Сейчас не так-то просто избавиться от акций с ограниченными возможностями. Отголоски плана федерального правительства по расходам на инфраструктуру все еще звучат, и инвесторы пытаются определить, была ли коррекция в начале февраля просто краткосрочной икотой. Даже если прилив продолжит расти, он может не поднять все лодки в 2018 году, как в 2017 году.
Однако одна группа должна сиять независимо от того, что ждет в будущем:оборонные запасы. Джо Куинлан, управляющий директор и главный рыночный стратег в US Trust, Bank of America Private Wealth Management, недавно сказал:«По нашему мнению, мировой спрос на оружие никогда не был таким сильным. Мировые военные расходы постоянно растут и, как ожидается, в 2018 году достигнут 1,67 триллиона долларов, что на 3,3% больше, чем в предыдущем году, а уровень расходов не наблюдался со времен холодной войны ».
Более того, президент Дональд Трамп сделал расширение и модернизацию вооруженных сил страны своим приоритетом. Предлагаемые расходы на оборону в следующем финансовом году на 10% больше, чем недавние ежегодные ассигнования, что является значительным увеличением по военным стандартам.
План государственных расходов и прогнозируемый спрос служат хорошим предзнаменованием для всех производителей военной техники и поставщиков услуг военной логистики. Однако есть несколько компаний оборонного сектора, которые имеют более выгодные позиции, чем другие, для извлечения выгоды из запланированного роста расходов.
Среднестатистическому инвестору будет сложно назвать хотя бы один продукт, созданный Харрисом . (HRS, 159,54 доллара США). Однако мир будет ужасно скучать по компании, если она уйдет.
Harris создает технологии, которые делают возможным управление воздушным движением, облегчают прогнозирование погоды, удерживают людей на земле на связи со спутниками, вращающимися вокруг Земли, и многое другое. Тепловизор, прикрепленный к метеорологическому спутнику, запуск которого запланирован на начало марта, включает в себя самую передовую в мире технологию получения изображений погоды, и, как ни странно, его сделал Харрис.
Это просто гражданская часть его меню. Министерству обороны нравятся решения Harris для тактической связи, его возможности наблюдения и разведки, а также платформы авионики и многое другое.
Вот почему, несмотря на огромную важность оборудования Харриса, о нем редко можно услышать. Но аналитики хорошо знакомы, и им нравится то, что они знают. Учитывая, что в следующем году расходы на оборону серьезно вырастут, аналитическое сообщество призывает к росту доходов чуть более чем на 6%. Ожидается, что это приведет к увеличению прибыли на акцию на 19% с 6,48 долларов США в этом году до 7,75 долларов США в 2019 году.
Большинство инвесторов могут сразу назвать несколько акций оборонного сектора. Huntington Ingalls Industries (HII, 266,17 долл. США) обычно не входит в число тех имен, которые приходят на ум.
Может, так и должно быть.
Эта компания стоимостью около 12 миллиардов долларов является самым загруженным производителем военных кораблей в стране, недавно поставившим ВМС США амфибию Portland (LPD 27) - 684-футового монстра. Продолжаются работы над авианосцем «Джон Ф. Кеннеди» (CVN-79), который после завершения строительства будет иметь сквозную протяженность более 1000 футов и нести более 80 боевых самолетов.
Это только начало того, что Хантингтон предлагает ВМФ и его акционерам. Аналитик Cowen Гаутам Кханна объяснил свое недавнее обновление следующим образом:«Конгресс поддерживает расширение флота ВМС, а блестящее исполнение в Ингаллсе делает вероятным продолжение ключевых программ».
Коуэн повысил рейтинг HII до «Лучше рынка» с «Market Perform», заявив, что акции были «чрезмерно дисконтированы по сравнению с его аналогами с большой капитализацией». Ханна ожидает, что люди начнут больше обращать внимание на HII после запроса оборонного бюджета на 2019 год и отчета о доходах от 15 февраля, где, по ее мнению, оценки доходов вырастут благодаря налоговой реформе.
Отчет о прибылях и убытках от 15 февраля тоже был хорошим. Компания Huntington Ingalls превысила оценки прибыли благодаря увеличению выручки на 4%.
Дэниел Милан, управляющий партнер Cornerstone Financial Services из Бирмингема, штат Мичиган, признает, что Leidos Holdings (LDOS, 66,40 долл. США) «может быть не так узнаваем, как некоторые из крупных имен в этом секторе». Но он также считает, что «по мере развития технологий эта компания должна пожинать плоды. Они предоставляют услуги и решения в области технологий и системной инженерии на рынках обороны, разведки и здравоохранения, а также в некоторых других областях ».
