Некоторые инвесторы в последние годы отказались от активно управляемых фондов акций, вместо этого обратившись к очень дешевым индексным фондам, которые пассивно отслеживают эталонные показатели. Индексные фонды могут выполнить свою работу. Но история фондовых паевых инвестиционных фондов Fidelity убедительно свидетельствует о том, что вам следует инвестировать хотя бы часть своих денег в некоторые из наиболее эффективных активных фондов.
Стрельба из оружия Менеджеры компании Fidelity, включая Питера Линча, доминировали в инвестиционном мире в 1980-х и 1990-х годах. Те времена давно прошли, но в Fidelity по-прежнему работают десятки первоклассных менеджеров и аналитиков. Между тем, многие коэффициенты расходов относительно низкие по сравнению с другими активно управляемыми фондами. Да, некоторые средства Fidelity посредственны - на мой взгляд, у Fidelity просто слишком много возможностей. Но многие из них превосходны. Такие менеджеры, как Уилл Данофф, Джоэл Тиллингаст и Стивен Ваймер, опровергали рыночные индексы в течение десятилетия или дольше.
Вот пять лучших фондов акций Fidelity, которыми вы можете владеть прямо сейчас.
Contrafund инвестирует в основном в крупные, быстрорастущие компании. Технологии составляют 35% активов. Лучшие холдинги включают Facebook (FB), Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL) и Microsoft (MSFT). Менеджер Уилл Данофф часто является одним из крупнейших держателей принадлежащих ему акций, что дает ему непревзойденный доступ к высшим руководителям.
Он оставляет свои технологические холдинги с почти 19% -ной долей в финансовых акциях, включая 5% -ную долю в акциях Berkshire Hathaway A Уоррена Баффета (BRK.A). Следовательно, Contrafund всего примерно на 5% более волатильно, чем S&P, и держится лучше, чем контрольные показатели, при большинстве распродаж, включая 2000-02 и 2007-09.
Возврат просто сногсшибательный. Danoff принял этот фонд во владение в сентябре 1990 года. С тех пор Contrafund приносил доход в 13,5% в годовом исчислении - в среднем на 3,1 процентных пункта в год лучше, чем фондовый индекс Standard &Poor’s 500. И нет никаких признаков того, что Данофф теряет связь. За последние пять лет Contrafund принесла 16,4% годовых - в среднем на 2,3 процентных пункта лучше, чем у S&P. Годовые расходы составляют 0,74%.
Аналитики фондов, подобные мне, задавали вопросы Джоэлю Тиллингхасту, легендарному менеджеру Fidelity Low-Priced Stock (FLPSX, 55,18 долл. США). Мы бы попросили его рассказать, скажем, о 901-м или 902-м по величине холдингах в его обширном фонде на 38 миллиардов долларов. Без заметок, Тиллингаст всегда успешно проходил викторину и очень подробно рассказывал об акции.
Тиллингхаст обладает не только энциклопедической памятью, но и прекрасным инвестором. С 1989 года доходность фонда в годовом исчислении составляла 13,8% - в среднем на 2,3 процентных пункта лучше, чем индекс средней капитализации Рассела, с которым он наиболее тесно коррелирует. За последние три года фонд превышал эталонный показатель в среднем примерно на 1 процентный пункт в год.
Tillinghast особенно хорошо работает на плохих рынках. Фонд был примерно на 10% менее волатильным, чем индекс Рассела за последние три года.
Как известно, фонд почти полностью ограничивается покупкой акций, торгуемых по цене 35 долларов или меньше за акцию - ограничение, которого я никогда не понимал, но очевидно, что оно работает для Тиллингаста. Большинство его акций - это акции средней капитализации, но Тиллингхаст по-прежнему владеет несколькими акциями с малой капитализацией, а также несколькими акциями с большой капитализацией. В настоящее время он также владеет около 40% капитала иностранными акциями.
