Помните, когда индекс Доу-Джонса перемещается на 1000 пунктов, и это имеет большое значение?
В последнее время они стали почти обычным явлением. 3 марта Dow упал почти на 1000 пунктов после того, как 2 марта вырос более чем на 1200 пунктов. Это следует за неделей, в течение которых Dow закрылся более чем на 1000 пунктов дважды и на 879 пунктов в другой день.
Это чудовищная нестабильность. Тем не менее, несмотря на рыночные потрясения, горстка защитных дивидендных акций держит голову над водой. Это эклектичная группа, но есть общие черты. Многие из них работают в базовых отраслях, которые не особенно чувствительны к экономическому росту или опасениям вирусов, например, в упакованных продуктах и в продуктовых магазинах. Многие из них относятся к акциям с низкой бета-версией - акциям, которые менее волатильны, чем более широкий рынок. И большинство из них выплачивают дивиденды выше среднего, что помогает сглаживать взлеты и падения цен на акции.
Эти выжившие также немного сбились с пути и не имеют большого представительства на основных фондовых индексах. Это важно, потому что, когда инвесторы сбрасывают индексные фонды, акции мега-капитализации, которые доминируют над Dow, S&P 500 и Nasdaq, часто сильно страдают.
«Агрессивные продажи индексов могут вылиться в агрессивные продажи исторически сильных акций, таких как Apple (AAPL), Microsoft (MSFT) и других компаний стоимостью триллион долларов», - говорит Марио Рандхольм, управляющий портфелем альтернативной инвестиционной компании Randholm &Co. » Трудно представить сценарий, при котором все эти доминирующие имена продолжат показывать лучшие результаты во время распродажи на широком рынке ".
Сегодня мы собираемся взглянуть на 11 акций с низкой бета-версией, обеспечивающих защиту дивидендов, которые держат голову надолго . На момент написания этой статьи все не только были лучше рынка с момента начала коррекции 19 февраля, но и цеплялись за, по крайней мере, скромный рост. Эти достижения могут оказаться незначительными, если рынок снова упадет. Но, по крайней мере, эти акции, кажется, имеют больше шансов понести меньший ущерб, чем большинство их аналогов.
Начнем с Flowers Foods (FLO, $ 22,88), компания по производству упакованных хлебобулочных изделий, продающая свои товары под брендами Nature's Own, Wonder, Dave's Killer Bread, Sunbeam и другими брендами. Компания со штаб-квартирой в Атланте управляет 47 пекарнями по всей стране.
Потребление хлеба, закусок и лепешек не вызывает особого беспокойства во время рецессии. Действительно, испытывающие стресс потребители часто переходят на более дешевые варианты и отказываются от привычной еды.
«Компания Flowers Foods уже несколько месяцев является основным продуктом наших всепогодных портфелей», - говорит Соня Жоао, зарегистрированный советник по инвестициям (RIA) из Хьюстона, штат Техас. «Наши клиенты ценят тот факт, что это вложение средств в сон ночью, которое не вызовет изжоги».
Статус Flower Foods среди защитных дивидендных акций обеспечил им место среди наших лучших пенсионных акций для покупки в 2020 году. Это игра с низкой волатильностью с бета-коэффициентом всего 0,33. Контрольная бета установлена против 1 (в данном случае для S&P 500), так что это фактически означает, что FLO примерно на треть менее волатилен, чем рынок в целом.
Флауэрс до сих пор не только пережил турбулентность рынка, но и добился небольшого прироста с начала коррекции. Вдобавок он приносит хорошие 3% дивидендов.
В том же духе у нас есть B&G Foods (BGS, $ 16,53), поставщик замороженных овощей, консервов и других полуфабрикатов. В портфеле компании более 50 брендов, включая Green Giant, Skinnygirl, Snackwell's, Molly McButter, Mrs. Dash и множество других. Здесь даже готовят тако под маркой Ortega и острый соус. Стратегия компании давно заключалась в том, чтобы покупать знакомые бренды, которые несколько утратили популярность, а затем менять их позиционирование.
История здесь знакома:спрос на основные потребительские товары не сильно меняется, независимо от состояния экономики. А поскольку B&G Foods не является крупным холдингом в портфелях большинства инвесторов, не так много людей бросают его, чтобы получить наличные. B&G с 19 февраля выросла на целых 21%.
