Один из главных приоритетов президента Джо Байдена, наконец, стал реальностью:масштабная сделка по инфраструктуре, которая приведет к новым расходам более чем на триллион долларов в течение восьми лет на улучшение национальных дорог, мостов, железных дорог, интернета, систем водоснабжения и многого другого.
Напомним, что первоначальное предложение Байдена об инфраструктуре стоимостью 2,25 триллиона долларов могло бы стать крупнейшей программой общественных работ за десятилетия. По словам самого президента, это было бы «непохожим на все, что мы видели или делали с тех пор, как построили межгосударственную систему автомобильных дорог и космическую гонку». Но большая часть предложенного законопроекта столкнулась с серьезными препятствиями в Конгрессе. Например, были разделы, которые касались улучшения системы домашнего здравоохранения и призывали к созданию рабочих мест при «преобладающей заработной плате в безопасных и здоровых рабочих местах», что, по словам критиков, не имело ничего общего с тем, что мы обычно считаем инфраструктурой.
При этом расходы на инфраструктуру обычно нравятся избирателям. Ненависть к выбоинам и тупикам, кажется, одна из немногих областей согласия между республиканцами и демократами.
«Сохранение положения Америки в качестве ведущей мировой экономики - это не то, что происходит просто так», - говорит Чейз Робертсон из RIA Robertson Wealth Management, базирующегося в Хьюстоне. «Это требует инвестиций. Большая часть этих инвестиций поступает из частного сектора, но некоторые вещи, в частности дороги, мосты и общая инфраструктура, как правило, финансируются государством. И новая администрация очень четко дала понять, что это главный приоритет . "
Новый закон об инфраструктуре, который Байден подписал 15 ноября, может похвастаться ценой в 1,2 триллиона долларов, включая 550 миллиардов долларов новых расходов, которые должны стать благом для традиционных инфраструктурных акций.
Сегодня мы собираемся взглянуть на 13 лучших компаний по инфраструктуре, которые должны выиграть от резкого увеличения расходов Вашингтона. Это включает в себя множество имен, которые вы обычно ассоциируете с традиционной инфраструктурой, а также несколько неортодоксальных выборов, которые, тем не менее, могут поддержать законопроект. (Мы также поможем вам, если вы предпочитаете инфраструктурные ETF.)
Если вы ожидаете увидеть в ближайшие годы большое количество асфальтированных или отремонтированных дорог, то имеет смысл приобрести Vulcan Materials . (VMC, 196,06 доллара). Это крупнейший в Америке производитель строительных заполнителей, в который входят щебень, песок и гравий. Это также крупный производитель асфальта и цемента. Совокупные показатели составляют 76% выручки компании и 91% ее валовой прибыли.
Подпишитесь на БЕСПЛАТНОЕ Еженедельное письмо по инвестициям от Киплингера, чтобы получать рекомендации по акциям, ETF и паевым инвестиционным фондам, а также другие советы по инвестированию.
Структура продаж Vulcan примерно равномерно распределена между покупателями из частного сектора (в основном, строительство жилых и нежилых зданий) и государственными покупателями (в основном, дорогами и строительной инфраструктурой). Даже без значительного счета за расходы ожидаемого увеличения строительства новых домов, вероятно, будет достаточно, чтобы существенно повысить выручку Vulcan. Но учитывая, что дядя Сэм хочет открыть свою чековую книжку, Vulcan, вероятно, рассчитывает на годы роста выше тенденции.
Администрация Байдена отдает предпочтение «покупке американских», и это должно вполне подойти для таких компаний инфраструктуры, как Бирмингем и базирующаяся в Алабаме компания Vulcan Materials. Он такой же американский, как яблочный пирог, с более чем 360 заведениями, разбросанными по всей стране. Компания работает 64 года и считается лидером отрасли.
VMC - очевидный бенефициар нового закона о инфраструктуре.
Следующее - Martin Marietta Materials . (MLM, 412,32 доллара США)
MLM может оказаться в числе лучших инфраструктурных акций в ближайшие месяцы или дольше, потому что история здесь очень похожа на Vulcan Materials. Martin Marietta - компания по производству строительных материалов, специализирующаяся на материалах, используемых в крупных строительных и инфраструктурных проектах. Среди прочего, он производит продукты из щебня и гравия, товарный бетон и асфальт, а также продукты и услуги для мощения.
