Если у вас нет лишних сотен тысяч долларов наличными, покупка дома, вероятно, означает получение ипотеки.
И получение ипотечного кредита может быть одной из самых сложных вещей, которые вы когда-либо делали в банке.
Процентные ставки , авансовые платежи , кредитный рейтинг , предварительное одобрение , расходы на закрытие , оценка недвижимости … есть о чем подумать !
А когда на карту поставлено так много денег, учиться на ходу — не всегда лучший подход.
Заемщики, которые контролируют ипотечный процесс, могут избежать неожиданностей, которые сделают покупку дома стрессовой, или, что еще хуже, неожиданностей, которые сорвут вашу заявку, что приведет к потере вашего времени и денег.
Получение ипотечного кредита может занять некоторое время, поэтому вам следует начать подготовку заблаговременно вы найдете дом своей мечты.
Опыт людей в разных ситуациях разный, но традиционный путь получения ипотечного кредита выглядит примерно так:
Я знаю нескольких новых покупателей жилья, которые нашли отличный дом в идеальном районе. Школы находились в нескольких минутах ходьбы, и отзывы о них в Интернете были отличными.
Соседи были очень милые и приветливые. Их уже пригласили на следующую вечеринку.
Все шло идеально, пока… они не подали заявку на получение ипотеки для финансирования дома и не узнали, что не могут претендовать на получение ссуды из-за своей кредитной истории.
Иногда, даже если вы соответствуете требованиям, кредитный рейтинг ниже идеального может повысить вашу процентную ставку, а, как мы увидим позже, высокая процентная ставка может привести к тому, что доступный в других отношениях дом окажется вне вашего ценового диапазона.
Надежная кредитная история облегчает покупку жилья и дает возможность сэкономить десятки тысяч долларов, а иногда и больше, в течение срока действия кредита.
Если бы вы одолжили кому-то 188 000 долларов США (средняя цена дома в США в этом году), разве вы не хотели бы знать, вернет ли он вам деньги?
Кредиторы думают так же, и, поскольку они не знают вас лично, им приходится полагаться на кредитный рейтинг, чтобы определить ваш подход к личным финансам.
Чем ниже ваш кредитный рейтинг, тем выше риск неуплаты. Банки не любят рисковать тем, у кого низкий кредитный рейтинг.
Для кого-то со средним кредитным рейтингом кредитор может хеджировать свои ставки, увеличив процентную ставку.
Ваш кредитный рейтинг помогает определить многие условия вашего кредита:
Последний пункт очень важен:процентная ставка в размере 4 процентов по кредиту в размере 175 000 долларов США на 30 лет означает, что вы заплатите в общей сложности 300 000 долларов США, если погасите дом вовремя.
Увеличьте эту ставку до 6 процентов, и вы получите 377 000 долларов США в течение следующих 30 лет, если будете платить вовремя, то есть разница составит 77 000 долларов США.
Дополнительные 77 000 долларов США добавят к вашему платежу примерно 2 500 долларов США в год, даже если вы одолжили ту же сумму.
Вам потребуется терпение и усердие, чтобы улучшить свой кредитный рейтинг и проложить путь к более выгодному ипотечному кредиту в будущем.
Хорошие новости?
Найти свой кредитный рейтинг и начать работать над его улучшением стало проще, чем когда-либо.
Такие приложения, как Credit Sesame и Credit Karma, узнают ваш кредитный рейтинг на кончике пальца и предлагают предложения по его улучшению.
Вообще говоря, своевременная оплата счетов и погашение чрезмерных долгов, особенно долгов по кредитным картам, помогут вам встать на правильный путь.
Направляйте свои финансы в правильное русло, а затем наберитесь терпения.
Могут пройти месяцы, а иногда и годы, прежде чем вы начнете замечать, что ваш рейтинг растет.
Однако оставайтесь на вершине. Иногда ошибка в кредитной истории может снизить ваш балл. Когда вы обращаете внимание, вы можете сразу выявлять и устранять такие проблемы.
Поскольку решение проблем с кредитом занимает некоторое время, а ваш балл очень сильно влияет на вашу ипотеку, мы поместили раздел «Контроль вашего кредитного рейтинга». ” первым в этом списке способов получить ипотечный кредит.
