Сильная экономика и рост процентных ставок должны способствовать росту финансовых запасов. Но SPDR для избранного финансового сектора (XLF) биржевой фонд вырос всего на 2,9% за последние 12 месяцев, отставая от индекса Standard &Poor’s 500 почти на восемь процентных пунктов. Поездка тоже была ухабистой. Если бы это не огорчало инвесторов, волатильность была бы «комичной», - говорит стратег CFRA Линдси Белл.

В последние месяцы финансовые акции колеблются вверх и вниз. Например, они росли в преддверии повышения ставок Федеральной резервной системой в конце сентября, а затем упали, когда вспыхнули опасения по поводу инфляции. Неделю спустя акции снова выросли в ответ на расширение так называемой кривой доходности - разница между ставками 10-летних и двухлетних казначейских облигаций. (Сокращение разрыва может вызвать опасения по поводу рецессии.) Несколько дней спустя, в середине октября, после того, как несколько крупных банков сообщили о прибыли за третий квартал, некоторые акции выросли, а другие упали.

Белл, придерживающийся нейтрального взгляда на сектор, не находит поводов для беспокойства в отношении финансовых компаний. По словам Белла, цены на акции уже отражают потенциальное повышение ставок. Она добавляет, что рост кредитов был слабым, а объем торгов и комиссии за инвестиционно-банковские услуги были «низкими».

Financial Select Sector SPDR показала смешанные результаты среди своих холдингов, поскольку одни сегменты финансового сектора преуспели лучше, чем другие. ETF отслеживает индекс 67 финансовых компаний, включая крупные банки и региональные банки, брокерские фирмы и фирмы по управлению инвестициями, компании потребительского финансирования и страховщики. Компании, занимающиеся потребительским финансированием и диверсифицированными финансовыми услугами, в среднем опережали инвестиционные и страховые компании за последний год. Акции двух крупнейших холдингов фонда, JPMorgan Chase и Bank of America, за последний год выросли на 14%. Несколько меньших пакетов акций были препятствием, в том числе две фирмы по управлению активами - Invesco (которая упала на 43% за последние 12 месяцев) и Affiliated Managers Group (падение на 36%), а также страховую компанию Brighthouse Financial (падение на 29%).

Тем не менее мы считаем, что инвесторы должны сохранять терпение в отношении финансовых акций, и мы сохраняем этот фонд в Kiplinger ETF 20, списке наших любимых ETF. Краткосрочные прогнозы финансовой отчетности обнадеживают отчасти потому, что сектор является основным бенефициаром реформы корпоративного налогообложения. В четвертом квартале этого года CFRA ожидает, что финансовые компании сообщат о росте квартальной прибыли в среднем на 31% по сравнению с предыдущим годом.

Ожидается, что в следующем году рост доходов финансовых компаний снизится до 10%, что соответствует ожиданиям от S&P 500. Несмотря на это, Wells Fargo Investment Institute заявляет, что акции финансовых компаний имеют привлекательную цену. Финансовые акции торгуются со средним соотношением цены и прибыли 12, исходя из оценок прибыли на ближайшие 12 месяцев. Это один из самых низких показателей P / E из 11 секторов индекса S&P 500, который торгуется с коэффициентом P / E, равным 16.