Акции заметно (и удивительно быстро) восстановились после медвежьего рынка 2020 года. Действительно, Nasdaq и S&P 500 снова взяли и сбросили свои исторические максимумы.
Но акции снова стали невероятно пенистыми. S&P 500 торгуется на уровне, в 27 раз превышающем оценки аналитиков. Nasdaq еще выше:форвардное соотношение цены и прибыли (P / E) составляет 34. Акции снова стали дорогими, что затрудняет поиск ценных бумаг.
Для начала, конечно же, нужно сосредоточиться на компаниях, на которые инвесторы упустили из виду из-за временных проблем, но которые, тем не менее, имеют хорошие возможности для получения более высокой прибыли в долгосрочной перспективе.
В надежде определить акции с наилучшей стоимостью прямо сейчас, особенно для инвесторов, предпочитающих покупать и удерживать, мы искали:
Вот 11 самых ценных акций, которые стоит покупать на этом рынке с завышенной ценой. Кто-то может остаться против канатов, пока восстановление экономики Америки не ускорится. Но терпеливые инвесторы могут получить большие выгоды от покупки сейчас и удержания в период восстановления.
Разработчик лекарств AbbVie (ABBV, 92,24 доллара), которая была отделена от Abbott Laboratories (ABT) семь лет назад, владеет блокбастерами лекарств, включая Humira и Rinvoq от артрита, Skyrizi от псориаза и Imbruvica от лейкемии и лимфомы. Недавнее приобретение Allergan добавило косметический препарат Ботокс и другие препараты, объем продаж которых составил 16 миллиардов долларов, в портфель AbbVie.
У компании также есть более 30 кандидатов на ранние стадии, которые разрабатываются внутри компании, и новые кандидаты в препараты для офтальмологии и профилактики мигрени, приобретенные при покупке Allergan.
Самая большая проблема AbbVie - истечение срока действия патента на ее препарат-блокбастер Humira, который уже конкурирует с биоаналогами в Европе и теряет патентную защиту США в 2023 году. На долю Humira приходилось почти 58% продаж компании в 2019 году. Тем не менее, новый кандидат от ревматоидного артрита, который разрабатывает AbbVie, - ABBV-3373, хорошо показал себя во 2-й фазе испытаний и вскоре может заменить Humira. Это поможет компании сохранить лидерство на рынке и конкурентное преимущество в этой сфере.
В области своей онкологической продукции AbbVie недавно объединилась с Genmab (GMAB) для разработки и продажи трех новых противораковых препаратов на основе антител.
AbbVie показала хорошие результаты, обеспечив 29% -ный годовой рост прибыли, не говоря уже о Dividend Aristocrat, которая увеличивала свои выплаты в среднем более чем на 18% в год в течение последнего пятидесятилетия. Совсем недавно выручка за июнь выросла на 26% из-за вклада Allergan, но, что более важно, скорректированная прибыль на акцию выросла на 4%. ABBV также повысила свой годовой прогноз и ожидает, что в этом году прибыль на акцию увеличится на 11% в результате приобретения Allergen.
Несмотря на все это, AbbVie - одна из наиболее ценных бумаг в сфере голубых фишек на основе традиционных показателей. Акции ABBV торгуются всего в 9 раз с оценкой прибыли в следующем году, что на 20% ниже ее собственного среднего пятилетнего показателя и трети форвардного коэффициента P / E среднего показателя для акций здравоохранения.
«Учитывая силу портфеля и широту объединенного портфеля ABBV-AGN, мы считаем, что у компании, появившейся после слияния, есть несколько драйверов роста, и что ее акции выгодно оцениваются на текущих уровнях», - пишет Argus Research, которая оценивает ABBV на уровне Купить.
Ингредион (INGR, 80,02 долл. США) производит и продает подсластители, крахмалы, пищевые ингредиенты и биоматериалы, которые используются в продуктах питания, напитках, фармацевтических препаратах и предметах личной гигиены. Компания работает по всему миру, продает более 18 000 клиентов в 120 странах, а ее годовой объем продаж превышает 6 миллиардов долларов.
План роста INGR сосредоточен на внедрении новых продуктов, в которых используются тенденции устойчивого развития и здоровья и благополучия, а также на расширении линейки растительных белков, текстуризаторов на основе крахмала, специальных подсластителей и чистых и простых ингредиентов.
