По словам Шадмана Риаза, менеджера Fidelity Stock Selector Small Cap , сейчас «супер-захватывающее время для инвестирования в небольшие компании». (символ FDSCX). Растущая экономика и более высокие процентные ставки создают хорошие условия для акций с малой капитализацией. Более того, спешка с первичными публичными предложениями означает, что на рынке больше незаметных компаний - и, отчасти благодаря популярности индексации, меньше аналитиков, изучающих их, говорит Риаз. В общем, "у активных менеджеров есть возможность превзойти", - говорит он.
Stock Selector Small Cap имеет уникальную настройку. Фондом управляют пять менеджеров, но портфель разделен на три разных рукава, которыми управляют отдельно. Две части содержат диверсифицированный набор акций во многих секторах. Один из них поддерживает растущие высококачественные фирмы; другие склоняются к так называемым циклическим, или экономически чувствительным, ориентированным на ценность возможностям. Третий рукав предназначен только для акций здравоохранения.
Менеджеры сотрудничают, но не работают на основе консенсуса. «Мы принимаем индивидуальные решения», - говорит Риаз. Однако все они ищут компании с конкурентным преимуществом, которыми управляют умные руководители, которые торгуются со скидкой по сравнению с оценкой справедливой стоимости менеджеров.
Независимо от того, где они вписываются в общий портфель, акции фонда обычно соответствуют одному из трех наборов критериев. Некоторые компании представляют собой устойчивые предприятия с сильными конкурентными нишами, безупречным балансом и разумной оценкой стоимости. Провайдер бизнес-услуг ExlService Holdings «быстро растет и имеет хороший денежный поток», - говорит Риаз. Другие - инновационные компании с востребованной продукцией. SiTime, например, производит устройства синхронизации, встроенные в гаджеты, такие как наушники и смартфоны, чтобы помочь им быстро синхронизировать. В третью группу входят нереализованные циклы. Например, нефтеперерабатывающий завод HollyFrontier торговался по низкой цене относительно балансовой стоимости (активы минус обязательства), - говорит Риаз.
Структура портфеля дала хорошие результаты. За последние три года доходность фонда в годовом исчислении 18,6% превысила 97% аналогичных показателей для небольших компаний (фондов, которые инвестируют в небольшие компании с тенденцией к росту или изменению стоимости).
