Инвесторам трудно игнорировать размер Китая и темпы роста ВВП. В мировой истории ни одна экономика не сделала такого большого скачка за короткий период, как Китай.

Однако на фондовом рынке Китая есть некоторые сложности, которые могут насторожить потенциальных инвесторов и в то же время побудить предприимчивых инвесторов вмешаться.

Давайте рассмотрим 4 таких сложности:

1. На фондовом рынке Китая доминируют неискушенные розничные инвесторы.

В настоящее время Соединенные Штаты по-прежнему являются крупнейшей экономикой мира с ВВП примерно в 20,93 триллиона долларов.

Фондовый рынок США (более 200 лет) имеет гораздо более долгую историю по сравнению с рынком Китая (более 30 лет).

Нет сомнений в том, что большинство глобальных фондов и инвесторов предпочтут вкладывать больше средств в рынок США, а не в развивающиеся рынки, такие как Китай.

Итак, кто сейчас подпитывает китайский фондовый рынок?

Даже Чарли Мангер упомянул, что инвесторы в Китае «любят играть в акции».

Неудивительно, что на китайском рынке растет число розничных игроков, поэтому волатильность растет, а акции не торговать с их основами.

Например, в 2015 году индекс Shanghai Composite взлетел на 150%, а затем упал на 30% за чуть более трех торговых недель. Всплеск, за которым последовал обвал, не имел ничего общего с основными показателями листинговых компаний.

Нет никаких сомнений в том, что в Китае один из самых нестабильных рынков. За свои короткие 30 с лишним лет существования китайский фондовый рынок уже занял первые места как среди лучших, так и среди худших рынков для инвестиций.

Это могло быть вызвано запретом на азартные игры, и фондовый рынок представил альтернативу. Исторически сложившаяся «рыночная капитализация к ВВП» для китайского рынка может варьироваться от 35% до более 600%!

Несмотря на менталитет азартных игр и обусловленную им нестабильность, Чарли Мангер по-прежнему оптимистично настроен по отношению к Китаю. Он даже попал в заголовки новостей о занятии позиций в Alibaba в апреле 2021 года.

Я рассказал, почему Чарли Мангер ранее инвестировал в Китай.

2. Общее негативное восприятие Китая

Даже с учетом роста и достижений, достигнутых в последние годы, восприятие Китая остается неблагоприятным.

Исследование Global Attitude, проведенное Исследовательским центром PEW, показало, что многие страны по-прежнему негативно относятся к Китаю, даже несмотря на то, что они согласились с тем, что влияние Китая на мировой арене выросло.

Однако исследование показало, что молодые люди в возрасте от 18 до 29 лет, как правило, более позитивно относятся к Китаю, чем люди от 50 и старше.

Это могло быть связано с шокирующими скандалами, которые ранее разыгрывались в Китае.

Ярким примером является молочный скандал в 2008г., В ходе которого было отравлено 300 000 детей. Сообщается, что китайские поставщики добавили в сухое молоко меламин, химическое вещество, используемое для производства пластика, чтобы искусственно повысить уровень белка.

Мы также видели такие компании, как Luckin Coffee, которые, как выяснилось, завышали свои продажи.

Я считаю, что мировое восприятие Китая изменится со временем, и оно постепенно меняется в лучшую сторону.

Мошеннические компании существуют не только в Китае

Помните Enron и Wirecard?

Как насчет печально известного Lehman Brothers?

После молочного скандала в 2008 году отечественный производитель сухого молока China Feihe набрал обороты с точки зрения продаж и теперь надеется захватить треть китайского рынка детского молока.

Президент и исполнительный директор China Feihe упомянул во время отчета о прибылях и убытках, что «мы ожидаем, что к 2023 году у нас будет не менее 30% рынка детских смесей».

Последние достижения Китая

Китай начал работу над собственной цифровой валютой с 2014 года. Это будет первый цифровой юань, который даст Пекину возможность отслеживать расходы в режиме реального времени. Самое приятное то, что он не будет связан с какой-либо глобальной финансовой системой.

Только недавно США решили настаивать на использовании цифрового доллара, поскольку гонка валют центральных банков накаляется.

Это пример того, как Китай лидирует в развитии, а не просто пытается догнать другие страны .

Другой пример прогресса Китая - недавняя беспрепятственная посадка на Марс зонда Tianwen-1. Это делает Китай третьей страной, добившейся такого успеха после России и США

Это всего лишь два примера достижений китайцев.

Мы даже не коснулись 5G.

Более того, в 2016 году Китай попал в заголовки газет, побив мировой рекорд по количеству патентных заявок.

3. Антимонопольная сага

Антимонопольные законы были созданы для сохранения конкуренции между предприятиями и предотвращения доминирования какой-либо компании в одной отрасли и создания монополии.

Антимонопольные вопросы стали серьезной проблемой для многих технологических компаний, таких как Alibaba и Tencent в Китае. Однако это касается не только Китая.

США также принимают жесткие меры против своих крупных технологических компаний, таких как Facebook, Apple и Amazon, по вопросам антимонопольного законодательства.

Однако один и тот же антимонопольный вопрос по-разному влияет на вовлеченные компании. Новости почти не повлияли на цены акций американских технологических компаний, таких как Facebook, Apple, Amazon.

Напротив, цены на акции китайских технологических компаний, таких как Alibaba, Tencent и Meituan, сильно пострадали.

Почему так?

Это явление можно объяснить указанными выше моментами.

