Потребительские дискреционные акции показали хорошие результаты в течение первых шести месяцев 2021 года. Но что ждет во втором полугодии?
Хотя растущие опасения по поводу дельта-варианта COVID-19 могут остановить рост сектора в краткосрочной перспективе, вторая половина года может быть даже более плодотворной, чем первая.
В своем среднегодовом обзоре рынка акций на 2021 год Wells Fargo предполагает, что подсектора, которые были наиболее сильными до пандемии, скорее всего, покажут лидерство после полного открытия.
«Мы по-прежнему отдаем предпочтение розничной торговле через Интернет и прямой маркетинг, которая была сильной подотраслью, вступившей в пандемию, значение которой росло на протяжении всей пандемии, и мы рассчитываем выйти из пандемии в более здоровой / более сильной отрасли, чем большинство, если не все, потребительские товары. подотрасли ", - говорят стратеги Wells Fargo. «Мы также отдаем предпочтение дискаунтерам, магазинам массовой торговли и розничной торговле по сниженным ценам, поскольку считаем, что они, вероятно, получат непропорционально большую выгоду от многочисленных государственных программ стимулирования».
Имея это в виду, мы составили список из 13 лучших потребительских дискреционных акций на вторую половину 2021 года. Если вы ищете ориентированные на потребителя игры, которые позволят увеличить потенциал роста до конца года - временные рамки, охватывающие периоды школьных занятий и праздничных покупок - в этом списке компаний может быть что-то для вас.
Учитывая убытки, которые Эдди Ламперт понес из-за своих инвестиций в Sears, оглядываясь назад, более чем вероятно, что он все же предпочел бы владеть AutoZone (AZO, 1 624,95 доллара США). Инвестор-миллиардер заработал 750 миллионов долларов, что в 20 раз больше его первоначальной доли, продав свои акции AZO в 2012 году по цене от 500 до 600 долларов за штуку. Сегодня эти акции будут стоить более 4,4 миллиарда долларов.
За последние 10 лет - приблизительное время с тех пор, как Ламперт продал свои акции - акции AZO принесли годовую общую доходность 18,8%, что значительно выше, чем на рынке США в целом, хотя и значительно ниже, чем у O'Reilly Automotive (ORLY), другого автозапчастей. запчастей компании в этом списке потребительских дискреционных акций.
Частично этот потенциал роста явился результатом активной программы выкупа акций AZO. С 1998 года компания выкупила 149,7 миллиона своих акций по средней цене 169,85 доллара за штуку. Это рентабельность инвестиций 857% или совокупный годовой рост на 19%.
В конце мая AutoZone сообщила о сильных результатах за третий квартал 2021 финансового года, которые включали рост внутренних продаж в аналогичных магазинах на 28,9%, что полностью изменило спад на 1,0% годом ранее из-за COVID-19. AZO завершил квартал с 5 975 офисами в США, 635 в Мексике и 47 в Бразилии.
«Сопоставимый рост AutoZone в третьем финансовом квартале на 28,9% значительно превысил консенсус в 15,3%. Кроме того, темпы роста продаж в тех же магазинах превысили аналогичные показатели в соответствующих кварталах», - говорит аналитик UBS Майкл Лассер. «Хотя это, вероятно, было частично вызвано разными календарными кварталами, так как квартал AZO более полно улавливал попутные ветры стимулов».
В настоящее время Лассер рекомендует покупать для AutoZone с 12-месячной целевой ценой в 1700 долларов.
Лучшая покупка (ДБЯ, $ 114,36) опубликовал финансовые результаты за первый квартал в конце мая. Они были очень хороши:выручка составила 11,65 млрд долларов, что на 11,5% выше консенсус-прогноза аналитиков в 10,4 млрд долларов и на 36% больше, чем год назад ритейлер электроники.
Продажи в Интернете и в обычных магазинах выросли на 37,2% в течение квартала, что значительно выше ожидаемого аналитиками роста на 22,4%. За весь 2022 финансовый год Best Buy ожидает сопоставимый рост продаж от 3% до 6%.