Ingredion обеспечил 13% ежегодный рост скорректированной прибыли на акцию за 10 лет, но пандемия нанесла ущерб результатам 2020 года. Например, в июньском квартале его прибыль упала на 33% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Тем не менее, аналитикам по-прежнему нравятся долгосрочные перспективы роста компании, и они прогнозируют ежегодный прирост прибыли на акцию на 10% в течение следующих трех-пяти лет. В этом случае Ingredion сможет сохранить темпы роста дивидендов на уровне 8% за последние пять лет, сохранив при этом разумный коэффициент выплат в 40%.
INGR выделяется среди ценных бумаг в группе основных потребительских товаров. Форвардное соотношение P / E, равное 14, примерно на 30% ниже медианы сектора и немного ниже его собственного исторического форвардного P / E, равного 15.
МакКессон (MCK, 150,22 долл. США) занимается дистрибьюцией фармацевтических препаратов и медицинских товаров по всему миру. На долю компании приходится треть всех фармацевтических препаратов, продаваемых в США, она обслуживает 17000 аптек США и управляет четвертой по величине аптечной сетью в стране. В прошлом году компания McKesson получила выручку в размере 231 млрд долларов и заняла седьмое место в списке компаний Fortune 500.
Его тенденция к прибыли в течение последних пяти лет двигалась в неправильном направлении (в целом), но, похоже, ситуация изменилась. MCK превзошла оценки аналитиков на акцию в течение девяти кварталов подряд, показала скорректированный рост прибыли на акцию на 16% во втором квартале и недавно повысила прогноз по прибыли на год на 5%. Аналитики ожидают в будущем среднегодового роста прибыли как минимум на 7%.
McKesson планирует стимулировать рост за счет повышения цен на свои фирменные, непатентованные и специализированные препараты, предлагая больше услуг производителям лекарств и клиентам аптек и сокращая годовые затраты на 400–500 миллионов долларов. А в августе «MCK и Белый дом объявили о расширении отношений с CDC, которые сделают MCK централизованным дистрибьютором вакцин и материалов против COVID-19 в пунктах оказания медицинской помощи по всей территории США», - пишет UBS. компания считает, что прибыль на акцию может быть увеличена на 2 доллара
В долгосрочной перспективе компания также выиграет от увеличения использования непатентованных лекарств и от стареющего населения Америки, требующего большего количества рецептов.
McKesson - это компания с чистой стоимостью при 10-кратной прогнозной оценке прибыли. Это меньше половины медианного прямого мультипликатора P / E для сектора здравоохранения и немного ниже собственного исторического среднего значения MCK. Это безопасные дивидендные акции, которые в среднем увеличились на 8% плюс за последние полдесятилетия и выплачивают только 11% расчетной прибыли в качестве дивидендов.
Развлекательный гигант ViacomCBS (VIAC, 27,70 долл. США) владеет одной из крупнейших библиотек телевизионных фильмов и фильмов в медиа-индустрии. Его основные объекты включают CBS, Showtime, Paramount Pictures, Nickelodeon, MTV, Comedy Central, BET и Pluto TV, а также издательскую компанию Simon &Schuster. Флагманская вещательная станция компании CBS занимает доминирующую долю на телевизионном рынке США и имеет глобальное присутствие, достигающее более 4,3 миллиарда подписчиков.
Традиционные источники доходов компании (выпуск фильмов и прямые трансляции спортивных мероприятий) пострадали от пандемии. Но ViacomCBS обеспечивает стабильный рост потоковых сервисов (Pluto TV, CBS All Access, BET Plus и Showtime), продолжая добавлять контент. В конечном итоге компания планирует транслировать более 30 000 телесериалов, 1000 фильмов и новый оригинальный контент, такой как популярный Star Trek:Picard Сериал.
Стратегия ViacomCBS отличается от Netflix (NFLX) тем, что вместо одной службы, такой как Netflix, медиа-конгломерат предлагает четыре потоковых пакета, ориентированных на разные аудитории и ценовые категории.
Прибыль упала на 16% в течение июньского квартала, но продажи потокового видео и цифрового видео на внутреннем рынке выросли на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что позволяет предположить, что доходы, скорее всего, вырастут, когда пандемия прекратится, а продажи рекламы и кинотеатров вырастут. Кроме того, значительный свободный денежный поток (14,9 млрд долларов в годовом исчислении) дает VIAC гибкость в расширении своей библиотеки контента, повышении дивидендов и выплате долга. Действительно, ViacomCBS увеличила дивиденды на 33% в прошлом году, а текущие выплаты по-прежнему составляют лишь 21% от прогнозируемой прибыли на следующий год.
Цена тоже подходящая:прогноз прибыли всего в 7 раз выше. Это меньше половины прогнозного P / E 19 относительно нового сектора услуг связи.
