В феврале 2020 года Aditya Birla Sun Life AMC подала в SEBI три проекта информационных документов о схеме (SID):для индексного фонда средней капитализации, индексного фонда малой капитализации и индексного фонда равного веса Nifty 50. В январе 2020 года Nippon India подала три таких заявки:индексный фонд средней капитализации, индексный фонд малой капитализации и Nifty IT ETF. Почему AMC гонятся за пассивным AUM, если у них есть активные фонды той же категории? Стоит ли прилагать усилия?
Эти проекты документов SID не всегда оправдывают себя как запуск NFO. Мотилал Освал подал заявку на индекс Nifty LaregeMidcap 250 (что было бы весьма интересно), но решил преобразовать его в активный фонд и одновременно запустил четыре индексных фонда - прямые инвесторы предпочитают индексный фонд малой капитализации Motilal Oswal из своих четырех индексных НФО.
Ссылки на черновики документов SID в SEBI
Естественно, у КУА есть только одна цель - АУМ. Единственная причина, по которой они запускают NFO после NFO, - это получить тот приятный всплеск прибыли, который предлагает новый фонд. Идеальный NFO - это тот, который дает не менее 1000 кроров AUM в течение периода NFO, и это возможно только при наличии значительных комиссионных.
Как сообщалось ранее - готовы ли индийские инвесторы выбрать индексные паевые инвестиционные фонды или ETF? - даже для индексных фондов AMC требуют от дистрибьюторов (по крайней мере, в период NFO) генерировать импульс AUM.
Даже с помощью дистрибьютора AMC могут ожидать только десятки крор от каждого индексного фонда NFO (тем более, если это ETF, поскольку здесь нет регулярных планов!). Так зачем это делать? Устойчивый рост AUM индексных фондов возможен только через прямые планы и только при привлекательно низком уровне расходов. В конечном итоге это превратится в битву расходов.
Даже после семи лет прямых планов. КУА не смогли создать «прямых последователей» среди инвесторов, за исключением таких, как Quantum и PPFAS. Они не могут рассчитывать на то, что дистрибьюторы принесут пассивные AUM после запуска. Он может расти только в том случае, если AMC рекламируют это, прямые порталы рекомендуют это, но даже здесь прошлые результаты, звездные рейтинги и сравнение с коллегами влияют на инвесторов.
На данный момент популярность индексного фонда сводится к чистой случайности - благоприятным рыночным условиям. Так почему же так много КУА подают заявки на получение пассивных фондов? «Мы хотели бы предложить инвесторам выбор» не промыть. Супермаркет предлагает выбор. Фондовый дом должен предлагать четкую инвестиционную цель.
Естественно, они пытаются исчерпать все возможности в правилах категоризации SEBI. Как вы думаете, почему вы видите так много тематических (ESG!) Фондов? Это из-за пункта в правилах
ABSL подала заявку в фонд ESG! Так есть DSP! Разве нельзя придумать другую инвестиционную тему? Трудно реагировать иначе, как «подражатели»!
Таким образом, теперь цель будет состоять в том, чтобы запустить как можно больше индексных фондов, как можно больше тематических фондов и как можно больше фондов фондов, поскольку нет ограничений на количество фондов в этих категориях. Отсутствие уникальности в мандатах схемы заставляет нас задаться вопросом:это случай AMC FOMO (страх пропустить)?
Для того, чтобы продолжать инвестировать в пассивные фонды, нужны очень зрелые инвесторы, особенно в сегменты средней и малой капитализации, где прошлые результаты - это почти все!
Возможно, гибридные индексные фонды или индексные фонды, основанные на факторах, такие как NIfty 100 Low Vol 30, могли бы стать лучшим аргументом в пользу продажи, но с точки зрения AUM было бы почти глупо делать ставку на то, что они добьются большего успеха.
Этот поток пассивных средств можно рассматривать только как конкуренцию AMC за часть того, что уже является тонким кусочком AUM. Стоит ли хлопотать? Сможет ли он оправдать огромные рекламные затраты на запуск каждого фонда (платные твиты, статьи и т. Д.)? Большой проблемой для КУА будет убеждение. Они не могут оправдать наличие пассивного фонда в своем портфеле, если у них есть активные фонды той же категории.
DSP пыталась сделать это во время запуска индексного фонда DSP Nifty 50 и индексного фонда DSP Nifty Next 50 в феврале 2019 года. В своей кампании NFO DSP признала, что индексные фонды актуальны сегодня по двум причинам:
В рекламной брошюре также указывается на более чем 4% -ное сокращение средней альфы с 2000-2009 по 2010-2018 годы, если учитывать трех- и пятилетний скользящий периоды возврата. Это стреляет себе в ногу!
КУА должны будут признать необходимость «прямого» взаимодействия с инвесторами. Продемонстрируйте их общий инвестиционный мандат и то, как каждый продукт соответствует этому мандату. Это единственный способ продать хотя бы пассивные паевые инвестиционные фонды, когда информация распространяется так легко! Также было бы полезно, если бы каждый продукт был уникальным в своей корзине средств.
Без этого было бы трудно получить долгосрочную прибыль в пассивной вселенной, и запуск AUM был бы буквально вспышкой на сковороде. Я не могу не задаться вопросом, может ли Benchmark Mutual Fund, который исключительно сделки с ETF были бы лучше, если бы они были запущены сейчас. Goldman Sachs приобрел его в 2011 году (и добавил один индексный фонд - NIfty 500), продал компании Reliance (2015 год), которая, в свою очередь, продала компании Nippon India (2019 год).