Что касается чистой прибыли, аналитики ожидали 1,39 доллара за акцию, но Best Buy принесла 2,23 доллара. Интересно, что миллениалы стали крупнейшей демографической группой клиентов BBY. И, что не менее важно, он привлекает больше покупателей-женщин в свои магазины и онлайн.
В рамках своих усилий по обеспечению разнообразия Best Buy объявила в июне, что планирует потратить к 2025 году не менее 1,2 миллиарда долларов на предприятия, принадлежащие чернокожим, коренным народам и другим цветным людям.
Несмотря на значительный прирост в первом квартале, акции BBY упали более чем на 3% за последние три месяца из-за опасений, что ему придется расширить продажи, чтобы избавиться от медленно распространяемых товаров.
Но аналитик Raymond James Бобби Гриффин говорит, что проверки каналов исследовательской фирмы указывают на снижение летних рекламных акций Best Buy по сравнению с уровнями 2020 года.
«Потребительский спрос на электронику остается повышенным из-за тенденций игры / обучения / работы из дома и роста расходов на технологии в процентном отношении к кошельку потребителей», - говорит Гриффин. дискреционный запас.
По мере того как BBY продолжает выяснять, куда движется розничная торговля после COVID, она тестирует новые модели магазинов, которые выделяют больше места для выполнения онлайн-заказов и меньше - для торговых площадей. Этот эксперимент включает магазины размером от 15 000 до 30 000 квадратных футов.
Генеральный директор Best Buy Кори Барри продолжает хорошо справляться с работой компании в сложных условиях розничной торговли.
У Билла Акмана отличный год на рынках… по крайней мере, с Domino's Pizza (DPZ, 538,01 долл. США).
В конце первого квартала инвестиционная компания Акмана Pershing Square Capital Management владела 2,04 млн акций DPZ сети пиццерий на сумму 749 млн долларов. Сегодня эти акции стоят почти 1,1 миллиарда долларов. Pershing Square продала свою долю в Starbucks (SBUX), чтобы купить Domino's, и теперь ей принадлежит 5,3% сети пиццерий.
Из семи владений Pershing Square в подаче 13F в конце марта DPZ был самым маленьким из всех. Сейчас Акману принадлежат три разных ресторана:Domino's, Chipotle Mexican Grill (CMG) и Restaurant Brands International (QSR).
«Мы восхищались домино в течение многих лет, и оно никогда не было достаточно дешевым», - сказал Акман The Wall Street Journal . в мае. «Затем в течение примерно пяти минут она подешевела. Я не знаю, кто продавал и почему, но мы начали покупать по 330 долларов за акцию, а затем цена очень быстро выросла».
Что касается дискреционных потребительских акций, Argus Research придерживается оптимистичного мнения. Компания сохраняет рейтинг "Покупать" акции DPZ с целевой ценой в 540 долларов. Ожидается, что компания заработает 13,34 доллара на акцию в 2021 году и 15,10 доллара на акцию в 2022 году по сравнению с ее прибылью на акцию в 2020 году в размере 12,39 доллара.
«Domino's агрессивно тратит средства на свою платформу электронной коммерции, и теперь продажи электронной коммерции составляют более 70% доходов в США», - сообщает Argus Research. «Учитывая растущую популярность онлайн-заказов, мы считаем, что простота использования будет приоритетом для потребителей, и ожидаем, что компании Domino по доставке еды на вынос и доставке выиграют».
За последние 12 месяцев, закончившихся 31 марта, у Domino's был свободный денежный поток - или денежные средства, оставшиеся после того, как компания оплатила свои расходы - в размере 590 миллионов долларов. При рыночной капитализации в 19,8 млрд долларов доходность свободного денежного потока составляет 3,0%. Это не ценная территория, но это разумно, учитывая здоровый рост ДПЗ.
Интернет-рынок ремесел произвел фурор в конце июня, когда Etsy (ETSY, 199,48 долларов) объявила, что купит Elo7 за 217 миллионов долларов. По словам генерального директора Джоша Сильвермана, он считается "Etsy of Brazil" и представляет собой важную инициативу для роста компании.
