
Вне этого наихудшего сценария инвесторы могут продолжать рассматривать казначейские и другие облигации как источник защиты от волатильности, что приведет к росту цен.
Неопределенный ландшафт, кажется, благоприятствует гибкости квалифицированного активного управления над индексом простой Джейн. Биржевой фонд активных облигаций Pimco (BOND, 105,74 доллара) - выборка Kiplinger ETF 20 от одного из самых уважаемых компаний в сфере облигационных займов - входит в число лучших ETF для этой работы.
BOND, возглавляемый Дэвидом Брауном, Джеромом Шнайдером и Дэниелом Хайманом, владеет примерно 750 выпусками долговых обязательств преимущественно инвестиционного уровня по множеству типов с фиксированным доходом, по усмотрению руководства. В настоящее время портфель наиболее сильно смещен в сторону секьюритизированных продуктов (59,0%), при этом примерно четверть фонда (23,8%) приходится на корпоративный долг инвестиционного уровня. В нем также есть немного государственного долга США, высокодоходные облигации (мусорные) и даже небольшой долг развивающихся рынков, среди других активов.
Этот пятизвездочный ETF с рейтингом Morningstar вознаградил риск выше среднего высокой доходностью. С момента создания в 2012 году он превзошел эталонный показатель Bloomberg Barclays US Aggregate Bond (Agg) во все значимые периоды времени.
Узнайте больше о BOND на сайте поставщика Pimco.