С такими низкими процентными ставками, которые были в последнее время, и такой волатильностью фондовых рынков, как мы и видели, создается впечатление, что все готово для другого вида инвестиций: фиксированных индексированных аннуитетов (FIA).

Созданные более 20 лет назад, FIA залечили раны многих инвесторов, чьи портфели сильно пострадали из-за большой рецессии. Предлагая некоторый потенциал роста с гарантией от убытков, эти инвестиции в основном представляют собой компромисс:вы передаете некоторый риск страховой компании-эмитенту в обмен на ограниченное участие в прибылях индекса. С другой стороны, акции предлагают больший рост, но ... они ничего не могут гарантировать.

Из-за условий низких процентных ставок финансовые эксперты, такие как доктор Уэйд Пфау и экономист Роджер Ибботсон, рекомендовали финансовым консультантам и их клиентам рассматривать FIA как еще один класс активов, рассматривая их как альтернативу инвестициям с фиксированным доходом, таким как фонды облигаций. Доктор Пфау считает, что гарантии, предоставляемые FIA, могут быть особенно полезными для пенсионеров в нестабильных условиях, заявляя, что «такая защита может облегчить успешный выход на пенсию в условиях спада рынка».

Легко понять, чем они могут понравиться инвесторам. По мере того как рынки становятся более волатильными, FIA становятся все более популярными… но иногда их перепродают и неправильно понимают. Прежде чем покупать аннуитет с фиксированной индексацией, вам необходимо понять следующие три вещи:

• Как вы зарабатываете на этих инвестициях.
• Как страховая компания зарабатывает деньги.
• Как доступ к вашим деньгам может быть ограничен на определенный период времени.

Мы до всего этого доберемся. Но сначала имеет смысл взглянуть на то, как мы оказались там, где находимся сейчас.

Процентная ставка / американские горки на фондовом рынке

Основные артефакты великой рецессии 10 лет назад включают низкие (но растущие) процентные ставки, которые мы наблюдаем сегодня. Они были снижены в рамках ослабления денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы для поощрения заимствований и стимулирования экономики. Политики выбрали этот путь, а не политику жесткой экономии, которую предпочитают другие центральные банки.

Это здорово, потому что, возможно, это спасло наш бекон и, возможно, следует отдать должное 10-летнему бычьему рынку, на котором мы ехали. Но некоторые экономисты считают, что это расширение не может продолжаться.

Если они правы, то, возможно, придется собирать деньги, потому что, когда рынки начинают расти волатильно или коррекция кажется неизбежной, инвестиции с фиксированным доходом, к которым большинство людей обратилось бы в качестве безопасной гавани, наиболее чувствительны к риску процентной ставки. То есть процентные ставки и цены облигаций имеют обратную зависимость. При таких низких ставках облигации могут не обеспечивать возможности снижения риска, как это было в прошлом.

Практический результат:долгосрочные облигации, приобретенные сегодня, будут стоить меньше в будущем, если ставки вырастут, а краткосрочные облигации (с такой же низкой доходностью, как сейчас) просто могут не предложить достаточной «привлекательности» для достижения инвестиционных целей в будущем. ближайшие несколько лет.

Также рассмотрите средний 5-летний CD. По данным FDIC, средняя процентная ставка по крупным депозитам на начало ноября 2018 года составляла 1,2%. Если вложить 100 000 долларов в 5-летний CD с предложением 1,2%, то к моменту погашения счет вырастет до 106 145 долларов. Вряд ли стоит запирать эти деньги надолго.

3 урока по фиксированной годовой ставке для инвесторов

Спрос на безопасную гавань с более высокой потенциальной прибылью заставляет людей искать альтернативы, такие как фиксированные индексированные аннуитеты. Вот что им нужно знать, прежде чем они решат купить.

