Я не поклонник финансовых планов, в которых для обоснования инвестиционных предложений используются линейные прогнозы или анализ рисков Монте-Карло. И вот почему:они могут убаюкать людей ложным чувством безопасности или заставить их поверить в то, что фондовый рынок - это ответ на все возможные жизненные бедствия.
Человеческая природа предполагает, что положительная тенденция сохранится даже в азартных играх, когда шансы сбрасываются на каждом интервале. Перед крахом фондового рынка в 2008 году индекс Доу-Джонса был на уровне 14 164,43. К марту 2009 года он составлял 6594,44, что на 50% меньше. Если бы в начале 2007 года вам было около 60 лет, прогнозы вашего финансового плана, вероятно, побудили бы вас оставаться на уровне около 60% в акциях - тот же совет, который получают сегодня многие такие инвесторы. Ваш портфель упал бы на целых 30% всего за 18 месяцев. Такой удар потребует серьезных изменений в образе жизни, чтобы наверстать упущенное, и даже может отсрочить ваш выход на пенсию.
Моя претензия к прогнозам выходит за рамки рыночных колебаний. Финансовые планы слишком часто используются для поощрения большей терпимости к риску путем прогнозирования усредненной доходности на длительные периоды с добавлением сложных процентов, чтобы показать непрерывный марш к богатству. Для преодоления неудач может быть предложено повышение допустимого риска. Консультанты часто проводят тонкую грань между поощрением клиентов поддерживать текущий уровень расходов для поддержания их образа жизни и тем, чтобы они регулярно пополняли портфель.
Инвесторы больше всего счастливы, когда они чувствуют себя успешными сейчас и уверены, что их успех будет продолжаться. Иногда эта уверенность подкрепляется прогнозами, но может ли это быть ложной уверенностью?
Комплексные финансовые планы предусматривают ряд вероятных и возможных результатов, основанных на предположениях, основанных на ваших будущих доходах, распределении активов и инвестиционной эффективности, ожидаемых налогах и расходах, а также ваших будущих потребностях в расходах. Эти прогнозы не только полагаются на предположения, но и пытаются предсказать будущее. Однако, как только вы проецируете более 10 лет, вероятность в основном уступает место фантазии. Слишком много переменных - человеческих, технологических, экономических, природных и политических - чтобы расширить в других отношениях полезный прогноз, даже когда выполняются сотни симуляций Монте-Карло.
Название «Монте-Карло» происходит от известного игорного города Монако. Случайные и случайные исходы занимают центральное место в моделировании методом Монте-Карло. Эти симуляции используются для оценки вероятности того, что цена актива изменится определенным образом. Функция анализа состоит в том, чтобы представить многочисленные возможные результаты в виде колоколообразной кривой, которая иллюстрирует наиболее вероятную доходность при определенных допущениях. Вероятность получения какой-либо конкретной прибыли является продуктом стандартных отклонений вероятности без гарантии того, что наиболее ожидаемый результат даже произойдет или что самый неожиданный результат не произойдет.
Во-первых, такие прогнозы предполагают совершенно эффективный рынок - противоречивая гипотеза о том, что все факторы, влияющие на доходность, всегда учитываются. Если рынки совершенно эффективны, то активное управление, направленное на то, чтобы превзойти недорогие индексные фонды, со временем потерпит неудачу. Следовательно, инвесторы должны покупать и пассивно удерживать широкое представительство на рынке, чтобы добиться успеха. Тем не менее, финансовые планы способствуют, по крайней мере, некоторому активному управлению, полагающему, что аналитики могут предсказывать тенденции, выявлять недооцененные акции и превосходить рынок. Запуск сотен или тысяч симуляций позволяет планировщикам учитывать неэффективность рынка и поощрять активное управление.
Таким образом, несмотря на диапазон плохих результатов, описанных в таких прогнозах, инвесторов поощряют игнорировать бедствия и сосредотачиваться на наиболее вероятных результатах. Для многих людей непредвиденные финансовые потери, безработица, проблемы со здоровьем и несчастные случаи - которые такие прогнозы не могут полностью учесть - опровергают даже самые скромные предположения. Вот несколько причин, почему:
Одним из препятствий для успешного финансового планирования является ненадежность действующих законов о подоходном налоге и налоге на имущество. Срок действия большей части Закона о сокращении налогов и занятости от 2017 года (TCJA) истекает 1 января 2026 года, наряду с некоторой значительной экономией для налогоплательщиков. Мы предполагаем, что некоторая форма нынешнего налогового кодекса будет расширена, и на горизонте еще один закат, но можем ли мы на это положиться?