Просто следи за этим. С 2016 года акции B&G упали с более чем 50 долларов за акцию до 16,53 долларов на момент написания. Итак, хотя недавний рост был освежающим, это акции, которые пошли вверх. Уолл-стрит преодолела высокую долговую нагрузку компании и ее исключительно высокую дивидендную доходность, превышающую 11%.
Прибыли B&G в настоящее время недостаточно для выплаты дивидендов. Однако руководство подтвердило на своей недавней ежеквартальной телефонной конференции, что приоритетной задачей является удержание дивидендов на текущем уровне и что оно ожидает, что денежных потоков (из которых фактически выплачиваются дивиденды) будет более чем достаточно для его покрытия.
Конечно, это еще предстоит выяснить, и более глубокое изучение дивидендов выходит за рамки данной статьи. Но даже если BGS уменьшит вдвое дивиденды для выплаты долга, вы все равно будете получать доходность плюс 5% от компании, пытающейся улучшить свою финансовую основу. По крайней мере, B&G стоит рассматривать как краткосрочную сделку, чтобы противостоять тенденции нисходящего рынка.
Сеть продуктовых магазинов Kroger (KR, 29,34 доллара) в последнее время стал чем-то вроде возвращающегося парня. С конца 2015 года по третий квартал 2017 года акции потеряли более половины своей стоимости. Инвесторы опасались, что агрессивный выход Amazon.com (AMZN) на продуктовый рынок разрушит традиционных бакалейных лавок, таких как Kroger.
Что ж, никто не хочет чтобы конкурировать с Amazon. Но Крогер не сидел сложа руки и ждал, когда появится Джефф Безос с катком, чтобы наехать на их бизнес. Компания вложила большие средства в технологии. Kroger представила автоматизированные склады и значительно расширила свою деятельность в области онлайн-заказов продуктов. Он также вступил в конфликт с Amazon Whole Foods Market, активно внедряя собственные линии по производству экологически чистых продуктов.
Кроме того, способность Amazon штурмом покорить продуктовый мир никогда не была полностью реалистичной. Создание инфраструктуры для доставки и хранения скоропортящихся свежих продуктов, требующих охлаждения, никогда не будет дешевым и легким, и существующие игроки, такие как Kroger, уже имеют такую инфраструктуру.
Крогер не превратился в джаггернаута, но он становится вполне оборонительной дивидендной игрой. На момент написания KR, приносящая скромные дивиденды в размере 2,2%, практически не изменилась с момента начала продаж 19 февраля.
Еще одна продуктовая сеть, которая отлично справляется с задачей держать голову над водой, - это Weis Markets из Пенсильвании. (37,36 доллара США). Вайс владеет и управляет 200 розничными продовольственными магазинами в Пенсильвании, Мэриленде, Делавэре, Нью-Джерси, Нью-Йорке, Вирджинии и Западной Вирджинии. Компания работает с 1912 года.
Честно говоря, о Weis Markets мало что можно сказать. Это региональная продуктовая сеть, обслуживающая в основном малые и средние города на северо-востоке. Ни больше, ни меньше.
Но это отсутствие ажиотажа - желательная черта защитных дивидендных акций, и именно это делает WMK интересным в этой среде. Независимо от того, пойдет ли экономика в этом году на подъем или спад, американцы по-прежнему будут зависеть от ближайшего продуктового магазина для удовлетворения своих основных потребностей, и Вайс будет там, чтобы обслуживать их.
Weis Markets выплачивает приличную дивидендную доходность в размере 3,2%, а коэффициент выплат в 53% показывает, что есть много возможностей для умеренного роста доходов в будущем. Это также удивительно низкая бета-версия с показателем всего 0,05.
Акции WMK умеренно положительны с момента начала распродажи 19 февраля и более или менее стабильны с июня 2019 года. На Weis Markets вы не разбогатеете. Но это неплохое место, чтобы спрятаться во время исключительно тяжелого периода на более широком рынке.
Еда, похоже, является постоянной темой среди выживших в этой нестабильности, и Core-Mark Holding (CORE, $ 27,22) не исключение. Core-Mark продает и распространяет продукты питания в магазинах.
Назвать это «еда» было бы слишком щедро, поскольку мы говорим в основном о нездоровой пище в магазинах. Но именно такие покупки люди склонны совершать независимо от состояния экономики. Фактически, нездоровая пища - это то, что экономисты называют «товаром неполноценного качества», имея в виду, что потребители склонны покупать ее больше по мере падения своих доходов.