Даже если вы ожидаете, что пройдет несколько лет, прежде чем вы будете готовы купить дом, вы можете быть суперподготовлены, начав путь к лучшей кредитной истории прямо сейчас.
При таком подходе вы будете в отличной кредитной форме, когда придет время подать заявку на ипотечный кредит.
Большинство из нас знает, сколько денег мы можем потратить в этом месяце на продукты или можем ли мы позволить себе переехать в большую квартиру в следующем году.
Мы можем не знать точно, сколько жилья мы можем себе позволить.
Цены на недвижимость варьируются по всей стране. Если вы покупаете в Манхэттене или Сан-Франциско, средняя цена дома в 188 000 долларов может купить вам кладовку. (Пройдитесь по магазинам, и вы можете найти модель с лампочкой в комплекте! )
На других рынках за 188 000 долларов можно купить дом площадью 2 500 квадратных футов на паре акров.
Однако важно вот что:
Могли бы вы позволить себе ипотечный кредит в размере 188 000 долларов США?
Если нет, то каков ваш ценовой диапазон?
Каждый сталкивается с различными финансовыми проблемами и предъявляет различные требования к своему ежемесячному бюджету. Только вы можете знать наверняка о своей ситуации.
Однако многие финансовые консультанты рекомендуют тратить не более 25–28 процентов вашего годового дохода. на жилье.
Давайте рассмотрим эту идею. Допустим, вы зарабатываете 96 000 долларов США в год.
25% от 96 000 долларов США =24 000 долларов США в год на жилье
24 000 долларов США в год, разделенные на 12 месяцев, =2 000 долларов США в месяц на жилье.
Большинству людей нравится включать страховые взносы домовладельцев и местные налоги на недвижимость в свой бюджет на жилье. Давайте возьмем 200 долларов США в месяц на страхование и 200 долларов США в месяц на налог на недвижимость, итого 400 долларов США в месяц.
2000 долларов США в месяц на жилье – 400 долларов США на страховку и налоги =1 600 долларов США в месяц на ипотеку .
Вы можете купить много домов на многих рынках за 1600 долларов в месяц.
Однако помните:это правило 25% может не сработать, если у вас есть значительные требования к ежемесячному бюджету. .
Если вы заняли 100 000 долларов США, чтобы получить ученую степень в элитном университете, или если у вас уже есть большие долги от других покупок недвижимости, соответствующим образом скорректируйте свои оценки.
Ваша конечная цель будет заключаться в том, чтобы выяснить, какую сумму платежей за жилье вы можете себе позволить ежемесячно в течение 30 лет. Ваше число может составлять только 15 процентов вашего дохода; это может быть 35 процентов.
Я говорю «до» 30 лет, потому что вы можете получить ипотечный кредит с различными условиями, и эти условия имеют огромное влияние на то, как далеко уйдут ваши деньги на дом.
Далее мы рассмотрим эти детали.
Ипотека очень разнообразна. Это может быть хорошо или плохо для вас, потребителя.
Хорошо, когда ты изучил рынок и нашел продукт, который точно соответствует твоим потребностям. Однако не очень хорошо, если вы получите ипотечный кредит, который не соответствует вашим потребностям.
На самом деле, получение неподходящего ипотечного кредита может иметь разрушительные последствия для ваших личных финансов.
Если, например, ваша процентная ставка повысится через пару лет из-за того, что у вас плавающая ставка, плата за дом может внезапно стать недоступной.
Процентные ставки — не единственные переменные, о которых вам следует знать:
Вы можете услышать слово «срок», когда инвестируете, получаете ипотечный кредит или даже оформляете новый полис страхования жизни. Обычно это относится к определенному промежутку времени. .
В случае ипотеки срок – это период времени, в течение которого вы будете должны деньги за дом, при условии, что вы погасите их вовремя.
10-летняя ипотека распределяет ваш долг на 10 лет. Если вы возьмете тот же долг и распределите его на 30 лет, ежемесячный платеж будет меньше.
Но чем дольше вы держите долг, тем больше вы будете платить по процентам.
Насколько еще?
