Чтобы представить количественное смягчение (QE), просто представьте сотрудников Федеральной резервной системы перед компьютером. Вначале им нужно было выбрать и купить ценные бумаги на сумму 1,25 триллиона долларов. Набрав 1 249 999 999 999,39 долларов США, они оказались на 61 цент меньше своей цели.

В результате QE1, QE2 и QE3 финансовые учреждения получили более 4 трлн долларов:

Но что изменилось?

Количественное смягчение

Во время рецессии 2008 года традиционные инструменты денежно-кредитной политики не работали. Одна из проблем заключалась в том, что большинство банков покупали казначейские облигации США вместо того, чтобы выдавать ссуды. Чтобы вырастить экономику, ФРС снова пришлось кредитовать банки..

Итак, в условиях упорного экономического спада и низких процентных ставок, не стимулирующих экономическую активность, ФРС решила, что лучше попробовать что-то новое. Они назвали это количественным смягчением (QE).

Проще говоря, QE дает банкам деньги, а затем побуждает их давать их взаймы:

1. Во-первых, ФРС наводнила финансовую систему деньгами, скупив рискованные ценные бумаги, которые банки приобрели до начала рецессии. Эти ценные бумаги с ипотечным покрытием также назывались токсичными активами.
2. Затем ФРС должна была убедиться, что банки не купят казначейские облигации на полученные деньги. Поэтому они снизили доходность казначейских облигаций, купив их еще.

Цель? Ускорить экономическую активность. Заставьте предприятия расширяться, а домохозяйства покупать дома и автомобили. Ниже вы можете увидеть QE в действии:

Влияние

Авторы нового исследования Федерального резервного банка Нью-Йорка считают, что количественное смягчение оказало положительное влияние на экономику. Они сделали свои выводы, сравнив региональные экономические условия. В областях, где покупки QE заменили ценные бумаги с ипотечным покрытием, рост был больше, чем там, где этого не было. Стало больше кредитов и больше рефинансировано ипотечных кредитов. В результате местные жители чувствовали себя богаче и тратили больше.

Другими словами, QE сделал то, что должен был сделать.

Наш итог:традиционная денежно-кредитная политика

В то время как QE был назван нетрадиционным денежно-кредитная политика, традиционная Политика ФРС подводит нас к трем альтернативам политики, влияющим на предложение денег и кредита в экономике:

1. Наименее вероятно, но возможно, что ФРС изменит нормы резервирования банковской системы.
2. Как правило, ФРС может повышать или понижать учетную ставку и тем самым влиять на стоимость займа денег для банка.
3. Чаще всего ФРС регулирует межбанковскую кредитную ставку, покупая и продавая государственные ценные бумаги посредством операций на открытом рынке.

Итак, когда ни одна из трех традиционных альтернатив не сработала, они запустили количественное смягчение.

Мои источники и многое другое:Всегда читаемый, Улица Свободы Федерального резервного банка Нью-Йорка. В блоге был анализ QE, а Эд Ярдени представил хронологию. Затем Planet Money от NPR. посетил ФРС, когда она реализовала количественное смягчение. Кроме того, я рекомендую NY Times резюме и видео на доске marketplace.org, в котором есть идеальное объяснение QE.