Есть старая поговорка с Уолл-стрит:«Быки зарабатывают деньги, медведи зарабатывают деньги, свиней забивают». Никто точно не знает, кто это сказал изначально, но смысл его ясен. Вы можете зарабатывать деньги на растущем или падающем рынке, если будете дисциплинированы. Но если вы будете охотиться за акциями, будучи жадными, небрежными и нетерпеливыми, все может пойти не так, как вы надеетесь.
Пришло время проявить терпение. Мы более десяти лет живем поистине эпическим бычьим рынком, на котором фондовый индекс Standard &Poor’s 500 вырос более чем на 300%. Хотя стоимостные инвесторы все же могут найти там несколько выгодных сделок, по самым разумным показателям рынок высоко оценен.
Отношение скользящей цены к прибыли у S&P 500 находится на высоком уровне 21. Долгосрочное историческое среднее значение составляет около 16, и в истории было всего несколько случаев, когда совокупность акций голубых фишек превышала 20. Это также дорого с точки зрения доходов - индекс торгуется с соотношением цены и продаж 2,1, что означает, что сегодня рынок оценивается на уровне интернет-мании 1990-х годов.
Прелесть индивидуального инвестора в том, что вы оставляете за собой право сидеть сложа руки. В отличие от профессиональных управляющих деньгами, вы не обязаны постоянно инвестировать 100%. Вы можете набраться терпения и дождаться своего часа.
Вот 13 акций солидных "голубых фишек" для покупки, которые сейчас выглядят интересно, но будут совершенно привлекательными на спаде . Любой из них станет прекрасным дополнением к портфолио по разумной цене. И если этот небольшой приступ волатильности в мае снежным комом перейдет в коррекцию или настоящий медвежий рынок, этот день может наступить раньше, чем вы думаете.
Начнем с того, что, возможно, является самой влиятельной компанией за последние 25 лет:интернет-магазином Amazon.com . (AMZN, 1823,28 доллара). Amazon не изобрела онлайн-торговлю, но она, безусловно, сделала ее мейнстримом. Изначально он представлял собой скромный книжный онлайн-магазин, но сегодня Amazon фактически является магазином «всего», и все другие розничные продавцы изо всех сил пытаются наверстать упущенное.
Конечно, Amazon больше не просто розничная торговля. Компания также изменила привычные нам облачные вычисления с помощью платформы Amazon Web Service. Более того, он строит империю логистики и доставки, и он прямо конкурирует в потоковой передаче контента с лидером отрасли Netflix (NFLX). Кажется, в экономике нет такого уголка, который бы Amazon не нарушал.
Учитывая, что Amazon самый Определяя компанию нашей эпохи, вы можете возразить, что покупать ее сейчас, даже по сегодняшним ценам, разумно. Команда Уоррена Баффета определенно так думала, поскольку Berkshire Hathaway (BRK.B) в прошлом квартале открыла новую позицию в Amazon на сумму почти миллиард долларов. В конце концов, несмотря на гигантский размер компании, она по-прежнему увеличивает годовую выручку на 17%, а в первом квартале она более чем удвоила квартальную прибыль.
Тем не менее, ожидание может окупиться. Понятно, что это широко принадлежащие акции, но если рынок продолжит колебаться, AMZN может столкнуться с оттоком более слабых и менее преданных держателей. Акции потеряли почти треть своей стоимости во время распродажи в последнем квартале 2018 года, в основном благодаря широкой волатильности рынка. Это оказалось отличной возможностью для покупок - так что оставьте Amazon в своем списке акций для покупки в следующий раз, когда мы столкнемся с аналогичным падением.
Как и в случае с Amazon, Уолт Дисней (DIS, $ 132,79) - это акции "голубых фишек", которые, скорее всего, неплохо было бы купить сейчас, даже по сегодняшним ценам.
Диснею принадлежит самая ценная коллекция программ на планете. Ему принадлежит Marvel Studios, недавний выпуск которой Мстители:Финал «Блокбастер» собрал 2,6 миллиарда долларов по всему миру и постепенно набирает обороты на «Аватаре» как самый кассовый фильм всех времен. Disney также владеет франшизой «Звездных войн», которая должна получить еще один крупный кассовый сбор, когда Эпизод IX:Восстание Скайуокера выпуски позже в этом году.
Одни только эти два фильма составили бы год любой другой студии. Но у Диснея также есть История игрушек . продолжение, Frozen продолжение и Король Лев перезагрузка ожидается позже в этом году, помимо почти двух десятков других фильмов.