Давайте взглянем на ипотечный кредит в размере 175 000 долларов США, что немного ниже среднего размера ипотечного кредита в этом году:
Как видите, более короткий срок стоит дороже в краткосрочной перспективе, но с течением времени дает огромную экономию. Разница между 10-летней и 30-летней ипотекой в нашем примере выше составляет около 87 400 долларов США.
Вот почему так важно найти правильный термин. Если вы можете позволить себе выплаты по 10-летнему кредиту, обязательно воспользуйтесь этими долгосрочными сбережениями.
Если вы можете позволить себе только 30-летний кредит, это тоже нормально.
Да, вы платите больше, но, по крайней мере, вы открываете дверь в более стабильное финансовое будущее, не нарушая ежемесячный план расходов.
Позже вы сможете рефинансировать на более выгодных условиях.
Мы подробнее остановимся на этой идее позже в этом посте.
До сих пор мы обсуждали только кредиты с фиксированной процентной ставкой. При использовании кредита с фиксированной процентной ставкой ваша процентная ставка — и, как следствие, ваш ежемесячный платеж — остается неизменной на протяжении всего срока кредита, даже если он составляет 30 лет или дольше.
Однако не все ипотечные кредиты имеют фиксированные ставки. Вы также можете получить кредит с регулируемой процентной ставкой. По мере изменения вашей процентной ставки, обычно в зависимости от определенного индекса ставок, ваш платеж будет соответственно увеличиваться или уменьшаться.
Это звучит пугающе, и это может быть, но ипотека с регулируемой процентной ставкой (ARM) не является полностью бесплатной для всех. В большинстве ARM ставка остается неизменной в течение определенного периода времени, а затем начинает меняться каждый год.
Например, ARM 3/1 сохраняет начальную процентную ставку в течение трех лет, затем ставка ежегодно корректируется. Таким образом, ваш платеж по ипотеке не будет меняться от месяца к месяцу.
Тем не менее, незнание из года в год того, сколько вы будете платить, создает слишком большую нестабильность для многих домовладельцев. Придерживаясь фиксированной ставки, все становится проще.
Вы, наверное, задаетесь вопросом, кому вообще может понадобиться ARM?
Вот несколько раз, чтобы рассмотреть это:Помните также, что ARM не должен оставлять вас полностью подверженным капризам рынка. Многие кредиты с регулируемой процентной ставкой предусматривают ограничения на колебания ставок или предельные суммы платежей.
Эти колпачки работают так, как вы и ожидали. Например, при ограничении ежемесячных платежей даже стремительно растущая процентная ставка увеличит ваш платеж только до максимальной суммы, разрешенной лимитом кредита.
Но будьте осторожны с этими крышками. Тот факт, что вы защищены от чрезмерных платежей, не означает, что вы защищены от начисления процентов.
Рано или поздно вам придется платить за эти сборы. Скорее всего, ваш банк добавит их к вашему балансу по ипотеке, а это означает, что ваш долг может продолжать увеличиваться, даже если вы вносите запланированные платежи.
До сих пор мы обсуждали обычные кредиты, которые предлагают банки, кредитные союзы и компании, занимающиеся ипотечным финансированием. Вы заполняете заявку, кредитный специалист проверяет вашу кредитную историю, и обычно вам нужно внести немного денег.
Не каждый может претендовать на обычный кредит. Возможно, ваш кредитный рейтинг еще недостаточно высок. Возможно, вы не можете предложить пятизначную сумму первоначального взноса.
Возьмем федеральное правительство, которое помогает покупателям жилья посредством различных программ, предоставляя людям с более низким кредитным рейтингом и людям с ограниченной финансовой гибкостью еще один путь к приобретению жилья:
Этот список просто достигает вершины государственных займов.
Другие программы включают ссуды, чтобы помочь сделать ваш дом более энергоэффективным, и ссуды, чтобы помочь коренным американцам купить дом. Более полный список можно найти здесь.
Вопрос в том, должны ли вы получить помощь от дяди Сэма, чтобы купить дом?
