Вы, наверное, устали это слышать, но долгие горизонты и низкие комиссии - два лучших друга инвестора. Конечно, каждый хочет быстро разбогатеть, но лучший путь для большинства из нас - это диверсифицировать свои активы, контролировать расходы и набраться терпения. Именно поэтому индексные фонды становятся с каждым годом все более популярными.

Спросите Уоррена Баффета.

Крупнейший в мире инвестор и глава Berkshire Hathaway (BRK.B) в очередной раз доказал превосходство простых и дешевых вещей по сравнению со сложными и дорогостоящими, когда он выиграл 10-летнюю ставку с некоторыми людьми из индустрии хедж-фондов в 2017 году. конец. Подведем итоги:в 2007 году Баффет сделал ставку в 1 миллион долларов на то, что индексный фонд Standard &Poor’s на 500 акций превзойдет группу хедж-фондов в течение следующего десятилетия. Если он выиграет, выплаты пойдут на благотворительность.

Так как же Оракул из Омахи выступил против Мастеров Вселенной с Уолл-стрит?

Он их курил.

Индексные фонды стали лучше, дешевле

С момента начала пари в 2007 году до конца 2016 года корзина хедж-фондов, выбранных Protégé Partners - менеджерами хедж-фондов, с которыми Баффет заключил пари, - приносила 2,2% годовых в совокупности. Однако индексный фонд Баффета S&P 500 приносил 7,1% годовых.

Хотя окончательные показатели эффективности будут доступны не раньше, чем в этом году, суть остается неизменной:действительно невероятно, сколько богатые инвесторы в эти хедж-фонды заплатили за столь низкую производительность.

Для непосвященных хедж-фонды - это сложные инвестиционные инструменты, обычно доступные только для аккредитованных инвесторов - людей с чистой стоимостью не менее 1 миллиона долларов, не считая стоимости основного места жительства, или заработанного дохода, превышающего 200000 долларов (или 300000 долларов вместе с супругом). в каждый из предыдущих двух лет, согласно данным Комиссии по ценным бумагам и биржам. Другими словами, это люди с достатком.

Хедж-фонды обещают таким людям огромную прибыль в хорошие и плохие времена. Они утверждают, что у них работают лучшие и самые умные сборщики акций, поддерживаемые командами блестящих аналитиков-исследователей, использующих самые сложные алгоритмы, которые можно купить за деньги.

Естественно, такая индивидуальная услуга стоит недешево. В то время, когда Баффет сделал свою ставку, типичный хедж-фонд взимал комиссию в размере 2% от активов под управлением и 20% прибыли после достижения определенных пороговых значений эффективности. Насколько колоссальны эти сборы? Будьте готовы к тому, чтобы взять плевок. По данным Morningstar, в среднем паевые инвестиционные фонды взимают около 0,6% активов под управлением без каких-либо дополнительных пороговых сборов за производительность.

Баффет давно критикует чрезмерные гонорары, отмечает Дэвид Касс, профессор Школы бизнеса Роберта Х. Смита Университета Мэриленда, который изучает Баффета и является акционером Berkshire.

«Баффет сказал на недавнем ежегодном собрании Berkshire, когда он спросил менеджера хедж-фонда, почему он взимает 2 и 20», в ответ был «потому что я не могу получить 3 и 30», - говорит Касс.

Действительно, пассивно управляемый индексный фонд Vanguard 500 Admiral Shares (VFIAX), на который Баффет сделал ставку в своей сделке с хедж-фондом machers , взимает с инвесторов всего 0,04%.

Даже если у вас нет 10 000 долларов на минимальные инвестиции, Vanguard S&P 500 ETF (VOO) взимает те же 0,04%, а Vanguard 500 Index Fund Investor Shares (VFINX) - все еще мизерные 0,14%.

«Уоррен Баффет порекомендовал, когда его больше не будет здесь, его жена должна инвестировать 90% своих денег в недорогой индексный фонд S&P 500, такой как тот, который предлагает Vanguard. Остальные 10% будут инвестированы в казначейские облигации для обеспечения ликвидности », - говорит Касс.

Комиссии не были единственным фактором большого расхождения в результатах.

Напомним, что фондовый рынок обрушился на 50% в какой-то момент во время пари. У ребят из хедж-фондов, возможно, была уникальная возможность купить активы по дешевке и получить баллистическую прибыль. Однако им не удалось даже угнаться за более широким рынком.

«Для того, чтобы хедж-фонды могли оправдать свою структуру комиссионных« 2 и 20 », их доходность после комиссий должна превышать то, что любой инвестор может заработать от недорогого индексного фонда S&P 500», - говорит Касс. «Их структура оплаты делает это чрезвычайно трудным со временем».

Баффет сделал ставку, чтобы подчеркнуть нелепую структуру комиссионных в индустрии хедж-фондов, но уроки доходят даже до самых дешевых активно управляемых паевых инвестиционных фондов. Инвесторам необходимо внимательно следить за расходами и возвращается.

Слишком легко переплатить за неудовлетворительные результаты, даже если вы богаты.