Дело в том, что фильмы - не идеальный бизнес - они дороги в производстве, а выручка, как правило, идет большой куском с момента выпуска. Но это нормально, потому что Disney - это диверсифицированный медиа-конгломерат, в деятельность которого также входят несколько телеканалов (в том числе спортивная сеть ESPN), его тематические парки, товары ... а позже в этом году стриминговый сервис, похожий на Netflix, под названием Disney +.
Половина американцев в возрасте от 22 до 45 лет практически не смотрели кабельное телевидение в 2018 году. Они по-прежнему поглощали контент - они просто делали это через потоковые сервисы, такие как Netflix, Hulu и Amazon Prime. Disney выйдет на эту арену позже в 2019 году и, вероятно, станет основным конкурентом в момент своего запуска.
В любом случае, Disney не является чрезмерно дорогой, ее прибыль в следующем году почти в 21 раз превышает оценку аналитиков. Но если Disney сбросит хорошие 10-15 долларов, вернув их на уровень начала апреля, это будет прямая кража.
Еще в 2007 году, когда Apple (AAPL) запускала iPhone и Microsoft (MSFT, 126,24 доллара) томилась в эпоху застоя ПК, мало кто мог представить, что Microsoft когда-либо снова станет самой дорогой компанией в мире.
Но это было до того, как Microsoft с энтузиазмом восприняла облачные вычисления. Microsoft по-прежнему является мировым лидером в области операционных систем и офисного программного обеспечения. Но он использовал облако, чтобы превратить это программное обеспечение для повышения производительности в прибыльный бизнес по подписке. Но быстро развивающийся бизнес в сфере облачных вычислений Azure снова превратил компанию в любимца роста, что позволило ей вернуть себе титул самой дорогой компании в мире.
AWS от Amazon оставалась доминирующим лидером облачных вычислений с почти третью всего рынка по состоянию на конец 2018 года. Но Microsoft прочно занимала второе место с 16,5% рынка, а ее Azure расширяется более быстрыми темпами. AWS Amazon в прошлом году продемонстрировал впечатляющий рост на 46,3%, а у Microsoft Azure - на невероятные 75,9%.
Учитывая давние отношения Microsoft с корпоративными и государственными ИТ-отделами, не удивляйтесь, что Azure наступит на пятки AWS еще через пару лет.
Но несмотря на то, что Microsoft растет, это отнюдь не из дешевых акций. MSFT торгуется с высокой прибылью в 28 раз и оценкой будущей прибыли в 25 раз. Вместо того, чтобы гнаться за этим выше, лучше дождаться отката.
MarketWatch обозреватель Марк Халберт проанализировал цифры до 1980 года и обнаружил, что крупнейшие акции S&P 500 (по рыночной стоимости) в конце каждого года в течение следующих 12 месяцев отставали от индекса голубых фишек в среднем на 4 процентных пункта. . На этот раз все могло быть иначе, но история подсказывает, что здесь лучше запастись терпением.
Тем не менее, хотя многие из его конкурентов за десятилетия выросли или упали, McDonald’s удалось выжить и процветать, потому что он постоянно приспосабливается. Компания готова обновлять свое меню каждые несколько лет и идти в ногу с тенденциями покупателей. Последнее доказательство этого - успешный запуск ежедневного завтрака в 2015 году.
Руководство McDonald’s также было достаточно сообразительным, чтобы прочесть на стене почерк о заработной плате рабочих. Рестораны быстрого питания находятся на переднем крае движения «борьба за 15 долларов», цель которого - поднять минимальную заработную плату как минимум до 15 долларов в час. Чтобы снизить риск роста затрат на рабочую силу, McDonald’s вложила значительные средства в киоски для заказов в магазинах и мобильные заказы, которые значительно сокращают потребность в рабочей силе и делают процесс заказа более рациональным.
Тем не менее, хотя бургеры доступны по цене, акции MCD выглядят немного дороже. Акции торгуются с 26-кратной прибылью и 23-кратной оценкой будущей прибыли, поэтому McDonald’s больше похож на акции технологических компаний, чем на сеть бургеров.
Включите McDonald’s в свой список акций голубых фишек, чтобы покупать их на более низком уровне. Падение с 40 до 50 долларов поставит MCD по аппетитным ценам, хотя для этого потребуется серьезная помощь со стороны более широкого рынка. Но даже небольшое падение сделает акции McDonald’s более привлекательными.
