Коррекции являются частью естественного порядка работы рынков.
Рынки движутся хаотично, потому что ими управляют миллионы людей, которые толкают, тянут и реагируют. Хотя в долгосрочной перспективе в толпе может быть мудрость, в краткосрочной перспективе рынки колеблются из-за эмоций, дневных трейдеров, пытающихся быстро заработать, и мимолетных новостей, не имеющих реального экономического эффекта.
Вместо того, чтобы бояться коррекций, профессиональные инвесторы знают, как следовать ритмам рынка и зарабатывать на них. Прежде всего, они знают, что коррекции и случайные медвежьи рынки не являются поводом избегать инвестиций в акции.
Позволить страху удержать вас от фондового рынка гораздо дороже, чем риск убытков или неудачного выбора времени.
Исследование Чарльза Шваба проанализировало, как бы поступили инвесторы из индекса S&P 500, если бы они инвестировали 2000 долларов один раз в год в лучший, худший или первый день года. Он сравнил эти воображаемые доходы за 20-летние периоды, начиная с 1926 года, а затем добавил контроль над тем, чтобы вообще не инвестировать в акции, а вместо этого хранить деньги в казначейских векселях США.
Другими словами, если бы вы были самым удачливым (или самым неудачливым) инвестором в акции, как бы выглядели ваши акции по сравнению с теми, кто вообще не инвестировал в акции?
В среднем за 20-летний период человек, инвестировавший 2000 долларов в первый день каждого года, закончил с 167 422 долларами. Инвестор, который идеально рассчитал время на рынке, покупая в день самой низкой цены каждый год, в среднем лишь немного увеличился, составив 180 150 долларов. А кто-то, кому ужасно повезло и совершил покупку в худший день каждого года, спустя 20 лет все равно получил в среднем 146 743 доллара.
Но кто-то, слишком боявшийся инвестировать в акции, кто сидел в стороне и вкладывал деньги в казначейские векселя, в итоге получил в среднем 65 715 долларов — меньше половины того, что он заработал бы на фондовом рынке, даже если бы он был самым неудачливым инвестором в акции из ныне живущих.
В конце концов, действовать «безопасно» не так уж и безопасно.
Совет профессионала :Если вы в настоящее время не инвестируете в фондовый рынок, то нет лучшего времени, чем сегодня. Вы можете открыть счет в Betterment и получить до одного года бесплатно. Также обязательно обратите внимание на Acorns. Они суммируют каждую покупку, совершенную вами с помощью дебетовой или кредитной карты, и инвестируют разницу в диверсифицированный портфель.
Если приведенного выше исследования недостаточно, чтобы развеять ваши страхи, рассмотрите эти 10 фактов о коррекциях и доходности фондового рынка, которые помогут вам спать спокойно по ночам, даже когда остальной мир в панике.
Приведенная ниже статистика основана на S&P 500, индексе компаний США с крупной капитализацией. Исторические данные по индексу S&P 500 широко доступны общественности; ваш онлайн-брокерский счет позволит вам получить к нему доступ, или вы можете обратиться к источнику в Standard &Poor’s. Подобные рыночные модели наблюдаются в зависимости от рыночной капитализации, стран и секторов, поэтому эти тенденции практически универсальны, даже если точные статистические данные немного различаются.
Коррекция – это падение на 10% или более от недавнего рыночного максимума. С 1950 года в индексе S&P 500 произошло 36 коррекций. Это в среднем одна коррекция каждые 1,9 года.
Рынок падает, а затем восстанавливается. Он еще немного поднимается, снова опускается, затем поворачивается и снова начинает расти, до бесконечности. Еще никогда не было коррекции, после которой фондовый рынок США не оправился бы.
Из этих 36 коррекций индекса S&P 500 22 длились четыре месяца или меньше. Средняя коррекция длилась дольше и составила 196 дней. Но среднее значение искажается из-за нескольких особенно неприятных медвежьих рынков, которые длились дольше, чем обычно (подробнее о медвежьих рынках вскоре).
Интересно, что средняя длина коррекции, похоже, со временем сокращается. В период с 1950 по 1984 год на восстановление 11 из 22 коррекций (50%) потребовалось более 104 дней. Самый короткий из них составил 162 дня. С 1984 года только три из 14 коррекций (21%) заняли более 104 дней – и две из них были печально известным пузырем доткомов и Великой рецессией. Это означает, что четыре из пяти коррекций за последние 35 лет были короче 3,5 месяцев. Вряд ли стоит паниковать по этому поводу.
Медвежий рынок – это падение рынка более чем на 20%. И случаются они не так уж и часто.
С 1987 года было только два медвежьих рынка:пузырь доткомов и Великая рецессия. Это также единственные две поправки, которые продлились более 10 месяцев за этот период. Это означает, что только около 15% коррекций фондового рынка в тот период превратились в полноценные медвежьи рынки. Даже если вернуться в 1950 год, только четверть коррекций превратилась в медвежьи рынки.