Когда вам нужна помощь, это не проблема. Если вы живете от зарплаты до зарплаты и просто не можете найти способ накопить 20 000 долл. США на первоначальный взнос, эти программы помогут вам приобрести жилье, чтобы вы могли перестать платить за аренду и начать накапливать капитал.
Однако, если вы можете получить обычный кредит, вы должны знать о некоторых недостатках федеральных программ:
Если вам нужна помощь в обустройстве дома, и вы планируете жить в нем, программа кредитования, поддерживаемая государством, станет большим преимуществом.
Если вам не нужна помощь, но вы хотите лучше контролировать процесс, сначала выберите обычный кредит.
Опросы постоянно показывают, что около 75 % недавних покупателей жилья имеют одну общую черту:они подали заявку только на один ипотечный кредит. .
Те же самые новые домовладельцы, вероятно, не купили бы первый смартфон или первую пару ботинок, которые им попались в магазине.
Так зачем брать первую попавшуюся ипотеку?
У меня есть подозрение, что ответ как-то связан с тем, насколько сложно подать заявку на ипотеку. Все документы, документация о доходах и раскрытие личных финансовых записей.
Кто хочет делать это снова и снова?
Вот еще одна причина, по которой люди часто обращаются только за одним кредитом:они думают, что ипотечный кредитор все равно продаст их кредит другому банку .
И они правы.
Многие кредиты перебрасываются между тремя или четырьмя банками, прежде чем они будут погашены.
Для меня, однако, это причина получить самые выгодные условия, которые вы можете найти, что вы можете сделать, подав заявку на несколько кредитов.
Почему? Потому что, хотя ваше кредитное учреждение может меняться с годами, условия кредитования останутся прежними:ваша процентная ставка, срок и т. д.
К счастью, старый добрый Интернет значительно упрощает сравнение ипотечных кредитов. Вы можете найти подробную информацию, получить котировки, сравнить функции и т. д., не утруждая себя подачей заявки на получение кредита.
Многие финансовые учреждения предлагают ипотечные кредиты, поэтому прежде всего:сузьте свой выбор.
Помните, что вы будете рассказывать о своих доходах, делиться банковскими выписками и рассказывать о своих планах на будущее:
Когда вы знаете, с какой организацией вы хотели бы иметь дело, сравните три или четыре разные организации.
В некоторых учреждениях могут быть специальные программы, если вы первый покупатель, инвестор, планирующий сделать собственность экологически самодостаточной. В других местах могут действовать рекламные тарифы или не взиматься комиссия за выдачу кредита.
По сути, относитесь к своей новой ипотеке с таким же вниманием, как к новым шторам или к чтению следующим летом.
После того, как вы нашли подходящего кредитора, пришло время начать процесс предварительного одобрения, если, конечно, вы готовы переехать в собственность дома.
Некоторые покупатели жилья пропускают этот шаг и просто подают заявку на ипотеку после того, как найдут подходящий дом. Я бы не назвал это неправильным или безответственным, особенно если вы уже покупали дома раньше.
Однако, если вы цените больше уверенности в жизни, предварительное одобрение ипотечного кредитора будет как нельзя кстати.
После того, как вы получите предварительное одобрение, вы узнаете, сколько денег ваш кредитор позволит вам потратить. Вы также будете иметь гораздо лучшее представление о своих ежемесячных платежах.
Для многих покупателей это может быть полезным знанием, поскольку они посещают дома и рассматривают переменные. Например, если вам понравился конкретный дом, но для него нужна новая крыша, знание предварительно утвержденного лимита может помочь вам вести переговоры с продавцом.
Это похоже на покупку продуктов. Когда вы точно знаете, сколько денег можете потратить на еду, вы, как правило, принимаете более взвешенные решения о покупках.
Однако при совершении покупок помните следующее:сумма предварительного одобрения может превышать фактический бюджет. . Тот факт, что ваш банк говорит, что вы можете профинансировать до 200 000 долларов США, не означает, что вы можете позволить себе выплаты по кредиту на 200 000 долларов США.
Вы знаете о финансировании, начислении процентов и укладывании платы за дом в свой бюджет.
А теперь самое интересное:покупка нового дома. .
Как бы вы хотели это сделать?