За исключением золотых арок McDonald’s, возможно, ни один другой логотип общепита не является более знаковым, чем логотип Starbucks . (SBUX, 76,15 доллара). По состоянию на конец прошлого квартала сеть магазинов превысила 30 000 магазинов по всему миру, что сделало ее третьей по количеству местоположений среди всех компаний общественного питания в мире. Это значительно больше, чем у KFC примерно 23 000 точек и находится в пределах досягаемости от McDonald’s № 2, где их более 36 000. (Для любителей викторины, Subway - бесспорный король с более чем 42 000 копий.)
Дайте ему еще пару лет, и Starbucks может действительно превзойти McDonald’s. В прошлом квартале SBUX сообщила об увеличении количества магазинов на 7% по сравнению с предыдущим годом по всему миру.
Важно отметить, что Starbucks не просто растет за счет распространения - она также продолжает находить способы улучшить продажи в своих магазинах. В последнем квартале продажи в одних и тех же магазинах выросли на 3% во всем мире, в том числе на 4% в американских магазинах, что почти невероятно, учитывая зрелость рынка США.
Starbucks стал чем-то большим, чем просто местом, где можно купить кофеин. Это место для встречи с другом или свидания. Это место, где можно заключить бизнес, а для начинающего предпринимателя - импровизированный офис. Он стал незаменимой частью ландшафта, и в результате SBUX имеет смысл включить в долгосрочный портфель.
Но, учитывая, что его цена в 33 раза выше прибыли, не спешите покупать его сегодня. Дождитесь отката от 10% до 20%, что было обычным явлением даже в периоды быстрого роста акций.
За долгую карьеру Уоррена Баффета его Berkshire Hathaway (BRK.B, $ 201,69) стало синонимом качества. Помимо своего портфеля акций голубых фишек, который включает в себя крупные позиции в Apple, Coca-Cola (KO) и Bank of America (BAC), среди прочего, Berkshire владеет обширной коллекцией частных предприятий, охватывающих все, от мебели до конфет до страхование.
Berkshire Hathaway на протяжении всей своей жизни была машиной для зарабатывания денег. В период с 1965 по 2018 год Berkshire увеличила свою балансовую стоимость на 1091 899%, а стоимость акций - на 2 472 627%. Для сравнения:индекс S&P 500 вырос на сравнительно ничтожные 15 019%. Если посмотреть на годовые цифры, то цена акций Berkshire Hathaway росла совокупными темпами на 20,5% в год, что более чем вдвое превышает 9,7%, произведенные индексом S&P 500 за тот же период.
Конечно, ожидать такой отдачи в будущем нереально. Начнем с того, что мистер Баффет не будет с нами вечно. Ему 88 лет, а его партнеру Чарли Мангеру 95 лет.
Но что еще более важно, Berkshire Hathaway - гораздо более крупная компания, чем в 1965 году. В то время Баффет мог быть шустрым. Сегодня Berkshire Hathaway занимает пятое место в рейтинге S&P 500 по рыночной капитализации и стоит почти полтриллиона долларов. При таком размере количество сделок, которые могут существенно повлиять на доходность, становится намного меньше.
Итак, хотя Berkshire Hathaway - это финансовый центр, который, вероятно, будет жить и процветать спустя десятилетия после того, как г-н Баффет покинул этот мир, не имеет смысла платить за это большие деньги сегодня.
Если BRK.B упадет на хорошие 15%, его отношение цены к балансовой стоимости снизится примерно до 1,1. Это ниже порогового значения коэффициента 1,2, которое Баффет первоначально установил при санкционировании выкупа несколько лет назад (с тех пор он снизил этот порог). Если сам Баффет считает, что Berkshire - это сделка на таком уровне, мы тоже должны.
Производитель микросхем Nvidia (NVDA, 145,15 долл. США) - одна из величайших «акций историй» последних нескольких лет. Nvidia особенно известна своими графическими процессорами (GPU), популярными среди геймеров. Но так уж вышло, что чипы были особенно полезны для другой задачи:майнинга биткойнов и других криптовалют.
Чипы Nvidia пользовались большим спросом у майнеров криптовалюты, поскольку чипы отлично справлялись с вычислительными проблемами, которые поддерживают блокчейн. К сожалению, как только лопнул пузырь криптовалюты, то же самое произошло и с ценой акций Nvidia. Сегодня акции стоят примерно половину их пика 2018 года.
Даже после такого резкого падения цены на акции в 27 раз превышают текущую прибыль и в 20 раз превышают ожидаемую прибыль в следующем году. По меркам истории Nvidia это не ужасная оценка, но определенно дороговата.