Core-Mark обслуживает разнообразную базу клиентов, разбросанных по 43 000 мест, из которых 55% составляют сети, а 45% - независимые компании. Среди своих клиентов компания считает 7-Eleven, Circle K, Shell (RDS.A), Murphy USA (MUSA) и даже Walmart (WMT).
Интересно, что круглосуточные магазины - это очень фрагментированная отрасль. По оценкам Core-Mark, 63% всех круглосуточных магазинов являются операторами одного магазина. В таком фрагментированном пространстве выгодно использовать эффект масштаба Core-Mark.
Дивиденды по акциям - это ничего особенного - 1,7%, но это все же лучше, чем те, которые выплачивает большинство облигаций в наши дни. Его бета 0,78 тоже низкая, хотя и не исключительная.
Акции Core-Mark выросли примерно на 18% с 19 февраля, однако, благодаря приятным сюрпризам по прибыли в последних квартальных результатах. В долгосрочной перспективе акции CORE имеют тенденцию к снижению с середины 2019 года и последние пять лет в основном находятся в ограниченном диапазоне. Перевод:эта акция может хорошо держаться на коррекционном или медвежьем рынке, но вы, возможно, не захотите удерживать ее в течение полного цикла.
Федеральная ипотечная сельскохозяйственная корпорация (AGM, 75,16 долл. США) или «Фермер Мак», возможно, как таковой не относится к пищевому бизнесу, но помогает его финансировать.
Farmer Mac можно рассматривать как эквивалент финансирования фермерских хозяйств Fannie Mae или Freddie Mac. Это финансируемое государством предприятие (GSE), основанное в 1987 году, работает на вторичных рынках. AGM не предоставляет сельскохозяйственные ссуды напрямую, а скорее покупает ссуды у финансовых учреждений и переупаковывает их в облигации и деривативы по облигациям. Fannie Mae и Freddie Mac делают то же самое с ипотечными кредитами, покупая их в банках и упаковывая в облигации для инвесторов.
Таким образом, сразу же следует отметить, что, как и Fannie Mae и Freddie Mac, Farmer Mac столкнулся с финансовыми проблемами во время обвала финансовой системы в 2008 году.
Тем не менее, Farmer Mac приносит неплохую доходность - 4,3%, и с третьего квартала 2015 года акции показали фантастический рост, утроившись в цене. Кроме того, за последние полдесятилетия AGM значительно увеличило дивиденды, и это то, что вы хотите видеть в защитных акциях с дивидендами.
Акции Farmer Mac практически не изменились с 19 февраля, что обнадеживает. Важно отметить, что дневной объем торгов этими акциями относительно невелик, поэтому будьте осторожны при размещении любых крупных заказов.
Есть несколько акций, которые столь же консервативны и похожи на облигации, как инвестиционный фонд самообслуживания в недвижимость (REIT) Public Storage (PSA, 217,72 доллара). Public Storage, крупнейший арендодатель складских помещений в мире, владеет более чем 170 миллионами квадратных футов складских помещений.
Самостоятельное хранение - это не только устойчивая к рецессии отрасль; на самом деле это антициклично, поскольку безработные или частично занятые рабочие часто вынуждены сокращать штат во время рецессии. Переезд в дом меньшего размера часто означает необходимость в месте для хранения мебели и других вещей.
Простота - вот что делает этот бизнес таким привлекательным. В отличие от арендаторов квартир или офисов, которые постоянно находятся на месте и регулярно нуждаются в общении с менеджером по ремонту и другим вопросам, арендаторы самостоятельного хранения редко посещают объект. Они также имеют тенденцию быть липкими. Если вы взяли на себя труд перевезти свои вещи, вряд ли вы возьмете на себя труд их вывезти, даже после регулярного повышения арендной платы.
Public Storage, популярный выбор для пенсионных фондов, не имеет исключительно высокой доходности, но при 3,7% это определенно респектабельно. Акции не росли в этот период волатильности, но и не упали; они практически не изменились с 19 февраля.
Что бы ни случилось в 2020 году, Public Storage может показаться достаточно защитным дивидендом, который можно использовать для парковки наличных.
