Airbnb долгожданное первичное публичное размещение акций (IPO) наконец-то здесь.

Предложение компании по аренде на время отпуска, которое появилось на рынках в четверг, стало одним из самых горячих IPO года:многие инвесторы годами ждали, чтобы присоединиться к одному из самых громких имен в сфере туризма.

Читайте дальше, и мы рассмотрим все, что вам нужно знать, включая цены Airbnb, потенциальные бычьи катализаторы и остающиеся препятствия.

IPO Airbnb:краткие сведения

• О компании: Airbnb - это онлайн-площадка для жилья, которую в основном используют люди, сдающие дома в аренду. Airbnb заявляет, что у нее более 4 миллионов хозяев, предлагающих широкий спектр услуг - от частных одноместных комнат в городских районах до целых роскошных вилл на экзотических островах. Эти пребывания также очень гибкие:от одного дня до нескольких месяцев.
• Дата IPO: Четверг, 10 декабря.
• Оценка: 47 миллиардов долларов
• Объявленная цена: 68 долларов США за акцию.
• Сумма сбора: 3,7 миллиарда долларов
• Тикер Airbnb: ABNB
• Обмен: Nasdaq
• Основные андеррайтеры: Morgan Stanley, Goldman Sachs

IPO, которого почти не было

IPO Airbnb должно означать невероятный выход из экзистенциального кризиса всего несколько месяцев назад.

Пандемия COVID-19 поразила большую часть американской экономики, но, возможно, ни одна отрасль не пострадала так сильно, как путешествия. Выручка резко упала по всем направлениям - от авиакомпаний и компаний по бронированию билетов до ресторанов и отелей.

Airbnb не стал исключением. Выручка за девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2020 года, упала на 32%, при этом основной ущерб пришелся на первый и второй кварталы, поскольку активность на сайте быстро прекратилась.

Компания была вынуждена сокращать расходы везде, где могла. Airbnb уволила 25% сотрудников по всему миру, снизила зарплату руководителям и сократила бюджет на продажи и маркетинг, который упал на 54% за первые девять месяцев 2020 года.

Airbnb также изо всех сил пыталась привлечь в апреле 2 миллиарда долларов в виде заемного финансирования с помощью пары предложений на миллиард долларов с разницей примерно в неделю.

Но, возможно, самым важным шагом Airbnb было репозиционирование бизнеса. То есть он был направлен на то, чтобы лучше обслуживать миллионы американцев, которые внезапно захотели больше сосредоточиться на внутренних поездках, близких к дому. Из июньского сообщения Airbnb:

"С момента начала пандемии процент бронирований, сделанных на Airbnb в пределах 200 миль, которые путешественники могут совершить на одном баке бензина, выросло с одной трети всех бронирований в феврале до более чем половины в мае. "

Но похоже, что Airbnb наконец-то снова встает на ноги.

Падение выручки в 2020 году включало снижение на 18% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в третьем квартале. Тем не менее Airbnb удалось опубликовать прибыль в размере около 219 миллионов долларов - большая редкость среди технологических IPO.

Фактически, эта третья четверть была даже лучше, чем может показаться на первый взгляд. Во втором квартале продажи упали на 72% до 335 миллионов долларов, а чистый убыток увеличился на 94% до 576 миллионов долларов. Другими словами, результаты третьего квартала показывают значительный сдвиг.

Устойчивость - не новый взгляд на Airbnb. Основатели компании попробовали (и потерпели неудачу) несколько предприятий, прежде чем придумали концепцию совместного проживания в доме ... во время Великой рецессии. Airbnb также справлялась с множеством кризисов, включая PR-хиты в результате череды домашних вандализмов, а также многочисленные действия правительства, замедляющие бизнес компании.

Но руководство Airbnb, похоже, всегда находило способы не просто выжить, но и преуспеть.

Бычья история для акций ABNB

Решение о покупке IPO Airbnb в конечном итоге зависит от вашего аппетита к риску и инвестиционного горизонта. Но мы поможем вам лучше понять некоторые из бычьих и медвежьих факторов, которые будут оказывать давление на акции ABNB.

