Введение – Майк Лорелли

Большая часть моей карьеры связана с PepsiCo, где мне посчастливилось дважды стать президентом подразделения. После этого я уже 17 лет работаю в сфере прямых инвестиций. Танцевальная карта сегодня очень интересная, красочная и плодотворная. Я операционный партнер Falconhead Capital, небольшой частной инвестиционной компании среднего размера в Нью-Йорке. Я сижу на четырех досках, и у меня есть тренерская практика, которая проходит под заголовком Faster Landings. В Faster Landings мы делаем две вещи:обучаем руководителей высшего звена в переходный период, а также обучаем руководителей высшего звена, пытающихся попасть в совет директоров.

Когда компания продает фирме PE, а владельца и/или топ-менеджеров просят остаться, как меняется ландшафт для этих руководителей?

Ландшафт меняется практически для всех в компании. Он начинается с временной шкалы, которая значительно сокращается. Завтра означает сегодня днем. Следующий год теперь означает на следующей неделе. Имейте в виду, что руководители прямых инвестиций руководствуются тремя показателями:внутренней нормой доходности, доходностью наличными и периодом удержания, когда меньше значит больше. Две из этих мер, по сути, зависят от времени, отсюда и невероятная оперативность во всем.

Какие уникальные проблемы и возможности присущи вселенной PE?

Типичный период владения портфельной компанией составляет около 5,5 лет. Эти лидеры должны быть готовы к сроку пребывания в должности, который напоминает период полураспада урана. Они могут в конечном итоге быть в компании через нескольких владельцев на протяжении всего периода прямых инвестиций, но с конкретным владельцем, вероятно, в среднем около 5,5 лет. Если они добьются успеха в качестве генерального директора, они, по сути, будут работать над тем, чтобы лишить себя работы, обеспечивая при этом хорошую IRR для инвесторов в очень короткий период удержания. Чтобы преуспеть в мире физкультуры, требуется определенный желудок.

С точки зрения возможностей, есть значительные финансовые вознаграждения. Для успешного генерального директора нет ничего необычного в том, что он имеет участие в акционерном капитале, которое генерирует денежный компонент капитала сверх базы и бонус в размере нескольких миллионов долларов, возможно, до 10 миллионов долларов в зависимости от размера сделки. И не только генеральный директор получает вознаграждение, другие руководители высшего звена также будут пропорционально участвовать в такого рода уравнениях.

После участия успешный генеральный директор теперь будет иметь начальный послужной список, который дает огромное доверие к следующему участию в частном капитале. Это одна из причин, по которой мне удалось получить подряд четыре контракта с генеральным директором портфеля прямых инвестиций. Этот послужной список очень много значит в мире прямых инвестиций.

Если необходимо найти нового генерального директора, на какие ключевые характеристики ориентируется частная инвестиционная компания?

Как правило, это не традиционные, сложные функциональные навыки, которые очень легко откалибровать и установить, есть ли они у человека. Разбираются ли они в финансах? Понимают ли они хозрасчет? Понимают ли они стандартную стоимость?

Напротив, частная инвестиционная компания ищет реального отношения и готовности засучить рукава, потому что, например, помощников по административным вопросам практически не существует. Это означает, что новый генеральный директор будет составлять свои собственные отчеты о расходах, самостоятельно планировать свои поездки и т. д. Если завтра состоится собрание банка, то, возможно, генеральный директор поедет в Staples, чтобы забрать скоросшиватели. Генеральный директор пишет стратегический план. У меня нет ни роскоши, ни денег, чтобы нанять McKinsey, что я бы и сделал в годы работы в PepsiCo. Все это будет делать генеральный директор.