По данным CNBC, менее 10% латиноамериканцев регулярно покупают товары через электронную торговлю. Однако, несмотря на такое отсутствие проникновения, CNBC ссылается на данные исследовательской компании Euromonitor, которая оценивает выручку этого рынка в 2021 году примерно в 29 миллиардов долларов, а в обозримом будущем ожидается ежегодный рост на 26%.
«Бразилия - одна из крупнейших экономик в мире, но ее сектор электронной коммерции все еще находится на начальном этапе проникновения, поэтому мы думаем, что электронная коммерция в Бразилии действительно готова к росту», - сказал Сильверман CNBC. «Мы думаем, что это действительно хорошее положение, чтобы извлечь из этого выгоду, поэтому мы думаем, что это идеальный брак».
Среди потребительских акций Etsy, безусловно, является привлекательной, по крайней мере, по мнению профи. Аналитики Jefferies Джон Колантуони и Брент Тилл имеют рейтинг "Покупать" на ETSY с целевой ценой в 245 долларов. Последнее представляет собой ожидаемый потенциал роста в 22,8% в течение следующих 12 месяцев или около того.
«Мы считаем, что рынок недооценивает, насколько небольшой объем GMS [валовых продаж товаров] ETSY составляет 10 миллиардов долларов по сравнению с адресным рынком, составляющим примерно 2 триллиона долларов, что обеспечивает длинную взлетно-посадочную полосу для роста в качестве единственной масштабной чистой торговой площадки для уникальных товаров и товаров ручной работы, " они говорят. Кроме того, они ожидают, что количество посещений сайта и приложения Etsy во втором квартале выросло на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Аналитики считают, что благодаря ведущему в отрасли росту в сочетании с будущим увеличением маржи, «привлекательная долгосрочная история Etsy остается неизменной».
Nike (NKE, $ 164,57) в 2021 году останется на подъеме, увеличившись за год на 16,7%. Пока в этом году он отстает от более широкого рынка США, потребительские дискреционные акции более чем вероятно возьмут небольшую паузу перед следующим шагом вверх. NKE обеспечила своим акционерам 10-летнюю годовую прибыль в размере 22,7%.
Значительной частью недавнего успеха Nike стало осознанное решение развивать бизнес, направленный непосредственно к потребителю (DTC), чтобы лучше взаимодействовать с конечным потребителем. За последнее десятилетие Nike увеличила выручку DTC от одноименного бренда до 39% в 2021 финансовом году с 16% в 2011 году.
Тем не менее, переход компании на DTC в июне 2017 года ускорил реализацию ее онлайн-бизнес-планов и обычных бизнес-планов, и они не оглядывались назад.
«Будущее спорта будет определяться компанией, которая следит за потребностями развивающегося потребителя», - заявил в июне 2017 года тогдашний генеральный директор Nike Марк Паркер. рынок, ориентируясь на ключевые рынки и доставляя продукт быстрее, чем когда-либо ".
Аналитик Argus Research Джон Сташак недавно повысил целевую цену NKE до 182 долларов с 174 долларов. По его оценкам, Nike получит прибыль в размере 4,40 доллара на акцию в этом финансовом году и 5 долларов в 2023 году. Для сравнения, в 2021 финансовом году прибыль на акцию компании составила 3,56 доллара.
«В долгосрочной перспективе мы ожидаем, что рост Nike будет обеспечиваться брендом Jordan, на который приходится более 12% продаж; продолжением инноваций; расширением продаж электронной коммерции и возобновлением роста в Китае», - говорит Сташак.
Когда дело доходит до потребительских акций, профи довольно оптимистично относятся к O'Reilly Automotive . (ОРЛИ, 616,47 доллара). Wells Fargo недавно повысил целевую цену акций на 10% до 660 долларов. Фирма также присваивает розничному продавцу автомобильных запчастей оценку «перевесить» (покупать).
Кроме того, аналитик UBS Майкл Лассер полагает, что ORLY продолжит увеличивать долю рынка, поскольку получает выгоду от очень здорового сектора послепродажного обслуживания автомобилей. В частности, поскольку количество часов в пути увеличивается по мере того, как все больше людей возвращается в офис, «это должно быть попутным ветром для рынка запчастей O'Reilly Automotive. Это контрастирует с другими подсекторами розничной торговли (ремонт дома, мебель для дома и спортивные товары), которые могут столкнуться с встречным ветром, когда рабочие вернутся в офис », - говорит Лассер.
