У стоимостных акций наконец-то наступил день, и это означало большие дела для множества давно оклеветанных фондовых биржевых фондов (ETF).
Вплоть до прошлого года рост потратил более десяти лет на то, чтобы сравняться с ценными бумагами. Однако, когда 2020 год подошел к концу, Уолл-стрит с оптимизмом смотрела на прогресс вакцины COVID-19 и меры стимулирования, которые оживили экономику. Это положило начало значительной ротации инвесторов от роста к стоимости - та, которая привела к потокам в ряд наиболее ценных ETF на рынке, и что многие инвесторы ожидают продолжения по мере того, как американцы становятся все более иммунизированными.
По данным исследовательской и консалтинговой фирмы ETFGI, ETF в целом продолжают набирать популярность, и недавно глобальные активы впервые превысили отметку в 6 триллионов долларов. Большую часть этих прибылей здесь, у себя дома, способствовали фондовые биржевые фонды США, которые в какой-то момент имели 11-недельную серию притоков.
И многие аналитики по-прежнему оптимистично оценивают стоимость.
«Мы полагаем, что следующий этап ралли акций будет зависеть от стоимостных акций и сегментов рынка с малой и средней капитализацией», - говорит Андреа Бевис, старший вице-президент UBS Private Wealth Management. «Несмотря на недавний технологический рост, инвесторы должны диверсифицироваться, не ограничиваясь технологическими компаниями с высокой капитализацией, и переключаться на циклические и ориентированные на стоимость области рынка, которые должны продолжать получать выгоду от более высокой доходности и расширяющегося экономического восстановления».
В то время как некоторые инвесторы могут предпочесть выбирать акции с индивидуальной стоимостью, другие, стремящиеся снизить свой риск, могут вместо этого рассмотреть возможность использования стоимостных ETF. Биржевые фонды позволяют инвесторам получать доступ к десяткам, даже сотням ценных бумаг с высокой оценкой стоимости, как правило, всего за несколько долларов в качестве платы за управление ежегодно.
Читайте дальше, когда мы рассмотрим 10 самых ценных ETF, которые вы можете купить. Этот список должен включать ценностные вкусы практически для любого аппетита, независимо от того, ищете ли вы компании с большой капитализацией, небольшие фирмы, международные компании или даже подход, основанный на личных ценностях.
Мы начнем с одного из самых крупных и недорогих вариантов в отрасли, что обычно означает обращение к Vanguard ETF.
В этом случае Vanguard Value ETF (VTV, 138,62 доллара США) является крупнейшим среди ETF по стоимости примерно на 25 миллиардов долларов в активах, и он связан с фондами нескольких категорий как самый дешевый, всего на 4 базисных пункта (базисный пункт составляет одну сотую процента).
Подпишитесь на БЕСПЛАТНОЕ Еженедельное письмо по инвестициям от Киплингера, чтобы получать рекомендации по акциям, ETF и паевым инвестиционным фондам, а также другие советы по инвестированию.
Вы получаете диверсифицированный портфель из более чем 330 акций США, выбранных на основе различных стоимостных показателей, включая соотношение цены к балансовой стоимости (P / B), исторической цены к прибыли (P / E), форвардной цены к прибыли. -прибыль (форвардный P / E), отношение цены к дивидендам (P / D) и цена к продажам (P / S).
VTV имеет наклон с большой крышкой. Шестьдесят два процента активов фонда инвестируются в крупные компании, такие как ведущие холдинги Berkshire Hathaway (BRK.B), JPMorgan Chase (JPM) и Johnson &Johnson (JNJ). Еще одна четверть фонда предназначена для акций со средней капитализацией, а оставшиеся 8% - для компаний с малой капитализацией.
Финансовый сектор занимает наибольшее место в VTV (23% активов), за ним следуют здравоохранение, которое часто колеблется между стоимостью и ростом, с 18%, промышленность (14%) и основные потребительские товары (10%).
VTV недорогой и простой, что делает его высококачественным основным холдингом для инвесторов, стремящихся к увеличению стоимости.
