Обменный курс - это стоимость американского доллара по отношению к другим валютам. Стоимость доллара определяется и отражается процентными ставками, а процентные ставки имеют прямое отношение к курсам акций. Таким образом, обменные курсы влияют на цены акций и могут использоваться для прогнозирования состояния рынка.
Слабый доллар означает, что американские товары дешевле за рубежом. Это также означает, что импортные товары дороже. Это говорит о том, что потребители будут покупать американские товары. Это также означает, что из-за того, что деньги дешевы, экономика будет расширяться, потому что все больше предприятий будут наращивать основной капитал, расширять производство и продолжать занимать деньги. В краткосрочной перспективе дешевые деньги предполагают, что фондовый рынок будет демонстрировать повсеместный рост цен.
Доллар тесно связан с процентными ставками. Низкая ставка будет стимулировать заимствования, а высокая - замедлить. При прочих равных, дешевые деньги полезны для экономики и проявляются в более высоких ценах на акции. Однако это работает только в краткосрочной перспективе, потому что акции всегда ориентированы на будущее. Если ставки сегодня низкие, инвесторы предполагают, что они скоро вырастут. Следовательно, рост цен на акции в результате удешевления доллара приводит только к краткосрочному росту цен.
Когда процентные ставки высоки, доллары дороги. В результате деньги перемещаются на рынок облигаций, где ожидаемая процентная ставка является маржой прибыли. Когда ставки падают, деньги уходят из облигаций в акции, толкая цены вверх.
Процентные ставки могут влиять и влияют на цены акций, и обратное тоже верно. Согласно отчету российского экономиста Десиславы Димитровой за 2005 год, цены на акции могут повлиять на стоимость доллара. Если цены на акции начнут падать, иностранные инвесторы, вероятно, ликвидируют часть своих акций, что снижает стоимость доллара. Она также считает, что когда цены на акции растут, существует краткосрочная тенденция к более дешевому доллару, потому что это отражает экспансионистскую денежно-кредитную политику. Следовательно, по крайней мере в краткосрочной перспективе, как повышение, так и снижение цен на акции приводят к обесцениванию доллара и, следовательно, к снижению его стоимости. Это может показаться странным, но в этом есть смысл. Амортизация может возникнуть по двум причинам. Первый - плохая причина, и это ликвидация иностранных холдингов на складе. Второе - это хорошая причина, и это экономический рост, ведущий к более дешевым деньгам. В обоих случаях стоимость доллара в краткосрочной перспективе падает, но по двум очень разным причинам.