Вернется ли майнинг криптовалюты? Может быть, а может и нет. Время покажет. Но даже при отсутствии спроса на криптовалюту Nvidia является ведущим производителем графических процессоров, а ее продукты также используются во многих новых технологиях, таких как искусственный интеллект и автомобили без водителя. Маловероятно, что в ближайшее время это изменится.
Вы можете купить NVDA по сегодняшним ценам и, вероятно, получить приличную прибыль в течение следующих нескольких лет. Но 110–120 долларов было бы гораздо более выгодной точкой входа и помогло бы избавиться от того, что осталось от спекулятивной пены на этих запасах.
Никто точно не знает, что нас ждет в будущем, но если бы мы составили список компаний, которые, скорее всего, появятся примерно через столетие, J&J заняла бы в этом списке высокое место.
Johnson &Johnson - крупнейшая в мире компания по производству товаров для здоровья. Среди его брендов - Listerine, Aveeno и Neutrogena, среди прочих, и JNJ также является производителем Tylenol, Benadryl, Zyrtec и даже скромного Band-Aid. Он также может похвастаться обширным производством фармацевтической продукции и медицинского оборудования.
Качество Johnson &Johnson как компании действительно не вызывает споров. Но справедливо спорить о его цене. JNJ торгуется в 4,6 раза выше продаж, что соответствует оценке быстрорастущих технологических акций.
Нет никаких оснований полагать, что Johnson &Johnson превзойдет рынок в целом при такой начальной оценке. Но если бы мы увидели хорошее падение с 10% до 20%, JNJ соответствовала бы акциям, которые можно купить и держать до конца вашей жизни - и, вероятно, жизни ваших наследников.
Трудно представить мир без Google. Тем не менее, поисковая система, управляемая родительским Alphabet (GOOGL, 1138,61 доллара) - ему чуть больше 20 лет. Основанная Ларри Пейджем и Сергеем Брином в докторантуре Стэнфорда, компания выросла и стала самой доминирующей информационной и медиа-компанией в мире. Вместе с тем, акции класса A (GOOGL) и класса C (GOOG) делают Alphabet четвертой по величине компанией в мире по рыночной капитализации после Microsoft, Amazon и Apple.
Alphabet показала смешанные результаты по монетизации своего бизнеса, не связанного с поиском. Но это нормально. Вы можете убедительно доказать, что конечная цель практически всех предприятий Alphabet - от Gmail до операционной системы Android - состоит в том, чтобы улучшить качество поисковой системы и привлечь к ней больше трафика.
Alphabet - это финансовый центр. Его чистые денежные средства и рыночные ценные бумаги (денежные средства и рыночные ценные бумаги за вычетом долга) составляют примерно 13% от его рыночной капитализации, а его чистая прибыль постоянно превышает 20%.
Компании также удалось сохранить свою актуальность на быстро меняющемся рынке. Он пережил рост социальных сетей и переход от настольных компьютеров к мобильным компьютерам с трудом. И почти невероятно, что на его подразделение Google приходится почти 40% всех расходов на цифровую рекламу в США.
Если у Alphabet есть какие-то реальные риски, то это просто усиление государственного контроля. Но пока нет никаких указаний на главную шаг, который действительно ограничил бы модель прибыли Alphabet.
Alphabet должна торговать с премией по сравнению с более широким рынком, учитывая его высокую маржу, скудный баланс и полное доминирование в своей отрасли; со стоимостью в 29 раз превышающей прибыль и в 5,6 раза больше продаж, по-прежнему высока. Но если Alphabet упадет даже на скромные 10%, инвесторы будут более уверены в том, что не переплатят.
Кроме того, за последнее десятилетие он получил свою долю вылизывания.
Во-первых, кризис 2008 года и его последствия вызвали волну сокращения расходов, которая не уступает всему, что происходило со времен Великой депрессии. Это побудило многих потребителей, особенно молодых, переключиться на более дешевые торговые марки для многих основных товаров.
Усугубляет это изменение в традиционном маркетинговом ландшафте. Потребители-миллениалы в меньшей степени подвержены влиянию традиционной рекламы, отчасти потому, что они в значительной степени отказались от кабельного телевидения. Они с гораздо большей вероятностью ответят на отзывы о товарах в Интернете.
Это создало тяжелые условия для P&G, но компания адаптировалась. В период с 2009 по 2016 год выручка и чистая маржа имели тенденцию к снижению, но с тех пор достигли дна и поднялись. Компания изменилась со временем, и именно этого вы ожидаете от лучших в своем классе акций "голубых фишек".