Magna International (MGA, 50,51 долл. США) разрабатывает, конструирует и производит автомобильные компоненты для крупных автопроизводителей и является третьим в мире поставщиком автомобилей по объему продаж. Компания обладает лучшими в отрасли возможностями в области снижения веса транспортных средств, трансмиссии и электрических систем, усовершенствованных систем помощи водителю (ADAS), сидений и мехатроники.
Остановка автопроизводителей в связи с COVID привела к тому, что Magna зафиксировала чистый убыток в течение июньского квартала, при этом убыток в размере 1,2 миллиарда долларов был напрямую связан с эффектом COVID-19. Однако худшее для Magna уже позади; Производители оригинального оборудования (OEM) в Китае уже возобновили производство, европейские OEM-производители возобновили производство, а североамериканские OEM-производители возобновили производство в июне.
«Мы по-прежнему считаем MGA защитным поставщиком, имеющим хорошие возможности для извлечения выгоды из восстановления объемов мировой автомобильной промышленности», - пишут аналитики Credit Suisse, оценивая акции компании как «лучше рынка» (эквивалент «покупать»). «Мы считаем, что его уникальная бизнес-структура (децентрализованные операции, разнообразный доступ к продуктам) дала ключевые преимущества во время кризиса COVID во 2-м квартале, ограничив уменьшающуюся маржу. А с преимуществами реструктуризации и благоприятными перспективами восстановления отрасли во 2-м полугодии и 21-м году настройки благоприятны для MGA, и мы видим потенциал роста по сравнению с оценкой 21 года "
В долгосрочной перспективе компания имеет хорошие возможности для роста благодаря новым инициативам в области электрических, легких, автономных и интеллектуальных транспортных средств.
MGA не такая однозначная сделка, как эти другие ценные бумаги. На основе прогнозного отношения цены к прибыли, коэффициент P / E, равный 26, довольно близок к среднерыночному среднему значению. Но если прибегнуть к денежным средствам, цена акций при 10-кратном прогнозном денежном потоке значительно ниже среднего 17-кратного соотношения его потребительских аналогов. MGA также предлагает солидные 3,2% дивидендов при выплате, которая росла почти на 13% ежегодно за последние пять лет.
AmerisourceBergen (ABC, 94,30 долл. США) - глобальный дистрибьютор фармацевтических препаратов, товаров медицинского назначения, товаров для ухода за домом и сопутствующих услуг. Компания генерирует более 175 миллиардов долларов годового объема продаж, имеет 150 офисов по всему миру и занимает десятое место в списке Fortune 500.
Рост происходил за счет сочетания органических и приобретений. Еще в мае компания, как сообщается, вела переговоры с Walgreens Boots Alliance (WBA) относительно покупки своего фармацевтического подразделения по оптовой торговле. Стратегии компании по органическому росту включают укрепление лидирующей позиции ABC в области онкологии и других продуктов, назначаемых врачами, расширение программы частных марок непатентованных лекарств и добавление стоимости за счет таких услуг, как запуск лекарственных препаратов для производителей и программы мерчендайзинга для независимых аптек.
Компания добилась скорректированного прироста прибыли на акцию на 5% в течение июньского квартала и ориентируется на средне- и высокоуровневый однозначный рост доходов к 2020 году, чему способствует рост продаж, выраженный однозначными числами.
«Мы видим надежные возможности долгосрочного роста для ABC», - недавно написали аналитики Argus Research, подтвердив свой рейтинг «Покупать». «Мы полагаем, что более умеренная дефляция цен на непатентованные препараты будет способствовать увеличению прибыли в будущем, и по-прежнему положительно оцениваем основной профиль роста компании и стабильное исполнение бизнеса».
AmerisourceBergen увеличивал дивиденды 15 лет подряд, в том числе неплохими 7,7% за последние пять лет. Это включало более скромный рост на 4% в прошлом году, поскольку компания больше сосредоточилась на сокращении долга. Между тем, акции ABC торгуются с 13-кратной оценкой прибыли, что составляет половину P / E сектора здравоохранения и лишь на волосок ниже исторического среднего 14-го форвардного P / E.
Science Applications International (SAIC, 82,80 долл. США) обеспечивает техническую поддержку и различные ИТ-услуги военным США. И если вы не слышали об этом, вы не одиноки - это одна из нескольких технологических компаний, которые редко появляются на радарах инвесторов.
Этот стабильный оператор обеспечил 12% годовой рост дохода за последние пять лет и вознаградил инвесторов среднегодовым повышением дивидендов на 4% за тот же период времени.
