Одна из самых постоянных аналогий, которые я слышал за свою карьеру финансового консультанта, - это история восхождения и спуска на Эверест. Как гласит история, при спуске с горы погибает больше альпинистов, чем при восхождении на нее. Затем мы приравниваем путешествие к богатству наших клиентов с восхождением на Эверест - тратя много времени и усилий, чтобы добраться до вершины пика финансового благополучия (например, выхода на пенсию), только после этого остается вопрос:«Как я могу спуститься с вершины». гору безопасно? »
Хотя многие аналогии устали и преувеличены, на самом деле это неплохой вариант. Проблема в следующем:мы как отрасль проделали ужасную работу, направляя наших клиентов вниз с горы с той же степенью заботы, которую мы оказываем на пути к вершине.
До последнего десятилетия или около того нашим стандартным ответом на снижение пенсионного роста было почитаемое «Правило отказа от 4%», популяризированное в середине 90-х годов историческим исследованием показателей отказа Уильямом Бенгеном. Хотя это правило считалось относительно безотказным, многие из предположений, использованных при его создании, несовместимы со многими предположениями, которые мы делаем сегодня для плана выхода наших клиентов на пенсию.
Есть лучший способ помочь клиентам построить стратегию получения дохода для выхода на пенсию, и наши клиенты этого заслуживают.
Большинство консультантов уже знакомы с концепцией вероятностного планирования с использованием анализа Монте-Карло. То же самое можно сказать и о планировании распределения. Хотя мы не можем гарантировать определенный уровень дохода от портфеля с течением времени, мы можем разумно ожидать, что портфель обеспечит его в большинстве сценариев.
Задача состоит в том, как на самом деле структурировать снятие средств, чтобы оставаться в приемлемом диапазоне вероятности успеха. В этой категории есть два схожих, но отличных друг от друга способа конвертировать портфель в доход до выхода на пенсию.
Первый подход - это так называемое динамическое систематическое снятие средств или систематическое снятие средств с ограничениями.
Этот подход изменяет традиционный подход систематического вывода, вводя правила принятия решений или «ограждения», чтобы определить, когда и как распределения могут увеличиваться или уменьшаться с течением времени. Эти правила принятия решений устанавливаются при создании плана и используются для принятия решения о сокращении снятия средств с учетом повышенных рисков, связанных с рынками, долговечностью, инфляцией или последовательным риском.
Некоторые примеры этих правил включают правила принятия решений Джонатана Гайтона и Уильяма Клингера, правила минимального и максимального уровней, а также целевые корректировки портфеля. В своем исследовании Гайтон и Клингер обнаружили, что надежный набор правил принятия решений потенциально может увеличить начальную скорость вывода средств на целых 100 базисных пунктов.
Кто может захотеть использовать этот метод: Этот подход может быть наиболее подходящим для пенсионеров, которые готовы терпеть некоторые колебания своей пенсионной зарплаты (конечно, с некоторыми ограничениями), но которые хотят начать с как можно более высокого дохода.
Вторая основанная на вероятности философия преобразования портфеля в пенсионный доход называется сегментацией по времени или, чаще, ведением дел. Термин «ведение» использовался и повторно использовался для соответствия широкому набору приложений. В контексте планирования пенсионных доходов под «ведением» подразумевается разбивка выхода на пенсию на отдельные временные интервалы и инвестирование для достижения определенных результатов в определенное время. Идея в том, что если я знаю, что мне не нужно будет касаться денежной суммы до определенной даты в будущем, мне будет удобнее преодолевать колебания стоимости этого ведра.
Простой способ создать периоды - разделить портфель на временные сегменты, соответствующие годам «продолжайте», «медленно» и «нет», хотя есть много способов добиться этого. С той же целью используются другие методы сегментации. Эти разные периоды пенсионного возраста обычно представляют разные модели расходов.
Кто может захотеть использовать этот метод: Этот второй подход к планированию пенсионного дохода может быть наиболее подходящим для пенсионеров, которые желают более структурированного плана и которым, как правило, требуется больше поведенческого наставничества на этом пути с использованием систематических отказов. Эти клиенты могут иметь толерантность к риску ниже среднего для их возраста и, вероятно, будут более внимательны к деталям.
Наш третий подход к планированию пенсионного дохода получил широкое признание в академическом сообществе, заручившись поддержкой множества нобелевских лауреатов и широкого круга академических мыслителей. Подход, ориентированный на безопасность, также известный как подход полов, связан с академической теорией финансирования жизненного цикла. Эта теория направлена на решение вопроса о том, как распределять ресурсы на протяжении всей жизни, чтобы максимизировать удовлетворение от жизни при существующих ограничениях в отношении расходов.
Проще говоря, при подходе, ориентированном на безопасность, вы помогаете клиенту распределить свои расходы по потребностям, желаниям и желаниям. Затем вы создаете нижний предел для их нужд, используя пенсии, социальное обеспечение, лестницы облигаций и годовые выплаты. В этом процессе важно, чтобы финансовый консультант не проецировал собственное восприятие того, что следует считать потребностями и / или желаниями. Это следует оставить полностью на усмотрение клиента (-ов), а советник будет руководить им.
Кто может захотеть использовать этот метод: Такой подход больше подходит отдельным лицам и парам, которые больше внимания уделяют своим денежным потокам, чем своему богатству, и тем парам, которые относительно здоровы с долгой ожидаемой продолжительностью жизни.
Какой бы подход вы и ваш клиент в конечном итоге не выбрали, одно неизбежно:вы представите своему клиенту вдумчивый и методичный подход к разработке его плана, его пути. В конце концов, какой толк в шерпе, который сопровождал вас до вершины Эвереста только для того, чтобы сказать вам, что он не знал, как безопасно спуститься обратно?