Нет. 1. Как вам платят

Одна из основных проблем, связанных с фиксированными индексируемыми аннуитетами, заключается в том, как они зарабатывают деньги для своих владельцев. Люди, продающие их, могут иногда говорить что-то вроде:«Они предлагают акции без какого-либо риска». Важно понимать, что в аннуитетах с фиксированной индексацией нет базовых вариантов инвестирования, поэтому фактических вложений в акции нет.

1. Вместо того, чтобы напрямую инвестировать в базовые инвестиционные варианты, вам начисляются проценты через рыночный индекс по вашему выбору. Некоторые из этих индексов являются общими и широко известными, например, S&P 500, EAFE или Russell 2000. Другие могут быть собственными и менее известными. Всегда полезно обратиться к своему консультанту за помощью в выборе индекса.
2. Доходность индекса обычно зачисляется держателям счетов FIA за вычетом дивидендов. Когда фактический индекс S&P 500 обеспечивает доходность 14%, это обычно означает реинвестирование дивидендов. Дивиденды могут составлять от 1% до 2% от этой прибыли, поэтому фактическая кредитоспособность может составлять от 12% до 13%.
3. Обычно проценты начисляются ежегодно в годовщину (например, «ежегодное двухточечное кредитование»). Это означает, что для этих продуктов обычно нет новой дневной стоимости. Если вы инвестируете 10 000 долларов в FIA с ежегодным двухточечным кредитованием, стоимость контракта составит 10 000 долларов на 364 дня до годовщины контракта. Если индекс дает 4% без учета дивидендов, тогда на ваш счет будет зачислено 400 долларов, а баланс вашего счета вырастет до 10 400 долларов в день 365. Затем цикл начинается снова.
4. Если бы вы сняли все средства с полиса в любой из 364 дней до того дня, когда прибыль будет зачислена на счет, вам не будет начислено никакое вознаграждение, и вы можете оказаться на крючке для сдачи. расходы и МВА. (Подробнее об этом чуть позже.)
5. Эти продукты не являются ценными бумагами, поэтому они не регулируются Комиссией по ценным бумагам и биржам. Они не продаются вместе с проспектом эмиссии.
6. Бонусы не бесплатны. Некоторые страховые компании стимулируют продажу FIA, предлагая владельцам контрактов «бонус» при первоначальных инвестициях. Помните, что эти бонусы учитываются в продукте по-разному. В конечном итоге вы так или иначе заплатите за этот бонус.

Нет. 2. Как оплачиваются страховые компании

За инвестирование в FIA не взимается дополнительная плата, но инвесторы «платят» за FIA в виде ограниченного участия в доходности данного индекса посредством ограничений, ставок участия или спредов.

Очень небольшая часть средств, которые вы вносите в покупку FIA, инвестируется в опционы колл, чтобы обеспечить рост, связанный с рынком. Стоимость этих опций затем определяет ограничения, уровни участия и спреды.

Большая часть средств, внесенных в покупку FIA, также инвестируется страховой компанией в облигации инвестиционного уровня. Компания оплачивает себе разницу между доходностью этого инвестиционного портфеля и стоимостью колл-опционов.

Помните, что, хотя производительность может быть ограничена, минимальный уровень защищает вас от любых потерь. Это то, за что вы платите:гарантию от любых убытков.

1. Как "потолок", заглушки ограничьте, сколько денег вы можете заработать с помощью определенного индекса. Когда вы выбираете индекс, ваша учетная запись зависит от ставок, предлагаемых в это конкретное время. Если к индексу S&P 500 данной FIA установлен предел в 8%, то 8% - это максимальная сумма, которую вы можете получить за этот период. Если в этом году S&P 500 принесет прибыль 12%, вы получите 8%. Если он вернет 7%, вам будет начислено 7%. Если он вернет 50%, вы получите 8%. Однако, если у него будет отрицательный год, например, он упадет на 30%, стоимость вашей учетной записи в этом году не изменится.
2. Ставки участия работают так же, как лимиты, но ограничивают прибыль определенным процентом от доходности данного индекса, а не фиксированным лимитом. Если вы выбираете индекс S&P 500 с долей участия 80%, а доходность S&P 10% в конкретный год, вам будет начислено 8% (что составляет 80% доходности S&P). Если S&P возвращает 50% в год, вам будет начислено 40% и т. Д.
3. Спреды работают немного иначе, чем ограничения или уровни участия. Они предлагают базовый уровень, по которому могут быть начислены проценты. Если вы снова выберете индекс S&P 500 со спредом 4%, вам будут начислены проценты только в том случае, если индекс работает лучше 4%. Если индекс вернет 4%, вам ничего не начислили. Если он вернет 6%, на ваш счет будет начислено 2% и так далее.