Leidos делает всего понемногу, но его флагманский военный продукт - это платформа под названием Command and Control, или C2. Называть это программным обеспечением несправедливо, это гораздо больше. C2 обеспечивает средства планирования всех аспектов военной операции, от развертывания личного состава до закупки оружия и установления связи - вещей, которые вы никогда не увидите в военных фильмах, но они имеют решающее значение для любого успешного начинания в реальной жизни.
Он также привлек внимание некоторых весьма впечатляющих партнеров. Leidos - вместе с Verizon (VZ), International Business Machines (IBM) и Unisys (UIS) - объединяются, чтобы попытаться выиграть контракт на повторную конкуренцию корпоративных сетей нового поколения ВМС США (NGEN-R) Управление услугами, интеграция и транспортная (СМИ и Т) программа. В случае победы эта сделка может оказаться выгодной для менее известных LDOS.
Тем не менее, министерство обороны считает, что самолет стоит того, чтобы дождаться и потратить деньги. Пентагон запрашивает 10,7 миллиарда долларов на покупку 77 суперджетов в течение следующего финансового года правительства, поскольку темпы его производства - и надежность самолетов - нормализовались.
Это достаточная причина для Тодда С. Ловенштейна, директора по исследованиям HighMark Capital Management, чтобы назвать Lockheed одним из своих любимых защитников. Он отмечает:«Компания ускоряет свою основную производственную программу F-35 и рассчитывает удвоить производство, значительно снизить затраты и улучшить структуру маржи в будущем».
Левенштейн добавил к своему тезису, что «значительное присутствие в сфере противоракетной обороны является недооцененной областью роста для компании как внутри страны, так и за рубежом», подчеркнув удивительную эффективность самолета в качестве мобильного датчика ракет.
Хотя основная заслуга в создании F-35 принадлежит компании Lockheed Martin, она сделала это не в одиночку. Northrop Grumman (NOC, $ 355,09) очень помогли, сделав (среди прочего) центральный фюзеляж для некоторых вариантов F-35. Тем временем Northrop Grumman продолжает разработку бомбардировщика B-21 - версии существующего бомбардировщика B-2 следующего поколения - и все еще производит самолеты поддержки, такие как E-2D и БПЛА Triton.
Это только начало разнообразного ассортимента оборонного оборудования компании. Ловенштейн объясняет, что Northrop Grumman «является мощным оператором и одной из лучших оборонных компаний с широким доходом от ключевых приоритетов расходов, включая разведывательное наблюдение и разведку, автономные системы, кибернетику, логистику и бомбардировки ... Northrop Grumman уделяет особое внимание технологиям и затратам. а пенсии во время спада сделали их лидером по низким ценам, что позволило новым проектам выиграть ».
Ловенштейн добавил к своему оптимистичному тезису:«Мы ожидаем, что профиль свободного денежного потока NOC улучшится после свертывания стратегических капиталовложений, что позволит ускорить возврат капитала для акционеров».
Подрядчик по обороне Raytheon (RTN, $ 219,86) в последнее время не особо привлекает внимание публики. Хотя его прибыль в четвертом квартале в размере 2,03 доллара на акцию была на пенни выше ожиданий, выручка в 6,8 миллиарда долларов оказалась ниже оценок.
Ранее в этом месяце Bloomberg сообщил, что исследовательская фирма MITER Corp. написала, что Raytheon «продемонстрировала неспособность точно спланировать стоимость и график», имея в виду новую систему глобального позиционирования, создаваемую для ВВС. Затем, всего несколько дней назад, компания сообщила, что генеральный директор Томас Кеннеди потерял акции Raytheon на сумму почти 10 миллионов долларов, послав тревожный сигнал акционерам, которые оставались верными в течение нескольких трудных кварталов.
Но RTN по-прежнему входит в шорт-лист оборонных компаний, которые нужно покупать.
Raytheon предлагает ряд услуг и технологий военным США и их союзникам по всей планете. Ни один из них не является столь громким проектом, как F-35 или крылатая ракета «Томагавк». Но большинство из них имеют решающее значение для поддержания нашей армии в рабочем состоянии. Системы командного управления, кибервойна, датчики, радиоэлектронная борьба и даже услуги по обучению - это услуги и оборудование, которые военные не собираются прекращать покупать.
Тем не менее Spirit по-прежнему имеет решающее значение для Министерства обороны, поскольку он также производит части вертолетов Sikorsky, которые предпочитает большая часть вооруженных сил США, а также части Osprey - полувертолет / полупланет, который обеспечивает максимальную гибкость при перевозке военных грузов и личного состава. Spirit также участвует в разработке вышеупомянутого бомбардировщика B-21, производя некоторые компоненты бомбардировщика-невидимки для Northrop Grumman.
Но обратите внимание на менее драматичные вещи, которые делает Spirit, потому что они должны поддерживать стабильный рост верхних и нижних линий. SPR - опытный производитель и поставщик специальных материалов, которые необходимы гражданским компаниям и военным, но средний потребитель никогда не задумывается.
