Большая часть сторонников «покупай и держи» старается держаться подальше от акций биотехнологических компаний, и на то есть веские причины. Биотехнологические компании могут быть очень рискованными. Слишком много ужасных историй о неудачных испытаниях лекарств или истечении срока действия важного патента, ведущего к массовому падению запасов, циркулировало в течение многих лет, подпитывая потенциальных покупателей всей отрасли.
Однако выводы, сделанные на основе нескольких акций биотехнологических компаний, могли ошибочно помешать инвесторам подключиться к совершенно разумным отношениям риска и вознаграждения. Иначе говоря:не все биотехнологические акции оборачиваются катастрофой. Отрасль как группа выросла почти на 70% за последние пять лет, что доказывает, что многие из этих компаний могут вознаграждать терпеливых акционеров, которые делают мудрый выбор. Просто нужно сделать уроки и немного здравого смысла.
Вот семь акций биотехнологических компаний, которые не так опасны, как их типичные аналоги . Таким образом, им может быть место в портфелях, более не склонных к риску, чем может предполагать большинство инвесторов.
Данные по состоянию на 19 сентября 2018 г. Компании перечислены в алфавитном порядке.
Крупнейшие биофармацевтические компании не всегда получают все трофеи. Небольшой наряд с оригинальной идеей и небольшим ноу-хау, безусловно, способен создать наркотик, который изменит правила игры.
С другой стороны, крупные компании могут лучше финансировать разработку новых лекарств или приобретать препараты-кандидаты на ранней стадии, которые первоначальные разработчики не могут позволить себе продолжать культивировать.
Введите Amgen . (AMGN, 203,20 доллара):чудовище стоимостью 130 миллиардов долларов, которое может по своему усмотрению поиграть финансовыми мускулами. Amgen может похвастаться почти 30 миллиардами долларов наличными и инвестициями, а также средним годовым чистым доходом около 6 миллиардов долларов за последние четыре года, так что он может делать практически все, что захочет, не задумываясь о себе (с точки зрения доступности).
Amgen - это компания, которая занимается пост-химиотерапией Neulasta, лечением холестерина Repatha и лекарством от артрита Enbrel, и это лишь некоторые из них. Разнообразие портфеля делает AMGN относительно безопасным вложением средств; ни один препарат не приносит более одной четвертой выручки, и только два препарата приносят более десятой части выручки. Программа, состоящая из девяти испытаний Фазы III и еще пяти испытаний Фазы II, еще больше закладывает основу для диверсификации доходов.
Celgene (CELG, 87,38 долл. США) - это странность на арене биотехнологий, поскольку ее линии роста продаж и доходов не были нарушены истечением срока действия патентов или конкурирующими акциями биотехнологических компаний. На протяжении более десяти лет Celgene ежеквартально сообщала о росте выручки; рост прибыли оказался почти таким же надежным.
Эта последовательность является свидетельством силы его отдела исследований и разработок, который разработал такие препараты, как Revlimid - второй по популярности препарат в мире на данный момент - для лечения миеломы и лимфомы, а также для многоцелевого лечения рака Abraxane. . В общей сложности у CELG на рынке восемь терапевтических препаратов и несколько десятков клинических испытаний.
Успех Ревлимида - палка о двух концах. С одной стороны, Celgene ожидает, что в этом году выручка от этого препарата составит 9,7 млрд долларов. С другой стороны, CELG рискует слишком сильно зависеть от препарата, который потеряет европейскую патентную защиту в 2022 году, а затем патентную защиту США в 2027 году - относительно короткий период времени в мире разработки лекарств.
Однако генеральный директор Марк Аллес твердо уверен, что несколько различных лекарств, находящихся на стадии разработки, таких как JCAR017, федратиниб и луспатерсепт, могут начать приносить большую прибыль, поскольку доходы Revlimid начнут падать. Аналитики в целом верят и в готовность, и в текущий портфель. Примерно две трети профессионалов, освещающих CELG, считают ее достойной покупки, и Уолл-стрит дает прогнозируемую цену на акции 112 долларов, что на 28% лучше, чем текущая цена акций ниже 88 долларов.
