В торговле фьючерсами существует два типа волатильности:историческая и подразумеваемая. Хотя оба они относятся к поведению ценового действия, это очень разные концепции. Читайте дальше, чтобы узнать больше о подразумеваемой волатильности и о том, как она интерпретируется на реальном рынке.

Подразумеваемая волатильность

Согласно Investopedia, подразумеваемая волатильность (IV) — это «метрика, отражающая мнение рынка о вероятности изменения цены данной ценной бумаги». Проще говоря, IV — это проекция будущего поведения цены. Напротив, историческая волатильность (HV) относится к прошлым ценовым действиям продукта. Активные трейдеры используют оба типа волатильности для прогнозирования поведения рынка, построения стратегий и принятия торговых решений.

Трейдеры фьючерсов обычно рассматривают IV как барометр риска. По сути, по мере роста IV рынка растет и вероятность будущей волатильности цен. Это особенно полезная информация для активных трейдеров, поскольку рыночная экспозиция может быть изменена в преддверии турбулентных условий.

Одним из основных инструментов, используемых для отслеживания степени IV, с которой сталкиваются американские акции, является индекс волатильности (VIX) Чикагской биржи опционов (CBOE). Обычно называемый «измерителем страха» Уолл-стрит, VIX измеряет IV, поскольку он относится к цепочке опционов S&P 500. В периоды крайней неопределенности VIX становится индикатором для активных трейдеров по всему миру.

VIX — отличная иллюстрация того, как участники рынка интерпретируют IV. На фоне финансовой паники из-за коронавируса (COVID-19) в марте 2020 года значения VIX поднялись выше 75,00. Этот показатель был значительно выше его долгосрочного среднего значения (20,00-22,00) и уровня, невиданного со времен глобального кредитного кризиса 2008 года. Всплеск VIX в середине марта совпал с исторической распродажей на фондовом рынке, поскольку трейдеры готовились к длительной неопределенности в связи с COVID-19. По сути, по мере роста подразумеваемой волатильности трейдеры и инвесторы начали спекулировать, ограничивая риск и готовясь к будущему.

Интерпретации IV на рынке опционов

Паника из-за COVID-19 в марте 2020 года и показатели VIX являются ярким примером того, как подразумеваемая волатильность может влиять на настроение рынка. Однако в периоды устойчивой IV опционные трейдеры не уходят в отпуск — они ходят на работу.

В торговле опционами стоимость или премия контракта зависит от нескольких факторов. Ценообразование его базового актива, цена исполнения и время до экспирации являются ключевыми факторами. Соответственно, IV является приблизительным значением будущей стоимости опциона. Эта взаимосвязь становится очевидной при изучении взаимосвязи между IV контракта и его премией:

• Высокий IV: Контракты с высоким IV оцениваются с более высокими премиями. Это связано с тем, что большие колебания цен создают выгодные условия для покупателей опционов и огромные обязательства для продавцов опционов.
• Низкий IV: Контракты с низким IV оцениваются с более низкими премиями. Это связано со скромным ценовым движением, обеспечивающим минимальную выгоду для покупателей опционов и ограниченную ответственность для продавцов опционов.

Развивающаяся взаимосвязь между стоимостью опционного контракта, ценой актива, временным спадом и подразумеваемой волатильностью является сложной. В результате были созданы модели ценообразования, такие как модель Блэка-Шоулза, для систематического учета каждого из этих факторов.

Так как же трейдер использует IV для принятия торговых решений? В конце концов, нет предела возможностям. Вот две основные стратегии:

• Высокий IV: Когда IV высок, покупка коллов или путов вне денег (OTM) является одним из способов добиться прибыльности. Несмотря на то, что надбавки повышены, у них больше шансов получить прибыль, если показания IV окажутся точными.
• Низкий IV: На воспринимаемых «спокойных» рынках продажа опционов «колл» или «пут» за деньги (банкомат) является способом получения мгновенного денежного потока. Хотя продажа опционов дает продавцу неограниченный риск, низкий IV предполагает, что потенциальные обязательства могут быть управляемыми.

Пришло время повысить свой IQ опционов?

В этом нет никаких сомнений:торговля опционами имеет свой собственный язык. Звонит и ставит. банкомат и ОТМ. Историческая и подразумеваемая волатильность. Вы еще не запутались? Не беспокойтесь — вам поможет онлайн-образовательный пакет Daniels Trading. Благодаря веб-семинарам, торговым руководствам и информативным сообщениям в блогах, это ваш универсальный магазин для всех вариантов.