Процентные ставки в экономике во многом зависят от экономических условий. В периоды экономического роста повышенный спрос на деньги оказывает повышательное давление на процентные ставки. И наоборот, периоды экономического спада оказывают понижательное давление на процентные ставки.
Рецессия - это снижение экономической активности в течение определенного периода времени. По данным Национального бюро экономических исследований (NBER), снижение экономической активности в течение шести месяцев является общим показателем рецессии, хотя NBER также изучает валовой внутренний продукт и валовой внутренний доход.
Снижение экономической активности согласуется с уменьшением спроса на заимствования. Отсутствие спроса толкает процентные ставки вниз. Кроме того, денежно-кредитная политика, проводимая Федеральной резервной системой во время рецессии, направлена на увеличение денежной массы для снижения процентных ставок. Более низкие процентные ставки стимулируют экономическую активность, удешевляя потребительские расходы и инвестиции в бизнес, а также финансирование при более низких процентных ставках.
Обзор данных по федеральным фондам с 1950 по 2010 год Федерального резервного банка Сент-Луиса показывает, что ставка по федеральным фондам снижается во время рецессий. Эти данные согласуются с целью Федеральной резервной системы снизить процентную ставку во время рецессий, чтобы вызвать рост экономической активности.