4. Отсутствие государственного стимулирования

Во время этой пандемии многие страны ввели программы помощи экономике.

Например, в США инициировано множество программ стимулирования, в результате чего на рынки поступают триллионы долларов.

Они также снизили процентную ставку почти до нуля, чтобы и дальше поддерживать восстановление экономики.

Китай копит на черный день

В то время как США тратят огромные суммы, Китай придерживается более осторожного подхода.

Во время китайской встречи на высшем уровне «Две сессии», где их политическая элита собирается раз в год, чтобы раскрыть и обсудить свои годовые цели, было сообщено, что Пекин урезал финансовую поддержку экономики и ослабляет экономические стимулы.

В то время как мир увеличивает свой уровень долга, Китай вместо этого сосредотачивается на сокращении долга!

Китай также сократит правительственную квоту на выпуск облигаций специального назначения и не будет выпускать дополнительные облигации «COVID-19» (после продажи в прошлом году 1 трлн юаней).

Они также сохранили свою процентную ставку на уровне 3%. Это резко контрастирует с низкой процентной ставкой в ​​США. И это несмотря на быстрое восстановление Китая после пандемии.

Более того, если мы посмотрим на валютные резервы обеих стран по состоянию на январь 2020 года, валютные резервы США составляли 129 миллиардов долларов, а Китай - 3,1 триллиона долларов. Обе цифры указаны в долларах США.

При консервативной позиции у Китая могло бы быть больше ресурсов, с которыми можно было бы поиграть, независимо от того, как будет развиваться пандемия.

Несмотря на то, что это хорошо для будущего, этот шаг вызывает нехватку ликвидности на китайском фондовом рынке, поскольку для стимулирования рынка будет меньше денег.

Китай прогнозирует дальнейший рост

МВФ повысил прогноз роста Китая до 8,4% на 2021 год.

Однако один только этот положительный прогноз роста не может помочь китайскому фондовому рынку.

Без ликвидности на рынке хорошие показатели китайской компании практически не повлияют на цену ее акций.

В отличие от этого, цены на акции в США растут из-за доходов, обусловленных рынком Китая. Возможно, именно поэтому многие китайские компании планируют провести листинг в США, несмотря на угрозы исключения из списка.

Подведение итогов

В связи с недавним антимонопольным законодательством инвесторы опасаются вкладывать средства в акции Китая.

Я считаю, что китайское правительство стремится не убивать свои внутренние крупные технологические компании, а вместо этого создать честную игру между компаниями. Это подтолкнет компании к инновациям, что приведет к большему органическому росту и лучшему конкурентному пространству на национальной и мировой арене.

Вероятно, это будет краткосрочная боль ради долгосрочной выгоды.

Однако не все так плохо. На момент написания статьи акции Китая значительно подскочили с июля прошлого года. В основном это движение связано с покупками за границей через систему складских запасов.

Если посмотреть на технические характеристики, то индекс CSI 300 пробил 100-дневную скользящую среднюю. Это предполагает более высокую вероятность того, что у ралли акций Китая больше возможностей для развития.

Кроме того, низкая корреляция китайского рынка с основными рынками может принести пользу инвесторам, которые стремятся к диверсификации за счет доходности с поправкой на риск.

Макросы сложно предсказать. Мы никогда не сможем предсказать, что планируют США или Китай, равно как и не сможем предсказать дальнейшие препятствия;

• Смогут ли США ослабить стимул после того, как большее количество вакцинированных будут вакцинированы, а число случаев заражения коронавирусом станет более управляемым?
• Повысят ли США процентную ставку, что может привести к увеличению обслуживания долга? Или они будут контролировать кривую доходности?
• Может ли Китай внезапно решить снизить процентные ставки или норматив обязательных резервов (RRR)?

Никто не знает.

Даже профессиональные аналитики склонны не соглашаться.

Мнения были неоднозначными:от предупреждений о том, что инвестирование в Китай может быть похоже на «поймать падающий нож» противоположному взгляду на потенциально сверх-свободную политику и ликвидность.

В молодости я пытался предсказывать макросы и так много пожертвовал фондовому рынку.

Теперь моя стратегия просто включает в себя покупку качественного бизнеса и сосредоточение внимания на основных принципах в долгосрочной перспективе при поиске сбалансированного распределения активов.

Я на собственном горьком опыте убедился, что пытаться предсказать решения, принимаемые другими людьми или правительствами, просто слишком сложно.

Узнав у Уоррена Баффета и Чарли Мангера, я считал, что определенные принципы неподвластны времени и не меняются при инвестировании даже в ближайшие десятилетия.

Если вы видите возможности в Китае и хотели бы узнать больше об акциях Китая, присоединяйтесь ко мне на моем веб-семинаре, на котором я расскажу:

• Как расширить свой портфель, опираясь на рост Китая?
• Что побудило меня купить Tencent по цене от 133 гонконгских долларов, Ping An по цене от 30 гонконгских долларов и Alibaba по цене от 60 долларов США, и почему инвесторы по всему миру начинают обращать внимание на эти компании.
• и др.

Нажмите здесь, чтобы зарегистрироваться

Отказ от ответственности:статья является исключительно моим мнением, основанным на моем исследовании / исследовании. Он не является финансовой, инвестиционной или консультационной формой какой-либо формы. Просто делюсь своим собственным опытом, поскольку я вкладываю собственные деньги в фондовый рынок более 17 лет. Я не являюсь дипломированным финансовым аналитиком (CFA) и не имею финансовой квалификации.