Благодаря повышению рентабельности и обратному выкупу акций, O'Reilly должна иметь возможность получать двузначный рост прибыли на акцию в течение длительного периода. У Лассера есть рекомендация "покупать" акции ORLY, а также целевая цена 680 долларов США.
В первом квартале, закончившемся 31 марта, O'Reilly выкупила 1,5 миллиона акций по средней цене 450,65 долларов за акцию. Исходя из текущих цен, рентабельность инвестиций составляет 36,8%.
По оценкам O'Reilly, за полный год в 2021 финансовом году его свободный денежный поток составит 1,25 миллиарда долларов в середине своего прогноза. Что касается продаж в одних и тех же магазинах, он ожидает увеличения на 1–3% по сравнению с предыдущим годом.
Возможно, одной из лучших потребительских акций, которыми можно владеть по своему усмотрению в летнее время, является Pool Corporation . (POOL, $ 471,87), крупнейший в мире оптовый дистрибьютор принадлежностей для бассейнов. Компания управляет более чем 400 центрами продаж в США, Канаде, Европе и Австралии.
В первом квартале 2021 года продажи Pool Corp. выросли на 57% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 1,1 миллиарда долларов, что является рекордом для компании. Продажи были намного выше из-за повышенного спроса на продукцию для жилых бассейнов. Невероятно, что пандемия повлияет на продажи принадлежностей для бассейнов.
Еще более впечатляющим было увеличение операционной прибыли на 263% до 129,0 млн долларов и операционной маржи на 12,2%, что на 690 базисных пунктов (базисная точка составляет одну сотую процентного пункта) выше, чем годом ранее. Что касается годового прогноза, то теперь компания ожидает 12,23 доллара на акцию в середине своего прогноза, что значительно выше предыдущей оценки в 9,37 доллара.
Pool Corp. появилась на 44-й ежегодной конференции инвесторов Nasdaq в июне. В нем отмечалось, что, несмотря на рост, отрасль по-прежнему остается очень фрагментированной, что дает ей значительный взлетно-посадочной полосы для роста как органически, так и за счет приобретений.
Хотя COVID-19 обеспечил POOL резкий рост, на самом деле 58% его доходов приходится на недискреционное техническое обслуживание и мелкий ремонт. На любом рынке эти доходы вряд ли исчезнут. По крайней мере, если вы хотите продать свой дом.
В связи с тем, что изменение климата, как ожидается, приведет к повышению летних температур в ближайшие годы, спрос на бассейны и изделия для них вряд ли исчезнет. Кроме того, с учетом того, что в ближайшие два десятилетия ожидается самый высокий рост населения в Южном и Западном регионах США, где присутствие Pool Corp. наиболее велико, компания идеально подходит для обслуживания этого роста.
В большинстве лет акционеры могут ожидать роста продаж примерно на 200 миллионов долларов при стабильной валовой прибыли и операционной марже.
Легко понять, почему общая годовая доходность акций POOL за последние 10 лет составила 33,7%.
Starbucks (SBUX, $ 126,03). Совокупная доходность акций с начала года до даты составляет 17,8%, что немного превышает индекс S&P 500 за тот же период времени.
А в последние годы сеть кофеен была одной из лучших потребительских компаний, которым можно владеть по своему усмотрению. За последние три года его общая годовая доходность составила 35,9%, что почти вдвое превышает показатели более широкого рынка США.
В своем отчете за третий финансовый квартал Starbucks сообщил о росте продаж в одних и тех же магазинах США на 83% в годовом исчислении, при этом сопоставимые продажи выросли на 73% в мировом масштабе. Компания также сообщила о рекордно скорректированной прибыли на акцию в 1,01 доллара при выручке в 5,4 миллиарда долларов (+ 92% по сравнению с предыдущим годом).
