Инвесторы могут быть обеспокоены ростом инфляции на фоне продолжающихся конфликтов на Ближнем Востоке, но American Express говорит, что нет никаких признаков замедления расходов.
Сообщая о своих доходах сегодня утром, кредитный гигант продолжал идти на поводу у расточительного населения США, при этом ускорение расходов и более высокие ежегодные сборы помогли компании обеспечить двузначный рост выручки и прибыли:
Компания также подтвердила свой прогноз продаж на 2026 год, ожидая роста на 9–10%. Компания также сообщила о прогнозе прибыли на акцию в размере от 17,30 до 17,90 доллара в соответствии с рекомендациями инвесторов.
Несмотря на столь хорошие результаты и перспективы, в четверг акции компании упали более чем на 4%. Это особенно неприятно, учитывая сохранение компании и по-прежнему сильный рост расходов.
Генеральный директор Amex Стивен Сквери отметил впечатляющие успехи в дискреционных расходах, заявив Yahoo Finance, что держатели карт компании явно «не заботятся о ценах на бензин».
Генеральный директор компании подчеркнул высокие расходы держателей карт. Расходы на предметы роскоши (+18 % по сравнению с прошлым годом), премиум-класс на авиаперевозках (+12 %) и розничную торговлю (+11 %) выросли в двузначных цифрах, а продажи в ресторанах (+9 %) едва достигли двузначных цифр.
Фактически, расходы членов карточек Amex выросли на 9% в первом квартале, что стало самым быстрым ростом за три года. Это довольно ясная история о богатых тратителях. Аналогичный комментарий генерального директора Delta Эда Бастиана (Delta предлагает совместную карту, выпущенную Amex), похоже, подтверждает это мнение, несмотря на общий экономический кризис в стране.
Однако одним из возможных поводов для беспокойства является то, что расходы на авиабилеты замедляются на фоне роста цен на авиабилеты, по крайней мере, по данным Bloomberg.
В конце прошлого года компания обновила свою потребительскую платиновую карту American Express, предложив серию новых кредитов увеличенного размера в собственной экосистеме Amex.
Другими словами, вместо того, чтобы предлагать дополнительные кредиты в рамках партнерства с брендами, обновление карточных продуктов Amex все больше зависит от ее собственных продуктов.
Похоже, что они окупаются благодаря потребительским картам:годовой рост расходов на жилье, рестораны и авиакомпании превышает базовый уровень расходов:
В своей ежеквартальной презентации компания отметила, что расходы на обслуживание участников по картам выросли на 49 % по сравнению с прошлым годом, «в первую очередь из-за более широкого использования преимуществ для участников по картам и новых преимуществ U.S. Platinum».
Однако вы должны предположить, что это хорошо для Amex, поскольку держатели карт фактически тратят кредиты по картам с более высокой годовой комиссией. И при этом они, возможно, выстраивают более прочные отношения с различными продуктами кредитора.
Одним из серьезных преимуществ American Express является ее способность заставить держателей карт раскошелиться на ежегодные комиссии. В последнем квартале чистые комиссии по картам выросли на 18% по сравнению с прошлым годом, и этому фактору, несомненно, способствовало недавнее повышение годовых комиссий по картам.
Платиновая карта American Express для потребителей теперь стоит 895 долларов в год. Потребительское золото сейчас составляет 325 долларов в год. И по большей части похоже, что карты хранят держатели карт.
Однако в доходах компании, похоже, был один спорный момент:предполагалось, что она увеличит расходы на маркетинг и технологии, чтобы «извлечь выгоду из возможностей долгосрочного роста».
На первый взгляд, в этом заявлении нет ничего проблемного. Однако инвесторы могут понимать это так, что American Express необходимо тратить больше денег, чтобы привлечь клиентов или оставаться конкурентоспособными в технологической игре.
Первое, возможно, представляет большую проблему. Увеличение расходов на маркетинг может означать, что компания изо всех сил пытается добавить новые карты. Наибольшее беспокойство это вызывает на внутреннем рынке, где зарабатывают самые большие ежегодные сборы.
В последние кварталы количество новых потребительских карт в США снизилось. Они стабильно составляли около 1,5 миллиона в квартал, а затем снизились до 1,3 миллиона в квартал в четвертом квартале 2025 года и первом квартале 2026 года. Это может показаться не таким уж тревожным, но это двузначное снижение; это также совпало с более высокой годовой комиссией за карту Platinum.
Конечно, общее количество новых карточек, выпущенных корпорациями и на международном рынке, помогло компенсировать этот спад, оставаясь в основном на уровне 3,1 миллиона, но если выпуск в США требует большего внимания, понятно, что инвесторы будут обеспокоены возможными последствиями.
Каждое предприятие сталкивается с последствиями применения ИИ, как реальными, так и воображаемыми. Компонент расходов все чаще становится спорной частью этой борьбы.
Если Amex планирует инвестиции в технологии, они могут быть двух видов. Первый – это просто модернизация. В своем отчете о прибылях и убытках за четвертый квартал Сквери сообщил, что компания тратит более 5 миллиардов долларов в год и внедряет новые процессы для поддержания их эффективности.
Однако вторым слоем могут быть инвестиции. Amex Ventures, принадлежащая компании, с 2011 года осуществила более сотни инвестиций и в последнее время играет еще большую роль на частном рынке.
Там, где это было необходимо, оно также уничтожало целые фирмы. На прошлой неделе American Express объявила о приобретении компании Hyper, поддерживаемой Сэмом Альтманом, «что дополнило ее опыт в области искусственного интеллекта и возможности управления расходами».
В любом случае, если вы это сократите, это потребует внутренних затрат. А то, что потрачено, акционеры не получают.
Это все, что говорит о том, что инвесторы могут беспокоиться о том, что им останется; меньше денег означает меньшее количество обратных выкупов и меньшее или меньшее увеличение дивидендов.
Это, безусловно, сыграло свою роль в сегодняшних беспорядках. Когда все было сказано и сделано, акции Amex упали на 4,3% в четверг. Однако беспокоиться о ежедневных изменениях акций не стоит, если вы не верите, что впечатляющий рост Amex сталкивается с проблемами.
Ной Вейднер — репортер по финансовым рынкам TheStreet.
Джереми – писатель и редактор, специализирующийся на объемных информационных статьях, посвященных потребительскому финансированию, трудоустройству, экономике, автомобилям и культуре.