Ligand Pharmaceuticals (LGND, $ 264,18) - это что угодно, только не ваша типичная биофармацевтическая компания. В самом деле, технически это вообще не разработчик лекарств. Ligand разрабатывает и приобретает технологии открытия лекарств, а затем продает права на использование своей интеллектуальной собственности.
Решающий аргумент для инвесторов? Ligand требует небольшой процент доходов от лекарств, созданных на его платформах.
Это тоже не непонятные методы лечения. Одним из препаратов, к созданию которого приложил руку Лиганд, является препарат для лечения миеломы Кипролис, разработанный и представленный на рынке дочерней компанией Amgen Onyx Pharmaceuticals. Ligand собирает роялти в размере от 1,5% до 3% от продаж лекарства от рака (в зависимости от сценария). Звучит немного, но примите во внимание, что продажи только за второй квартал достигли 263 миллионов долларов (рост на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года). Это неплохо для препарата, который был впервые одобрен для ограниченного использования еще в 2012 году.
Эта бизнес-модель - не просто побочный эксперимент. Ligand Pharmaceuticals с нуля создает машину, чтобы делать то же самое. Компания описывает свою бизнес-модель как такую, которая «создает ценность для акционеров, предоставляя диверсифицированный портфель потоков доходов от биотехнологических и фармацевтических продуктов, которые поддерживаются эффективной и низкой структурой корпоративных затрат». В нем добавлено:«Наша цель - предложить инвесторам возможность участвовать в обещаниях биотехнологической отрасли в прибыльном, диверсифицированном и менее рискованном бизнесе, чем в типичной биотехнологической компании».
С четырьмя прибыльными продуктами в его портфеле и множеством других в стадии тестирования прямо сейчас, на горизонте есть длинная череда недорогих и низкоуровневых доходов.
Медтроник (MDT, 96,46 долл. США), производящая медицинские устройства, технически не соответствует определению биотехнологии в учебниках, хотя иногда ее объединяют с другими биотехнологическими акциями - по уважительной причине.
Есть одна сторона Medtronic, которую большинство инвесторов не осознают или даже не знают. В его портфолио также входят революционные биотехнологии, такие как электрохирургические карандаши, кардиокартографы, костная пластика, хирургическая визуализация и инструменты для ремонта черепа, и это лишь некоторые из них. Это в дополнение к более обыденным вещам, которые он производит, например катетерам и дефибрилляторам.
Эта широкая линейка продуктов имеет значение. Мэтью Юр, президент Техасского региона Энтони Кэпитал, объясняет:«Medtronics обеспечивает большую стабильность в биотехнологическом секторе благодаря как размеру, так и владениям. С приобретением несколько лет назад компании Covidien она еще больше укрепилась на различных рынках, используя почти бесчисленное количество продуктов. От бандажей до лапроскопических хирургических инструментов они доступны почти повсеместно ».
Эта глубокая досягаемость тоже будет иметь гораздо большее значение. Юре продолжает:«С ростом числа пожилых людей, чему способствуют 10 000 бэби-бумеров, ежедневно выходящих на пенсию в течение следующего десятилетия», компания имеет хорошие возможности для длительного успеха.
Хотя рост продаж был медленным, он также был стабильным и опережал рост прибыли. Операционная прибыль в расчете на акцию находится в середине шестого года подряд роста, и профессионалы моделируют 2019 год как седьмой по счету.
Как и Ligand Pharmaceuticals, PDL BioPharma (PDLI, $ 2,37) - это не столько разработчик биофармацевтики, сколько создатель портфеля лекарств. Однако PDL еще менее сложен в том смысле, что его самоописанная миссия состоит в том, чтобы «обеспечить значительную прибыль для своих акционеров за счет приобретения и управления портфелем компаний, продуктов, соглашений о лицензионных отчислениях и долговых обязательств в отраслях биотехнологии, фармацевтики и медицинского оборудования. ”
Когда в 2008 году PDL сделала эту бизнес-модель своим фокусом, после того как отдел исследований и разработок превратился в компанию Facet Biotech, инвесторы приветствовали эту идею. Ничего подобного раньше не пробовали, и многие лекарства не раскрывали весь свой потенциал. При более пристальном внимании со стороны маркетинга такая коллекция не совсем обычных фармацевтических препаратов может быть превращена в жизнеспособный бизнес.
