Широко обсуждаемые облигации Astrea вернулись с девятым выпуском (шестое размещение доступно розничным инвесторам Сингапура).

А благодаря успешному выполнению обязательств по облигациям скептицизм утих, и облигации Astrea PE постепенно стали признаваться одним из инвестиционных инструментов, генерирующих пассивную и безопасную прибыль.

Прежде чем принять решение о подписке, вам следует знать некоторые ключевые детали.

Обзор базовой механики

Существует множество ситуаций, когда опытные розничные инвесторы, такие как я, могут только с завистью наблюдать, как фирмы прямых инвестиций зарабатывают деньги, когда компании, в которые они инвестировали, выходят на биржу. Инвестиции в современную эпоху приобрели новую форму:погоня за сумасшедшей прибылью привела к тому, что отдельные лица и фирмы начали финансировать и поддерживать следующую великую компанию.

Так продолжалось до тех пор, пока не было найдено умное решение:обернуть инвестиции PE в облигации, что значительно снизило риск банкротства инвестиций.

Это решило две проблемы:обеспечение риска прямых инвестиций при одновременном ограничении рисков снижения или необходимость еще большего привлечения капитала.

Сводка портфолио

Как и предыдущие выпуски, облигации Astrea 9 PE будут обеспечены денежными потоками из качественного диверсифицированного портфеля, состоящего из 40 фондов прямых инвестиций, управляемых 31 генеральным партнером с хорошей репутацией.

По состоянию на 31 декабря 2024 года эти фонды инвестировали в 1086 компаний в различных регионах, отраслях и секторах.

Общая стоимость чистых активов портфеля (NAV) составляет 1,625 миллиарда долларов США. С точки зрения стратегии, он использует разбивку на 82,9% выкупа и 17,1% капитала роста. С географической точки зрения 65,9% из них приходится на США, 26,5% - на Европу и остальные 7,6% - на Азию.

В тройку крупнейших инвестиций фонда входят Warburg Pincus Global Growth, LP, Triton Fund V LP и TPG Partners VIII, LP. В разбивке по секторам:31,1% приходится на информационные технологии, 20,6% на промышленность, 15,4% на здравоохранение, 8,2% на финансы и 7,9% на потребительское усмотрение.

Подробности предложения

Существует 3 различных класса облигаций Astrea 9 PE, а именно облигации класса A-1, облигации класса A-2 и облигации класса B с выплатой в натуральной форме (PIK). Розничным инвесторам в Сингапуре предлагаются только облигации класса A-1 и класса A-2.

Как класс A-1, так и класс A-2 имеют одинаковый рейтинг (pari passu) с точки зрения приоритетности платежей и, как ожидается, Fitch присвоит им инвестиционный рейтинг. Они будут указаны на материнской плате SGX-ST.

Вызов (погашение) запланирован на 5 лет, обязательно 8 августа 2030 года, с окончательным сроком погашения 15 лет. А если резервов для полного погашения в запланированную дату отзыва окажется недостаточно, их процентные ставки будут единовременно повышены на 1,0% годовых, до 4,4% годовых и 6,7% годовых соответственно.

Обязательство не  капитал защищен, поэтому данная инвестиция подвержена риску.

Однако вводятся структурные гарантии, позволяющие своевременно выплачивать проценты по облигациям и погашать основную сумму долга. Если в портфеле возникает нехватка денежных средств, он может использовать кредитную линию, которую он имеет в OCBC, для покрытия различных расходов, кредиторской задолженности и вызовов капитала. Однако выплаты держателям облигаций и инвесторам в акции могут быть продолжены только после того, как любые непогашенные просадки по этому механизму будут полностью погашены. Руководство указало, что кредитная линия была предназначена для покрытия расходов и капитальных вложений на период от 2 до 3 лет. Кроме того, они отметили, что до сих пор ни один из их портфелей не нуждался в доступе к соответствующим кредитным линиям.

Процентные ставки и вердикт

Процентные ставки по облигациям классов А-1 и А-2 составят 3,4% и 5,7% соответственно.

Хотя процентные ставки ниже по сравнению с Астреей 8 (о которой мы уже рассказывали ранее), а процентные ставки планируется снизить в ближайшие 1-2 года, этот раунд, особенно по облигациям, номинированным в долларах США, выглядит как воровство.

Некоторые инвесторы могут спросить:считаются ли 3,4% и 5,7% высокими? Да, в сфере инвестиций с фиксированным доходом, но это нормально по сравнению с дивидендными акциями.

Если вы инвестор, использующий долевой подход, даже авансовая процентная ставка в размере 6,0% годовых может вас не заинтересовать. И наоборот, я думаю, что для группы инвесторов, не склонных к риску, Astrea 9 имеет очень сильные преимущества.

Он также обслуживает инвесторов, которые используют подход «штанговой стратегии» — сочетание акций и облигаций. Так что я бы хотел, чтобы это обслуживало довольно большую группу людей.

Я предполагаю, что число подписчиков будет превышено, так что удачи тем, кто планирует подать заявки!

Как подать заявку на получение облигаций Astrea 9?

Вы можете подать заявку через банкомат, интернет-банкинг или мобильный банкинг DBS (включая POSB), OCBC и UOB.

Минимальная сумма подписки на облигации класса А-1 составляет 2000 сингапурских долларов, а на облигации класса А-2 — 2000 долларов США. Подписчики публичного предложения класса A-2, выраженного в долларах США, будут платить в сингапурских долларах по фиксированному обменному курсу доллара США от 1,00 доллара США до 1,2852 сингапурского доллара.

Основные сведения о приложении, на которые следует обратить внимание:

• Дата начала подачи заявки:четверг, 31 июля 2025 г., 9:00.
• Дата закрытия заявки:среда, 6 августа 2025 г., 12:00.
• Дата выпуска облигаций:пятница, 8 августа 2025 г.
• Дата торгов облигациями:понедельник, 11 августа 2025 г., биржа SGX-ST.

Для получения дополнительной информации вы можете просмотреть проспект эмиссии здесь. Также существует горячая линия для ответов на вопросы в следующих банках:

• Банк DBS:1800 111 1111
• POSB:1800 339 6666
• OCBC:1800 363 3333
• ЮОБ:1800 222 2121

Заявитель уплачивает невозвращаемый административный сбор в размере 2 сингапурских долларов за каждую заявку.

Также убедитесь, что вы подаете только одну действительную заявку на определенный класс Облигаций в рамках публичного предложения. Это означает, что вы можете подать заявку на облигации класса A-1 и класса A-2 один раз.

Какую сумму мне могут выделить?

В зависимости от спроса, Astrea 9 планирует распределить допустимые приложения следующим образом:

а) все заявки на сумму 50 000 сингапурских долларов или менее для облигаций класса А-1 или 50 000 долларов США или менее для облигаций класса А-2 будут распределены полностью или частично; и

б) заявки на сумму более 50 000 сингапурских долларов для облигаций класса A-1 или на сумму более 50 000 долларов США для облигаций класса A-2 будут участвовать в голосовании, при этом успешные заявки будут распределены полностью или частично.

Это означает, что если вы хотите получить гарантированное распределение, ваша заявка должна иметь сумму не более 50 000 долларов США в соответствующих валютах.

Удачи!