Прошедший год был хорошим для транспортных запасов на фоне сбоев в цепочке поставок и всех негативных последствий для переработки и сбыта. А поскольку проблемы еще далеко не решены, транспорт будет процветать и в 2022 году.
Это связано с тем, что с таким количеством проблем с доставкой товаров из пункта А в пункт Б компании, предлагающие решения по доставке, сидят на месте.
Перевод:Инвесторы, ищущие возможности в 2022 году, должны внимательно присмотреться к лучшим транспортным акциям на рынке.
Доказательство в пудинге. За период с 2021 года до начала декабря индекс SPDR S&P Transportation ETF (XTN) вырос почти на 31%, что значительно превзошло рост на 25% более широкого индекса S&P 500 за тот же период времени.
В сфере транспортных услуг также есть много игроков, в том числе грузовые, логистические, морские и контейнерные компании, которые испытывают чрезмерный рост как по прибылям, так и по чистой прибыли.
Здесь мы рассмотрим пять лучших парков транспортных средств на 2022 год. В нашем кратком, но обширном списке рассматриваются как виды транспорта, которые сразу приходят в голову многим инвесторам, так и те, которые летают вне поля зрения. Независимо от того, насколько известны эти имена, все они заслуживают более внимательного изучения, поскольку в цепочке поставок продолжаются сбои.
Данные по состоянию на 9 декабря. Дивидендная доходность рассчитывается путем пересчета в год самой последней выплаты и деления на цену акции.
Прямо у ворот, Интернационал экспедиторов Вашингтона (EXPD, 128,27 долл. США) заслуживает пристального внимания инвесторов, потому что это транспортные услуги компания, а не транспортная компания в традиционном понимании этого слова.
EXPD не владеет кораблями, поездами и самолетами, а скорее объединяет их вместе, чтобы создать цепочки поставок для своих клиентов. Это важно, потому что большие основные фонды означают большие постоянные затраты, которые могут быть опасными из-за колебаний предложения, спроса и, что наиболее важно, цен.
Сейчас грузоотправителям нужны новые креативные решения, и продажи и прибыль EXPD показывают, что она их доставляет. В третьем квартале продажи выросли на 84%, а прибыль на 88% по сравнению с показателями прошлого года. В качестве ориентира предположим, что в третьем квартале 2019 года, до пандемии, продажи и прибыль были неизменными.
Не то чтобы одна плоская четверть характеризовала производительность EXPD. За последние пять лет до 2020 года Expeditors International увеличила продажи и прибыль в среднем на 11% в год. Но самые последние результаты показывают, что беспорядки, по крайней мере для этого транспортного парка, создают новые возможности.
По мнению аналитиков, вечеринка, скорее всего, будет продолжена. В четвертом квартале аналитическое сообщество прогнозирует рост продаж на 39,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 4,43 млрд долларов и рост годовой прибыли на 75,9% до 2,04 доллара на акцию. Пока что в этом квартале аналитики повысили оценку квартальной прибыли на 32,5%.
Изменения, сделанные аналитиками в сторону повышения, обычно положительно влияют на цены акций. В конце концов, эти корректировки приводят к реальным результатам. И если прогнозы оправдаются, это создаст основу для еще одного роста цен на акции.
Еще одна причина, по которой EXPD входит в число лучших транспортных компаний на 2022 год, заключается в том, что у нее нет долгов. У него есть некоторые фиксированные обязательства по аренде, которые теперь отражаются в балансах всех компаний благодаря изменению правил бухгалтерского учета. В случае EXPD они не существенны. И когда судоходная среда определяется нехваткой мощностей и волатильностью цен, ничто так не утешает, как отсутствие обязательств с фиксированной задолженностью.
Как и Expeditors International, логистическая компания TFI International (TFII, 108,49 долл. США) - это малоактивные активы. Но в отличие от Expeditors, TFI способствует росту за счет приобретений. Компания совершила 13 приобретений в 2020 году и еще пять - в 2021 году.
Многие сделки TFII являются небольшими и стратегическими. Ноябрьское приобретение D&D Sexton, например, расширило бизнес компании по транспортировке холодильников и шаттлам.