Кроме того, Marin Marietta производит химические продукты на основе магнезии для промышленного, сельскохозяйственного и экологического применения, а также производит доломитовую известь для сталелитейной и горнодобывающей промышленности.
Помимо последствий для инфраструктуры - вам нужен цемент и асфальт для дорог и мостов - химические продукты Martin Marietta используются в антипиренах, очистке сточных вод и различных экологических приложениях.
У Мартина Мариетты были сильные взлеты и падения на протяжении большей части последних пяти лет. Но во второй половине 2020 года акция, наконец, начала формировать тренд и вырвалась из своего диапазона. В настоящее время он вырос на 45% с начала года до 2021 года, и у него может появиться больше возможностей для работы по мере расходования средств на инфраструктуру.
Железо в основном используется для создания стали. Итак, если вы настроены оптимистично в отношении производителя железной руды, такого как Vale, это, как правило, означает, что вы настроены оптимистично и в отношении стали.
Это подводит нас к Nucor (NUE, $ 112,20), крупнейшего отечественного производителя стали в Северной Америке. Как Nucor описывает свое место в экономике США на своем веб-сайте:
Сталь жизненно важна для развития и обслуживания инфраструктуры Америки. Продукция Nucor хорошо зарекомендовала себя в нескольких важных сооружениях нашей страны, включая аэропорты, мосты, плотины и водные пути. В наш широкий ассортимент продукции для инфраструктуры входят листы, арматура, шпунтовые сваи, сваи труб, конструкционные стали, ограждения, указательные столбы и решетки, и многие другие.
То, что администрация Байдена предпочла «покупать американскую», должно дать Nucor преимущество перед ее более крупными зарубежными конкурентами, такими как люксембургская ArcelorMittal (MT) или японская Nippon Steel (NPSCY).
Дела Nucor уже идут достаточно хорошо без ожидаемого положительного результата в расходах на инфраструктуру. В феврале компания пошла на необычный шаг, предварительно объявив, что ожидает, что ее прибыль за первый квартал установит рекорд компании. За этим последовала рекордная чистая прибыль во втором и третьем квартале. Это также служит хорошим предзнаменованием для способности этого Dividend Aristocrat продолжать увеличивать выплаты.
Сдержанный спрос со стороны автопроизводителей и других промышленных покупателей, выходящих из пандемии, значительно увеличил спрос на сталь Nucor. Принятие закона об инфраструктуре - это вишенка на торте.
Список лучших инфраструктурных компаний Уолл-стрит не будет полным без Caterpillar . (CAT, 205,88 долл. США), несомненно, самый известный производитель строительного и горнодобывающего оборудования.
Желтые грузовики и техника Caterpillar используются практически на каждой строительной площадке по всему миру. Она производит асфальтоукладчики, катки, экскаваторы, трубоукладчики, экскаваторы-погрузчики и почти все остальное, что может понадобиться для крупного инфраструктурного проекта.
В период с конца 2017 по 2020 год компания Caterpillar торговала в широком диапазоне. С учетом того, что цены на сырьевые товары в баке, а крупные строительные и горнодобывающие проекты немногочисленны и редки, у инвесторов просто не было большого энтузиазма по поводу акций.
Но потом что-то изменилось. Акции достигли дна в марте прошлого года и с тех пор выросли более чем вдвое. Похоже, инвесторы рано поняли, что расходы на инфраструктуру будут основным компонентом любого плана восстановления экономики.
Гусеница не чистая играть на американской инфраструктуре. На самом деле, большая часть причин его плохих результатов в годы, предшествующие 2020 году, заключалась в слабости развивающихся рынков, которые ранее были источником силы. Но, заглядывая в будущее, присутствие Caterpillar на развивающихся рынках следует снова считать положительным. США, безусловно, не единственная страна, которая будет стремиться к восстановлению экономического благополучия.
