Oracle of Omaha снова выпускает Ежегодное письмо акционерам Berkshire Hathaway (его холдинговая компания). Он стал обязательным к прочтению для всех инвесторов, поскольку он полон той здравой мудрости, которой стал известен Уоррен. Я намеренно не читал ни одного комментария в надежде завершить задачу свежим взглядом. Вот некоторые из ключевых выводов об инвестициях на этих 16 страницах:

• Почему приобретения (когда одна компания покупает другую) часто не срабатывают, как планировалось, и снижают ценность :

Почему такое безумие покупок? Отчасти это связано с тем, что генеральный директор сам выбирает работу по принципу «умение делать» ... Если генеральный директор жаждет сделки, он или она никогда не будут испытывать недостатка в прогнозах, оправдывающих покупку. Подчиненные будут аплодировать, представляя себе расширенные домены и уровни вознаграждения, которые обычно увеличиваются с увеличением размера компании. Инвестиционные банкиры, почуявшие огромные сборы, тоже будут аплодировать. (Не спрашивайте парикмахера, нужна ли вам стрижка.) Если исторические показатели цели не подтверждают ее приобретение, будет прогнозироваться большая «синергия». Таблицы никогда не разочаруют.

• Не занимайте деньги для покупки акций (также как и покупка с маржой).

Несмотря на потрясающую производительность, Berkshire потерпела четыре серьезных падения (см. ниже).

• Лучшие инвесторы готовы к невзгодам и не действуют из страха :(из статьи Киплинга If ):

«Если ты умеешь держать голову, когда все вокруг теряешь их. . . Если вы можете ждать и не уставать от ожидания. . . Если умеешь думать - а не ставить мысли своей целью. . . Если ты можешь доверять себе, когда все люди сомневаются в тебе ... Твоя Земля и все, что на ней есть ».

• Пассивное инвестирование (инвестирование в индексный фонд) превосходит активное инвестирование поскольку эта десятилетняя ставка на победу Баффета подтверждается:ставка:неуправляемый фонд S&P 500 может превзойти хедж-фонды, состоящие из «лучших инвесторов», которых можно купить за деньги ...

"Я сделал ставку по двум причинам:(1) чтобы превратить мои затраты в 318 250 долларов в непропорционально большую сумму, которая, если все сложится так, как я ожидал, была бы распределена в в начале 2018 года в Girls Inc. из Омахи; и (2) публично заявить о своей убежденности в том, что мой выбор - практически бесплатное вложение в неуправляемый индексный фонд S&P 500 - со временем принесет лучшие результаты, чем у большинства профессионалов в области инвестиций. Какими бы уважаемыми и мотивированными ни были эти «помощники». Решение этого вопроса имеет огромное значение. Американские инвесторы ежегодно платят ошеломляющие суммы консультантам, часто неся несколько уровней косвенных затрат. В целом, получают ли эти инвесторы ценность своих денег ? Действительно, опять же в совокупности, получают ли инвесторы что-нибудь за свои затраты?

Результаты? Доходность 125,8% по индексу S&P 500 за этот период превзошла все дорогостоящие «профессионально управляемые» фонды

• Плата имеет значение:"" Производительность приходит, производительность уходит. Сборы никогда не изменяются ".
• Избегайте действий (то есть, не торгуйте ... он может не так высоко ценить игру на фондовом рынке):«Придерживайтесь серьезных,« легких »решений и избегайте активности. Во время десятилетней ставки хедж-фонд на сумму более 200 вовлеченные менеджеры почти наверняка принимали десятки тысяч решений о покупке и продаже. Большинство этих менеджеров, несомненно, хорошо обдумывали свои решения, каждое из которых, по их мнению, окажется выгодным. В процессе инвестирования они изучили 10 тысяч, опросили руководителей , почитайте отраслевые журналы и посоветуйтесь с аналитиками с Уолл-стрит.

Другие самородки :

• Удивительный рост Berkshire за последние 53 года: Совокупный годовой рост рыночной стоимости Berkshire Hathaway на акцию с 1965 по 2017 год:20,9% в год или 2 404 748% за весь период !!! Для сравнения, годовой рост индекса S&P 500 составляет 9,9%, а для S&P 500 - 15 508%? Это был и сегодня наш вопрос дня!
• Большие выгоды от налогового кодекса для Berkshire Hathaway; я предполагаю, что в основном он будет возвращен акционерам в виде выкупа акций и дивидендов: 29 миллиардов долларов из их 65 миллиардов прибыли пришлись на "когда Конгресс переписал Налоговый кодекс США".
• Что влияет на производительность Berkshire? «Есть четыре строительных блока, которые увеличивают стоимость Berkshire:(1) значительные самостоятельные приобретения; (2) постоянные приобретения, которые подходят для бизнеса, которым мы уже владеем; (3) рост внутренних продаж и улучшение маржи в наших многочисленных и разнообразных предприятий; и (4) инвестиционные доходы от нашего огромного портфеля акций и облигаций ".

--------------

Если вы зашли так далеко, вы заслуживаете аплодисментов, и ваш инвестиционный портфель тоже скажет вам спасибо. У нас есть множество отличных инвестиционных ресурсов, которые обучают многим из этих концепций.