Пиюш спрашивает:«Уважаемый сэр Патту, Вы несколько раз упоминали важность ребалансировки портфеля. Из-за восстановления рынка доля моего портфеля паевых инвестиционных фондов теперь составляет 75%. Я хочу уменьшить это до 70%. Могу ли я сделать это, остановив свой SIPS на несколько месяцев и вложив его в фиксированный доход? Таким образом, я могу сбалансировать портфель без уплаты налогов ».

Это стандартный вопрос для новичков. Мы все ценим теорию, лежащую в основе ребалансировки портфеля, но на практике налоги нас пугают. Прежде чем ответить на него, давайте начнем с основ.

Что такое ребалансировка портфеля? Мы предполагаем, что доходность собственного капитала составит 10% или 12%. В таблице наши деньги ежегодно растут на эту предполагаемую доходность. Однако в реальной жизни все обстоит иначе. Через год вы можете получить 90% от капитала, что приведет к следующему:за последний финансовый год мой собственный капитал увеличился вдвое благодаря терпеливому инвестированию!

В следующем году вы получите убыток в размере 30-40%, что приведет к следующему:доходность моего портфеля пенсионного капитала MF составляет 2,75% через 12 лет! Ребалансировка или сброс распределения активов - простой способ уменьшить эти колебания, лучше спать и постепенно достичь целевого корпуса.

Предположим, ваше целевое распределение капитала составляет 70% (если использовать ситуацию Пиюша). Вы начинаете инвестировать 70% своих возможностей в паевой инвестиционный фонд и 30% в фиксированный доход. Через год 75% всего портфеля будет вложено в капитал.

Что вы делаете? Ничего такого? Если рынок упадет, вы потеряете эти 5% или больше. Что делать, если для восстановления до 75% потребуется пять лет. Я провел хорошее десятилетие, а некоторые пытались достичь своей цели - 60% капитала - ребалансировал свой пенсионный портфель после 13 лет, краха и восстановления!

Вместо этого я фиксирую прибыль, если продаю (выкупаю) 5% паевого инвестиционного фонда (по отношению к полному портфелю) и инвестирую их в фиксированный доход. Мне это нравится. Преимущества ребалансировки выходят за рамки простого психологического стимула.

Как мы показали ранее - каковы преимущества ребалансировки портфеля? - портфель колеблется меньше (с точки зрения стоимости и доходности), убытки от исторического максимума (также известного как просадка) ниже, а время, проведенное в «красном» (убытке), меньше. Конечно, за это придется заплатить налог, но бесплатного обеда нет. Выгоды от ребалансировки намного больше, чем деньги, «потерянные» из-за налогов. Также см. Забудьте о налогах и выходных нагрузках; вот почему ваш портфель должен ежегодно обновляться

В этот момент некоторые из вас могут подумать:«Все в порядке; а как насчет вопроса, заданного Пиюшем? ». Рассмотрим простой пример. Предположим, что мое целевое распределение активов составляет 50% собственного капитала и 50% фиксированного дохода - это простое, основанное на здравом смысле распределение, которое хорошо работает. - Будет ли стратегия Бенджамина Грэма «50% акций и 50% облигаций» работать в Индии?

Я начинаю рупий. 1000 SIP в месяц в прямом плане фонда ICICI Nifty Index и рупий. 1000 SIP в месяц в прямом плане ICICI Money Market Fund (нажмите, чтобы прочитать обзор). Спустя три года я понимаю, что распределение активов значительно изменилось.

Доля собственного капитала сейчас составляет 57,8%, а фонд денежного рынка - 42,2%. Итак, теперь у меня есть два варианта:

А: Выкупите сумму =7,8% от общего портфеля из фонда акций и инвестируйте ее в фонд денежного рынка. Это, конечно, стандартный способ перебалансировать портфель. При выкупе я должен заплатить соответствующий налог. Да, да, один лакх долгосрочного прироста капитала за счет собственного капитала не облагается налогом, но я просто рассматриваю возможность получения рупий. 1000 вложений в месяц. Конечно, в реальную жизнь нужно вкладывать гораздо больше! Важно мыслить масштабно и мыслить богато!