Дир (Германия, 355,20 долл. США) больше всего известна как производитель тракторов и другой тяжелой сельскохозяйственной техники. Но компания делает гораздо больше. Это также крупный производитель строительного и лесного оборудования, в частности оборудования, используемого для землеройных и дорожных работ.
Разумеется, сельскохозяйственная техника по-прежнему остается крупнейшим сегментом рынка Deere. В 2020 году компания продала сельхозтехнику на 22,8 миллиарда долларов. Но его строительный и лесной бизнес - тоже сила, с которой нужно считаться. Объем продаж этого сегмента в 2020 году составил 9,2 миллиарда долларов. Более двух третей из них приходятся на продажи дорожно-строительной и строительной техники.
Хотя бизнес по производству строительной техники Deere является причиной того, что он принадлежит к другим компаниям инфраструктуры, его более крупный бизнес по производству сельскохозяйственной техники также должен быть на несколько лет плодотворным.
Стимулирующие меры со стороны Федеральной резервной системы и других центральных банков способствуют росту цен на сырьевые товары, включая мягкие сельскохозяйственные товары. Более высокие цены, как правило, стимулируют выращивание новых культур, поэтому не удивляйтесь, увидев скачок продаж и в сельскохозяйственном сегменте Deere.
Мы установили, что в предстоящие годы почти наверняка будет большой поток расходов на строительство, и это создаст устойчивый спрос на оборудование. Еще один способ разыграть эту тенденцию - использовать акции компании по аренде оборудования United Rentals . (URI, 391.96).
United управляет сетью из 1165 пунктов аренды, 1018 из которых находятся в Соединенных Штатах, и имеет два сегмента:General Rentals и Trench, Power и Fluid Solutions. Сегмент General Rentals сдает в аренду то, что вы бы назвали типичной строительной техникой:экскаваторы, вилочные погрузчики, землеройное оборудование, стреловые подъемники и т. Д. Сегмент Trench, Power and Fluid Solutions сдает в аренду специальное оборудование, специально разработанное для подземных работ и обработки жидкостей.
Акции URI немного похолодели в конце весны, но с тех пор возобновили рост, вырастив почти 70% в 2021 году. Похоже, Уолл-стрит уже оценивает рост новых продаж.
Это нормально. Учитывая, что США собираются потратить 1,2 триллиона долларов на восстановление своей инфраструктуры, есть еще много возможностей для роста.
Байден серьезно настроен вернуть себе лидерство в области электромобилей из Китая. И несколько его инициатив из Американского плана занятости остались в силе в законопроекте об инфраструктуре.
Среди зеленых инициатив, которые первоначально искал Байден, было строительство 500 000 станций зарядки электромобилей по всей стране к 2030 году. Чтобы дать небольшое представление о том, насколько они велики, в Соединенных Штатах всего около 115 000 заправочных станций. План Байдена позволил бы создать в четыре раза больше зарядных станций, чем существующих в настоящее время заправочных станций.
Это не так надумано, как кажется. Зарядные станции не обязательно должны быть построены для работы с интенсивным движением, например, заправочные станции, и, как правило, требуют меньшего обслуживания, о котором нужно беспокоиться. Вы можете построить небольшую зарядную станцию в офисном гараже или на парковке торгового центра. Вы можете просто добавить их в существующую инфраструктуру.
Около 7,5 миллиардов долларов по счету за инфраструктуру будет достаточно для доставки примерно половины первоначального обещания Байдена или примерно 250 000 зарядных станций. Тем не менее, это массовое наращивание должно принести прямую пользу таким компаниям, как ChargePoint Holdings . (CHPT, 24,69 долл. США)
ChargePoint создает индивидуальные зарядные станции и занимается этим бизнесом с 2007 года, задолго до того, как электромобили стали популярны у большинства инвесторов. Компания предоставила более 90 миллионов обвинений и утверждает, что 60% компаний из списка Fortune 50 являются клиентами.
Еще одним важным «зеленым элементом» плана Байдена по развитию инфраструктуры была электрификация федерального автопарка, в том числе грузовиков, используемых почтовой службой США.