Как и в случае с Johnson &Johnson, легко поверить, что Procter &Gamble будет жив и здоров через 100 лет. Но сомнительно, имеет ли смысл платить 25-кратную прибыль (и 22-кратную оценку прибыли) для такого зрелого бизнеса, как этот. Поэтому вместо того, чтобы покупать акции PG сейчас и гоняться за ними выше, дождитесь отката.
Но это еще не все, чем занимается компания. Он также производит продукцию промышленного назначения для всего, от автомобильной до горнодобывающей.
На данный момент мы составили список акций, которые нужно покупать, когда они падают в цене. Но 3M немного другое дело. Возможно, он уже достаточно дешев, торгуется с 17-кратной прибылью и 16-кратной оценкой, а дивиденды приносят солидные 3,5%.
Здесь вам нужно проявить терпение в 3M, чтобы не поймать этот пресловутый падающий нож. Акции находятся в свободном падении с конца апреля, потеряв около четверти своей стоимости.
На фондовом рынке движущиеся объекты обычно остаются в движении. В этом суть импульсного инвестирования. Обычно вы не хотите бороться с трендом. Так что не покупайте акции МММ сегодня, но следите за ними. Если ему удастся избежать новых минимумов в течение пары недель, это может быть признаком того, что продажи, наконец, исчерпали себя и что акции готовы к росту.
Еще один «падающий нож», заслуживающий внимания, - гигант универмага Macy’s . (M, 21.01 $). Macy’s во многих отношениях был образцом розничной экономики, разоренной Amazon и другими интернет-магазинами. Macy’s - это сеть торговых центров в то время, когда торговые центры вышли из моды и страдают.
Этот рассказ может быть правдой, но он игнорирует тот факт, что Macy’s имеет долгую историю адаптации к меняющимся вкусам потребителей. Macy’s последовал за потребителями с главных городских улиц в пригородные торговые центры.
И хотя компании потребовалось много времени, чтобы адаптироваться к реалиям интернет-коммерции, Macy’s, похоже, наконец понял это правильно. Принятие программ Buy Online Ship to Store (BOSS) и Vendor Direct предлагает удобство онлайн-покупок, но также побуждает клиентов заходить в магазин, где они могут также забрать другие товары.
Джефф Мидлсварт, редактор журнала За цифрами , недавно получил несколько положительных отзывов об усилиях по реструктуризации Macy:
«Нам нравится Macy’s, потому что у компании есть очень четкие планы в отношении того, что она делает, и она может их уточнить. Клиенты знают, как сильно мы разрываем компании, которые постоянно отказываются от планов реструктуризации, не демонстрируя при этом больших продаж или увеличения маржи ...
В случае Macy’s они переделали компанию, выполнив ряд крупных шагов, включая продажу активов, реконструкцию магазинов, развитие технологий, повышение квалификации персонала, сохранение лучших сотрудников ... »
Также стоит отметить, что Macy’s выплачивает привлекательные дивиденды в размере более 7%, что во многом объясняется значительными потерями акций компании за последние пару лет. Если акции смогут просто противостоять своей падающей тенденции в течение месяца или двух, это может дать инвесторам время осознать ценностное предложение.
Наконец, по той же теме вы можете рассмотреть другого гиганта универмагов Nordstrom (JWN, 33,50 долл. США)
Розничные продавцы более высокого уровня, такие как Nordstrom, преуспели в эпоху Amazon лучше, чем розничные продавцы среднего уровня, такие как Macy’s. Но они все равно терпят поражение. В 2015 году Nordstrom торговал руками по цене более 80 долларов за акцию. Сегодня акции приносят меньше половины этой суммы.
Amazon действительно захватывает мир. Вот почему она включена в этот список первой компанией. Но есть пределы того, что Amazon реально может сделать с одеждой и одеждой более высокого класса. Если вам нужно индивидуальное внимание со стороны персонала, индивидуальный пошив одежды и приятные впечатления от покупок, все равно имеет смысл отправиться в торговый центр. Nordstrom заполняет эту нишу.
Компания тоже не динозавр. Около 30% продаж сейчас приходится на онлайн-покупки. Это может вас удивить, но Nordstrom входит в десятку лучших интернет-магазинов по версии Barron’s .
Акции JWN весь этот календарный год находились в свободном падении, поэтому вы, вероятно, не захотите исчерпать их и заполнить ими свой портфель сегодня. Но включите Nordstrom в свой список акций для покупки ... затем просто наберитесь терпения и подождите, пока акции не начнут торговаться в боковом направлении в течение месяца или двух, прежде чем рассматривать возможность покупки. Вы получите один из ведущих розничных продавцов Америки по заниженной цене.