В том же духе CubeSmart (CUBE, 31,50 долл. США) сумел выдержать шторм. Как и Public Storage, CubeSmart - это REIT для самостоятельного хранения. Компания, которая владеет портфелем из 1172 объектов недвижимости, широко представлена в 25 крупнейших городских районах США по численности населения и является крупнейшим оператором складских помещений в Нью-Йорке.
Если вам нравится Public Storage, вам также понравится CubeSmart. То, чего ему может не хватать в истории Public Storage и более широкой известности имени, это компенсируется более высокой доходностью и более быстрыми темпами роста. Дивидендная доходность CubeSmart составляет 4% плюс, и эта выплата стабильно растет. С 2015 года REIT увеличил дивиденды на 16,9% в годовом исчислении, что было более чем достаточно, чтобы удвоить его за этот период.
Скорее всего, произойдет дальнейший рост, поскольку CubeSmart выплачивает только 76,3% своих средств от операций (FFO) в качестве дивидендов. FFO - это показатель прибыли для REIT, который учитывает высокие амортизационные и другие сборы, типичные для недвижимости, а 76,3% - это относительно низкий коэффициент выплат. Более того, CUBE занимает место среди акций с действительно низкой бета-версией с показателем всего 0,25.
CubeSmart немного вырос с февраля 2019 года, и, хотя продолжение плавучести не гарантировано, на рынке не так много более безопасных уголков.
Во времена безудержного страха, кто бы не захотел владеть компанией с надписью «сейф»?
Подобные мероприятия часто могут быть эффективным с точки зрения налогообложения способом привлечения капитала.
Что касается REIT, доходность Safehold в 1,1% мизерная. Но в течение своего недолгого срока службы акции росли, и с момента запуска в 2017 году их стоимость увеличилась почти в три раза. Акции выросли примерно на 10% с 19 февраля и не демонстрируют никаких признаков замедления роста.
Если произойдет крупный рыночный крах, вы никогда не узнаете об этом, посмотрев на акции Virtu Financial . (VIRT, 20,53 доллара США). С 19 февраля акции выросли на 16% и не демонстрируют никаких признаков замедления.
Virtu предоставляет услуги по маркетингу и ликвидности на финансовых рынках по всему миру. Проще говоря, это означает, что они создают объем торгов, когда это необходимо. Помните:каждому продавцу для совершения сделки нужен покупатель. А самым большим препятствием для нормального функционирования рынка является нехватка ликвидности. Мы видели это в 2008 году, а также во время флеш-сбоев в 2010 и 2015 годах.
Когда ликвидность иссякает, колеса рыночной машины останавливаются. Вы можете думать о Virtu как о смазке, которая поддерживает плавное движение колес.
За последние пять лет цена акций Virtu не сильно изменилась. Но в 2020 году акции показали значительную динамику и выплачивают привлекательные дивиденды в размере 5,1%. Таким образом, даже если цена акций немного снизится, вы все равно будете получать очень привлекательный источник дохода при текущих ценах.
Наконец, мы рассмотрим сеть доставки пиццы Domino's Pizza . (DPZ, 339.47), который уже некоторое время пользуется популярностью среди публики с Уолл-стрит.
Domino's была королем как среди защитных дивидендных акций, так и среди акций роста. Это были лучшие акции 2010-х годов. И он показал себя хорошо с тех пор, как мы выделили его среди акций, которые могут извлечь выгоду из паники, связанной с коронавирусом COVID-19. В то время как люди не хотят проводить время в общественных местах, доставка горячего пирога к вашей двери кажется разумным выбором.
Конечно, в истории Domino есть гораздо больше, чем просто предотвращение коронавируса. Пицца - одно из тех маленьких удовольствий, от которых люди вряд ли откажутся в тяжелые экономические времена. Фактически, учитывая растущую тенденцию к здоровью, вы можете утверждать, что пицца соответствует профилю классических продуктов греха, таких как табак или выпивка. Во время рецессии потребители, как правило, используют подобные пороки без жертв как средство бегства.
Кроме того, Domino's является технологическим лидером в сфере общественного питания, что отчасти объясняет, почему ее акции достигли такого грандиозного роста. Акции DPZ выросли примерно на 2300% за последнее десятилетие. Это включает 14% доходности с 19 февраля.
Domino's - самые легкие дивиденды в этом списке, всего 0,9%. Но эта акция феноменально преуспевает в то время, когда остальной мир цепляется за свою жизнь.