С этой целью Ошкош (OSK, 115,18 долл. США) фактически является гарантированным бенефициаром. Oshkosh недавно выиграла контракт на производство 165 000 новых почтовых грузовиков, значительная часть которых будет электромобиля. Производитель электромобилей Workhorse Group (WKHS) подала иск, оспаривая контракт в суде, но в сентябре внезапно отказалась от иска.
Помимо контракта на поставку почтовых грузовиков, Oshkosh будет представлять интерес и для других своих предприятий. OSK производит специальные грузовики, в том числе все, от тяжелых военных автомобилей до пожарных. Но многие из ее продуктов используются в тяжелых строительных проектах. Oshkosh производит бетономешалки, автокраны, сборщики вишни и другие гидравлические подъемные системы.
И многие из этих автомобилей теперь доступны в электрических моделях, что дает им серьезную оценку у администрации Байдена.
Медь - важный товар в строительстве. Поскольку металл является предпочтительным для электропроводки и основным компонентом сантехники, без него невозможно построить ничего. Примерно 43% всей добываемой меди используется в строительстве зданий, а еще 20% используется в транспортном оборудовании.
Итак, если бы и был один элемент, который, казалось бы, был востребован для широкого бума расходов на инфраструктуру, то это, казалось бы, медь.
Если вы настроены оптимистично по меди, то вы с оптимизмом относитесь к бумагам инфраструктуры, таким как Freeport-McMoRan . (FCX, 37,04 доллара). Что касается конкретно FCX, то это одна из крупнейших и наиболее эффективных компаний по добыче меди в мире.
Но здесь есть и другой ракурс.
Медь также является важной частью истории зеленой энергии. В электромобилях используется примерно в четыре раза больше меди, чем в традиционных автомобилях внутреннего сгорания. Переход на солнечную и ветровую энергию также потребует крупных инвестиций в медь - возобновляемые источники энергии потребляют более чем в четыре раза больше меди, чем хорошие, устаревшие нефть и газ. Таким образом, любые расходы на инфраструктуру, предназначенные для зеленой энергии, в свою очередь, должны помочь FCX.
Трудно написать анализ расходов на инфраструктуру и нет включить Brookfield Infrastructure Corporation (BIPC, 62,75 долл. США)
Вместе со своей дочерней компанией Brookfield Infrastructure Partners (BIP) BIPC является одной из крупнейших диверсифицированных инфраструктурных компаний в мире с операциями, охватывающими коммунальные услуги, транспорт, энергетику и даже инфраструктуру данных. (Brookfield Infrastructure Corporation была создана специально для того, чтобы дать инвесторам возможность инвестировать в компанию без необходимости владеть подразделениями с ограниченной ответственностью BIP, что может быть обременительным во время налогов.)
Сегмент коммунальных услуг управляет 2 000 км газопроводов и 2 200 км линий электропередачи, а также терминалами отгрузки угля. Его транспортный сегмент перевозит в основном насыпные грузы и товары через сеть из 10 300 км железных дорог, 4 200 км платных дорог и 37 портовых терминалов. Энергетический сегмент обслуживает около 16 500 километров трубопроводов. А в сегменте данных работают хранилища данных и другие облачные решения.
Brookfield действительно стремится быть дружественным к акционерам. Он нацелен на долгосрочную рентабельность капитала от 12% до 15% и ежегодный рост дивидендов от 5% до 9%, что значительно опережает темпы инфляции.
BIPC - это не чистая игра с американской инфраструктурой при любом уровне воображения. Его операции глобальны. Но прилив поднимает настроение всем, и значительный скачок расходов на инфраструктуру в Соединенных Штатах должен вызвать бум инфраструктурных активов по всему миру.
Обещание кампании Байдена и американский план рабочих мест также включали обещание обеспечить универсальное широкополосное покрытие, и это также осталось в Законе о двухпартийных инвестициях в инфраструктуру и рабочих местах. Если нам нужно было напоминание о том, почему быстрый и надежный Интернет имеет решающее значение в современной экономике, мы, безусловно, получили его в 2020 году, когда миллионам американских рабочих и студентов пришлось адаптироваться к работе из дома.