Но приобретение в апреле 2021 года специализированного бизнеса United Parcel Service (UPS), занимающегося менее грузовыми перевозками, было более значительным. С его помощью TFI привлекла подразделения ИБП, которые приносили около 3 миллиардов долларов дохода, что является значительным добавлением для компании, объем продаж которой в 2020 году составил около 3,8 миллиарда долларов. TFII полагает, что это приобретение расширит ее географию присутствия и, в соответствии с пятилетним соглашением, с UPS увеличивайте объем грузовых перевозок.
Сделка способствовала значительному росту продаж TFII за первые девять месяцев 2021 года. Но, что более важно, чистая прибыль TFI увеличилась на 138% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 450 миллионов долларов. Другими словами, похоже, что TFI принесла всю новую выручку, а затем и часть прибыли, добавив доверия утверждениям генерального директора Алена Бедара в отраслевой прессе о том, что сделка с UPS была «айсбергом», а за ее пределами творится гораздо больше. поверхность.
В отличие от некоторых других транспортных компаний в этом списке, дивиденды TFII, составляющие чуть менее 1%, являются крошечными. Но компания росла на внушительные 6,2% в год за последние пять лет, что является еще одним доказательством того, что портфельный подход TFI International к транспортному бизнесу приносит пользу акционерам.
Акции Textainer Group Holdings (TGH, $ 35,01), которая владеет и сдает в аренду грузовые контейнеры, в последние месяцы была нестабильной. В то время как товарные запасы в настоящее время упали примерно на 17% с пика в начале ноября, превысившего 41 доллар, и торгуются примерно по той же цене, что и в августе, с начала года они по-прежнему увеличиваются на 82,5%.
Даже при такой нестабильности динамика, лежащая в основе TGH, остается убедительной, что делает ее одной из самых интересных транспортных компаний в 2022 году.
Компания сообщила о прибыли за третий квартал в начале ноября, показав, что чистая прибыль выросла на сногсшибательные 281% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, хотя на последовательной основе она снизилась примерно на 12%. Выручка выросла примерно на 31% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 195,8 млн долларов в третьем квартале.
Будучи частично финансовой и частично транспортной компанией, Textainer обладает значительными финансовыми рычагами - и смог увеличить прибыль до еще более значительных прибылей. Результаты компании за третий квартал подтверждают этот тезис.
В условиях узких мест и скачков объемов арендные ставки улучшаются, и Textainer сдает в аренду больше контейнеров по более высоким ставкам для нового бизнеса, а также при продлении аренды с существующими клиентами.
На данный момент кажется, что ландшафт контейнеров в обозримом будущем не изменится. И, похоже, это мнение руководства и сейчас.
В течение третьего квартала Textainer инвестировал 622 миллиона долларов в капитальные затраты, в результате чего общая сумма на текущий момент составила 1,7 миллиарда долларов. Компания также выкупила около 524 000 акций, разрешила дополнительно выплатить 50 миллионов долларов для выкупа акций, объявила дивиденды по привилегированным и привилегированным акциям и восстановила дивиденды по обыкновенным акциям в размере 25 центов на акцию. TGH также заняла более 800 миллионов долларов и привлекла еще 150 миллионов долларов путем выпуска новых акций.
«Ожидается, что текущие фундаментальные показатели рынка останутся благоприятными, поскольку спрос на грузоперевозки остается высоким, а сбои в цепочке поставок, по общему прогнозу, сохранятся на протяжении большей части 2022 года», - сказал генеральный директор Textainer Оливье Гескьер в последнем отчете компании. TGH по-прежнему «стремится улучшить наши финансовые показатели, чтобы обеспечить долгосрочную ценность для наших простых акционеров, уделяя особое внимание дивидендам и обратному выкупу акций для возврата капитала акционерам», - добавил он.
Руководство имеет тенденцию делать оптимистичные заявления о контейнерном бизнесе в своих отчетах о прибылях и убытках, и это мнение, похоже, подтверждается их действиями.
Кстати, дивиденды TGH, которые компания приостановила в 2016 году, из расчета 1 доллар США на акцию в годовом исчислении представляют собой внушительную доходность в 2,9%.
