Бум электрификации 1920-х годов обеспечил Соединенным Штатам столетие промышленного доминирования и послужил толчком к глобальной экономической революции.
Но прежде чем электричество перешло из раскаленного технологического сектора в невидимую инфраструктуру, мир пережил глубокие социальные перемены, спекулятивный пузырь, крах фондового рынка, массовую безработицу и десятилетие глобальных потрясений.
Понимание этой истории важно сейчас. Искусственный интеллект (ИИ) — это аналогичная технология общего назначения, которая, похоже, изменит все аспекты экономики. Но он уже демонстрирует некоторые признаки подъема, пика и спада электроэнергетики в десятилетие, известное как «ревущие двадцатые».
Последующая расплата могла вот-вот повториться.
Сто лет назад, когда люди на Нью-Йоркской фондовой бирже говорили о последних инвестициях в «высокие технологии», они говорили об электричестве.
Инвесторы вкладывали деньги в таких поставщиков, как Electric Bond &Share и Commonwealth Edison, а также в компании, использующие электричество новыми способами, такие как General Electric (для бытовой техники), AT&T (телекоммуникации) и RCA (радио).
Это было несложно продать. Электричество принесло с собой современные фильмы, новые журналы из более быстрых печатных станков и вечера по радио.
Это также стало очевидным изменением экономической ситуации, обещая автоматизацию, более высокую производительность и будущее, полное досуга и потребления. В 1920 году даже советский революционный лидер Владимир Ленин заявил:«Коммунизм — это Советская власть плюс электрификация всей страны».
Сегодня схожая глобальная актуальность проблемы ИИ охватывает как коммунистические, так и капиталистические страны, не в последнюю очередь из-за военного применения.
Как и сейчас акции ИИ, акции электроэнергетических компаний «стали фаворитами во время бума, хотя их фундаментальные показатели было трудно оценить».
Рыночная власть была сконцентрирована. Крупные игроки использовали сложные холдинговые структуры, чтобы обходить правила и продавать акции практически одних и тех же компаний населению под разными именами.
Американский профессор финансов Гарольд Бирман, который утверждал, что попытки регулировать завышенные цены на акции коммунальных предприятий были прямой причиной краха, подсчитал, что в сентябре 1929 года коммунальные услуги составляли 18% акций Нью-Йоркской фондовой биржи. Что касается электроснабжения, 80% рынка принадлежало лишь горстке холдинговых компаний.
Но это только коммунальные услуги. Как и сегодня в случае с ИИ, существовала гораздо более обширная экосистема.
Почти каждая «мегакапитализация» 1920-х годов (крупнейшие компании того времени) была чем-то обязана электрификации. General Motors, например, обогнала Ford в использовании новых технологий производства электромобилей.
По сути, электричество стало фоном для рынка так же, как это делает ИИ, поскольку предприятия работают над тем, чтобы стать «поддерживаемыми ИИ».
Неудивительно, что сегодня технологические гиганты контролируют более трети индекса S&P 500 и почти три четверти NASDAQ. Трансформационные технологии стимулируют не только экономический рост, но и чрезвычайную концентрацию рынка.
В 1929 году, чтобы отразить важность нового сектора, индекс Доу-Джонса запустил последний из трех своих крупнейших фондовых индексов:индекс Dow Jones Utilities Average.
В 1929 году индекс Доу-Джонса в сфере коммунальных услуг поднялся до 144. Но к 1934 году он упал всего до 17.
Ни одна причина не объясняет беспрецедентный «Великий крах» Нью-Йоркской фондовой биржи, который начался 24 октября 1929 года и предшествовал мировой Великой депрессии.
Этот крах спровоцировал банковский кризис, кредитный коллапс, банкротство бизнеса и резкое падение производства. К 1933 году безработица выросла с 3% до 25% среди рабочих США и оставалась двузначной, пока США не вступили во Вторую мировую войну в 1941 году.
Волновой эффект был глобальным:в большинстве стран наблюдался рост безработицы, особенно в странах, зависящих от международной торговли, таких как Чили, Австралия и Канада, а также Германия.
Обещанная эпоха сокращенного рабочего времени и электрического досуга превратилась в бесплатные столовые и очереди за хлебом.
Крах выявил мошенничество и излишества. Предприниматель в сфере электроэнергетики Сэмюэл Инсалл, когда-то протеже Томаса Эдисона и создатель Чикагского Содружества Эдисона, в какой-то момент имел состояние в 150 миллионов долларов США – еще более ошеломляющую сумму по тем временам.
Но после того, как империя Инсула обанкротилась в 1932 году, ему было предъявлено обвинение в растрате и воровстве. Он бежал за границу, был возвращен и в конце концов оправдан, но 600 000 акционеров и 500 000 держателей облигаций потеряли все.
Однако некоторым Инсулл казался не столько преступным вдохновителем, сколько козлом отпущения для системы, недостатки которой были гораздо глубже.
Последовали реформы, немыслимые в годы бума.
Закон о холдинговых компаниях коммунального назначения 1935 года разрушил огромные структуры холдинговых компаний и ввел региональное разделение. Когда-то увлекательные увлечения электричеством стали скучной регулируемой инфраструктурой:этот факт отражен в скромном квадрате «Электрическая компания» на оригинальной доске «Монополии» 1935 года.
ИИ распространяется быстрее, чем иногда могут должным образом справиться даже те, кто хочет использовать его в бизнесе или государственной политике.
Как и электричество столетие назад, несколько взаимосвязанных фирм создают сегодняшнюю инфраструктуру искусственного интеллекта.
И, как и сто лет назад, инвесторы накапливаются, хотя многие не знают, насколько они подвержены рискам через пенсионные фонды или биржевые фонды (ETF).
Как и в конце 1920-х годов, сегодняшнее регулирование ИИ во многих частях мира по-прежнему слабое, хотя Европейский Союз применяет более жесткий подход в своем первом в мире законе об ИИ.
Президент США Дональд Трамп придерживается противоположного подхода, активно сокращая «обременительное регулирование» ИИ. Некоторые штаты США отреагировали на это, приняв меры самостоятельно. Суды, когда к ним обращаются, ограничены законами и определениями, написанными для другой эпохи.
Можем ли мы перейти к тому, чтобы ИИ стал невидимой инфраструктурой, такой как электричество, без очередного краха, и только после этого последовала бы реформа?
Если параллели с бумом электрификации останутся незамеченными, шансы невелики.