B: Остановите Nifty Fund SIP и инвестируйте все деньги (2000 рупий) в фонд денежного рынка, пока распределение активов естественным образом не сбрасывается до 50:50. Здесь я не буду платить налоги. Звучит здорово, не правда ли?

Не так быстро. Посмотрим, сколько стоят эти 7,8%. Это около рупий. 7200 или как минимум семь месяцев SIP-платежей. Если NIfty будет двигаться в боковом направлении в течение семи месяцев, вы можете сократить распределение активов до 50:50 без уплаты налогов.

Но почему рынок должен вести себя так, как вы хотите? И что за семь долгих месяцев? Он может рухнуть, и вы можете потерять большую часть из 48%, полученных на данный момент. Это может увеличить масштаб еще больше, и вы, в конечном итоге, пожалеете о том, что остановили свои SIP, а распределение активов изменилось бы гораздо больше, чем то, что есть сегодня.

Вариант А можно использовать экономно - то есть, если распределение активов отклоняется на 5%. Как насчет того, чтобы использовать вариант B каждый год? Несомненно, это принесет время, необходимое для корректировки дисбаланса с инвестициями.

Истинный. Это может сработать в течение первых нескольких лет. Например, SIP в размере Rs. 10 000 каждого в двух вышеуказанных фондах, запущенных год назад, приведут к распределению капитала в размере 54,6%. Это представляет собой избыточное выделение около рупий. 12 500. Большую часть отклонения можно повторно устранить, просто остановив SIP для акций на один месяц.

Однако что, если рынок рухнет в течение одного месяца? Вы бы не пожалели о своем решении? Представьте себе противоположную ситуацию. Вы вкладываете определенную сумму в фонд акций, скажем, в понедельник утром. В тот вечер единицы не были распределены, потому что AMC еще не получила ваши деньги.

Во вторник рынок упал на 5%, но у вас еще нет надела. В среду падение еще на 5%, но единицы распределяются только в среду, когда будет восстановление на 6%. Вы бы чувствовали себя обиженными или нет? Разве вы не стали бы жаловаться на то, что была упущена хорошая возможность покупки? А что, если бы то же самое произошло после того, как вы решили не продавать?

Большинство из нас будет или, по крайней мере, расстроится из-за такого эпизода. Итак, когда вы сидите на значительном выигрыше, зачем вам думать о том, чтобы оставить его там, опасаясь налогов, и подумать о корректировке инвестиций, чтобы изменить распределение активов в течение нескольких месяцев? Какой в ​​этом смысл!

Наконец, предположим, что вы продолжаете делать две рупии. 10 000 SIP в течение нескольких лет и каким-то образом удалось удержать распределение активов около 50:50 год назад. Предположим, что в сентябре 2020 года портфель состоял из пяти лакхов капитала и пяти лакхов фиксированного дохода.

Через год распределение капитала составит рупий. 7,6 лакхов (53,7%) и фиксированный доход рупий. 6,6 лакха (46,3%). Rs. 52 000 (приблизительно) необходимо перевести с капитала на фиксированный доход. Это пять месяцев SIP (взнос за один месяц в приведенном выше примере теперь превратился в пять, потому что начальная стоимость портфеля составляла десять лакхов). Итак, не могли бы вы оставить прирост капитала в покое на пять месяцев и рискнуть потерпеть крах?

Таким образом, ребалансировка должна выполняться путем выкупа из хорошо работающего класса активов и инвестирования в (относительно) низкоэффективный класс активов. Это не нужно делать каждый год. Вы можете установить порог в 5% для ребалансировки. То есть, за исключением случаев, когда распределение капитала равно или превышает 5% выше или ниже вашего целевого распределения капитала, вам не нужно проводить ребалансировку. Все остальные методы не уменьшат риск и не будут работать дольше первых двух лет. Не бойтесь налогов и доверьте судьбу своих денег удаче!