20 июня публично торгуемые запасы марихуаны в Канаде набрали обороты после того, как законопроект о легализации рекреационной марихуаны был принят канадским сенатом, что стало последним серьезным препятствием в канадском парламенте. Это был не первый раз, когда запасы каннабиса в стране выросли; когда премьер-министр Джастин Трюдо победил на всеобщих федеральных выборах в 2015 году, акции выросли на 20% в начале торгов на следующий день после выборов.

И хотя в финансовой прессе за последние два с половиной года освещались возможности каннабиса, частные инвестиции в этот сектор освещались очень мало.

Введите Зеленая столица акра , венчурный фонд из Торонто и Калгари, официально работающий в этом секторе с января 2017 года. До этого управляющие партнеры Green Acre, Мэтт Шалхуб , Тайлер Стюарт и их партнеры были активны в этом секторе, в основном через семейный офис в Торонто под названием York Plains. . В конце 2013 – начале 2014 года они вложили значительные средства в предприятия по производству каннабиса, чтобы лучше понять отрасль.

По словам Шалхуба, Green Acre Capital официально был запущен в 2017 году с целью привлечения 20 миллионов канадских долларов. «[Фонд получил ведущие инвестиции] от York Plains и Бретта Уилсона. из Калгари и дополнительные инвестиции от других в нашей сети. В прошлом году мы намеревались привлечь 20 млн канадских долларов для первого фонда и в итоге собрали 25 млн канадских долларов, прежде чем прекратили принимать деньги в августе прошлого года».

Шалхуб говорит, что видение фонда всегда заключалось в том, чтобы сосредоточиться в основном на частных инвестициях с гораздо более высокой оценкой, чем публичные сделки, проводимые банками, и диверсифицировать в основном три разных сегмента.

«Одним из них были инвестиции, которые, как мы думали, могут хорошо работать на рынке каннабиса, предназначенного только для медицинских целей. Некоторые из них были инвестициями, которые, по нашему мнению, действительно нуждались в том, чтобы рынок рекреационной марихуаны вышел в онлайн, чтобы быть успешными, а другие были инвестициями, которые, по нашему мнению, могли быть успешными независимо от регулирования каннабиса в Канаде», — объясняет Шалхуб.

«Примером этого может быть хорошая инвестиция, которую мы сделали в компанию, которая распространяет оборудование и аксессуары, такие как испарители и кофемолки. Они работают уже два десятилетия и лидируют на рынке Канады».

С августа 2017 года Green Acre вложила около 80 % своего капитала в 11 проектов, десять из которых расположены в Канаде.

Несмотря на то, что срок существования фонда составляет семь лет, две из этих возможностей превзошли все ожидания и были реализованы на годы раньше запланированного срока.

«Одна из наших первых инвестиций была в компанию под названием Tokyo Smoke. это действительно было попыткой создать бренд каннабиса», — отмечает Шалхуб. «Мы думали, что они разумно подошли к этому, и у многих продюсеров была фора на пару лет. Большая часть тезиса Green Acre по мере приближения к выходу на рынок рекреационных услуг будет заключаться в том, чтобы производители стремились приобретать или развивать бренды.

В январе Tokyo Smoke объединилась с публичной компанией по производству каннабиса под названием DOJA. из Британской Колумбии, создав объединенную организацию под названием Hiku. (ТСЭ:ХИКУ). У этого выхода часть наших запасов была заперта. По состоянию на 10 июля рост купола (TSE:WEED), крупнейший производитель в космосе, приобретает Hiku в рамках сделки с акциями. В ближайшем будущем мы рассчитываем полностью монетизировать нашу позицию».

Вторая сделка заключалась в инвестировании в Anandia Labs. в декабре 2017 года. Anandia — это лаборатория по тестированию каннабиса, специализирующаяся на революционной генетике растений. Anandia приобретается компанией Aurora Cannabis. (TSE:ACB) по сделке, которая, как ожидается, будет закрыта в августе.

Мэтт Шалхуб, управляющий директор Green Acre Capital, и Алан Гертнер, генеральный директор Hiku

Возможность для терпеливого частного капитала в каннабисе

Существует огромный интерес к инвестициям в индустрию каннабиса, что подтверждается большим розничным спросом на публичные акции. Но, по словам Шалхуба, наблюдается заметное отсутствие «терпеливого» частного капитала.

«[Отсутствие терпеливого частного капитала] было причиной, по которой мы увидели возможность и почему мы запустили. Мы подумали, что это лучший способ использовать наш собственный капитал и капитал семейного офиса», — говорит Шалхуб. «Я думаю, что в течение 18 месяцев (с момента запуска фонда) это в значительной степени остается в силе — у крупных публично торгуемых производителей все еще есть масса ликвидности, но очень мало терпеливого частного капитала, доступного некоторым из больше вспомогательных или более мелких частных игроков в этом пространстве».

Шалхуб говорит, что в пространстве есть пустота, и что Green Acre очень рада возможности заполнить ее в некоторых случаях. Однако признает, что есть место для большего капитала, чем только их собственный.

«Есть множество розничных инвесторов, которые вкладывают деньги в это пространство. На самом деле вы не видите институционального участия, за исключением, возможно, привлекательности крупнейших публично торгуемых производителей с многомиллиардной стоимостью. Но, на мой взгляд, это представляет собой очень интересную возможность для терпеливого частного капитала.

Без сомнения, существует множество фондов и соглашений с LP, которые, вероятно, мешают им участвовать в этом пространстве и / или учреждениям, которые могут не стремиться участвовать в этом пространстве. Я думаю, что со временем это изменится, и мы с нетерпением ждем возможности стать самым авторитетным частным фондом в Канаде с опытом инвестирования в каннабис».

2017 Канадские частные инвестиции в каннабис. *Первоначально опубликовано в феврале 2018 г.

Чего ожидать после 17 октября

По мере того, как страна, провинции и территории готовятся к полной легализации 17 октября, мы можем ожидать больше разговоров об инвестиционных возможностях в космосе. Однако, по словам Шалхуб, может пройти некоторое время, прежде чем более привлекательные предприятия по производству каннабиса окажутся в центре внимания.

«Потребуется много времени, чтобы рынки созрели или инвестиционное сообщество созрело и осознало, что более интересные возможности, вероятно, не связаны с культивированием пространства. Я думаю, что вы увидите гораздо больше возможностей на вспомогательной стороне этого пространства. По своей природе люди любят ликвидность некоторых своих инвестиций; поскольку рынки капитала каннабиса были настолько восприимчивы к этому, это был довольно простой и понятный путь для людей привлекать капитал».

Канада — не единственное место, где Green Acre видит возможности для будущих инвестиций в каннабис. Некоторые штаты США уже легализовали рекреационную марихуану, что, по мнению некоторых, свидетельствует о более снисходительном отношении к возможной легализации в стране.

«Очень скоро мы собираемся запустить наш второй фонд, и в пространстве США есть определенные секторы, которыми мне было бы удобно владеть, и я вижу в них долгосрочную ценность. Это определенно не то, что я бы исключал», — объясняет Шалхуб. «Я думаю, что они, вероятно, немного дальше от изменений на федеральном уровне в отношении каннабиса, чем могут подумать другие, но я думаю, что это неизбежно.

Мы очень верим, что Канада находится в авангарде глобального перехода к легализации каннабиса, и через 10 или 15 лет, я думаю, большинство развитых стран сделают то же самое. Очевидно, что США — одна из них».

Если вы хотите предложить идею для контента, внести свой вклад в статью или заинтересованы в представлении статьи, свяжитесь с редакционным отделом CVCA здесь.