Любой из этих подходов сослужит вам хорошую службу. Я бы даже рекомендовал использовать их все одновременно, чтобы получить наиболее полное представление о вашем рынке.
Вот некоторые вещи, о которых следует помнить при поиске:
Риэлторы зарабатывают на жизнь, занимаясь сделками с недвижимостью. Они являются экспертами в нюансах своего рынка.
Тем не менее, я регулярно встречаю покупателей, которые не так уж и горят желанием нанять риелтора. Часто они ссылаются на комиссию агента как на ненужную плату, поскольку они могут бесплатно искать дома в Интернете.
Однако стоит серьезно подумать, прежде чем принять решение. Хороший агент может быть вашим защитником на протяжении всего процесса покупки, защищая вас от проблем, о которых вы, возможно, даже не подозреваете.
И об этой комиссии:если вы ищете перечисленные объекты (не для продажи собственниками), у продавца есть агент, который будет получать комиссию от того, что вы тратите.
Если у вас также есть агент, два агента будут делить одинаковую комиссию. Таким образом, вы все равно будете платить ту же комиссию. Почему бы не отдать половину этой суммы тому, кто поддерживает вас, а не продавца?
Каждый рынок недвижимости может быть разным, и ваш местный рынок также будет колебаться из года в год. Иногда рынок благоприятствует покупателям; в других случаях наибольшее влияние на транзакции оказывают продавцы.
Если вы покупаете дом на рынке продавца, вы можете столкнуться с жесткой конкуренцией со стороны других покупателей.
Так как же сделать предложение, которое привлечет внимание продавца среди шквала других предложений?
Помимо предложения наличными, превышающего запрашиваемую цену, которую сложно превзойти, вы можете:
Ваш риэлтор может помочь вам в этом, предоставив информацию о вашем рынке. Он или она может заранее знать, как агент продавца будет склонен реагировать на ваше предложение.
Когда вы сделали предложение, а продавец ответил более высоким предложением, вы знаете, что привлекли внимание продавца. Пусть переговоры начнутся.
Обсудите со своим риелтором, следует ли вам принять встречное предложение или сделать другое собственное предложение.
Как только вы и продавец согласуете условия, наступит время для заключения договора.
С контрактом вы соглашаетесь купить дом на согласованных условиях (из предложения), пока определенные условия остаются в силе. Аналогичным образом продавец обязуется не продавать кому-либо еще, пока действует с вами договор.
Продавец или ее агент могут потребовать задаток. Это не первоначальный взнос по вашему кредиту, но он пойдет на покупку дома, если вы закроете сделку.
По сути, деньги — обычно 500 или 1000 долларов США — показывают, что вы настроены серьезно.
Если что-то случится, и вы не купите дом, обязательно попросите вернуть деньги. .
На этом этапе вам нужно будет нанять независимого домового инспектора, чтобы исследовать каждый уголок дома, от столбов до вентиляционных отверстий на крыше.
Ваш риэлтор, конечно, может предложить несколько домашних инспекторов, но подумайте о том, чтобы найти их для себя. Это ваша долгосрочная инвестиция .
Вы можете получить или потерять деньги. Таким образом, вы хотите быть уверены, что инспектор присматривает за вами.
Внимательно прочитайте отчет об инспекции вашего дома. Если вы покупаете старый дом, не удивляйтесь, если инспектор обнаружит небольшие проблемы с сантехникой, изоляцией или воздуховодом.
Подобные проблемы не должны мешать вам купить дом, но вы можете попросить продавца об уступке.
Например, вы можете запросить скидку в размере 500 долларов США на дом, чтобы решить проблему в этом ценовом диапазоне.
Или вы можете попросить продавца устранить проблемы перед закрытием.
Инспектор может также найти серьезные недостатки в доме. Если инспектор сомневается в структурной целостности дома из-за проблем с фундаментом или обширной гнили, возможно, пришло время серьезно подумать о переезде в другую собственность.
То же самое относится и к вопросам безопасности. Старая проводка, старая или плохо установленная система отопления могут привести к катастрофе в будущем.
Да, такие проблемы можно исправить, но стоимость и объем работы могут оказаться слишком большими, если у вас есть другие варианты дома в вашем списке.
