Nippon India Nifty 50 Value 20 Index Fund - открытый пассивный фонд, который будет отслеживать индекс Nifty 50 Value 20. Период NFO этого фонда - с 4 по 12 февраля 2021 года. В этой статье рассматривается риск и прибыль базового индекса и дается ответ на вопрос, имеет ли смысл добавить этот фонд в наш портфель.
Индекс Nifty 50 Value 20 выбирает 20 акций из Nifty 50 с низким PE (цена для дохода), низким PB (цена для книги) и высоким DY (дивидендная доходность) и ROCE (доходность на задействованный капитал).
Запасы ранжируются по весу 40% по ROCE, 30% по PE, 20% по PB, 10% по DY. Акции с относительно низкими значениями PE и PB получают более высокий рейтинг, а акции с более высокими значениями DY и ROCE получают более высокий рейтинг. Ранее мы сравнивали PE, PB и DY этого индекса с индексом Nifty 50:Nifty 50 Value 20 (NV20):это лучше, чем Nifty 50?
После ранжирования 20 ведущих акций входят в состав индекса, который раз в год в декабре повторно балансируется. Для каждой акции существует ограничение по весу в 15% - относительно Nifty такого ограничения нет, а индексы с низкой волатильностью имеют ограничение в 5% во время ребалансировки (но может увеличиваться в промежутках).
Инвестор в индексный фонд Nippon India Nifty 50 Value 20 может ожидать более высокую доходность, чем Nifty 50 в абсолютном выражении, или, по крайней мере, аналогичную доходность, но более низкую волатильность. Следует иметь в виду, что такие индексные фонды обычно имеют в 5-10 раз более высокие расходы, чем индексный фонд Nifty (0,1% для прямых планов). Следовательно, будет намного сложнее превзойти индексный фонд Nifty 50.
С момента создания (январь 2009 г.) динамика индекса Nifty 50 Value 20 TRI, несомненно, впечатляет по сравнению с Nifty 50 TRI; однако фактическая дата торговли индексом - только 28 марта 2014 года. Нам также нужно будет рассмотреть скользящую доходность и риски, чтобы понять, чего следует ожидать от этого индекса.
Ниже показаны все возможные пятилетние доходы с 1 января 2009 г. по 29 января 2021 г. для Nifty 50 Value 20 Index TRI, Nifty 50 TRI и Nifty Next 50 TRI.
Для каждого индекса имеется 1755 точек данных. Пятилетний период заканчивается с конца января 2013 года по январь 2021 года, то есть все инвестиции были сделаны в течение восьмилетнего периода. Индекс стоимости благополучно превзошел Nifty 50 только дважды - когда закончился боковой рынок после восстановления 2009 года и восстановление после краха 2020 года.
Если мы учтем расходы и ошибки отслеживания (если AUM небольшой), индекс Value будет хуже, чем индекс Nifty 50 TRI выше среднего. За семь и десять лет индекс Nifty 50 Value 20 Index TRI превзошел Nifty, но инвестиционное окно также должно составлять всего три года для 10-летнего набора, что означает, что у нас недостаточно истории.
Сможет ли так называемый долгосрочный инвестор выдержать пять лет боли в надежде превзойти Nifty с фондом в течение более длительного периода времени? Легче сказать, чем сделать.
С точки зрения риска, индекс TRI Nifty 50 Value 20 не сильно отличается от Nifty 50 как по скользящей волатильности (стандартное отклонение), так и по просадке (падение с пика).
Если мы посмотрим на прошлые данные, индекс TRI Nifty 50 Value 20 превзошел NIfty в течение семи или более лет стабильно при тех же уровнях риска. Низкие результаты по сравнению с Nifty 50 TRI в течение пяти или менее лет могут расстраивать.
Если мы сравним эту ситуацию с S&P 500 Pure Value Index и S&P 500 (оба TRI), то ситуация будет совершенно иной. В индексе стоимости использовались PE, PB и отношение цены к продажам для фильтрации запасов.
Стоимость значительно более волатильна и отставала от индекса S&P 500 TRI за последние десять лет (S&P 500 - это индекс с большой капитализацией). Постоянные читатели могут вспомнить, что мы сталкиваемся с этим с Nifty 500 Value 50 TRI:Не пора ли выйти из ICICI Value Discovery и Quantum Long Term Equity?
Стоимостное инвестирование, хотя и романтизированное некоторыми «экспертами», по своей сути более рискованно, чем покупка «рынка» - до тех пор, пока рынок не обнаружит эти акции, доходность будет невысокой. Сценарий США может быть воспроизведен в Индии по мере увеличения глубины ее рынка.
Поэтому я думаю, что нет смысла покупать индексный фонд Nippon India Nifty 50 Value 20 Index Fund. Обычное сочетание Nifty и Nifty Next 50 может выполнить работу с низкими затратами:объедините фонды Nifty и Nifty Next 50 для создания крупных портфелей с индексами средней капитализации.
Было бы сложно найти место для индексного фонда Nippon India Nifty 50 Value 20 Index Fund в существующем активном или пассивном портфеле (если инвестор обеспокоен таким позиционированием).
NB: Индексы моментума и стоимости по отдельности не превзошли S&P 500, но их комбинация показала лучшие результаты:Momentum Stock Investing в Индии:работает ли это?
Ресурсы: