Добро пожаловать на высокоскоростной рынок ценных бумаг. После самого короткого медвежьего рынка за всю историю индекс S&P 500 взлетел на 60% с минимума 23 марта до рекордного максимума 2 сентября. В результате разворота эталонный индекс упал почти на 7% с рекордного максимума всего за три торговых дня, при этом высокотехнологичный Nasdaq упал с вершины на территорию официальной коррекции, упав на 10%. Исправление окончено? Аргументы в пользу бычьего рынка остаются сильными, но также и в случае появления очень изменчивого рынка.
Многие наблюдатели рынка заявили, что недавний откат произошел, и некоторые задались вопросом, как акции выросли до сих пор, учитывая экономические страдания, вызванные COVID-19. «Широко распространено мнение о том, что оптимизм Уолл-стрит отделен от основных принципов Мэйн-стрит», - говорит главный стратег Leuthold Group Джим Полсен. «Однако брак между Уолл-стрит и Мэйн-стрит выглядит как никогда прочным». Это потому, что фондовый рынок смотрит в будущее и сосредотачивается не на том, хорошо ли обстоят дела или плохо, а на том, становится ли оно лучше или хуже. По этому показателю многие экономические и рыночные индикаторы мигают зеленым.
Вслед за сокращением валового внутреннего продукта почти на 32% во втором квартале - худшем квартале за всю историю - в третьем квартале произойдет резкий поворот:модель GDPNow Федеральной резервной системы Атланты (которая не является официальным прогнозом) покажет рост из расчета 30,8% годовых. Модель предсказывала 31 июля рост в третьем квартале всего на 11,9%, что указывает на то, что «отскок ускоряется», - говорит Фил Орландо, главный стратег по фондовым рынкам инвестиционной компании Federated Hermes. По оценкам Federated, в третьем квартале ВВП будет расти на 23,2% в год, а в четвертом квартале последует рост на 8,9%.
В августе уровень безработицы упал до 8,4% с пикового значения в 14,7% в апреле. «Восемь процентов безработицы - это действительно плохо», - говорит Орландо. «Но это намного лучше, чем 15%». Согласно опросу менеджеров по закупкам, продажи автомобилей резко выросли, жилищный бум, а производственный сектор растет четыре месяца подряд.
Аналитики Уолл-стрит ожидают, что прибыль компаний, входящих в индекс S&P 500, упадет почти на 20% в этом году по сравнению с 2019 годом, но они видят рост прибыли на 28% в 2021 году. А Федеральная резервная система по-прежнему оказывает сильную поддержку акциям, о чем сообщит в середине сентября. что он планирует поддерживать базовую краткосрочную процентную ставку около 0% до 2023 года. При такой низкой доходности по облигациям и наличным деньгам акции по сравнению с ними становятся более привлекательными, что подтолкнуло многих профи к обоснованию использования акций в TINA (альтернативы нет).
Тем не менее, впереди еще не все гангстеры. «Это было V-образное восстановление экономики, но с этого момента оно станет более волнистым», - говорит Боб Долл, главный стратег по фондовым рынкам инвестиционной компании Nuveen. По его словам, для фондовых инвесторов это означает значительный «отток», поскольку рынок также борется с геополитической неопределенностью - в первую очередь с выборами в США - и отбирает следующую группу лидеров рынка. Все затмевает риск второй волны коронавируса по сравнению с гонкой за эффективной вакциной. По словам Долла, акции, скорее всего, закроют год «без значительного роста и снижения - но с большим падением».
Что теперь делать. Оценка акций в целом, и особенно для быстрорастущих технологических компаний, которые лидировали, высока. Хотя стратеги повысили прогнозы по S&P 500 на конец года, чтобы не отставать от растущих цен на акции, «легкие деньги были сделаны», - говорит Орландо. Его фирма уже рекомендовала инвесторам вкладывать некоторую прибыль в крупные акции роста в США и распределять часть выручки между областями, в которых он рассчитывает отыграть догонялки:акциями малых компаний США, акциями с высокой стоимостью - теми, которые торгуются по относительной цене по отношению к ним. к прибыли и другим показателям, а также к международным акциям.
И да, это означает, что вам следует сократить свои технические запасы. «Вы до отказа загружены акциями технологических компаний? Поздравляю, - говорит Долл. «Поклонись и сними со стола немного денег». Или, по крайней мере, подумайте о следующем поколении технологических лидеров, говорят аналитики Goldman Sachs. Привлекательные возможности включают компании, помогающие компьютеризовать здравоохранение, оцифровать бизнес и автоматизировать рабочие процессы, а также фирмы, занимающиеся электронной коммерцией, цифровыми платежами и биотехнологиями. Аналитики рекомендуют включать Интуитивный хирургический (ISRG), Autodesk (ADSK), ServiceNow (СЕЙЧАС), PayPal (PYPL) и Vertex Pharmaceutical (VRTX) .