Узнайте больше о VTV на сайте провайдера Vanguard.
ETF с фактором Fidelity Value Factor (FVAL, $ 47,21) - еще один набор ценных бумаг с другим составом и другим способом добраться до них.
FVAL основан на индексе фактора стоимости Fidelity в США, который в равной степени использует четыре показателя для определения привлекательно оцененных компаний:доходность свободного денежного потока (FCF), стоимость предприятия (EV) к прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA). , отношение цены к материальной балансовой стоимости и форвардный коэффициент P / E. В случае с банками он использует соотношение цены / материального баланса 50-50 и форвардного P / E.
Сам портфель немного больше разбросан по размеру компании - 74% активов инвестировано в компании с большой капитализацией, по сравнению с 19% в компании со средней капитализацией и всего 3% в компании с малой капитализацией.
Но, пожалуй, более поразительным является самый большой вес в портфеле:информационные технологии (27%), который традиционно считается сектором роста. Крупнейшие холдинги, включая Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Amazon.com (AMZN) и родительский Alphabet Google (GOOGL), выглядят так, как обычно, в смешанном фонде с большой капитализацией.
Здесь есть хороший урок:некоторые фонды определяют стоимость по-разному, поэтому стоит проверить скрытую стоимость. Это не означает, что способ измерения стоимости FVAL лучше или хуже, чем у VTV или остальных стоимостных ETF в этом списке ... просто хочу сказать, что вы всегда должны проверять, что находится под капотом.
К чести Fidelity Value Factor, эта методология была разработана для молодого фонда, который появился в сентябре 2016 года. Его трехлетняя средняя годовая доходность в размере 15,1% лучше, чем у 89% аналогичных фондов.
Узнайте больше о FVAL на сайте провайдера Fidelity.
Пока мы говорим о различных методах оценки, давайте посмотрим на еще один молодой фонд: Distillate U.S. Fundamental Stability &Value ETF (DSTL, 41,11 долл. США), который был запущен 23 октября 2018 г.
Многие стоимостные ETF (включая VTV и FVAL) используют такие показатели, как P / E и P / S, для измерения стоимости. Однако DSTL гипер-ориентирован на свободный денежный поток (денежная прибыль, оставшаяся после того, как компания осуществила какие-либо капитальные затраты, необходимые для поддержания бизнеса), разделенная на стоимость ее предприятия (еще один способ измерения размера компании, который начинается с рыночной капитализации, а затем факторов задолженности и наличных денежных средств).
По словам Томаса Коул, генерального директора и соучредителя Distillate Capital, такая «доходность свободного денежного потока» намного надежнее, чем оценка, основанная на прибыли. Это связано с тем, что компании, как правило, сообщают о нескольких типах прибыли - о тех, которые соответствуют общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP), но все чаще и о других.
DSTL начинает с 500 крупнейших компаний США, затем отсеивает те, которые дороги в соответствии с его определением стоимости, а также компании с высокой задолженностью и / или нестабильными денежными потоками. Как и FVAL, получившийся портфель вызывает удивление, в том числе информационные технологии как крупнейший холдинг с 23% активов и топ-10 холдингов, включая Facebook (FB) и Home Depot (HD).
Но с производительностью сложно поспорить. В то время как DSTL находится примерно в середине списка за последний год, с момента своего создания он превзошел S&P 500 примерно на 20 процентных пунктов и многие ETF с большой капитализацией на 30-40 процентных пунктов. Таким образом, мы сохранили DSTL в нашем ежегодном списке лучших ETF для покупки еще на один год.
«Мы думаем, что ценность работает. Мы не думаем, что она действительно перестала работать», - говорит Томас Коул, генеральный директор и соучредитель Distillate Capital. «Что перестали работать, так это показатели, с которыми больше всего ассоциировались традиционные инвесторы в стоимость».
Узнайте больше о DSTL на сайте поставщика Distillate Capital.
Некоторым инвесторам нравится сохранять простые и привычные вещи - например, инвестировать в ценные бумаги из заезженного S&P 500.