Начнем с плюсов:

• Торговая площадка: По состоянию на 30 сентября 2020 года компания сообщила о 7,4 миллионах доступных листингов, 5,6 миллиона из которых считаются активными листингами. Такой масштаб является большим преимуществом, чем вы можете себе представить:торговая площадка Airbnb имеет сильные сетевые эффекты:чем больше людей используют ее, тем более мощной и полезной становится ее платформа. Эту черту разделяют несколько ведущих онлайн-операторов, включая Facebook (FB), Alibaba (BABA) и eBay (EBAY).
• Органический охват: Компания заявляет, что в течение первых девяти месяцев 2020 года 91% всего трафика на Airbnb идет по прямым или неоплачиваемым каналам.
• Улучшение экономики: Ожидается, что любые успехи в борьбе с COVID-19, в частности потенциальные вакцины от таких компаний, как Pfizer (PFE) и BioNTech (BNTX), Moderna (MRNA) и других, станут благом для всей индустрии туризма, включая Airbnb.
• Возможности рынка: По оценкам Airbnb, размер всего адресного рынка составляет ошеломляющие 3,4 триллиона долларов. Это включает 1,8 триллиона долларов на краткосрочное пребывание, 1,4 триллиона долларов на путешествия, 210 миллиардов долларов на долгосрочное пребывание и 1,4 триллиона долларов на путешествия. Здесь достаточно места для нескольких операторов.
• Эффект Google: Airbnb становится все более популярным в Google, поскольку слово «Airbnb» становится основным способом описания этой новой формы отдыха, даже если они на самом деле не используют сам Airbnb .
• Опыт: Сервис Airbnb позволяет получить более увлекательные впечатления, чем обычный гостиничный номер. Это хорошо описано в S-1:«Вместо того, чтобы путешествовать как туристы и чувствовать себя посторонними, гости на Airbnb могут оставаться в районах, где живут люди, получать аутентичный опыт, жить как местные жители и проводить время с местными жителями примерно в 100 000 городов по всему миру. мир "

Дело медведя для акций ABNB

Акции ABNB также столкнутся с несколькими рисками, в том числе:

• Правовая неопределенность: Хотя сдача дома в аренду стала нормой, во многом благодаря Airbnb, с юридической точки зрения это все еще не заселенный район. А мощное лобби гостиничной индустрии настойчиво добивается того, чтобы муниципалитеты приняли строгие правила, запрещающие подобные услуги по аренде жилья.
• Риски для хозяев и гостей (часть 1): Как хозяева, так и гости берут на себя многочисленные риски при аренде жилья. Airbnb признает, что «имели место перестрелки, смертельные случаи и другие преступные или насильственные действия на объектах недвижимости, забронированных на нашей платформе», а также «сексуальное насилие в отношении хозяев, гостей и третьих лиц» и «скрытые камеры в объектах собственности». Рост числа таких проблем может помешать хостам продолжать взаимодействие с платформой.
• Риски для хозяев и гостей (часть 2): Во многих случаях хозяева подавали иски о компенсации за ряд нарушений, совершенных против них и их домов. «Эти претензии влекут за собой потенциально значительную ответственность и увеличивают наши операционные расходы и могут существенно отрицательно повлиять на наш бизнес», - пишет компания.
• «Не на моем заднем дворе» (NIMBY): Некоторые домовладельцы, домовладельцы и ассоциации домовладельцев все еще активно пытаются запретить такие услуги, как Airbnb.
• Конкуренция: Airbnb должен конкурировать с онлайн-платформами, такими как Booking Holdings (BKNG), Expedia (EXPE) и Trip.com. Он даже сталкивается с конкуренцией со стороны поисковых систем и сайтов метапоиска, включая Google, Baidu (BIDU), TripAdvisor (TRIP) и Trivago (TRVG), которые контролируют огромные объемы веб-трафика. Также есть конкуренты, похожие на Airbnb, такие как Vrbo и HomeAway от Expedia. И, конечно же, придется иметь дело со всей гостиничной индустрией.