Какая разница за год. В канун Рождества 2018 года индекс S&P 500 резко снизился, в результате чего его падение от пика до минимума составило 19,8% - чуть меньше 20%, которые определяют медвежий рынок. Были уничтожены даже многие из лучших фондов акций. Той зимой вам пришлось очень постараться, чтобы найти хоть одного оптимистичного наблюдателя за рынком.
В отличие от этого, когда за только что закончившийся год S&P 500 вырос на ошеломляющие 29%, большинство рыночных гуру ожидают хороших новостей в 2020 году - хотя и гораздо более скромных результатов, чем в 2019 году.
Прошлый год был еще одним годом, когда рост обрушился на стоимость, хотя акции роста значительно переоценены по сравнению с акциями стоимости. (Да, запасы роста предполагается быть более дорогими, чем акции в стоимостном выражении, но не почти на тот разрыв, который существует сегодня.) Точно так же иностранные акции снова отставали от акций США, несмотря на то, что они были дешевле, чем акции США, если сравнивать их с прибылью и продажами.
Какие уроки я извлек из этого? Немного перевесите иностранные и стоимостные акции, но не увлекайтесь. Не пытайтесь рассчитать время на рынке и проявить терпение к тому, что выглядит привлекательно. Диверсификация по-прежнему ваш лучший друг.
Имея это в виду, вот мои пять лучших фондов акций для пенсионеров в 2020 году.
Как и все американские фонды, New Perspective использует систему нескольких менеджеров. На NPFFX каждому из семи менеджеров дается часть активов фонда в размере 100 миллиардов долларов для управления, и компенсация во многом зависит от того, как эта доля каждого менеджера работает в течение многолетних периодов.
New Perspective стремится к росту акций как здесь, так и за рубежом. В настоящее время фонд владеет 53% активов в акциях США и 43% в иностранных акциях, а остальное - наличными. Amazon.com (AMZN) и Facebook (FB) входят в число ведущих холдингов. Здесь менеджеры годами утверждали, что место нахождения компании часто имеет мало отношения к ее продажам и прибыли. Например, Nestle (NSRGY) базируется в Швейцарии, но лишь малая часть ее продаж приходится на эту небольшую страну.
За последние 10 лет доходность фонда в годовом исчислении составила 11,2% - в среднем на 1,9 процентных пункта в год лучше, чем индекс MSCI All Country World Index (ACWI), и он входит в число 15 лучших фондов акций в своей категории. Более того, за этот период NPFFX отставал от среднего паевого инвестиционного фонда мира всего в два раза.
Узнайте больше о NPFFX на сайте провайдера американских фондов.
Я годами ожидал акций Fidelity по низким ценам (FLPSX, 50,31 долл. США), чтобы рухнуть под собственным весом. Ведущий менеджер Джоэл Тиллингаст построил гигантский фонд с более чем 800 акциями и активами чуть более 30 миллиардов долларов. Откуда он мог знать, что такое количество акций достаточно хорошо, чтобы инвестировать?
Не знаю, но каким-то образом он это сделал.
Tillinghast ищет то же самое, что и большинство менеджеров:компании с сильным балансом, устойчивыми конкурентными преимуществами перед коллегами и умным руководством. Фонд инвестирует в основном в акции средней стоимости, при этом 35% активов приходится на иностранные акции. Его поворот? FLPSX обычно инвестирует не менее 80% своих активов в компании с ценой акций 35 долларов или ниже.
Tillinghast использует акции по низким ценам с момента основания около 30 лет назад. Он имеет тенденцию отставать на бычьих рынках, но лучше на медвежьих рынках. За последние пять лет он принес 8,5% годовых - примерно на 40 базисных пунктов (базисный пункт составляет одну сотую процента) лучше, чем индекс средней капитализации Russell. За последние три года FLPSX был одним из 10 лучших фондов акций в своей категории.
Учитывая длительный бычий рынок и предпочтение компании Tillinghast недооцененных акций меньшего размера, а также иностранных акций, это вполне приемлемые результаты.
Узнайте больше о FLPSX на сайте поставщика услуг Fidelity.
Начните с коэффициента расходов всего 0,22% в год. Это делает VDIGX одним из самых дешевых активно управляемых традиционных паевых инвестиционных фондов, которые вы можете купить.
Рост дивидендов Vanguard имеет тенденцию быть посредственным на бычьих рынках, но действительно выделяется на медвежьих рынках. За последние пять лет он был примерно на 20% менее волатильным, чем S&P, что свидетельствует о том, что он должен и дальше относительно хорошо держаться на распродажах.