Аналитик Oppenheimer Брайан Биттнер также с оптимизмом смотрит в будущее SBUX. The company's "impressive" results in the June quarter occurred despite relative weakness overseas, which he believes "will inevitably improve as COVID impacts dissipate," he says. "We believe undeniable tailwinds have entered the business and can sustainably power the financial model." Bittner has an Outperform (Buy) rating on the stock.
Investment management firm Wedgewood Partners, which has a 4.5% stake in SBUX, believes the company will continue to take market share in China while generating gains in the U.S. through higher productivity, as it recently stated in its Q2 2021 letter to shareholders.
"Starbucks has opened over 1,000 net new stores over the past 12 months in its international market, primarily in China where it grew its footprint by a double-digit percentage, despite the various obstacles posed by the pandemic," the firm wrote. "Starbucks will continue to distance itself from competitors and will experience solid growth in the nascent Chinese market while optimizing its more mature U.S. market to drive productivity gains."
Target's (TGT, $258.36) resurgence since CEO Brian Cornell introduced a three-year turnaround plan in February 2017 has been nothing short of remarkable.
One of Cornell's major initiatives was to let aging private label brands such as Mossimo and Merona die, replacing them with more than 30 new ones over the past five years. Four of them generate more than $2 billion annually, with another six delivering a billion or more in sales. The most recently launched is TGT's activewear line, All in Motion, which went live in January 2020.
Fast forward to 2021. Business is booming. Target reported Q1 2021 results that were much higher than analyst estimates.
Target's revenue in the first quarter grew by 23% year-over-year to $24.2 billion, 11% higher than the consensus estimate of $21.8 billion. Analysts expected earnings of $2.25 per share. Instead, the retailer delivered earnings of $3.69 per share, up 525% from the year prior.
As a result of its strong growth over the past 15 months, Target has gained $10 billion in market share thanks in part to same-store sales growth of 18% and digital comparable sales growth of 50% in the first quarter of 2021.
In 2021, the company will invest $4 billion to make the Target customer experience better than it already is. As part of this expense, stores continue to get remodeled to accommodate the permanent curbside pickup.
"Target is using its 1,900 stores within 10 miles of most U.S. consumers to offer fast easy fulfillment of digital orders while maintaining profitability as digital sales grow," says Chris Graja, an analyst at Argus Research. "We believe that increasing engagement with shoppers at a time when technology and shopping behavior are changing rapidly could be a good indicator of future customer loyalty." Graja has a Buy rating on TGT with a $265 price target.
Additionally, Target's data shows that people who shop in-store and online spend four times as much as the shopper who only buys in-store and 10 times more than the person who only shops online.
As such, TGT is one of the best consumer discretionary stocks to have on the radar going forward.
Tractor Supply (TSCO, $184.36) is on fire in 2021, up 31.1% year-to-date, nearly double the broader U.S. market. Unlike some consumer discretionary stocks that start strong but lose their momentum, the operator of 1,955 rural lifestyle retail stores across the U.S. looks like it's got the stuff to keep going through December and into 2022.
Tractor Supply reported strong Q2 2021 results on July 19 that included net sales up 13.4% to $3.6 billion, same-store sales growth of 10.5% and a 10% increase in earnings to $3.19 per share.
As a result, the company raised its full-year guidance for earnings per share to $7.85 at the midpoint, up from $7.23 previously. As for same-store sales, its guidance calls for 12% growth at the midpoint, double its previous forecast.
"With a resilient business model, ongoing market share growth and strategic investments to transform the Company, we are excited about the significant opportunities ahead of us and remain committed to disciplined financial returns and sustained profitable growth," stated CEO Hal Lawton in Tractor Supply's Q2 2021 press release.
The company invested heavily in store remodels, new technology and new store openings in the first half of 2021. As a result, its free cash flow was considerably lower than in the same period a year earlier.
It plans to make $550 million at the midpoint in capital expenditures in 2021, up $50 million from its previous guidance. The forecast includes approximately 80 new Tractor Supply stores and 10 Petsense stores, the company's specialty pet store operation.