Компания заявляет, что влияние COVID-19 на ее бизнес было умеренным; В течение майского квартала продажи выросли на 9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, скорректированная прибыль на акцию выросла на 1%, а свободный денежный поток вырос на 112%.
В последние месяцы компания Science Applications заключила новые крупные военные контракты. К ним относятся контракт на 950 миллионов долларов с ВВС в августе на передовые системы управления, контракт на 89 миллионов долларов для армии на ИТ-поддержку в июле и контракт ВВС на 630 миллионов долларов на модернизацию критически важных аппаратных и программных систем в июне. Недавно компания также значительно расширила свои военные ИТ-возможности за счет приобретения за 1,2 млрд долларов поставщика ИТ-услуг Unisys Federal.
Такие компании, как SAIC, просто не выделяются в технологическом секторе, как Apple (AAPL) и Microsoft (MSFT). Но если вы упускаете из виду SAIC, вы упускаете из виду одну из самых ценных акций в сфере технологий. Акции компании торгуются в 14 раз выше прогнозов прибыли в следующем году, что вдвое меньше, чем у технологического сектора, и намного ниже исторического среднего форвардного коэффициента P / E, равного 18.
UGI Corp. (UGI, 34,24 доллара США), которая входит в число наших 20 дивидендных акций за 20 лет выхода на пенсию, занимается распределением и сбытом энергетических продуктов и услуг. Компания управляет природным газом и электроэнергетикой в Пенсильвании, распределяет сжиженный нефтяной газ (жидкий пропан) как внутри страны, так и за рубежом, а также владеет активами по производству электроэнергии на северо-востоке страны. Это географически разнообразная компания, которая ведет свою деятельность в 11 штатах, Франции, Бельгии, Нидерландах и Великобритании.
UGI сообщила о 38% скорректированной чистой прибыли в третьем финансовом квартале в результате снижения объемов производства пропана, международного и среднего энергетического бизнеса. Это было частично компенсировано ростом продаж в сфере ЖКХ. Тем не менее, UGI по-прежнему переживает успешный год и даже увеличил прогноз по чистой прибыли на акцию на весь год, чтобы отразить недавние инициативы по сокращению затрат в его бизнесе сжиженного нефтяного газа, повышение базовой ставки для коммунального бизнеса, а также приобретения и продажи бизнеса.
Еще одна хорошая новость пришла в августе, когда проект газопровода UGI PennEast получил положительную экологическую экспертизу FREC, что открыло путь для возобновления работ на трубопроводе.
UGI продемонстрировал медленный, но устойчивый рост, типичный для коммунальных предприятий, со средним ростом EPS на 8% за последние пять лет и на 4% за последние 10. Но у компании впечатляющий 33-летний послужной список повышения дивидендов, в том числе примерно 8 % ежегодного роста выплат за последние пять лет.
Несмотря на пересмотр прогнозов по прибыли в сторону повышения, акции UGI торгуются с прибылью, скорректированной на будущее, всего в 14 раз. Это значительно ниже пятилетнего среднего форвардного P / E компании, равного 19, и 18 форвардного P / E сектора электроэнергетики.
Аналитикам Janney нравится то, что они видят. «Заглядывая в будущее, наш инвестиционный тезис в отношении акций UGI остается оптимистичным; структура активов становится все лучше и лучше, и даже средний зимний отопительный сезон в 21 финансовом году должен поднять акции с учетом левериджа в бизнес-модели», - пишут они. P>
GATX Corp. (GATX, 68,00 долларов США) владеет, сдает в аренду и обслуживает около 118 000 железнодорожных вагонов в США, Европе и Азии. Управляющая компания также владеет более 600 локомотивов и имеет один из крупнейших в мире портфелей аренды запасных авиационных двигателей через совместное предприятие с Rolls-Royce.
В течение июньского квартала коэффициент использования вагонов оставался высоким - 98,4%, а уровень продления аренды был высоким - 71,8%. Однако GATX почувствовал пандемический эффект арендных ставок, которые оказались под давлением, поскольку клиенты сокращали парк вагонов. В результате чистая прибыль на акцию компании снизилась на 40%.
Плохие новости? Аналитики говорят, что в этом году прибыль на акцию упадет на 10%. Хорошие новости? Согласно той же прозе, прибыль на акцию на акцию в ближайшие три-пять лет в среднем вырастет на 13,5% в год. Это связано с тем, что GATX должен получить выгоду от модернизации парка железнодорожных вагонов в Европе, перехода от автомобильного транспорта к железнодорожному и рынка замены запасных двигателей для самолетов, который, как ожидается, вырастет до 30 миллиардов долларов за пять лет.