Star Bulk Carriers (SBLK, 21,40 доллара), как следует из названия, доставляет такие товары, как металлы, руда и зерно, по всему миру. Выручка компании в значительной степени привязана к индексу Baltic Dry Index, который измеряет ежедневные затраты на отгрузку сыпучих грузов. Этот индекс резко вырос благодаря сбоям в глобальных цепочках поставок. В частности, индекс показал, что стоимость доставки в это время в прошлом году составляла примерно 12 000 долларов в день, тогда как сегодня стоимость приближается к 35 000 долларов.
Все это увеличение достигло верхней строчки Star Bulk, и это привело к впечатляющему уровню доходов. Выручка за девять месяцев, закончившихся 30 сентября, выросла почти на 83% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 927,6 млн долларов, а скорректированная чистая прибыль выросла до 389,3 млн долларов по сравнению с убытком в 12,8 млн долларов год назад. И только в течение третьего квартала рост прибыли был почти десятикратным - 225 миллионов долларов против 27 миллионов долларов годом ранее.
Примечательно, что ставки Baltic Dry Index снизились после недавнего пика в начале октября, при этом прогноз на следующий год остается неизменным. Соответственно, аналитики ожидают, что прибыль также снизится в 2022 году. Но по-прежнему сохраняются оптимистичные настроения в отношении акций:средняя целевая цена составляет 33,86 доллара, что представляет собой предполагаемый потенциал роста в 58% от текущих уровней.
Вероятно, это связано с увеличением мультипликатора цены к прибыли (P / E) SBLK на фоне сбоев в цепочке поставок. Форвардный коэффициент P / E акций в настоящее время низкий, низкий 3,4x по сравнению с 20,5x индекса S&P 500, новая программа обратного выкупа акций на 50 миллионов долларов и большой денежный поток для поддержания неслыханной доходности.
В настоящее время квартальный дивиденд составляет 1,25 доллара на акцию, или 5 долларов на акцию в годовом исчислении, по сравнению с 70 центами в августе и 5 центами в начале 2020 года. При 5 долларах на акцию доходность составляет 23,4% - лучший среди всех дивидендов. транспортные запасы, представленные здесь. Чтобы довести дивидендную доходность SBLK до текущей средней доходности S&P 500 в 1,3%, потребуется цена акций в 385 долларов.
Любая дискуссия о лучших транспортных средствах должна сопровождаться спорами о бумаге, а не пластике, шоколаде или ванили, о FedEx (FDX) и United Parcel Service . (UPS, 206,54 доллара США)? Сейчас мы отдаем предпочтение UPS. Это в значительной степени связано с техническими факторами, причем последние лучше показывают рост маржи, рост доходов и пересмотр доходов аналитиков.
Рынок, похоже, согласен с этой оценкой, поскольку акции FedEx упали примерно на 5% с начала года, а акции UPS выросли на целых 23%.
Нехватка рабочей силы остро ощущалась обеими компаниями, но профсоюзная рабочая сила, похоже, дала UPS преимущество. А поскольку сезон праздничных покупок в самом разгаре, UPS может продемонстрировать превосходство в доходах в ближайшие несколько кварталов.
Кроме того, большинство аналитиков и инвесторов, которые настроены оптимистично в отношении транспортных запасов, предполагают, что привычка покупать из дома, которая увеличивает объем грузовых перевозок, не исчезнет после пандемии.
Даже если бы мы не были в пандемии во время курортного сезона, UPS есть что нравится. С 2016 года выручка компании росла в среднем на 9,4% в год, если предположить, что она превысит среднюю оценку доходов аналитиков за четвертый квартал - достаточно безопасная ставка на эту дату.
Более впечатляюще то, что прибыль компании на акцию увеличилась с 3,88 доллара в 2016 году до средней оценки в этом году в 11,59 доллара, или среднегодовой темп роста 24,5%. Стоит отметить, что за этими расчетами скрывается резкое падение продаж и доходов в разгар пандемии 2020 года.
Компания увеличивала свои дивиденды в среднем на 5,5% ежегодно в течение последних пяти лет, при этом доходность составила 2% относительно сегодняшних цен. А с учетом предполагаемого денежного потока Value Line на акцию в 2021 году на уровне более 15 долларов дивиденды в размере 4,08 доллара на акцию кажутся безопасными.