Raymond James analysts think there's more growth in store for this consumer discretionary stock, and rate it a Strong Buy with a $215 price target. "We believe investors are likely to favor Tractor Supply's increasingly more resilient and consistent business model following the COVID-19 challenge in addition to a best-in-breed story with accelerating long-term expectations," they say.
Once the darling of retail, TJX Companies (TJX, $68.45) hasn't performed nearly as well over the past five years, underperforming its fellow consumer discretionary stocks and the entire U.S. market over this period. It sold off sharply in the second quarter of 2021, and is now up just 0.2% for the year to date.
At the end of May, TJX reinstated its share repurchase program. The company plans to buy back up to $1.25 billion of its stock through the end of January 2022. It currently has $3.0 billion left on its existing share repurchase program.
And TJX feels it can capture additional market share in the future. That, in turn, will help generate greater cash flow, some of which can be used for more share repurchases and dividends.
In the trailing 12 months ended May 1, TJX had $6.7 billion in free cash flow. Based on a market cap of $82.6 billion, it has a free cash flow yield of 8.1%. That's value territory.
Argus Research analyst Chris Graja is "very bullish" on TJX stock, and maintains a Buy rating with a $78 target price – representing expected upside of 14% over the next 12 months or so.
"We expect TJX to recover and benefit as it acquires merchandise from overstocked retailers and vendors," says Graja. "The company should also have the chance to pick up attractive store locations with so many other retailers going out of business," Argus stated in its note to clients.
One short-term risk to TJX is if the delta variant forces stores to be shut down in the U.S. However, the fact that the company has resumed its share purchases suggests TJX management is confident that won't happen.
As if COVID-19 wasn't challenging enough, Ulta Beauty (ULTA, $337.52) is also contending with an organized crime theft ring. On July 10, thieves robbed an Ulta store in the town of Patchogue on Long Island. They made off with $3,500 of merchandise. Ulta stores in Suffolk County have been robbed more than 25 times in 2021.
A global pandemic and string of thefts has done little to slow ULTA, though. In its first quarter, the company reported record quarterly results that included net sales of $1.9 billion – up 65% from 2020 and 11% from 2019. More importantly, Ulta returned to profitability in the quarter, generating $230 million in profit compared to a loss of $78.5 million a year earlier.
This also marked the last full three-month financial period for former CEO Mary Dillon, who stepped down from the post in June after eight years at the helm, and is now executive chair for the specialty beauty retailer. Dillon passed the torch to Dave Kimbell, who was president at Ulta until taking the top job.
Raymond James analyst Olivia Tong recently upgraded Ulta to Outperform (Buy) from Market Perform (Hold). Her target price for the stock is $395.
"While we anticipate a recovery in its biggest product category, cosmetics, skin care has become a bigger growth driver of late – a positive in our view – as we believe it offers more substantial and sustainable growth long-term," says Tong.
As soon as life gets back to normal, it is likely Ulta's leadership position in retail will shine brightly once more.
In December 2020, VF Corp. (VFC, $83.36) acquired Supreme, a global streetwear brand, for $2.1 billion. The brand has revenues of over $500 million, with more than 60% of those sales online. Growing its sales between 8% and 10% annually, it has operating margins in line with Vans at more than 20%. VF believes it can grow Supreme into a $1 billion brand over time.
The purchase of Supreme aligns with the apparel conglomerate's plan to fully optimize its Vans, The North Face, Timberland, Dickies and Supreme brands to be more digital-centric. And as part of this shift, VFC at the end of April agreed to sell nine workwear brands to Redwood Capital Investments.
Since then, VF stock has badly underperformed the markets, down 6.5% over the past three months.
In May, it reported reasonably strong fiscal fourth-quarter results from a revenue perspective – sales were $2.58 billion in the quarter, $80 million higher than analyst estimates – but earnings per share were 27 cents, two cents shy of the consensus.
In fiscal 2022, VF expects revenues of $11.8 billion, which includes $600 million from Supreme. On the bottom line, it's projecting earnings per share of $3.05 with a $0.25 contribution from Supreme.
Despite a challenging year for the company, VF generated $1 billion in free cash flow in 2021. Moreover, investors can expect it to deliver more than that in 2022.