Стоимость капитала компании используется для определения того, получает ли она доход по ставке, превышающей ее стоимость средств. Используемая норма прибыли называется доходностью инвестированного капитала. Наблюдая за разницей между доходностью и стоимостью капитала, вы можете увидеть, создает ли компания ценность или разрушает ее. Один из способов определить стоимость капитала - это посмотреть годовой отчет компании.
Капитал состоит из долга и собственного капитала. Стоимость капитала определяется по формуле средневзвешенной стоимости капитала. Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) - это стоимость долга, умноженная на стоимость налоговой льготы, умноженную на вес долга в структуре капитала плюс стоимость собственного капитала, умноженный на вес собственного капитала в структуре капитала. Обратите внимание, процентные расходы подлежат вычету в отчете о прибылях и убытках, а стоимость собственного капитала - нет. Стоимость долга узнать несложно. Гораздо сложнее определить стоимость собственного капитала.
Не существует единого правильного способа подсчитать стоимость собственного капитала для компании. Некоторые аналитики используют формулу модели капитальных активов, основанную на бета-коэффициенте, чтобы определить требуемую норму прибыли для акционеров. Однако эта модель ненадежна. Другие аналитики выбирают стоимость капитала для компании на основе исторической стоимости акций и корректируют ее с учетом риска компании. Однако это очень субъективно и становится больше искусством, чем наукой, для определения стоимости собственного капитала.
Вы не сможете определить стоимость капитала из годового отчета, но сможете получить хорошее представление. Стоимость долга вы можете узнать в годовом отчете. Все, что вам нужно сделать, это узнать, сколько у компании долга и какие ежегодные процентные расходы. Разделив процентные расходы на долг, вы получите стоимость долга. Вы можете узнать налоговую ставку в отчете о прибылях и убытках. Чтобы определить стоимость собственного капитала, вам придется провести гораздо больший анализ и использовать свое суждение.
Ставка налога на компанию составляет 40 процентов, стоимость долга составляет 8 процентов, а стоимость собственного капитала - 12 процентов. Его капитал состоит из 50 процентов долга и 50 процентов собственного капитала. Долговая часть формулы будет выглядеть следующим образом:50 процентов веса долга в структуре капитала, умноженное на 8 процентов, умноженное на стоимость долга, умноженное на единицу, минус 40 процентов для стоимости долга после уплаты налогов. Первая часть формулы будет равна 2,4 процента. В долевой части будет указано 50 процентов доли собственного капитала в структуре капитала, умноженное на 12 процентов стоимости собственного капитала. Вторая часть формулы будет равна 6 процентам. Добавление первой части формулы в 2,4 процента ко второй части в 6 процентов дает в сумме 8,4 процента. Таким образом, стоимость капитала составляет 8,4%.