Как вы понимаете, вы будете очень заняты в течение этих нескольких недель между согласием на предложение и закрытием дома. Не забывайте, что вы также будете собирать вещи и готовиться к переезду.
А в банке еще есть над чем работать.
Подождите минуту. Разве мы уже не говорили об ипотечных кредитах?
Да, но только для предварительного одобрения . Если у вас есть дом по контракту и вы полностью намерены довести покупку до конца, вам необходимо официально оформить заявку на получение кредита. .
С вашим предварительным одобрением банк сделал бы некоторые предположения. В частности, предполагалось, что информация, которую вы предоставили о своем доходе, работе, счетах в банке и т. д., была достоверной.
Теперь пришло время доказать это.
Кредитор запросит документацию в поддержку вашего заявления. Будьте готовы делиться налоговыми формами и последними выписками по чековым и сберегательным счетам.
Не удивляйтесь, если кредитор позвонит вам на работу.
К тому времени, когда вы закончите работу с приложением, может показаться, что ничего святого нет.
Но не переживайте.
Пока ваш финансовый дом в порядке и вы можете это документировать, все будет в порядке.
Когда вы подаете заявку, пришло время принять решение об условиях вашего кредита.
Можете ли вы позволить себе 12-летнюю или 15-летнюю ипотеку? Стоит ли перестраховываться с кредитом на 30 лет? (Прокрутите вверх до типов ипотечных сессий, чтобы освежить в памяти эту тему, если вам это нужно. )
В это время ваш кредитор будет выполнять определенную работу, о которой вам следует знать:
If all this, along with your financial documentation, checks out, you should be good to go. The lender will issue a loan commitment , which means you’ve got the financial backing to make your homeownership dream come true.
Your contract should include a closing date, which may be scheduled a month, or even longer, into the contract period.
Until after the closing, either party could back out of the deal, so people tend to think of closings as stressful.
In reality, you should know days or even weeks before your closing date whether everything will happen as planned.
Your real estate attorney (your Realtor can recommend one or you can hire an attorney yourself) should be experienced and have a knowledgeable staff.
When you’re in good legal hands, even the most complicated parts of your transaction will seem easy. Your attorney will find out about any past due taxes on the property and make sure you’re not held responsible for property taxes accrued before closing.
Your attorney will do a separate title search and be able to show you any encroachments on your new property.
If a neighbor, for example, has placed a storage building across the property line, you’ll find out.
You’ll hand over your down payment if you haven’t already, and the money from your mortgage lender.
Then, you’ll sign document after document after document until they all begin to look the same.
Before the closing, you still have a few things to take care of on your own:
Your closing attorney will most likely mention an escrow account for insurance and taxes. You don’t have to go this route, but many homeowners find it helpful.
Here’s how it works:Each time you make a house payment, part of your payment goes into a separate, escrow account.
The money builds up as the months pass, then when it’s time to pay your property taxes or the insurance premium, you have the money available.
Your lender will maintain the escrow account and even pay the tax and insurance bills.
Other than monitoring it once in a while, it doesn’t require much thought from you.
All the work you’ve done to prepare for homeownership — all the saving, the research, the applications — should seem worth it when you leave the attorney’s office with your house keys.
Celebrate.
Decide what your first meal in your new home will be.
Show the kids or your pets around the place.
Introduce yourself to the neighbors.
Get settled in.
Take time to enjoy the win because, soon enough, you’ll start to become acquainted with the challenges of homeownership.
Of course, there’s the huge mortgage balance to get paid off, so we’ll start our “New Homeowner Frequently Asked Questions” here:
Да! The more you pay on your loan’s principal, the less interest you’ll pay in the long run and the faster you’ll be out of debt.
You probably saw a “truth in lending” disclosure at your closing. The form should have shown you exactly how much money you’d spend on the loan if you paid on schedule.
For example:If you have a new, 30-year, $175,000 mortgage loan at 4 percent interest, you’d pay about $125,000 in interest charges over the next three decades. So, you’d actually be paying $300,000 to buy your $175,000 house.
It’s annoying, I know, but such is the mortgage lending business. Banks don’t help you buy a house for free.
However, by reducing the length of your loan, you can reduce the amount you pay in interest. How do you reduce the length of your loan?