Возврат сверкает. За последние 15 лет доходность фонда составила 10,4% годовых - в среднем почти на 1 процентный пункт в год лучше, чем у S&P 500.
Секрет менеджера Дона Килбрайда:он владеет всего 42 акциями в этом фонде стоимостью 41 миллиард долларов - все они сосредоточены на росте дивидендов, и практически все являются солидными голубыми фишками, включая UnitedHealth (UNH) и Coca-Cola (KO). Он тоже терпелив:Килбрайд владеет акциями в среднем около четырех лет.
Узнайте больше о VDIGX на сайте поставщика Vanguard.
Обычно я не люблю секторные фонды, но на здравоохранение стоит делать ставку. И Т. Rowe Price Health Sciences (PRHSX, 83,09 доллара), на мой взгляд, лучший из фондов здравоохранения.
Независимо от того, победят ли на ноябрьских выборах демократы или республиканцы, «умные деньги» ожидают, что Вашингтон снизит бум на заоблачных ценах на лекарства, отпускаемые по рецепту, а также на другие продукты и услуги здравоохранения. Я писал о затратах на здравоохранение с середины 1970-х, и я уверен, что умные деньги так же ошибочны, как и тогда, когда все эксперты говорили, что медицинские расходы просто не могут продолжать расти. такими, какими они были раньше.
Почему я так уверен, что в этом году на здравоохранение будет потрачено больше долларов, чем когда-либо? Это и ежу понятно. Начнем со стареющих бэби-бумеров. Нас много, и чем старше мы становимся, тем больше вероятность того, что мы заболеем и нам понадобится медицинская помощь.
Затем рассмотрим достижения медицинской науки. Мы ушли от картирования генома человека почти два десятилетия назад к началу фактического внедрения генов, излечивающих болезни, в клетки пациентов. Да, это будет невероятно дорого. Никто не захочет за это платить. Но кто-то будет - будь то страховые компании, государство или частные лица.
T Rowe Price Health Sciences уделяет больше внимания инновационным фармацевтическим компаниям, чем большинству медицинских компаний. Обычно ему принадлежит треть или более активов биотехнологических фирм по сравнению с менее чем 20% в среднем фонде здравоохранения. На данный момент это число составляет 37%, и в него входят холдинги, входящие в топ-10 Vertex Pharmaceuticals (VRTX) и Amgen (AMGN).
Посмотрите, как это окупилось. За последние 10 лет доходность фонда T. Rowe в годовом исчислении составила 19% - ошеломляющее среднее значение на 4 процентных пункта в год лучше, чем индекс S&P 1500 Health Care. Его средняя годовая доходность в 15,4% за последние 15 лет также превосходит этот показатель. В обоих случаях PRHSX считается лучшим фондом акций в своей категории.
Узнайте больше о PRHSX на сайте поставщика услуг T. Rowe Price.
Мой последний выбор - American Funds New World F1 . (NWFFX, 71,22 доллара США)
В соответствии с привычкой американских фондов избегать ярких продуктов, этот фонд акций номинально развивающихся рынков фактически имеет менее половины своих активов, вложенных в акции и облигации развивающихся стран. Конечно, он стремится получить прибыль на развивающихся рынках, но делает это не только за счет холдингов, находящихся в развивающихся странах, но и за счет акций компаний с развитых рынков, которые ведут активную деятельность на развивающихся рынках. Таким образом, в топ-10 холдингов входят не только чистые компании, такие как индийский конгломерат Reliance Industries и китайская игровая и интернет-компания Tencent (TCEHY), но и американские транснациональные корпорации, такие как Microsoft (MSFT) и Mastercard (MA).
Развивающиеся рынки сильно отставали от акций США за последние 10 лет, что свидетельствует о мудрости подхода Нового Света. За этот период New World принесла 6,6% годовых - в среднем на 2,7 процентных пункта в год лучше, чем индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets.
Иностранные акции, в том числе на развивающихся рынках, в последние месяцы оживились. Невозможно сказать, является ли это подделкой головы или началом чего-то более значительного. Но в какой-то момент развивающиеся рынки вернутся - и те, кто вложил немного денег в Новый Свет, будут рады, что остались на месте.
Узнайте больше о NWFFX на сайте провайдера американских фондов.
Стив Голдберг - советник по инвестициям в Вашингтоне, округ Колумбия.