Кулинария и инвестирование:что у них может быть общего? Как выясняется, совсем немного:как слишком много поваров может испортить бульон, так и слишком много консультантов по инвестициям могут испортить ваши инвестиции. Фактически, ваш «инвестиционный суп» вкуснее всего, когда он готовится на кухне одного консультанта по инвестициям.

Когда я встречаюсь с отдельными инвесторами или потенциальными инвесторами, меня поражает количество людей, которые используют или верят в использование нескольких консультантов по инвестициям. Эти люди считают, что использование более одного консультанта по инвестициям позволяет создать более безопасный и диверсифицированный портфель. Восприятие многих вещей в жизни часто отличается от реальности, и это мышление, безусловно, справедливо при инвестировании. Хотя это может выглядеть привлекательно, использование нескольких советников не гарантирует более безопасного и разнообразного портфолио.

Первоначально привлекательным кажется использование нескольких консультантов по инвестициям; однако это создает проблемы, а именно:« диворсификация , ”Неспособность получить выгоду от диверсификации, что прямо противоположно тому, чего хочет инвестор.

Диверсификация

В мире инвестирования принято считать, что риск и вознаграждение движутся в одном направлении; однако надлежащая диверсификация может иметь большое значение для снижения риска без ущерба для прибыли - святого Грааля инвестирования. Д-р Гарри Марковиц получил Нобелевскую премию по экономике 1990 года за свою работу в области современной теории портфеля, которая доказала, что инвесторы могут снижать риск, не снижая доходности, путем надлежащей диверсификации своих инвестиций. По словам Марковица, «единственный бесплатный обед - это диверсификация». Основополагающая работа Марковица, которой уже почти 30 лет, выдержала испытание временем и остается золотым стандартом для построения портфолио. Инвесторам не нужны два инвестиционных консультанта, чтобы воспользоваться результатами исследования Марковица.

Изменение баланса

Поскольку стоимость активов в портфеле имеет тенденцию меняться с течением времени, ключевым элементом работы по диверсификации является восстановление баланса. Ребалансировка включает в себя покупку и продажу определенных классов активов, чтобы обеспечить соответствие портфеля первоначальным процентам, сохраняя все преимущества диверсификации.

Консультанты не полностью согласны с методами ребалансировки. Некоторые используют время как основу для ребалансировки, то есть один раз в год, в то время как другие выполняют ребалансировку на основе заявленных процентов. Использование более чем одного консультанта в значительной степени гарантирует, что ваш процесс ребалансировки не будет синхронизирован, что сводит на нет преимущества диверсификации. Помните, что при инвестировании главное - диверсификация. Диверсификация, диверсификация, диверсификация.

Диворсификация и неэффективность

1. У инвесторов не так много денег, которые они могут инвестировать. Использование двух или более консультантов по инвестициям ограничивает сумму денег, которую можно распределить для инвестирования в требуемые классы активов и между различными управляющими деньгами. Например, паевые инвестиционные фонды и отдельно управляемые счета имеют минимальный уровень инвестиций. Когда инвесторы делят свои деньги между несколькими консультантами, у них может не хватить денег для достижения заявленных минимумов паевых инвестиционных фондов с самым высоким рейтингом или отдельно управляемых счетов. В результате инвестор не «исчерпывает» деньги, вкладываемые в основные классы активов и / или в управляющих деньгами с самым высоким рейтингом. Этот «эффект ограничения» может привести к долгосрочным отрицательным результатам.
2. Использование двух или более инвестиционных консультантов увеличивает вероятность того, что инвесторы будут владеть более чем предполагаемым количеством одних и тех же паевых инвестиционных фондов, ETF и акций. Вместо диверсифицированного портфеля у инвестора есть портфель непреднамеренных концентрированных ставок, классический случай «диворсификации».
3. Большинство инвестиционных консультантов взимают комиссию в зависимости от активов, которыми управляют. Эти комиссии уменьшаются по мере увеличения активов. Паевые инвестиционные фонды имеют различные классы акций. При более крупных инвестициях инвестор получает доступ к акциям с более низкой комиссией. Более высокие комиссии создают неэффективность и субоптимизацию для инвестора, снижая доходность портфеля. Напротив, использование одного консультанта по инвестициям дает инвестору преимущество над расходами, что в конечном итоге увеличивает доходность портфеля.
4. Инвесторы должны встречаться со своим консультантом по инвестициям не реже одного раза в год и, если возможно, два раза в год. При наличии нескольких консультантов по инвестициям время контроля инвестора увеличивается как минимум вдвое. Это не только утечка времени, но и утечка мозгов, вызванная перегрузкой информации - два из всего, что нужно прочитать и просмотреть… и форматы отчетов будут другими.

Институциональная модель

При поиске консультанта по инвестициям индивидуальным инвесторам будет полезно следовать модели институциональных инвесторов. Пенсионные планы и фонды, известные как институциональные инвесторы, обычно нанимают только одного консультанта по инвестициям. Институциональные инвесторы нанимают консультантов для:1) консультирования по распределению активов, 2) исследования, выбора и мониторинга фондов и управляющих портфелем в рамках каждой категории распределения активов, 3) расчета и отчетности по эффективности инвестиций, 4) перебалансировки распределения активов по мере необходимости и 5) давать рыночный комментарий. Это именно то, что должны делать индивидуальные инвесторы.

Наем подходящего консультанта по инвестициям

Как инвесторы нанимают подходящего консультанта по инвестициям? Задайте правильные вопросы! Вот список вопросов, которые помогут инвесторам найти и нанять «единственного» подходящего консультанта по инвестициям:

• Сколько лет инвестиционного опыта у инвестиционного консультанта? Когда дело доходит до инвестирования, ничто не заменит опыт.
• Какой конкретный инвестиционный опыт имеет инвестиционный консультант? Это розничная или институциональная? И с каким размером аккаунтов?
• Какие инвестиционные сертификаты / обозначения у консультанта? Есть сертификаты планирования, а есть сертификаты инвестиций; есть разница. Попросите консультанта по инвестициям описать и объяснить свои сертификаты.
• Какие классы активов учитывает опыт консультанта? Акции, облигации, фонды, ETF, международные, внутренние, частные и альтернативные инвестиции?
• Какова практика консультанта? Попросите консультанта описать свою практику.
• Может ли консультант предоставить сведения о производительности? Если да, убедитесь, что в нем есть счета, соответствующие вашим целям по доходности и рискам.
• Выдает ли консультант отчет об инвестициях? Как часто предоставляется отчет? Отчет должен содержать инвестиционный комментарий и обновленную информацию о результатах деятельности. Кто пишет инвестиционный комментарий? Кто рассчитывает ваши инвестиционные результаты? Это должна быть независимая партия. Краткий ли отчет и понимаете ли вы его как инвестор? Попросите образец отчета, чтобы убедиться, что вы понимаете отчет, который в конечном итоге получите.
• Как часто вы можете встречаться с консультантом?
• Каковы гонорары консультанта, когда и как они выставляются?

Индивидуальным инвесторам, как и институциональным инвесторам, не нужно нанимать нескольких консультантов по инвестициям. Инвесторы должны нанимать, доверять и извлекать выгоду из подходящего консультанта по инвестициям. Эти преимущества представляют собой диверсифицированный, оптимальный и эффективный портфель.

Чтобы ваш инвестиционный бульон был приятным на вкус, вам нужен только один консультант по инвестициям.