By paying extra on the principal of the loan.
“Principal ” refers to the actual balance.
In the example above, the $175,000 would be the principal. For this to work you need to pay your scheduled payment which will automatically include interest charges, then make an additional payment on principal.
Your lender’s online payment system should offer a way to designate the extra payment to principal. If it doesn’t call the lender to ask about it. Unless the extra payment gets properly designated, you may be simply paying the next month’s scheduled payment.
What is the effect of paying extra on principal?
On the $175,000, 4 percent, 30-year loan from above, by paying an extra $100 a month you’d save about $25,000 over the life of the loan and have the house paid off five years sooner.
Like a lot of great questions, the answer here isn’t as simple as you’d think.
Yes, your mortgage is a big debt, and yes, it would be better to own the house outright and cut back on some of those interest charges.
But a singular focus on paying off the mortgage can also cost you.
For example, you shouldn’t rack up a bunch of credit card debt because you’re making three house payments a month. Or, some people may benefit from saving for retirement each month instead of paying extra on the house.
Even if you can afford to pay down the mortgage quickly without making sacrifices elsewhere, some tax professionals think you can benefit more by writing off your mortgage interest at tax time, which you can’t do after you’ve paid off the mortgage.
Long story short:There’s no one-size-fits-all answer to this question.
Consider your individual circumstances and ask a financial advisor for help.
The emails and postcards may already be flooding in. Since you’ve bought a house, insurance companies will be offering you mortgage insurance which would pay off your loan if you died.
That way your family wouldn’t have to worry about paying off the house or selling it.
It sounds like a sensible precaution, but like a lot of unsolicited offers, you can probably do better.
If you’re worried about protecting your investment and your family’s overall financial security if they suddenly did not have your income, you’re not alone.
There’s an entire industry set up to address that need. It’s called life insurance. A term life policy may suit your needs better than mortgage life insurance.
Mortgage insurance would pay off the balance of your loan if you died. Term life would pay your beneficiary (your spouse, partner, adult child, etc.) if you died.
Your beneficiary could then use the money as he or she saw fit rather than having it automatically go to your mortgage lender.
You’ll also get offers to refinance your loan.
When you refinance, you’re getting a new mortgage on the same house. The new mortgage pays off the existing mortgage, then you start over paying off the new loan under its terms.
If you can get significantly better loan terms by refinancing, then go for it. Here are some questions to ask yourself:
Usually, when you refinance, you need to pay closing costs again. Be sure the new loan will save enough money to justify a second round of closing costs.
To understand how second mortgages work, you need to know about equity. Equity refers to the amount of the house you actually own.
If your house is worth $200,000 and you still owe $150,000 to your mortgage lender, you own $50,000 in home equity.
You can tap into that $50,000 by getting a second mortgage or a home equity line of credit.
After doing so, you’ll still have your original mortgage to pay and you’ll have a second mortgage to pay each month.
A lot of people got into serious financial trouble in the late aughts when the housing market plummeted and their equity, which they’d already borrowed against, vanished.
So, don’t overdo it.
Save this option for home improvements, even when you’re tempted to pay off credit card debt or a car loan with a second mortgage.
By investing your equity back into your home, you can increase the home’s value. But don’t go too far here either. It is possible to invest beyond the value your local market can re-pay.
Your home’s location has a big say in its value. No matter how nice your new appliances and cabinetry may be, your home’s overall value will still be constrained by the local market.
A home equity line of credit works similarly, but rather than having a fixed amount, you can borrow against your equity as needed.
Think of it as a cross between a second mortgage and a credit card.
When people say your home is your biggest investment, they’re not talking about only money.
You’re also investing time, patience, and knowledge.
And your knowledge investment can make your financial investment go even further.
Knowing how to determine your price range, how to avoid excessive interest charges, and how to interpret a home inspection report, for example, can protect you from costly mistakes.
Knowing how to make an attractive offer and how to back away from a counteroffer will serve you well in your local market.
Take your time and learn about the process. Research your loan options, even after you’ve closed on the home. Consider the long- and short-term effects of each option.
With the right knowledge, you can do home-buying your way.