После того, как вы выберете индекс для определенного периода, вы будете привязаны к пределу, спреду или доле участия на весь этот период. По окончании периода вы можете выбрать другой (или тот же) индекс с потенциально другими ограничениями, спредами или коэффициентами участия и начать заново.

Нет. 3. Как можно ограничить доступ к вашим деньгам

Чтобы понять, как может быть ограничен доступ к вашим инвестициям, вы должны сначала понять, как страховые компании покрывают свои обязательства по этим продуктам. По сути, они делают долгосрочные инвестиции (например, опционы на опционы) на определенный период времени… назовем это пятью или семью годами. Эти инвестиции страхуют компанию от убытков, позволяя ей предлагать эти преимущества.

1. Обычно эти продукты предлагают «бесплатное» снятие средств в размере до 10% в год, но они не совсем бесплатны, потому что такие снятия, конечно, повлияют на стоимость счета.
2. Чтобы еще больше защитить свои инвестиции, страховые компании вводят «периоды отказа», в течение которых с инвесторов взимается CDSC (условные отсроченные платежи за продажу) или штрафы за уступку. Эти штрафы возмещают страховые компании, если клиенты выводят наличные, и обычно ежегодно уменьшаются до тех пор, пока они не будут исчерпаны к концу периода отказа.
3. Этот период возврата может соответствовать периоду долгосрочных инвестиций, которые они делают для целей управления рисками.
4. Я узнал, что лучший момент для сдачи (когда продукты, как правило, предлагают наибольшую ценность за наименьшее время) наступает примерно через семь лет. Некоторые продукты имеют чрезвычайно длительные периоды сдачи, составляющие 14 лет и более! Мы рекомендуем продукты с нулевой комиссией и сроком отказа на пять или семь лет.
5. MVA или корректировки рыночной стоимости также могут применяться, если сумма, превышающая порог бесплатного снятия, выводится из FIA в течение периода возврата. MVA рассчитывается для корректировки стоимости вашего аннуитета на основе более широкой среды процентных ставок. Это может увеличить или уменьшить денежную стоимость вашего счета. После этого страховые компании могут управлять рисками, согласовывая денежную стоимость вашего счета с долгосрочными инвестициями, которые они сделали для обеспечения гарантий вашего счета. Если процентные ставки при выводе средств выше, чем при первоначальных инвестициях, MVA отрицательно скажется на вашей денежной стоимости. Если процентные ставки ниже, верно обратное.

Итоги для инвесторов

Аннуитеты с фиксированной индексацией, созданные для обеспечения более высокой доходности, чем депозитные сертификаты (депозитные сертификаты), представляют собой довольно консервативное вложение. Если вы нервничаете по поводу предстоящей волатильности рынка и хотите снять некоторый риск, то фиксированный индексный аннуитет может быть хорошим вариантом. Подобно инвестициям в облигации и компакт-диски, они могут потребовать блокировки ваших денег на определенный период времени. Прежде чем принимать решение, убедитесь, что вы учитываете потребности в ликвидности на ближайшие пять-десять лет.

Аннуитеты с фиксированной индексацией без нагрузки, вероятно, станут вашим лучшим выбором. Убирая комиссии, страховщики могут позволить себе сократить периоды отказа, поднять лимиты, снизить уровень участия и минимизировать спреды. Повышение потенциала роста может помочь вам легче достичь целей пенсионного инвестирования.