Мое трехдневное правило гласит, что при любом рыночном кризисе, вызванном новостями, подождите три рабочих дня, чтобы перевести деньги.
Любой, кто провел выходные после Дня Благодарения, размышляя о риске омикронного шока в Черную пятницу, выиграл, оставшись на своем месте.
Рынки облигаций росли всю неделю, несмотря на решение Федеральной резервной системы ускорить темпы свертывания чрезвычайных покупок облигаций и ипотечных кредитов, тем самым позволив долгосрочным и среднесрочным процентным ставкам свободно колебаться. Это должно было резко снизить стоимость облигаций. Неправильно. Цены на нефть резко упали - хороший знак, если вы боитесь инфляции.
Тем не менее, omicron теперь является ведущей историей наряду с борьбой ФРС с растущими ценами.
Я утверждаю, что по мере того, как поднимутся узкие места в доставке и точечная нехватка компьютерных микросхем и запчастей для кур, а цены на жилье и арендная плата перестанут расти, официальные показатели инфляции замедлятся. К концу 2022 или началу 2023 года среднегодовой показатель в 6,2% будет ниже 3%.
Я признаю, что я и многие другие пропустили скачок инфляции, полагая, что в наследство от отключений COVID-19 в 2020 году будет продолжительная экономическая слабость, которая, как правило, носит дефляционный характер.
Напротив, Америка представляет собой сумасшедшую и редко встречающуюся смесь стремительного экономического роста, занятости, заработной платы и инфляции, но также неизменно низких долгосрочных процентных ставок и устойчивой стоимости ценных бумаг, поддерживаемой невообразимым и беспрецедентным запасом денежных средств инвесторов, банков и корпораций. стремится к высокой урожайности и возможностям роста. Все эти деньги нуждаются в репозиториях, которые превосходят доходность однолетних казначейских векселей 0,26%.
В 2022 году ФРС может несколько раз повышать краткосрочные ставки, и вкладчики по-прежнему не получат большого дохода.
В этой среде я сохраняю страсть к высокодоходным инвестициям, несмотря на их кредитный риск. С этим согласны и другие эксперты по доходам. Основная причина - относительная экономическая мощь Америки.
Менеджер Brandywine Global по высокодоходным облигациям Джон Макклейн называет Европу «медленно тающим кубиком льда», но он считает, что США «занимают второе место в мире по вакцинам и лекарствам». Если COVID вырастет, «наша экономика останется открытой», - говорит Макклейн. Он утверждает, что ФРС не будет слишком сильно повышать процентные ставки, потому что Казначейство не может позволить себе все более высокие процентные ставки.
Эмили Роланд, со-главный стратег John Hancock Investment Management, повторяет свою доомикронную любовь к корпоративным облигациям с рейтингом три-В и облигациям с рейтингом ниже (уровень мусора) на фоне свидетельств того, что новый штамм вируса укрепит и без того сильный доллар. В муниципальном секторе «вам платят за снижение кривой кредитного качества», - говорит Грег Гицци из Delaware Funds. К концу 2021 года безналоговые выплаты снова оказались в плюсе.
Я по-прежнему поддерживаю ссудные фонды с плавающей ставкой, привилегированные акции и акции краткосрочных кредиторов с высокой процентной ставкой. В бурную неделю после Черной пятницы два моих фаворита: Flaherty &Crumrine Preferred Income Fund (PFD) и ETF облагаемых налогом муниципальных облигаций Invesco (BAB), составила 1,60% и 1,00% соответственно - довольно недельный срок для любого предложения с фиксированным доходом.
Я верю в банковские ссуды и фонды с плавающей ставкой, такие как RiverNorth Specialty Finance (RSF) и закрытый DoubleLine Yield Opportunities Fund (DLY).
Это смелый выбор в нестабильной среде. Но этот тип агрессивных инвестиций преобладает уже более десяти лет, и я не вижу причин для того, чтобы сообщать об этом.