Однако, по словам управляющего фондом Арвинда Наваратнама, это облегчает поиск компаний с «неправильно оцененными» или недооцененными. На данный момент крупнейшие холдинги указывают на то, что компания JBG Smith Properties (JBGS) и Мэдисон-Сквер-Гарден (MSG), специализирующаяся на недвижимости в Вашингтоне, являются одними из таких потенциальных возможностей.
Доходность фонда, которому почти пять лет, была превосходной. Он превзошел индекс малых компаний Russell 2000 за каждый год, кроме одного, включая 2018 год.
По стандартам Fidelity фонд крошечный, его активы составляют всего 457 миллионов долларов. Наваратнам любит торговать - оборот в прошлом году составил 117%. Годовые расходы составляют 1,11%. Фонд почти так же волатилен, как и Russell 2000, но мелкие акции, как правило, нестабильны. Индекс Russell на 40% более волатилен, чем S&P.
Джим Лоуэлл, редактор журнала Fidelity Investor информационный бюллетень, рассматривает этот эклектичный фонд как прекрасное противоядие от миллиардов долларов, потраченных на «необдуманный приток денег в» индексные фонды. «Когда ситуация изменится, инвесторы, которые принимают низкую стоимость за низкий риск, заплатят самую высокую цену». По его прогнозам, такие фонды будут успешными.
Как и многие менеджеры Fidelity, Fidelity International Growth (FIGFX, 13,88 долл. США), менеджер Джед Вайс специализируется на крупных растущих компаниях, то есть компаниях, чьи доходы и продажи быстро растут. Он готов покупать эти акции, даже если они обычно торгуются с относительно высоким коэффициентом прибыли и выручки.
Прибыль FIGFX стабильна, а риски Weiss остаются на комфортно низком уровне. За последние пять лет доходность фонда в годовом исчислении составила 8,1% - в среднем на 2 процентных пункта в год лучше, чем индекс MSCI All-Country World Index за пределами США. Более того, фонд отставал от индекса только два из последних 10 лет. За последние три и пять лет волатильность фонда была примерно на 10% ниже, чем у индекса MSCI.
Вайс терпелив. Как только он покупает акции, он держит их в среднем около четырех лет. Крупнейшие холдинги включают швейцарский пищевой гигант Nestlé (NSRGY), австралийскую биофармацевтическую фирму CSL и немецкую компанию по разработке программного обеспечения SAP SE (SAP). Вайс забрасывает широкую сеть. Действительно, 18% активов фонда в настоящее время находятся в акциях США - обычно это большая американская доля для иностранного фондового фонда. Еще 8% приходится на развивающиеся рынки.
Здравоохранение долгое время было моим любимым сектором. Лоуэлл, Fidelity Investor редактор, разделяет мой энтузиазм и предлагает некоторые данные, подтверждающие наш случай.
Ожидается, что в следующие 30 лет население мира вырастет примерно на 25%. Но прогнозируется рост населения в возрасте 65 лет и старше на 125%. Между тем, стремительными темпами изобретаются новые методы лечения болезней. Спрос на более качественное лечение растет как в развивающихся, так и в развитых странах.
Менеджер Эд Юн руководил Fidelity Select Health Care . (FSPHX, $ 241,39) с конца 2008 года, и с тех пор его фонд превышал средний фонд здравоохранения каждый год, кроме одного. За последние пять лет доходность фонда составила 19,2% годовых - в среднем на 2,2 процентных пункта лучше, чем у среднего фонда здравоохранения.
Фонд использует широкий подход. Биотехнологии составляют около трети фонда. Медицинское оборудование составляет 23%, а фармацевтика - 15%.
Единственный большой минус:волатильность. Фонд был менее волатильным, чем средний фонд сектора здравоохранения за последние три и пять лет. Но в эти периоды он был примерно на 50% более волатильным, чем S&P. Так что владейте этим фондом небольшими порциями.
Стив Голдберг - советник по инвестициям в Вашингтоне, округ Колумбия.