Таким образом, искомые навыки, как правило, не являются традиционными трудными навыками, упомянутыми ранее. Это больше отношение. Из официального документа, написанного рекрутером Spencer Stuart, есть выражение, что если вы хотите, чтобы навыки сотрудника PepsiCo или GE использовались в более мелкой частной инвестиционной компании, не делайте этого взять человека непосредственно из PepsiCo или GE, потому что велика вероятность, что человек, перешедший непосредственно из этих мега-компаний в меньшую капитализацию, потерпит неудачу. У них нет кадров. У них нет поддержки. У них нет финансовых групп, которыми они могут командовать и говорить:«Пойди, напиши мне стратегический план». Лучшие руководители уже перешли в меньшую среду без всей этой поддержки и добились успеха.

Как ветераны, не работающие в отрасли, могут позиционировать себя, чтобы попасть в короткий список для рассмотрения генеральным директором?

Ключевым моментом для тех, кто не из той же отрасли, было бы направить разговор во время интервью на то, как вы ускорили P&L в компании, которая находилась на аналогичной стадии роста, т. е. в развивающейся компании, быстрорастущей компании, компания на зрелом рынке, или поворот. Итак, вы не работаете в той же самой отрасли, но вы очень успешно управляете компанией, находящейся на аналогичной стадии роста. Это хорошая параллель.

Теперь все еще есть рекрутеры, которые будут настаивать на точном опыте работы в отрасли. Например, они могут проходить собеседование на должность финансового директора в мебельном бизнесе и настаивать на том, чтобы кто-то имел безупречную 40-летнюю карьеру в мебельной промышленности. К счастью, таких недалеких людей становится все меньше и меньше. Откровенно говоря, когда вы сталкиваетесь с одним из таких рекрутеров, мой лучший личный совет — закончить разговор как можно вежливее и как можно быстрее. Вам в буквальном смысле будет проще убедить этого анального человека пройти операцию по смене пола, чем ему думать о вас как об умном человеке, который может передавать навыки и изучать новую категорию.

Вспомните мой опыт работы генеральным директором PepsiCo и Pizza Hut. Что ж, Pouschine Cook Capital Management попросила меня возглавить компанию по производству латексной пены, а The Riverside Company рискнула, что я могу построить крупнейшую в мире компанию по производству средств для ухода за ожогами. Это настолько далеко от диетической пепси или пиццы пепперони, насколько можно себе представить. Они поставили на жокея.

Как набирают членов совета директоров?

Доски портфельных компаний небольшие. Типичный совет прямых инвестиций состоит из генерального директора, двух человек из частной инвестиционной компании и двух внешних директоров. Большинство частных инвестиционных компаний в наши дни являются агностиками по категориям, а это означает, что они могут купить цементную компанию сегодня, а завтра купить компанию по производству губной помады. Понятно, что они не могут быть экспертами во всех категориях. Вместо этого они будут стремиться заполнить одно место внешнего директора кем-то, кто знает отрасль. На другое место внешнего директора они будут искать кого-то, кто обладает функциональным опытом в области, которая является точкой опоры для отрасли. Например, если это компания, предоставляющая финансовые услуги, они могут искать кого-то с опытом работы в сфере ИТ. Если это транспортная компания, они могут искать кого-то с опытом работы в сфере логистики. Если это компания по производству потребительских товаров, они могут искать кого-то с опытом работы в области маркетинга.

Есть ли у генерального директора с опытом работы в портфолио прямых инвестиций больше шансов получить место в совете директоров?

Во всех смыслах. Мой прежний начальник в сфере прямых инвестиций, бывший исполнительный председатель Дэвид Голд из Riverside Capital однажды заметил, что лучшие внешние директора — серийные генеральные директора, потому что они действительно знают, как сосредоточиться на точках влияния в бизнесе. бизнес.

Оглядываясь на свою более чем 30-летнюю карьеру, какой общий бизнес-совет вы могли бы дать другим?

Лучший совет — игнорировать почти все советы. Советов много, и большинство из них противоречивы. Скорее всего, читательская аудитория PEI не была бы там, где она есть сегодня, если бы их инстинкты не были уже достаточно хороши.