Все ощущают на себе влияние роста цен на нефть. Последний хит? Прямо у бензонасоса.

До войны в Иране основные заправочные станции Сингапура предлагали бензин с октановым числом 95 по цене 2,88 сингапурских доллара за литр. Теперь эта цифра выросла до 3,47 сингапурских долларов — рост на 20%. Ой.

Но есть одна заправочная станция, которая идет вразрез с этой тенденцией. Cnergy предлагает бензин с октановым числом 95 всего за 2,41 сингапурских доллара за литр. Естественно, у магазина в Данмане образовались длинные очереди — настолько длинные, что машины блокировали ближайшую автобусную остановку, мешая пассажирам садиться и выходить. Вот какой дешевый бензин.

Материнская компания Cnergy? Юнион Газ. Вы, вероятно, видели этот бренд раньше — знаменитый синий логотип сжиженного нефтяного газа, повсюду расклеенный на столиках в кофейнях и вывесках. Это потому, что Union Gas спонсирует эти товары для своих клиентов кофешопов, которые являются одними из крупнейших потребителей газа. Умный маркетинг, по моему мнению.

Эффект очереди

Вирусные очереди и освещение в СМИ низких цен на Cnergy, возможно, стали катализатором недавнего роста цен на акции Union Gas. За последние пять дней акции выросли на 37%.

Вы можете подумать, что это пьеса о войне в Иране, но вот опровергающие доказательства:акции не сдвинулись с места, когда началась война 28 февраля 2026 года. Они начали двигаться только 12 марта 2026 года.

Поэтому мы считаем, что это скорее эффект очереди – внезапное внимание к акциям компаний с малой капитализацией, которые большинство инвесторов не стали бы связывать с ценами на нефть так же легко, как крупные нефтяные компании. Небольшой объем акций, повышенный спрос, цена акций резко выросла. Иногда достаточно вирусного момента.

Как энергия может быть такой дешевой?

Цена Cnergy более чем на 30% ниже, чем у Esso и Shell. Как это вообще возможно?

Cnergy не занимается разведкой нефти. Он действует скорее как дистрибьютор:покупает бензин и природный газ оптом, а затем продает в розницу. Так что речь не идет о добыче более дешевой нефти из-под земли.

Более вероятное объяснение? Снижение эксплуатационных расходов и продуманная стратегия руководства.

У Cnergy всего четыре точки продаж, из которых только три предлагают бензин и дизельное топливо. Это гораздо меньшая сеть станций, и стоимость недвижимости, естественно, ниже. Сами станции выглядят по-спартански:ни рядов с закусками и напитками, ни магазинов с полным спектром услуг. Только торговые автоматы и киоски самоплаты. Никаких привязок к кредитным картам и программ членских баллов.

Если бы у Шэн Сыонга была заправочная станция, она, вероятно, выглядела бы как Cnergy.

Вся эта экономия средств передается непосредственно клиентам в виде более низких цен на топливо.

Стратегия завоевания доли рынка

Это похоже на целенаправленную игру руководства. Невозможно бороться с большими мальчиками, копируя их. Поэтому вместо того, чтобы конкурировать за излишества, Cnergy предпочла конкурировать по цене:продавать большие объемы с более низкой прибылью, а не продавать мало вообще.

И они тоже разумно подошли к таргетированию. Cnergy преследует водителей частных автомобилей (PHV) и такси — группу, которая использует больше всего топлива и представляет собой значительную группу постоянных клиентов. Они могут подписаться на единовременную плату в размере 5 долларов США и получить взамен 6 долларов США в виде скидки, а также постоянные тарифы для PHV и водителей такси по цене всего 2,26 сингапурских доллара за литр бензина с октановым числом 95.

Это не составляет труда для любого водителя Grab, который заправляется ежедневно.

Но проявляется ли это в цифрах?

Вот здесь все становится сложнее. Если посмотреть на результаты 2025 финансового года, то можно увидеть, что себестоимость продаж росла быстрее, чем выручка. Себестоимость продаж – это преимущественно затраты на покупку топлива у поставщиков, а когда цены на нефть растут, они растут. Доход зависит от того, сколько Union Gas сможет передать клиентам.

За последние шесть месяцев 2025 финансового года выручка выросла на 15,7%, а себестоимость продаж подскочила на 24,9%. Валовая прибыль сократилась с 39% до 35% по сравнению с тем же периодом в 2024 финансовом году. Это говорит нам о том, что Union Gas намеренно снижает свою прибыль, чтобы привлечь клиентов, а не полностью игнорирует рост затрат. И это еще до войны в Иране, когда цены на нефть выросли намного больше.

Если рассматривать сегменты, Cnergy находится в сегменте жидкого топлива, на который приходится около 22% общего дохода. Основным видом деятельности остается сжиженный нефтяной газ и природный газ. Таким образом, хотя рост Cnergy может значительно увеличить ее доход в будущем, это все равно меньшая часть пирога.

И вот что важно:сегмент жидкого топлива сообщил об убытках примерно в 1 миллион сингапурских долларов в 2025 финансовом году. Это еще один признак субсидирования клиентов с целью увеличения доли рынка. Хорошие новости? Потери невелики, и мы считаем, что в 2026 финансовом году компания может стать прибыльной, но только если руководство начнет перекладывать большую часть расходов на топливо на клиентов.

Вдохновляющая отечественная история

В целом Union Gas — вдохновляющая отечественная компания. В его руководстве можно увидеть сильную ДНК предпринимательства.

Основатель г-н Тео Кианг Анг начал свой бизнес в 1974 году, доставляя на велосипеде газ для приготовления пищи. С тех пор он превратил Union Gas в крупнейшего поставщика сжиженного нефтяного газа в Сингапуре. Теперь компания выходит на другие энергетические направления — управляет заправочными станциями и идет в ногу с крупнейшими нефтяными компаниями мира. В 2003 году он также основал компанию Transcab, хотя это отдельная компания.

Такой предпринимательский дух следует ценить. Union Gas определенно заслуживает внимания.