Я не знаю ни о вас, ни о том, что думают рынки. Лично, когда я инвестирую, я не ищу 20%, 30% или даже 100%. Я ищу 3-кратную, 5-кратную, 10-кратную отдачу от вложенных денег.
Чтобы добиться такой прибыли, я хожу в самые игнорируемые, самые ненавистные, самые маленькие, открытые места на рынке. Я часто обращаюсь к компаниям с рыночной капитализацией менее 300 миллионов долларов и почти всегда (по крайней мере в настоящее время) смотрю на компании с рыночной капитализацией менее 100 миллионов долларов.
Реакция некоторых моих друзей, работающих в финансовом секторе, часто бывает отрицательной.
Некоторые называют меня чокнутым .
Некоторые называют меня жадным .
Некоторые называют меня склонным к риску , чрезмерно агрессивный .
Этот список можно продолжить.
Как ни странно, я не думаю, что ошибаюсь.
Бесконечное очарование уличных инвесторов по крайней мере для большинства людей ) похоже на большие косяки. По какой-то причине многие люди чувствуют себя в безопасности и уверенности, вкладывая средства в самые громкие имена через отзыв бренда.
Откуда я знаю?
Я работаю маркетологом со специальными знаниями по вопросам инвестирования. Мои инвестиционные навыки были приобретены независимо, потому что мне нужно было регулярно оценивать маркетинговые материалы и выносить суждения.
Мое маркетинговое отслеживание подсказывает мне, что потребители лучше всего реагируют, когда я пишу о крупных компаниях, и плохо реагирую или почти не проявляю интереса, когда я пишу о чем-то маленьком и неслыханном.
Это интересная парадигма - главным образом потому, что исследования показывают, что если вы хотите большей отдачи от инвестиций или большей отдачи от своих денег, вам следует обратить внимание на более мелкие компании. .
Это не является делом тайной науки и совсем не сложным. Вы не должны и не должны нуждаться в том, чтобы ученые или ученые говорили вам эту интуитивную вещь.
Используй голову.
Microsoft - гигант. Apple - гигант. Facebook - гигант. Как и Macdonald’s в этом отношении. Может ли рыночная капитализация ( общая стоимость их акций на рынке ) этих гигантов вырастут в 5, 10, 20, 30 раз в ближайшие десятилетия или два?
Может быть.
Для этого всем вышеперечисленным гигантам необходимо увеличить свои доходы или свободный денежный поток в 5, 10, 20, 30 раз за тот же промежуток времени. Могут ли они сделать это легко? Есть ли вообще в мире столько денег, чтобы заработать эти парни? Какова вероятность того, что эти ребята вырастут в 20, 30, 50 раз? Это большой недостаток, потому что его нелегко решить. Если вы уже доминируете на рынке, вам необходимо выйти на новый рынок. Вам нужна совершенно новая пицца, а не та, что у вас уже есть на 90%.
Но на самом деле небольшие компании, даже микроскопические компании, не имеют этого недостатка.
Все вышеперечисленные гиганты когда-то начинали как неизвестные.
Если бы я сказал вам, что сегодня инвестирую в компанию по разработке программного обеспечения и программирования, которая только начинала свою деятельность в студенческом клубе, вы бы назвали меня чокнутым. Эта компания - Microsoft.
Facebook запустился в студенческом общежитии.
Macdonald’s начинался как кровавая тележка с едой на улице.
Apple была запущена в гараже, как и Microsoft.
Все эти гиганты сегодня были маленькими и неслыханными компаниями несколько десятилетий назад. Сегодня они первопроходцы, от которых каждый хочет получить кусок - когда они переоценены, переоценены и уже слишком велики, чтобы приносить такую прибыль, которую человек должен искать. 3х. 5x. 10x.
Зачем искать именно эти возвраты? Зачем возвращать деньги в 3-10 раз, когда вы инвестируете?
Это двойная проблема.
Мы не оракулы или провидцы, способные предугадывать небесные истины в ценах акций, танцуя вокруг костра под дождем или строя подробные финансовые модели.
У нас должно быть смирение и здравый смысл, чтобы знать, что мы можем сильно ошибаться, и мы должны встроить эту вероятность ошибиться в наши деревья инвестиционных решений.
Это означает, что мы должны запрашивать гораздо больше возвратов, чтобы компенсировать тот факт, что мы можем ошибаться.
Другими словами, это как если бы ваш папа или мама говорили вам стремиться к пятерке с плюсом, потому что, если вы не получите этого, по крайней мере, вы получите B. Скорее всего, от вас отрекутся, так как мы живем в Сингапуре.
Вы не почувствовали бы себя счастливым или удовлетворенным, если бы я сказал вам, что вы должны были поставить со мной 1 доллар, чтобы получить 0,10 доллара.
Или даже 0,20 доллара.
Черт возьми, большинство из вас не будут счастливы поставить 1 доллар, чтобы потенциально получить 1 доллар.
Многие из вас были бы счастливы, только если бы вы могли поставить 1 доллар и выиграть от 500 до 1000 долларов.
Вот почему огромное количество людей продолжают обеспечивать то, что должно быть хорошей чистой статьей дохода для нашего правительства в виде билетов на ТОТО и корешков на азартные игры.
Но когда мы выходим на фондовый рынок, все внезапно думают, что рисковать 1 долларом за 0,10 доллара - это хорошо. Каждый внезапно чувствует, что при низкой цели лучше проявить «смирение». Ненавижу рассказывать тебе это, но это не смирение.
Это неправильное понимание вероятностей.
Кто берет на себя больший риск в расчете на доллар?
