Понимание разницы между ROE и ROCE: Как инвесторы, финансовые коэффициенты стали важной частью нашего процесса принятия решений. Это связано с тем, что коэффициенты измеряют и дают нам более полную картину операционной эффективности, ликвидности, стабильности и прибыльности компаний по сравнению с необработанными финансовыми данными из различных отчетов. Сегодня мы рассмотрим два коэффициента прибыльности, а именно ROE и ROCE, чтобы лучше понять их

Содержание

Рентабельность капитала (ROE)

Коэффициент рентабельности собственного капитала позволяет нам измерить эффективность компании путем деления годовой чистой прибыли на стоимость акционерного капитала. Коэффициент рентабельности собственного капитала помогает нам судить об эффективности менеджмента компании в использовании доступного вклада акционеров для получения прибыли

- Формула ROE

Рентабельность собственного капитала (ROE) может быть рассчитана как отношение чистой прибыли компании к ее акционерному капиталу.

Чистая прибыль:Рассматриваемая здесь чистая прибыль - это прибыль, остающаяся после выплаты налогов, процентов и дивидендов держателям привилегированных акций.

Акционерный капитал:активы - обязательства

ROE объединяет два финансовых отчета. Он включает в себя чистую прибыль из отчета о прибылях и убытках и собственный капитал из баланса.

- Пример для понимания ROE

Возьмем две компании A и B, занимающиеся мороженым. Обе компании получили прибыль в размере 20 лаков за 2019-20 финансовый год. Но как нам сравнить большее из двух в этом сценарии. При более внимательном рассмотрении мы обнаруживаем, что инвестиции, полученные двумя компаниями, составляют:Компания A - 1 крор и Компания B - 2 крор.

Рентабельность собственного капитала, рассчитанная для компании A, составляет 0,2, а для компании B - 0,1.

Это ставит прибыль от двух компаний с совершенно новой точки зрения. Несмотря на то, что обе компании сообщают об одинаковой прибыли, менеджмент компании А более эффективно конвертирует вложенные деньги в прибыль. Следовательно, было бы разумно инвестировать в компанию А, поскольку менеджмент более эффективен в получении прибыли.

Когда рентабельность капитала сравнивается за период для компании, это позволяет нам судить о том, как менеджмент эволюционировал в правильном распределении акционерного капитала. Повышение рентабельности собственного капитала будет означать, что руководство на протяжении многих лет повышало эффективность инвестирования акционерного капитала с целью получения более высокой прибыли.

С другой стороны, снижение рентабельности собственного капитала свидетельствует о недостатке способности руководства использовать ресурсы и о неверных решениях, принимаемых в отношении инвестирования капитала на протяжении многих лет.

Рентабельность вложенного капитала (ROCE)

Коэффициент рентабельности задействованного капитала показывает нам эффективность распределения капитала компании. Коэффициент ROCE получается путем деления операционной прибыли компании на задействованный капитал.

- Формула РОСЕ

Рентабельность вложенного капитала можно рассчитать, разделив EBIT (операционную прибыль) на вложенный капитал.

Операционная прибыль:операционная прибыль - это то, что мы получаем после вычета из общей суммы продаж операционных расходов, таких как заработная плата, амортизация и стоимость проданных товаров. Другими словами, это прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT).

Вложенный капитал:активы - текущие обязательства или собственный капитал + долг

- Пример для понимания ROCE

Давайте возьмем аналогичный пример, который был взят в случае ROE. Те же компании A и B занимаются мороженым. Они получили прибыль в размере 20 лаков и следующие инвестиции:компания A -1 крор и компания B - 2 крор. Но в дополнение к этому, долг, взятый на себя компаниями, составляет компания A - 3 крор ссуд и компания B - 1 крор ссуд.

ROCE, рассчитанный для компании A, составляет 0,05, а для компании B - 0,067.

Это дает лучшее представление о том, как две компании использовали имеющийся у них капитал для получения прибыли. Это показывает, что вложение в компанию Б было бы выгодным.

Когда дело доходит до ROCE, поскольку коэффициент учитывает капитал в целом, также важно учитывать стоимость капитала при вынесении суждений. Когда рентабельность капитала (ROCE) выше, чем стоимость этого капитала, это будет выгодное вложение. Но случай, когда стоимость капитала выше, чем доходность этого капитала (ROCE), является красным флагом. Здесь существующие акционеры предпочли бы уйти, а потенциальные инвесторы предпочли бы держаться подальше.

ROE и ROCE:основные различия

Использование ROE и ROCE - правильный путь?

Акционер также может использовать коэффициенты ROE и ROCE по сравнению друг с другом. Когда коэффициент ROCE больше, чем ROE, это означает, что большая часть полученной прибыли направляется на обслуживание долга компании. Акционеры не воспримут это положительно. Однако также важно учитывать, что компания с высоким коэффициентом ROCE способна привлечь заемные средства на привлекательных условиях. Высокий ROCE улучшает оценку компании. Это потому, что это показывает, что компания может легко привлечь долг для своей будущей деятельности.

Оба коэффициента, даже если они используются по отдельности, не могут использоваться в качестве сравнительных для различных отраслей. Средняя рентабельность собственного капитала для индустрии компьютерных услуг составляет 17,29%. В то время как средняя рентабельность собственного капитала для биотехнологической компании составляет 3,83%. Следовательно, их можно эффективно оценивать только при сравнении с компаниями в той же отрасли.

Что Уоррен Баффет говорит о ROE и ROCE?

В случае оценки компаний на основе показателей ROE и ROCE Уоррен Баффет предпочитает компании с близкими друг к другу значениями ROE и ROCE. По его словам, в хорошей компании разрыв не должен превышать 100-200 базисных пунктов. Ситуация, когда рентабельность собственного капитала и ROCE близки, означает, что заботятся как об акционерах, так и о кредиторах. И в то же время не идти на компромисс за счет другого.