Медвежьи рынки случаются, но они гораздо реже, чем обычная коррекция фондового рынка.
Когда акции начинают падать, волатильность резко возрастает, причем не линейно.
Волатильность растет в геометрической прогрессии. Одна из причин заключается в том, что во время коррекций объем резко возрастает, поскольку многие инвесторы паникуют, а другие видят возможности. Дэйтрейдеры, которые преуспевают в волатильности, также ускоряют темпы своих объемов.
Но дополнительная волатильность вызвана не только увеличением объема. Мало того, что больше акций переходит из рук в руки, но и количество движений за сделку также резко возрастает.
Бретт Стинбаргер, профессор психиатрии и поведенческих наук, специализирующийся на коучинге менеджеров хедж-фондов, привел в Forbes пример, показывающий, как объем увеличился в 2,5 раза во время спада 2018 года, даже несмотря на то, что движение на сделку удвоилось. Объем, умноженный на 2,5, а затем умноженный на 2-кратное движение за сделку, равен 5-кратной волатильности на рынке.
Что это означает для инвесторов? Во-первых, это означает, что коррекция – неподходящее время для маржинальных покупок. Последнее место, где вы хотите оказаться, — это вынужденная продажа с убытком из-за маржинального требования в период волатильной коррекции. Это также означает, что вы можете покупать со скидкой акции фундаментально устойчивых компаний, которые терпят убытки из-за того, что общий рынок падает в лихорадочном состоянии продаж.
Исследование за исследованием показывают, что нервные инвесторы в акции, которые покупают и продают реактивно, а не покупают и держат долгосрочные акции, показывают худшие результаты на рынке.
Одно совместное исследование Калифорнийского университета в Дэвисе и U.C. Беркли пришел к выводу, что инвесторы, как правило, "часто торгуют и имеют неправильную способность выбирать акции, неся ненужные инвестиционные затраты и потери прибыли. Они склонны продавать свои прибыльные акции и удерживать проигравшие, создавая ненужные налоговые обязательства. Многие... находятся под чрезмерным влиянием средств массовой информации и прошлого опыта". Другое исследование, проведенное Университетом Миссури, показывает, что неприятие потерь заставляет людей паниковать при продаже, когда рынок падает, что приводит к убыткам из-за низких продаж.
Коррекции случаются, и часто, но это не значит, что вам следует паниковать и продавать в убыток. Это хороший способ потерять деньги.
Исследование, опубликованное в журнале Financial Analysts Journal, показало, что акции с высокими дивидендами демонстрируют меньшую волатильность даже во время коррекций. Авторы разделили акции на группы в зависимости от их дивидендной доходности и обнаружили, что акции с высокими дивидендами (со средней дивидендной доходностью 4,3%) имели значительно меньшую волатильность, чем акции с низкими дивидендами и акции, которые не выплачивали дивиденды.
Фактически, акции, по которым не выплачивались дивиденды, показали самую высокую волатильность среди всех.
То же исследование показало, что акции с высокими дивидендами также приносят в среднем более высокую доходность с течением времени — среднемесячная доходность 0,9% по сравнению с 0,77% для акций, которые не выплачивали дивиденды. Это противоречит общепринятому мнению о том, что более высокая доходность требует более высокого риска; акции с наименьшим риском, измеряемым по волатильности, показали самую высокую среднюю доходность.
Одной из причин снижения волатильности является то, что компании, выплачивающие дивиденды, как правило, являются более авторитетными и стабильными компаниями. Но дивиденды также обеспечивают «нижнюю границу» цены акций; если цена падает, доходность возрастает, что делает акции более привлекательными для инвесторов.
Экономисты спорят по поводу теории доходности акций «президентского цикла», но цифры убедительны. Yardeni Research, Inc. опубликовала исследование, демонстрирующее, что с 1928 года средняя доходность S&P 500 в каждый год президентского цикла выглядит следующим образом:
Сторонники теории президентского цикла объясняют, что инвесторы нервничают в преддверии промежуточных выборов, потому что им не нравится какая-либо неопределенность. После промежуточных выборов инвесторы, которые подстраховались в сторонке, начинают возвращать свои деньги на рынок, потому что теперь у них есть известная сумма в Овальном кабинете и два года относительной политической стабильности до следующих выборов.
Другая группа экономистов проанализировала данные фондового рынка за два столетия, чтобы измерить влияние промежуточных выборов, и пришла к аналогичным выводам:неопределенность приводит к плохой динамике акций в преддверии промежуточных выборов, а в следующем году фондовый рынок показывает исключительно хорошие результаты.
Помните, что средней коррекции требуется менее четырех месяцев, чтобы достичь дна, затем она разворачивается и восстанавливается.