Но некоторые фонды предлагают такую экспозицию. ETF с расширенной стоимостью Invesco S&P 500 (SPVU, 43,02 доллара США) отличается относительной агрессивностью.
Ничто в методологии не кричит. Поставщик индексов, S&P Dow Jones Indices, оценивает P / B, конечные P / E и P / S всех компаний S&P 500 и генерирует «оценку стоимости» на основе этих показателей. Затем он выбирает 100 акций с наилучшими показателями для включения в базовый индекс SPVU, после чего компании взвешиваются путем умножения их рыночной капитализации на оценку стоимости.
Однако, хотя в долгосрочной перспективе показатели SPVU примерно соответствуют другим индексным фондам S&P 500, он, как правило, достигает этих показателей разными рейсами. А именно, SPVU имеет тенденцию опускаться глубже, когда значение слабое, но взлетать выше, когда значение возвращается в стиль. Это включает в себя и в 2020 году, когда он упал от пика до минимума на 10 процентных пунктов больше, чем его аналоги, но и с тех пор восстановился примерно на 35 процентных пунктов лучше.
Фонд Invesco разделен примерно на 70/30 между акциями с большой и средней капитализацией, и он имеет большой перевес в финансовых показателях (43% активов). Единственный другой холдинг, измеряемый двузначными числами, - это здравоохранение с долей 17%, при этом на усмотрение потребителей и энергию приходится по 9%. В число крупнейших холдингов на данный момент входят Bank of America (BAC) и Exxon Mobil (XOM), каждый из которых владеет более 5% активов.
Узнайте больше о SPVU на сайте поставщика Invesco.
Если вы завернетесь в крупные акции голубых фишек, как теплое одеяло, то Vanguard Mega Cap Value ETF (MGV, $ 100,28), вероятно, ваш стиль.
В MGV нет ничего тонкого. Фонд просто отслеживает корзину крупнейших акций США по рыночной капитализации. В то время как акции с мега-капитализацией традиционно считаются равными 200 миллиардам долларов или больше, средний размер холдингов MGV в настоящее время составляет около 144 миллиардов долларов - все еще гигантский. Как и в случае с VTV, стоимость определяется P / B, прямым P / E, историческим P / E, P / S и P / D.
Лучшие активы - это именно то, что вы можете себе представить:кто есть кто с огромными ценностями. Berkshire Hathaway. JPMorgan Chase. Джонсон и Джонсон. И этот акцент на значении мега-капитализации также приводит к дивидендной доходности, которая прилично выше, чем 1,5%, выплачиваемые S&P 500.
В конце списка активов есть несколько сюрпризов, в первую очередь небольшая инвестиция в компанию Rocket Cos за 34 миллиарда долларов (RKT). Однако такие позиции являются маржинальными, поэтому они мало влияют на ETF.
Как и в случае остальных стоимостных ETF, весовые коэффициенты по секторам могут со временем меняться в зависимости от того, как их оценивает рынок, но в настоящее время финансовые показатели лидируют с 24% активов, за ними следуют здравоохранение (21%), промышленность (14%) и основные потребительские товары (11%). %).
И с большинством вещей Vanguard, MGV не будет стоить вам больших затрат - всего 7 базисных пунктов годовых расходов.
Узнайте больше о MGV на сайте поставщика Vanguard.
Инвесторы все чаще проявляют интерес к компаниям, которые пытаются «добиться большего» - будь то их сотрудники или мир вокруг них. Это привело к взрывному росту популярности продуктов, основанных на экологических, социальных и корпоративных качествах управления (ESG).
ETF Nuveen ESG с большой капитализацией (NULV, 37,98 долл. США) - один из таких продуктов, сочетающий в себе фактор ценности и качества ESG. В частности, NULV отслеживает индекс стоимости крупной капитализации TIAA ESG USA, который включает в себя акции, которые «соответствуют заранее определенным ESG, неоднозначному бизнесу и критериям отбора с низким уровнем выбросов углерода».