А берет на себя больший риск. Просто не запросив достаточной прибыли, он согласился взять на себя больший риск вложенных долларов.
С профессиональной точки зрения я бы назвал это дерьмовым коэффициентом Шарпа. Коэффициент Шарпа был разработан лауреатом Нобелевской премии Уильямом Ф. Шарпом и используется, чтобы помочь инвесторам понять доходность инвестиций по сравнению с их риском.
Итак, как это связано с инвестированием в более мелкие компании?
Крупные компании, вероятно, принесут меньшую прибыль. Более мелкие компании, вероятно, принесут прибыль в 3-10 раз или даже в 100 раз - точно так же, как сегодняшние гиганты поступали со своими инвесторами в прошлом.
Я уже слышу ваши вопросы.
Ну нет. Рынок этого не делает.
Правда в том, что такие маленькие компании слишком малы для крупнейших игроков. Представьте, что вы управляете хедж-фондом на миллиард долларов и должны увеличивать его на 20% в год.
Когда вы переходите в более мелкие компании, большинство из них имеют рыночную капитализацию ниже 100 миллионов долларов, а для торговли еще меньше. Вам придется проанализировать сотню этих компаний, чтобы хорошо заработать, если вы работаете с гигантским денежным пулом.
Зачем это нужно, если разумные деньги - просто проанализировать одну большую компанию и сделать больше ставок с кредитным плечом? Вот что я сделал. И вуаля, рынок с малой капитализацией (менее 300 миллионов долларов) игнорируется.
Да, это все факты !!!!
Но история также показала нам, что большой рост не означает, что вас не отправят домой с чемоданом. Посмотрите Hyflux. Enron. Nokia. Благородная группа. Посмотрите на стоимость акций Creative с десятилетия назад до сегодняшнего дня. Посмотрите на стоимость акций Starhub.
Большой - это хорошо? Большой - это безопасно? Дай мне перерыв.
Дрянные компании остаются дрянными, независимо от размера.
Кусок дерьма не становится золотым волшебным образом, когда он быстро увеличивается в размерах.
Если вы верите в обратное, я готов хранить свои собственные фекалии и продавать им фунт за фунт по текущему курсу золота.
Итак, если вы в это не верите, зачем верить, что большая компания в безопасности?
Правильный ход здесь не в том, чтобы искать крупные компании, потому что они воспринимаются как менее рискованные или менее гнилые, а в том, чтобы покупать компании с передовой практикой и хорошей инсайдерской собственностью, потому что у этих компаний гораздо меньше шансов взорвать собственное богатство.
Кроме того, большие компании не могут быстро расти. У них есть системы и процессы и дюжина разрешений, потому что они должны двигаться как единое целое. Команда из десяти человек может пробежать марафон и финишировать вместе, но команда из тысячи человек не может сделать это так легко. Им нужно эти процессы и утверждения, чтобы держать вещи вместе. Следовательно, они бюрократичны и не могут быстро вводить новшества.
Допустим, вы генеральный директор небольшой компании. Небольшой доход. Немного по прибыли, прибыли, свободному денежному потоку. Но вы основали компанию, поэтому у вас есть собственный капитал. Может быть, 10 000 акций составляют 20% от общей стоимости компании. Допустим, вы вложили в него 10 000 долларов. Или около 1 доллара за акцию.
Каков план выхода после IPO? Есть ли план выхода? Для большинства компаний быть маленькими после IPO просто означает, что они хотят попасть в крупные индексы.
Почему?
Почему предпоследняя цель - попасть в NASDAQ, DOW или STI? Потому что, когда вы туда попадаете, поток средств намного больше. Сегодня люди покупают больше ETF, чем когда-либо раньше.
Это означает, что когда вы увеличиваете размер своей компании до определенного размера, и она становится частью индекса, доступ к фондам, которым теперь поручено купить часть вашей компании, становится бесконечно большим, чем когда вы были маленьким или микрокапсулы. Делает вас как генерального директора или основателя компании очень, очень, очень богатым.
Мы хотим быть на стороне компаний, стремящихся к росту цен на акции.
Кроме того, менеджмент крупных зрелых компаний обычно занимается зарплатой, а не повышением стоимости акций. Никого не волнуют цены на акции крупных фирм, потому что цены на акции крупных фирм не могут сильно подняться.
Спуститесь по шкале и начните смотреть на более мелкие компании, и вы поймете, что у вас есть большие инсайдерские холдинги и большие инсайдерские покупки. Эти управленческие команды хотят быть известными, потому что они знают / хотят, чтобы бизнес преуспевал. Им пока мало платят, потому что компания небольшая, и поэтому они заинтересованы в росте стоимости акций.
Это хорошо для вас и меня как инвесторов. Посмотрите на небольшие компании. Посмотрите на акции с небольшой рыночной капитализацией. Ищите инсайдеров со значительными заинтересованными сторонами. Ищите инсайдеров, которые купили огромные пакеты за последние 12 месяцев. Скорее всего, таких компаний немного.
Потратьте 90% своего времени, энергии и усилий на изучение бизнеса и примите оттуда решение. У вас больше шансов заработать много денег, чем покупать известные имена. Ищите больше возвратов. Ищите запас прочности.
Ищите способы включить безопасность и здравый смысл в свои исследования акций. Ищите свидетельства разногласий между реальностью и рынком. Будьте противоположны. Не бойтесь идти против толпы. И всегда помните, что можете облажаться и искать запас прочности.
Будьте лучшим инвестором.
Примечания. Инвестирование - это обязательство на всю жизнь. Мы относимся к этому серьезно. Если вы хотите присоединиться к нам, вы можете зарегистрироваться здесь, чтобы узнать все об этом.