Сообщая об анализе Goldman Sachs, CNBC показал, что средней коррекции индекса S&P 500 потребовалось около четырех месяцев, чтобы достичь пика перед коррекцией — примерно столько же времени, сколько потребовалось для первоначального снижения.
Но это не то, что происходит на медвежьих рынках. Когда S&P 500 падает более чем на 20%, медвежьим рынкам исторически приходилось в среднем за 13 месяцев до достижения дна. Вместо того, чтобы восстанавливаться в течение 13 месяцев – те же самые разнообразные коррекции в соотношении 1:1 – медвежьим рынкам требуется в среднем 22 месяца для восстановления.
Когда инвесторы по-настоящему напуганы, кажется, что они не так быстро возвращаются на рынок.
Конечно, исправления происходят в среднем каждые 1,9 года, но точные сроки могут варьироваться от нескольких месяцев до многих лет.
И несмотря на то, во что вас пытаются убедить эксперты, никто не «взломал код» и не «нашёл окончательный технический индикатор», который надёжно предсказывает коррекцию. Когда вы читаете новостной репортаж о каком-то аналитике, который предсказал последнюю коррекцию, крича об обреченности и унынии о том, что следующая коррекция близка, имейте в виду, что им, вероятно, просто повезло в прошлый раз.
В любой момент существует множество аналитиков, предсказывающих следующую коррекцию. Тот факт, что им удалось позвонить одному, не означает, что у них есть волшебная формула, которую еще никто не придумал.
Есть некоторые экономические индикаторы, которые показывают, когда акции перекуплены или когда волатильность резко возрастает, но только потому, что акции переоценены, это не означает, что крах произойдет сейчас. В ближайшие годы их цена может стать еще более завышенной, прежде чем они снова рухнут на землю.
Чтобы получить краткий обзор некоторых из наиболее распространенных индикаторов, которые могут сигнализировать о коррекции, ознакомьтесь с объяснением инвестиционного консультанта Дункана Рольфа на Forbes о том, что они собой представляют, почему они актуальны и почему вы все еще не можете использовать их в качестве хрустального шара для своих инвестиционных решений.
За год после падения рынка в марте 2009 года индекс S&P 500 вырос на 69%. Это не аномалия. После трех предыдущих медвежьих рынков в следующем году индекс вырос в среднем на 32%.
Наилучшая прибыль часто бывает в первый месяц или два после того, как рынок достигает дна. После краха пузыря доткомов за первый месяц восстановления доходность составила 15%. В первый месяц после того, как индекс S&P 500 достиг дна в 2009 году, рост составил 27%.
В этом и суть стояния в стороне:к тому времени, когда вы «подождите и увидите» и будете уверены, что восстановление идет, вы уже многое упустили.
Исправления не являются самым большим риском для ваших денег; страх исправлений есть. Перестаньте беспокоиться об коррекциях и вместо этого следуйте этим основам инвестирования на фондовом рынке. Забудьте о попытках рассчитать время на рынке и вместо этого попробуйте усреднить долларовую стоимость.
В качестве прощальной статистики примем во внимание, что за 20 лет с 1996 по 2015 год среднегодовая доходность индекса S&P 500 составила 8,2%. Но если бы вы попытались проявить хитрость, дождаться восстановления, прежде чем инвестировать и рассчитать время на рынке, и вы пропустили бы 10 лучших дней на фондовом рынке за это время? Ваша годовая прибыль упала бы с 8,2% до 4,5% – и все это из-за пропуска 10 дней из 7300.
Инвестирование – это не умение быть умным. Речь идет о терпении и дисциплине и, конечно же, о том, чтобы не позволять страху сбивать вас с толку, даже когда все остальные в панике.
Каков ваш опыт коррекции фондового рынка?
Зарабатывайте и экономьте больше денег, тратьте меньше времени
Подпишитесь на нашу ежедневную рассылку новостей по электронной почте
Присоединяйтесь к более чем 50 тысячам подписчиков и ежедневно получайте практические советы по деньгам на свой почтовый ящик. Никакой ерунды и совершенно бесплатно – только совет.
Никакого спама, никогда. Отмените подписку в любое время.
Раскрытие информации для редакций и рекламодателей:редакционный контент на этом веб-сайте не предоставляется, не заказывается, не проверяется, не одобряется и не одобряется иным образом каким-либо рекламодателем. Высказанные мнения принадлежат только нам, а не каким-либо рекламодателям. Появляющиеся предложения исходят от компаний, от которых мы можем получить компенсацию. Однако эта компенсация не влияет на то, где и как эти компании упоминаются на сайте. Мы не включаем все компании или все доступные предложения на рынке.
Связано:
Фондовый рынок сегодня:всплеск Белого дома поднимает акции
Уроки о деньгах, которые я извлек из просмотра фильма «Задержка развития»
Что нужно знать перед подписанием ипотеки
Стоит ли использовать кредитные карты для финансирования вашего бизнеса?
Внутридневной анализ рынка – доллар пытается отскочить