В названии написано «большая капитализация», и действительно, почти три четверти портфеля инвестируются в крупные компании. Однако оставшаяся четверть инвестируется в компании средней капитализации, которые обычно считаются более «растущими», чем их более крупные собратья.
Как и многие другие стоимостные ETF в этом списке, финансовые компании имеют наибольший вес в секторе, составляя 21% активов. NULV также обеспечивает достойный доступ к здравоохранению (15%), промышленности (14%), технологиям (13%) и основным продуктам потребления (12%). Портфель акций, состоящий из почти 190 акций, тоже не сильно однобок - три крупнейших холдинга Procter &Gamble (PG), Home Depot и Coca-Cola (KO) в совокупности составляют менее 8% активов.
Узнайте больше о NULV на сайте провайдера Nuveen.
Некоторые инвесторы могут предпочесть более концентрированный портфель со средней капитализацией. И почему бы нет? Акции со средней капитализацией часто считаются «золотой ловушкой» - у них обычно больше ресурсов и доступа к капиталу, чем у компаний с малой капитализацией, но они часто могут похвастаться лучшим потенциалом роста, чем более крупные фирмы.
И для этого мы обратимся к другому популярному источнику недорогих основных продуктов:iShares.
Значение средней капитализации iShares Russell (IWS, $ 114,17) - это обширная коллекция из примерно 700 акций США со средней капитализацией, у которых показатель соотношения цены к балансовой стоимости ниже, чем у их аналогов. Однако фонд также может похвастаться более низкими коэффициентами P / E и P / S, чем в среднем по категории, и более высокой доходностью, хотя эти показатели не являются частью методологии оценки стоимости IWS.
Структура секторов здесь немного отличается от структуры других фондов, которые мы рассматривали до сих пор. Хотя промышленность (16%) и финансы (16%) не являются большим сюрпризом, если говорить о весах, вы действительно получаете гораздо больше внимания к дискреционным потребителям (14%) и недвижимости (10%), чем во многих других странах. ETF с большой капитализацией
В настоящее время ведущие холдинги включают таких компаний, как Ford (F), производитель красок PPG Industries (PPG) и горнодобывающая компания Freeport-McMoRan (FCX).
Узнайте больше о IWS на сайте провайдера iShares.
Хотя акции компаний с малой капитализацией обычно известны своим потенциалом роста, некоторые эксперты считают, что при инвестировании в небольшие компании есть место для стоимостного компонента.
Чтобы избавиться от этого зуда, мы коснемся линейки ETF SPDR на State Street.
SPDR S&P 600 Small Cap Value ETF (SLYV, 84,06 доллара) - это простой фрагмент индекса S&P Small Cap 600, который включает американские компании, как правило, рыночной стоимостью от 600 до 2,4 млрд долларов. SLYV ищет акции с привлекательной оценкой на основе P / B, P / E и P / S.
На данный момент большая часть S&P 600 соответствует требованиям - SLYV владеет 475 акциями со средним коэффициентом P / E около 15. Здесь вы глубоко инвестируете в финансы, составляя 25% портфеля, со значительными активами в промышленных отраслях (18%). и потребительское усмотрение (15%), а также достойный сегмент в сфере недвижимости (9%).
Холдинги здесь, как правило, остаются незамеченными по сравнению с активами в вышеупомянутых ETF. Возможно, вы не знаете топ-10 холдингов, таких как региональные банки Ameris Bancorp (ABCB) и Pacific Premier Bancorp (PPBI). Но вы, возможно, более знакомы с находящимися в затруднительном положении розничными продавцами Macy's (M) и GameStop (GME), которые занимают первое место в списке. В любом случае вам не нужно беспокоиться о том, что какое-то одно имя сделает или нарушит производительность SLYV - ни один холдинг не составляет более 1% активов.
Узнайте больше о SLYV на сайте поставщика SPDR.
Более агрессивный подход к рынку мелких капиталовложений - это ETF Roundhill Acquirers Deep Value . (DEEP, $ 35,75), нацеленная на «сильно недооцененные акции малых и малых предприятий».