Во время Нового курса 1930-х годов федеральное правительство США выделило основные ресурсы на электрификацию сельских районов. Это помогло вовлечь более бедные части страны в современную экономику намного раньше, чем это сделал бы частный сектор сам по себе.
Сегодня экономика широкополосного доступа иная, и это связано в первую очередь с появлением быстрого мобильного интернета 5G. Намного дешевле покрыть регион вышками сотовой связи, чем проложить новые кабели.
Это подводит нас к Crown Castle International (CCI, $ 180,13), один из ведущих американских инвестиционных фондов в сфере недвижимости в башнях беспроводной связи (REIT). Crown Castle владеет более 40 000 вышек сотовой связи и около 80 000 км оптоволоконных линий, поддерживающих около 80 000 малых сот.
Использование мобильных данных будет продолжать расти стремительными темпами в обозримом будущем, и Crown Castle - надежный способ сыграть в эту тенденцию. CCI также выплачивает приличные дивиденды, и заявленная цель - увеличивать распределение денежных средств на 7–8% в год.
Это вряд ли традиционная инфраструктура. И даже без пятен на инфраструктуру, потраченную на счета, Crown Castle стал бы интригующей долгосрочной игрой в использовании мобильных данных. Но потенциальная щедрость правительства делает CCI еще более привлекательной.
Еще один важный аргумент в пользу бума расходов на инфраструктуру, ориентированных на экологию, можно найти в Eaton . (ETN, 171,30 доллара США).
Нет, Eaton - это не чистая игра, ориентированная на экологически чистую энергию. Но, как крупный поставщик электрических компонентов и систем, он является важная часть истории. Ветряные и солнечные фермы должны быть интегрированы в национальную сеть, и Eaton именно этим и занимается.
Eaton - это энергетическая компания с более чем столетней историей работы. Он торгуется на Нью-Йоркской фондовой бирже почти столетие и приносит дивиденды ежегодно с 1923 года. Такой уровень стабильности в отрасли, столь подверженной изменениям, примечателен.
В период с 2013 по 2019 год цена акций Eaton практически никуда не делась. Но по мере того, как в 2020 году стали набирать обороты игры в зеленой энергии, цена акций ETN последовала за ней. Сейчас, когда фокус рынка смещается в сторону долгосрочных инфраструктурных проектов, рост Eaton может только начаться.
Давайте упростим. Если вам нужен единый комплексный центр, то Global X U.S. Infrastructure Development ETF (PAVE, 28,59 долл. США) - хороший выбор.
В соответствии со своим инвестиционным мандатом, PAVE «стремится инвестировать в компании, которые могут извлечь выгоду из потенциального роста инфраструктуры в США», в частности, в сырье, тяжелое оборудование и строительство.
Тикер говорит само за себя.
В настоящее время ETF владеет примерно 100 объектами инфраструктуры - в 10 крупнейших холдингов входят четыре имени в этом списке:DE, VMC, NU и ETN - и обеспечивает приемлемый коэффициент расходов в 0,47%. PAVE достаточно велик для тематического ETF с активами в 5,0 млрд долларов.
«Мы ожидаем, что новая и модернизированная физическая инфраструктура, а также инфраструктура чистой энергии потребуют обширного сырья, включая алюминий для строительства и транспорта; цемент, ключевой ингредиент для производства бетона; медь для электрификации; и литий для хранения энергии», - сказал Global Аналитик X Research Эндрю Литтл говорит. «В дальнейшем компании, которым предстоит модернизировать физическую инфраструктуру и наращивать мощности по производству чистой энергии, вероятно, получат выгоду от увеличения инвестиций, в том числе тех, кто участвует в строительстве и проектировании, производстве тяжелого оборудования и производственных компонентов в цепочке создания стоимости экологически чистых технологий».
При разбивке портфеля PAVE примерно 63% инвестируется в промышленные компании, а еще 24% - в материалы. Информационные технологии, коммунальные услуги и даже финансы также составляют примечательные части портфеля, но PAVE - это прежде всего серьезный промышленный портфель.
Узнайте больше о PAVE на сайте провайдера Global X.