Тот факт, что компания производит военную технику или предоставляет логистические решения Министерству обороны, не означает, что это единственное, что компания может или должна делать. В самом деле, поскольку расходы на оборону также могут быть цикличными, этим организациям будет разумно диверсифицироваться за пределами оборонной сферы.
Введите United Technologies . (UTX, 135,47 долларов США). Фрадж Лазрег, управляющий портфелем Investors ’Advantage Portfolios, любит глубокий и широкий портфель продуктов, которые предлагает UTX, объясняя, что его основные подразделения - это« отраслевые группы, которые работают независимо и дополняют друг друга на протяжении различных экономических циклов ». Эти основные подразделения, кстати, принадлежат компании Pratt &Whitney, которая производит и обслуживает двигатели для коммерческих и военных самолетов; Отис, крупнейший в мире производитель и сервисный центр лифтов и эскалаторов; и UTC Climate, которая производит оборудование для отопления, вентиляции и кондиционирования воздуха; и UTC Aerospace Systems.
Если компания в конечном итоге разделится на три самостоятельных подразделения, как сказал генеральный директор Грег Хейс, оборонным сегментом компании станет ее подразделение по производству реактивных двигателей Pratt &Whitney и UTC Aerospace Systems. Эти подразделения получат наибольшую выгоду от широкого увеличения расходов на оборону.
На данный момент, однако, ассортимент продукции позволяет стабильно увеличивать продажи и прибыль. За прошлым годом органический рост выручки на 4,0% должен сопровождаться ростом выручки на 5,8% в этом году и на 5,9% в следующем году. Прибыль растет еще лучше.
Добавить Verint Systems (VRNT, 40,10 долл. США) в ваш список оборонных компаний, которые могут оказаться удачным выбором.
Стивен Шенфельд, основатель и ИТ-директор BlueStar Indexes, исследовательской фирмы, которая обслуживает два торгуемых в США ETF, ориентированных на Израиль, является поклонником компании по одной простой, но часто упускаемой из виду причине. Как и Leidos Holdings, Verint позволяет США и их союзникам вести настоящую войну 21 века.
Шенфельд объясняет:«Verint - лидер в области« действенной разведки ». Это убедительно, потому что подчеркивает опыт компании. То есть возможность использовать неструктурированные данные и уровень аналитики, которые позволяют пользователям лучше предвидеть угрозы безопасности и реагировать на них в режиме реального времени ».
Одним из примеров того, как Verint делает мир более безопасным, являются услуги, которые она предоставляет агентствам национальной безопасности африканских стран. Использование инструментов веб-разведки Verint позволяет правительственным силам эффективно отслеживать вербовку членов террористических групп, предлагая подробную информацию о том, как они это делают, и позволяя уполномоченным агентствам собирать важную информацию об этих рекрутах.
По мере того как терроризм становится все более цифровой угрозой, Verint Systems становится все более важной в борьбе с ним.
Многие инвесторы могут искать одну или две определенные оборонные акции, чтобы отыграть надвигающийся рост расходов на оборону. Но это не единственное жизнеспособное решение. Так же легко (и, возможно, разумнее) просто перейти в торгуемый на бирже фонд, который владеет частью всех ключевых имен, связанных с обороной.
Рубену Росадо из TradingSyndicate нравится газета Direxion Daily Aerospace &Defense Bull 3X Shares (DFEN). Он отмечает:«Этот ETF предназначен для обеспечения 300% эффективности индекса Dow Jones U.S. Select Aerospace &Defense Index. Таким образом, удерживая его, вы получаете выгоду от диверсификации за счет покупки всего индекса ». Это агрессивная торговая стратегия, но, естественно, она подходит не всем. Хотя по своему замыслу он превосходит оборонный сектор в целом, если эти имена вместе поднимутся, этот дизайн также означает, что он потеряет гораздо больше позиций, чем группа, если эти акции будут работать плохо.
Гораздо менее волатильный ETF в духе идеи Росадо - это iShares US Aerospace &Defense ETF . (ITA, 205,30 долл. США). Он только отражает производительность вышеупомянутого индекса, к лучшему или худшему, а не увеличивает эту производительность. Фонд инвестирует примерно в 40 акций оборонного сектора, охватывающих большинство уже рассмотренных нами акций, а также в дополнительные акции, такие как Boeing, Rockwell Collins (COL) и Textron (TXT).
В любом случае, если вы твердо уверены, что мы находимся на пороге значительного роста военных и оборонных расходов, этот фонд мог бы стать простым, но действенным способом сыграть в нее.
* Доходность представляет собой 12-месячную доходность, которая является стандартной мерой для фондов прямых инвестиций.
