Эта статья представляет собой особый вклад Майрона Маллиа-Дэра. младший юрист в Miller Thomson . Если вы заинтересованы в размещении контента в CVCA Central, свяжитесь с нашей редакцией.

COVID-19 застал мир врасплох, и влияние пандемии на бизнес невозможно переоценить. Фонды прямых инвестиций («PE») и фонды венчурного капитала («VC»), как и другие организации, должны будут адаптироваться к постоянно меняющейся ситуации, принимая меры для защиты своих портфельных компаний и изучая инвестиционные возможности.

ПИ и венчурные капиталисты могут предпринимать активные шаги для поддержки существующих портфельных компаний фонда и искать новые инвестиционные возможности, которые могут предложить более привлекательные условия. Некоторые из стратегий, которые могут захотеть использовать в нынешних условиях PE и венчурные капиталисты, описаны ниже.

1) Размещение капитала

PE и венчурные капиталисты должны подумать о том, как они накапливают и используют капитал во время пандемии. Быстрый спад на рынках капитала и экономическая стагнация могут вызвать у фондов трудности с получением капитала от нынешних и потенциальных инвесторов. Тем не менее, портфельные компании, вероятно, вызовут увеличение требований к капиталу. PE и венчурные инвесторы должны быть стратегическими в том, как они используют капитал.

Портфельные компании :Учитывая неопределенность на рынке, частные и венчурные капиталисты могут захотеть пересмотреть свои портфельные компании, чтобы убедиться, что у них есть необходимый капитал и опыт для решения текущих экономических условий.

Возможные инвестиции :Хотя экономическая неопределенность, вызванная COVID-19, может сделать расчет значимой оценки целевых компаний чрезвычайно сложным, привлекательные возможности все равно будут существовать. Более низкие оценки из-за неопределенности откроют потенциальные возможности для долгосрочных инвестиций. Целевые компании могут принять более низкие оценки и предоставить более выгодные условия, учитывая отсутствие жизнеспособных инвесторов. Кроме того, корпорации, испытывающие финансовые затруднения, которым для продолжения деятельности требуется капитал, откроют для себя уникальные возможности. Чтобы понять, как он может использовать капитал, ПИ и венчурные инвесторы должны просмотреть документы своего фонда, чтобы знать о любых ограничениях, запрещающих им использовать потенциальные инвестиционные возможности, например, об ограничениях на его способность запрашивать капитал.

2) Общение с ключевыми заинтересованными сторонами

PE и VC должны поддерживать регулярные каналы связи со всеми заинтересованными сторонами. Активный подход к заверению инвесторов и портфельных компаний в эти неопределенные времена укрепит отношения и повысит шансы на успех. Фонды могут предлагать рекомендации портфельным компаниям и предоставлять инвесторам обновленную информацию об их инвестициях и экономике в целом.

Портфельные компании :PE и венчурные капиталисты должны общаться с портфельными компаниями, чтобы понять, как повлияла каждая компания. Портфельные компании могут обратиться за советом и рекомендациями по снижению темпов выгорания денежных средств и сокращению расходов, чтобы сохранить финансовую стабильность и справиться с падением доходов.

Инвесторы :Инвесторы будут обращаться к частным и венчурным капиталистам, чтобы понять влияние COVID-19 на их инвестиции. PE и венчурные капиталисты должны будут сформулировать, как и что они будут сообщать инвесторам, в том числе о том, как пострадали портфельные компании и результаты деятельности фонда. Кроме того, частные и венчурные капиталисты могут захотеть оценить готовность инвесторов к дальнейшим инвестициям за счет промежуточного финансирования с более привлекательными доходами или изучить новые возможности. Фонды должны быть осведомлены о любых политиках распределения крупных институциональных инвесторов, которые могут ограничить их возможности для инвестирования.

Существующие кредиторы . PE и венчурные капиталисты должны подтвердить, что они могут соблюдать любые финансовые обязательства, касающиеся их кредитных линий. PE и венчурные капиталисты должны пересмотреть свои кредитные соглашения, чтобы убедиться, что они соблюдают любые обязательства по уведомлению о дефолте или ожидаемом дефолте по этим кредитным соглашениям. ПИ и венчурные капиталисты должны рассмотреть возможность подтверждения того, что их портфельные компании также соблюдают любые ковенанты и обязательства по их соответствующим кредитным соглашениям. На основе этой проверки и для устранения любых потенциальных неисполнений в соответствии с этими соглашениями постоянные представительства и венчурные капиталисты могут определить, требуются ли какие-либо запросы на отсрочку выплаты процентов или основной суммы.

3) Продлить сроки:

Учитывая текущую экономическую неопределенность, частным и венчурным инвесторам может потребоваться продлить сроки фонда, чтобы найти инвестиционные возможности и выйти из существующих инвестиций.

Инвестиции :ИП и венчурные капиталисты должны осознавать, что сроки и цикл фонда могут потребовать корректировки. Периоды обязательств могут быть продлены, а периоды закрытия фонда могут быть отложены, чтобы помочь в сборе средств. Срок действия фонда также может потребоваться увеличить в связи с более длительным периодом выхода.

Отказы от прав и требования к отчетности согласно документам Фонда :Сроки в документах фонда также могут быть скорректированы для управления отказами и требованиями к отчетности. Текущие протоколы социального дистанцирования рассредоточили команды и подняли коммуникативные барьеры. ИП и венчурным инвесторам может потребоваться больше времени, чтобы инвесторы рассмотрели соответствующую информацию и предоставили необходимые отказы. Кроме того, фондам может потребоваться дополнительное время для подготовки отчетов и ответов инвесторам, чтобы лучше понять влияние COVID-19.

4) Приобретение капитала:

PE и венчурные капиталисты должны убедиться, что у них достаточно капитала, чтобы поддерживать выживание портфельных компаний и заниматься новыми инвестициями. Поиск различных источников капитала может иметь решающее значение, поскольку обеспечение традиционных источников финансирования может оказаться более сложным.

Структура фонда :ПИ и венчурные капиталисты должны пересмотреть свои руководящие документы на предмет ограничений, которые могут помешать им иметь необходимый капитал в наличии. К ним относятся ограничения на последующие инвестиции и на размер капитала, который фонд может использовать в течение определенного периода. Кроме того, рекомендуется пересмотреть положения о переработке в руководящих документах, чтобы определить, в какой степени капитал может быть реинвестирован для удовлетворения требований к капиталу.

Традиционный долг :PE и венчурные капиталисты должны изучить, может ли заемное финансирование помочь удовлетворить требования к капиталу портфельных компаний. Время имеет решающее значение, поскольку банки могут опасаться выдавать кредиты, если экономический спад продолжится или усугубится.

Государственные программы :ИП и венчурные капиталисты должны определить, имеют ли они право на участие в каких-либо федеральных или региональных программах или займах. К ним относятся меры, введенные правительствами специально для устранения финансовой неопределенности, связанной с COVID-19.

Хотя COVID-19 потряс глобальный экономический климат, некоторые из шагов, описанных в этой статье, могут помочь частным и венчурным инвесторам укрепить существующие портфельные компании и быть готовыми к новым инвестиционным возможностям. В целом, пандемия предоставляет некоторым частным и венчурным инвесторам возможность быстро адаптироваться, быть на высоте положения и процветать.