В преддверии маркетингового 2020/21 года возникает много вопросов, связанных с рынками зерновых и масличных культур. Поскольку наводнения и тарифы 2019 года все еще свежи в памяти, многие трейдеры стремились перевернуть календарь на 2020 год. Однако для производителей с хорошим положением конец 2019 года оказался подходящим временем, чтобы избавиться от существующих запасов для получения чистой прибыли.

Однако оптимизм нового маркетингового года быстро сменился негативными настроениями. Начало пандемии COVID-19 поставило под угрозу стоимость сырьевых товаров, от фьючерсов на кукурузу до сырой нефти. Впоследствии на сельскохозяйственных рынках осталось больше вопросов, чем ответов. Давайте рассмотрим три рыночных фактора, которые могут оказаться важными для динамики рынка кукурузы в 2020 году.

Посевной сезон 2020

Выпуск отчета Министерства сельского хозяйства США о перспективных посадках от 31 марта 2020 года предполагает, что сезон посева кукурузы вероятен. Вот несколько основных моментов из отчета:

• США Посевные площади кукурузы на 2020 год оцениваются в 97,0 млн акров. Этот показатель вырос на 8 % по сравнению с 2019 годом, т. е. на 7,29 млн акров.
• С 2020 года на площади 97,0 млн акров кукуруза будет засеяна больше всего с 2012 года.

Когда оценки USDA стали достоянием общественности, июльские фьючерсы на кукурузу CME оказались под сильным давлением со стороны продавцов. За сессию 1 апреля цены упали на 2,10%, обновив годовые минимумы и увеличив мартовские потери (-7,11%). Хотя изменение цен произошло после публикации отчета Министерства сельского хозяйства США, оно свидетельствует о том, что прежние ожидания не оправдались.

Вывод: На первый взгляд, 2020 год выглядит агрессивным для посевов кукурузы. В случае успеха это может принести изобилие предложения во время сбора урожая.

Эль-Ниньо и Ла-Нинья

Одним из ключевых факторов, определяющих прогнозы Министерства сельского хозяйства США в отношении успешного сезона посева кукурузы, является отсутствие экстремальных погодных условий, прогнозируемых на весну и лето 2020 года. Для сравнения, 2019 год был рекордным по количеству осадков, что привело к задержке посевов и волатильности рынка фьючерсов на кукурузу. .

Прогноз погоды на 2020 год выглядит более благоприятным для производителей. Согласно мартовскому выпуску Национальной метеорологической службы США (NWS), температура экваториальной поверхности моря, вероятно, останется близкой к выше средней по Тихому океану в течение весенних и летних месяцев. Соответственно, NWS прогнозирует 65-процентную вероятность нейтральных атмосферных условий в северном полушарии весной 2020 года и 55-процентную вероятность летом 2020 года.

Вывод: По оценкам NWS, 2020 год вряд ли будет годом Эль-Ниньо или Ла-Нинья. Отсутствие экстремальной влажности, вероятно, является причиной ожидаемо сильного посевного сезона. Кроме того, идеальные условия выращивания способствуют высокой урожайности в 178,5 бушелей с акра в 2020 году. По оценкам отрасли, производство кукурузы в 2020/21 году составит около 15,5 миллиардов бушелей. При добавлении к старому переходящему урожаю в 2,5 миллиарда запасы на конец года могут приблизиться к 18 миллиардам. При совокупном прогнозируемом спросе в 14 млрд бушелей возможен рекордный объем вывоза – 4 млрд бушелей.

Учитывая сильные посевы и мягкую погоду в течение вегетационного периода, в 2020/21 маркетинговом году возможны рекордные урожаи и рекордные урожаи кукурузы.

Будущее торговли США и Китая

Август 2019 года стал переходным периодом для сельхозпроизводителей США. Аномально влажный год затруднил весенние посадки и привел к чрезвычайной гибели урожая. Вдобавок к этим опасениям обмен тарифами между США и Китаем нарушил привычный порядок дел для трейдеров фьючерсами на кукурузу.

Январь 2020 года принес оптимизм в отношении того, что США и Китай приближаются к окончательной торговой сделке. После принятия соглашения «Фаза 1» Китай пообещал крупномасштабные закупки сельскохозяйственной продукции США на 2020 год (35 миллиардов долларов) и 2021 год (40 миллиардов долларов). Значительная часть этих закупок должна была приходиться на кукурузу, что решило многие вопросы со стороны спроса, вызванные торговой войной, которая длилась два с половиной года.

К сожалению, начало пандемии COVID-19 в первом квартале 2020 года отодвинуло торговлю между США и Китаем на второй план. В заявлении от 28 марта президент Дональд Трамп подвел итоги переговоров:«Я должен сказать вам, что весь этот невидимый враг [COVID-19] захватил мир… никому нет дела до торговли».

Вывод: Несмотря на то, что COVID-19 подорвал прогресс в сфере торговли, вполне возможно, что в течение 2020/21 маркетингового года будут приняты дополнительные решения. Большинство аналитиков считают, что глобальная рецессия после COVID-19 неизбежна, и, возможно, ослабление тарифов и торговых ограничений будет использовано для борьбы со спадом. На момент написания этой статьи Китай обязался выполнить свои обязательства по первому этапу; если они это сделают, спрос будет готов вернуться на экспортные рынки кукурузы в США.

Сырая нефть, бензин и этанол

Без сомнения, вспышка коронавируса является одним из крупнейших экономических изменений в истории США. Одним из наиболее пострадавших секторов была энергетика. В конце апреля 2020 г. фьючерсы на сырую нефть марки CME WTI впервые с момента их открытия упали в минус.

Когда весной 2020 года цены на сырую нефть рухнули, цены на бензин и дизельное топливо последовали этому примеру. За март-июнь фьючерсы на бензин RBOB упали на 55,15%. Соответственно, средняя цена на газ по стране снизилась более чем на 1 доллар США за галлон по сравнению с прошлым годом.

Вывод: Итак, какое отношение исторически дешевые нефть и бензин имеют к ценам на кукурузу? Ответ — спрос на этанол. Около трети спроса на кукурузу в США может быть связано с переработкой этанола. Если бы цены на газ оставались аномально низкими в течение длительного периода времени, производство этанола прекратилось бы. В свою очередь, спрос на кукурузу сильно пострадает, что приведет к снижению цен.

Заинтересованы в торговле фьючерсами на кукурузу?

Предсказание далеко от точной науки. Соответственно, картина по кукурузе в 2020 году становится все более туманной из-за последствий COVID-19. Тем не менее, ожидается, что хороший посевной и производственный сезон увеличит конечные запасы до 18 миллиардов бушелей. COVID-19, цены на энергоносители и будущее торговли между США и Китаем являются ключевыми факторами в оценке спроса в 14 миллиардов бушелей. Несмотря на все нюансы, предложение, похоже, намного превышает спрос. Результатом может стать медвежий 2020 год для фьючерсов на кукурузу.

Чтобы узнать больше о фьючерсах на кукурузу, а также обо всей линейке производных продуктов CME ag, обратитесь к сертифицированному брокеру Daniels Trading. Имея многолетний опыт работы на рынках, команда Daniels обладает необходимыми знаниями, чтобы ответить на ваши вопросы о сельскохозяйственных фьючерсах и опционах.

* Обновлено — 20 мая 2020 г., 12:15 по тихоокеанскому времени