Подумайте также о том, как расходы на медицинское обслуживание повлияют на ваш выход на пенсию. Закон о доступном медицинском обслуживании (ACA) в настоящее время обеспечивает страхование после выхода на пенсию для миллионов людей, которые выходят на пенсию до 65 лет, когда доступна программа Medicare, и не охвачены медицинским планом работодателя работающего супруга. Любой, кто не охвачен планом работодателя, должен иметь возможность приобрести частную страховку.
Если вы соответствуете критериям, одна только программа Medicare обеспечивает недостаточное покрытие, поскольку исключает многие услуги. Поставщики медицинских услуг и больницы подчиняются ограниченным ценовым ограничениям, которые побуждают их отказывать в услугах и процедурах. Скорее всего, вам нужно будет купить частное дополнительное покрытие, чтобы заполнить пробелы в покрытии, присущие программе Medicare. ACA также требует, чтобы страховщики предлагали доступное и всестороннее медицинское обслуживание без учета каких-либо ранее существовавших условий. Но можете ли вы рассчитывать на то, что положения ACA будут действовать до тех пор, пока они вам не понадобятся?
Если нынешней администрации удастся отменить ACA, найти подходящее и доступное покрытие, включая дополнительные планы Medicare, будет труднее, если вы соответствуете определенным профилям здоровья, и невозможно, если у вас есть определенные ранее существовавшие заболевания. Страховщикам также будет разрешено предлагать пенсионерам только минимальное страхование по доступным ценам, в то время как цены на комплексные планы намного выше - и даже недоступны для многих с факторами высокого риска для здоровья.
Следовательно, вероятность повышения ставок подоходного налога и резкого роста расходов на здравоохранение делает финансовое планирование еще более необходимым и более проблематичным. Итак, что с этим делать? Вы должны сформулировать действенный финансовый план.
Вместо того чтобы просто планировать и опасаться худшего, вы можете добиться успеха, несмотря ни на что, вернувшись к финансовым основам.
Первое: Планируйте погасить задолженность, особенно по кредитным картам и другим возобновляемым кредитным линиям, не жертвуя ежегодными взносами в свой квалифицированный пенсионный план. На рассмотрении находится закон «О безопасности», который может расширить ваши возможности для пенсионных накоплений. Большинство взносов в пенсионный план откладываются по налогам и могут даже включать подборку от работодателя. Если вам не удается найти подходящего работодателя, обычно до 5% от вашей валовой заработной платы, вы, по сути, соглашаетесь работать без оплаты более двух недель в этом году.
Второй: Вам следует сократить расходы на свой образ жизни ниже месячной чистой заработной платы, включая взносы в пенсионный план.
Третье: Планируйте работать до тех пор, пока не выплатите ипотечный кредит. Если эта дата выплаты уже давно вышла на пенсию, вам следует серьезно подумать о сокращении размера вашего дома сейчас, когда ставки по ипотечным кредитам относительно низкие.
Четвертое: Вы должны получить максимальную отдачу от пенсии по социальному обеспечению, планируя работать дольше; вам, вероятно, придется работать до 67 лет, чтобы получать полное пенсионное пособие. Даже если позже вы обнаружите, что можете позволить себе досрочно выйти на пенсию, планирование и накопление средств на более позднюю дату выхода на пенсию увеличивает ваши шансы на успешный исход.
Наконец: Обращайте особое внимание на вашу фактическую терпимость к сокращению вашего инвестиционного портфеля. Вероятность быстрой волатильности рынка подтверждается несколькими прошлыми бизнес-циклами. Предположение о том, что ваши инвестиции вернутся в норму без серьезных последствий, становится все менее и менее логичным по мере того, как вы приближаетесь к пенсии. А если учесть возможные личные бедствия и волатильность рынка, простой дождливый день может стать идеальным штормом.
Возможно, я не являюсь поклонником инвестиционных планов, основанных на прогнозах, но их выполнение все же имеет свои преимущества. Процесс создания баланса, изучения текущих и будущих расходов, обсуждения ожиданий в отношении рыночной доходности, определения подходящего распределения активов, понимания влияния сборов и налогов и просмотра консервативных прогнозов на короткий период времени проливает свет.
Попросите вашего консультанта выполнить прогнозы по таким сценариям, как:
Если результаты этих прогнозов показывают, что иногда ваш план не оправдывает ожиданий, вы должны определить допустимую вероятность неудачи и соответствующим образом скорректировать свой план.