Идея сработала, но разработчикам лекарств и владельцам интеллектуальной собственности не потребовалось много времени, чтобы понять, что они могут сделать для себя то, что делает PDL Biopharma с исследованиями других организаций. Всего пару лет назад количество плодотворных сделок начало иссякать, что привело к сокращению доходов и прибылей. Но пыль, похоже, наконец улеглась, и спрос и предложение на рыночные лекарства и лицензионные платежи наконец достигли баланса. И снова у PDL Biopharma прекрасное будущее.
Для акционеров по-прежнему существует определенный риск, а именно:недостатки владения компанией с малой капитализацией и дешевыми акциями.
Regeneron Pharmaceuticals (REGN, $ 383,70) - это не первое имя, на которое обращаются инвесторы, когда они начинают поиск акций биотехнологических компаний, но, возможно, так и должно быть. Компания не только прибыльна (и постоянно так), но и доходы неуклонно растут с 2012 года, когда впервые было одобрено средство Eylea для лечения дегенерации желтого пятна. С тех пор получение разрешений во все большем количестве стран способствовало его органическому росту.
Eylea - не единственный препарат Regeneron, способствующий значительным продажам. Средство от экземы Dupixent, совладельцем которого является французская компания Sanofi (SNY), было одобрено в начале прошлого года и также пользуется большим спросом. Dupixent увеличила выручку на 209 миллионов долларов в прошлом квартале, в то время как Eylea увеличила выручку почти на 1,7 миллиарда долларов.
На первый взгляд, REGN может показаться рискованным, учитывая, что один препарат составлял основную часть продаж компании, и это лекарство теперь сталкивается с серьезной конкуренцией со стороны швейцарского гиганта здравоохранения Roche (RHHBY). Но у компании есть значительный портфель, и цифры, которые она считает:шесть испытаний Фазы III в стадии реализации. Некоторые из этих испытаний направлены на расширение разрешенного использования Eylea при таких состояниях, как диабетическая болезнь глаз. Тот факт, что Eylea уже одобрен для лечения других заболеваний, позволяет регулирующим органам разрешить другим приложениям дать зеленый свет.
По мнению стратега сектора Morningstar Карен Андерсен, «партнеры [Regeneron] имеют амбициозную стратегию по привлечению нескольких кандидатов на испытания каждый год, что должно дать Regeneron больше шансов на дальнейшую выручку от продукта. Хотя Regeneron, несомненно, столкнется с проблемами в ходе испытаний и на рынке, мы считаем, что его разнообразный ассортимент, сильные партнеры по коммерциализации и научное лидерство должны утешить инвесторов ».
В этом окончательном анализе мы отказались от алфавитного порядка, поскольку он сильно отличается от других.
Если вы верите в акции биотехнологий, но не хотите рисковать (или бремя выбора) одной или двух компаний, самое простое решение - отличное решение:купить их все. iShares Nasdaq Biotechnology ETF (IBB, $ 117,66) отлично справляется со своей задачей.
Некоторые из его главных активов должны вызвать звоночек. В их число входят Amgen, Celgene и Regeneron - все компании, занявшие место в этом списке биотехнологических компаний с низким уровнем риска. IBB также владеет Biogen (BIIB), Gilead Sciences (GILD) и производителем EpiPen Mylan (MYL), которые составляют пресловутую команду мечты о биотехнологических акциях.
ETF снижает некоторые риски, характерные для компании. Ставка на IBB - это ставка на отрасль в целом. Итак, каковы общие перспективы биотехнологии?
По общему признанию, фон вызывает тревогу. Дорогие лекарства - огромная часть причин, по которым здравоохранение стало изнурительно дорогим. Хотя первые попытки регулирующих органов сократить эти затраты были проблематичными, политика, связанная со здравоохранением, никуда не денется.
Но несмотря на всю эту нестабильность, рост прибыли на акцию в биотехнологической отрасли за последние три года опережает рост любой другой отрасли здравоохранения. Чистая прибыль Biotech улучшалась в среднем на 18% в год, несмотря на все эти опасения. Это показывает, насколько на самом деле защищена отрасль.