Он делает это с помощью «Множества покупателя» - оценочной метрики, опубликованной в 2014 году Тобиасом Карлайлом, основателем и управляющим директором Acquirers Funds. Как и в случае с DSTL, The Acquirer's Multiple фокусируется на ценности предприятия, но вместо этого делит ее на операционную прибыль. Согласно сайту, посвященному этому множеству:
«Расчет операционной прибыли сверху вниз стандартизирует метрику, делая возможным сравнение по компаниям, отраслям и секторам, и за счет исключения специальных статей - доходов, которые компания не ожидает повторения в будущие годы - гарантирует, что эти доходы связаны только к операциям. "
Этот портфель, состоящий из 100 акций, имеет небольшую долю (5%) со средней капитализацией, но в основном это акции с малой капитализацией (78%) и микрокапиталы (17%). Портфель сбалансирован по акциям, при этом вес каждого пакета устанавливается на 1% при каждой квартальной ребалансировке; крупнейшие холдинги, такие как Big 5 Sporting Goods (BGFV) и производитель бутылок O-I Glass (OI), приближаются к 1,5% благодаря изменению их долей с момента последней перебалансировки.
Но DEEP значительно искажен с точки зрения сектора, по крайней мере, на данный момент. Чуть более трети активов инвестируется в финансовый сектор, еще 24% - в промышленные и 16% - в потребительские акции. Оставшаяся четверть или около того фонда рассредоточена среди других семи секторов GICS.
Неудивительно, что такой агрессивный подход может пойти не так; Так, например, в 2019 и 2020 годах фонд Roundhill значительно превзошел как широкие индексы малой капитализации, так и стоимостные индексы. Но в среде, которая сильно вознаграждала оба стиля, DEEP процветал - он вырос на 95% за последний год по сравнению с 76% для Russell 2000 с малой капитализацией и примерно 50% для фондов с более высокой капитализацией.
Просто обратите внимание, что вы заплатите за стратегию, а расходы на индексный фонд составляют 0,8%.
Узнайте больше о DEEP на сайте поставщика Roundhill Investments.
Связующим звеном между другими ETF с наилучшей стоимостью в этом списке является их ориентация на внутренние акции. Но международная диверсификация важна, и вы можете добиться этого за счет изменения стоимости с помощью FlexShares International Quality Dividend Defensive ETF . (IQDE, 24,32 доллара США)
Хотя IQDE по идеологии не является ценностным ETF, Morningstar относит его к категории крупных иностранных активов, и его методология обычно приводит к портфелю, ориентированному на стоимость. На данный момент около половины активов вложено в акции, еще 37% - в «ядро» и 13% - в рост.
IQDE берет группу международных плательщиков дивидендов и оценивает их по эффективности управления, прибыльности и денежному потоку, а затем фильтрует качество дивидендов. Затем он применяет различные меры управления диверсификацией, чтобы исключить чрезмерное представительство отдельных акций, отраслевой группы, сектора, страны, региона и других факторов.
Это не означает, что IQDE - идеально сбалансированный фонд. Такие страны, как Япония (12%) и Великобритания (10%), имеют большее влияние, чем, скажем, Индия (5%) и Франция (4%). Также нет особой диверсификации по размеру, поскольку портфель составляет около 80% компаний с большой капитализацией, а остальная часть - в компаниях среднего размера.
Однако весовые коэффициенты по секторам довольно хорошо распределены; Финансовые показатели составляют всего 17%, за ними следуют потребительские (11%) и информационные технологии (10%).
Если вы ищете более традиционный фонд иностранной стоимости, вы всегда можете взглянуть на такие, как iShares MSCI EAFE Value ETF (EFV) или Fidelity International Value Factor ETF (FIVA). Но если вас не слишком заботит чистота, IQDE предоставляет широкие возможности для демонстрации ценности, а также обеспечивает защиту и дивиденды.
Узнайте больше об IQDE на сайте провайдера FlexShares.