GATX, который приносил дивиденды более века, увеличивал свои выплаты в течение десяти лет подряд, причем скромными темпами в 5% за последние пять лет. Он также входит в число ценных бумаг промышленного сектора:GATX может похвастаться форвардным коэффициентом P / E 17 против 23 для этого сектора. Он также торгуется по цене, в 1,2 раза превышающей ее балансовую стоимость, что ниже ее пятилетнего среднего значения, равного 1,5.
Следующим среди этих ценных бумаг является Anthem . (ANTM, 273,08 долл. США), хорошо известная страховая компания, обслуживающая более 106 миллионов клиентов в США. Компания управляет медицинскими планами Blue Cross и Blue Shield в 14 штатах и предлагает широкий выбор HMO, PPO, гибридных и специализированных продуктов. сетевые стоматологические продукты и услуги медицинского страхования для групп работодателей и отдельных участников.
Компания запустила собственный бизнес по управлению льготами для аптек, IngenioRX, в 2019 году, и ожидается, что это подразделение принесет 800 миллионов долларов в операционную прибыль к 2020 году. В течение первого квартала Anthem приобрела стороннего администратора тарифных планов AmeriBen, что добавило 452 000 участников к зачислению на коммерческие и специализированные предприятия. Кроме того, в мартовском квартале он набрал участников программы Medicaid в штатах Миссури и Небраска, в результате чего число участников государственных организаций увеличилось на 849 000 человек.
В течение июньского квартала набор медицинских специалистов вырос на 3,9%, выручка - на 15,9%, а скорректированная прибыль на акцию - на 98,2%, чему способствовали отчисления от IngenioRX и увеличение прибыли коммерческих, специализированных и государственных предприятий Anthem из-за сокращения использования льгот на здравоохранение во время пандемии. Компания также значительно повысила годовой прогноз на прибыль на акцию.
Прибыль Anthem росла в среднем почти на 18% в год за последние пять лет, что превзошло ожидания аналитиков в 13 из последних 14 кварталов. Дивиденды росли не так быстро, но все равно стремительно - почти 9% годовых. Однако скромный коэффициент выплат в размере 15% оставляет все возможности для роста на этом фронте.
Несмотря на отличные финансовые показатели за первую половину 2020 года, акции ANTM оцениваются всего в 12 раз больше, чем предполагаемая прибыль. Это ниже исторического среднего значения, равного 14, и намного ниже сектора здравоохранения.
Аналитики UBS более прямолинейны:«Мы по-прежнему считаем оценку ANTM чрезмерно жесткой по сравнению с аналогами и считаем, что диверсифицированная книга ANTM недооценена инвесторами. Покупайте».
Универсальные медицинские услуги (UHS, 110,57 долл. США) владеет и управляет 26 больницами неотложной помощи, 41 амбулаторным учреждением и 330 клиниками психического здоровья в 37 штатах, Пуэрто-Рико и Великобритании. Через свои дочерние компании UHS также предлагает медицинское страхование, сеть врачей и сопутствующие услуги.
Во время пандемии плановые медицинские процедуры были отложены, что отрицательно сказалось на показателях UHS в первой половине 2020 года, в результате чего скорректированная прибыль на акцию снизилась на 11%. Тем не менее, последние результаты компании оказались лучше ожиданий.
«Отмеченные доходы / EBITDA / EPS существенно превысили прогнозные на 12%, 89% и 302% с потенциалом роста, частично обусловленным законом CARES», - пишут аналитики UBS, оценивая акции как «Покупать». «UHS более чем вдвое увеличил нашу EBITDA за вычетом прогнозов CARES Act».
За весь год профессионалы ожидают, что прибыль упадет на 9% в этом году, но восстановится почти на 14% в 2021 году. Они также ожидают, что годовая прибыль на акцию в среднем составит 13% в течение следующих пяти лет.
При форвардном коэффициенте P / E всего 12 акции UHS торгуются с 20% дисконтом к их собственному пятилетнему среднему значению и примерно 60% дисконтом к более широкому сектору здравоохранения.
Однако Universal Health Services - единственное исключение в этом списке, поскольку в настоящее время не приносит дивидендов. Хотя в 2019 году он удвоил свои выплаты, в этом году он приостановил выплату дивидендов и обратный выкуп из-за трудностей, связанных с COVID. Однако UHS может возобновить выплаты после нормализации экономики.