Привилегированные акции - высокодоходный актив, который обычно называют «гибридом» акций и облигаций, потому что у него есть характеристики каждой из них, - в этом году попадают в воду после сильных результатов в 2017 году.
Но это нормально. Привилегированные акции обычно покупаются не ради потенциала роста - речь идет о стабильности и доходе. «Фонды прямых привилегированных акций без других акций представляют собой ценные бумаги с фиксированным доходом и низкой корреляцией с фондовым рынком», - говорит Джей Хэтфилд, основатель и главный исполнительный директор Infrastructure Capital Advisors (InfraCap) и со-управляющий портфелем Virtus InfraCap US Preferred. Фондовый ETF (PFFA). Он добавляет, что они могут снизить волатильность портфеля «и использоваться для восстановления баланса во время падающих рынков».
Сейчас, возможно, самое подходящее время, учитывая атмосферу роста процентных ставок. Хотя привилегированные акции «имеют длительный срок действия и чувствительны к изменениям долгосрочных процентных ставок», Хэтфилд и его команда ожидают, что 30-летние казначейские облигации останутся в диапазоне 3–3,5%, что означает, что привилегированные акции «будут привлекательными с точки зрения доходности. более 6% ».
Эрик Чедвик, президент Flaherty &Crumrine, специализирующийся на привилегированных акциях, также преуменьшает процентный риск. «В периоды повышения процентных ставок привилегированные акции, как правило, хорошо работают по сравнению с другими фиксированными доходами, хотя путь может быть неровным», - говорит Чедвик, добавляя, что преференции имеют тенденцию рано оцениваться при повышении процентных ставок.
Вот 10 фондов, которые помогут вам воспользоваться этой возможностью получения дохода от привилегированных акций . И Чедвик, и Хэтфилд предлагают инвестировать в обширные, активно управляемые фонды привилегированных акций, хотя инвесторы, ищущие недорогие варианты, также могут выбрать пару дешевых биржевых фондов. Давайте углубимся:
Данные по состоянию на 10 июля 2018 г. Щелкните ссылки с тикером на каждом слайде, чтобы увидеть текущие цены акций и многое другое.
PFF очень типичен, поскольку наибольшая доля привилегированных акций приходится на акции банков, страховых компаний и других финансовых компаний (66%) таких компаний, как Citigroup (C), Barclays (BCS) и Wells Fargo (WFC). Еще 14% инвестировано в привилегированные акции инвестиционного фонда недвижимости (REIT), а также есть небольшая часть инвестиций в энергетические, коммунальные и другие привилегированные акции.
Вы не получите ничего сложного или целевого с помощью PFF, к лучшему или к худшему. Это дешево, эффективно и разнообразно.
* Доходность SEC отражает проценты, полученные после вычета расходов фонда за последний 30-дневный период, и является стандартной мерой для фондов облигаций и привилегированных акций.
Flaherty &Crumrine - не имя нарицательное среди большинства инвесторов, но довольно крупный игрок на привилегированных акциях. За последние 35 лет фонд вырос и теперь управляет пятью закрытыми фондами (CEF) и паевым инвестиционным фондом, так или иначе предназначенными для привилегированных акций.
Уловка? Большая часть этой прибыли выплачивается через распределение 7,4%, что значительно больше, чем дивиденды PFF ... но это распределение не так надежно, как PFF. Выплаты упали примерно на четверть за 15 лет существования фонда, включая недавнее сокращение в начале 2018 года (третье сокращение за три года). Вы по-прежнему получаете более высокую доходность, чем многие привилегированные фонды, но вы должны признать, что сокращения - это часть жизни FLC, которая может повлиять на ваше пенсионное планирование. То же самое и с волатильностью - этот фонд колеблется гораздо сильнее, чем PFF.
Но в долгосрочной перспективе Flaherty &Crumrine Total Return вознаграждает терпеливых инвесторов.
* Ставка распределения может представлять собой комбинацию дивидендов, процентного дохода, реализованного прироста капитала и возврата капитала и является отражением в годовом выражении самой последней выплаты. Скорость распределения - это стандартный показатель для CEF.
Но есть еще что-то, что может понравиться в PFD прямо сейчас. Рыночные цены CEF могут отклоняться от стоимости их чистых активов - иногда торгуются с премией, а иногда с дисконтом. За последние три года этот фонд в среднем торговался с премией почти 4% к своей чистой стоимости. Однако сейчас эта премия составляет всего 0,4%, а это означает, что текущие цены лучше, чем те, что предлагала PFD в течение большей части последних трех лет.
Как и FLC, распределение PFD было сокращено в начале 2018 года (и, как и FLC, это третье сокращение за многие годы), что значительно снизило цену. Но общая прибыль фонда на чистую прибыль существенно не изменилась. Принимая во внимание это, и учитывая, что PFD много раз проходил периоды стабильной работы, прежде чем только изменить курс и вскоре после этого побить рынок, у инвесторов есть основания полагать, что более высокая премия - и более высокие цены - могут быть в ближайшем будущем. P>
Этот фонд Джона Хэнкока не сильно отличается от многих других фондов - он в основном внутренний с небольшим количеством иностранных акций. Банки играют большую роль. Как и пара других фондов, HPF на данный момент торгуется с небольшой премией - не зря. Фонд обеспечил привлекательную среднегодовую совокупную доходность 11,3% за последнее десятилетие, а его распределение оставалось в основном на уровне в течение последних семи лет.
Кредитное качество облигаций не особенно хорошее:56% портфеля находится в категории BBB (чуть выше мусорного), а еще 40% - в рейтинге BB (мусор) или хуже. Но это, а также высокий уровень левериджа в 34%, при котором фонд берет заем для финансирования еще большего объема инвестиций, помогает обеспечить привлекательную норму распределения, составляющую почти 8%.
Cohen &Steers - поставщик CEF и паевых инвестиционных фондов, который существует уже более трех десятилетий, и они предлагают множество фондов, превосходящих эталоны, которые инвестируют как в привилегированные акции, так и в REIT.
PSF - один из самых молодых фондов компании и один из наиболее предпочитаемых фондов нового периода с запуском в 2010 году. С тех пор она приносила 10,2% годовых по рыночной цене и 10,3% по чистой стоимости активов; эталонный показатель вырос всего на 6,4% за тот же период времени.
Пара вещей, которые делают Cohen &Steers Select Preferred и Income мечтой о дивидендах:их распределение оставалось неизменным с самого начала, и, по сути, на протяжении всей своей истории он даже выплачивал несколько особых дивидендов. Это одна из самых высоких доходностей, которые вы можете найти в этом уголке рынка, который не претерпевал многократных сокращений за последние годы.
Подождите ... почему именно 2024 год?
В этом году фонд будет ликвидирован. JPI - это так называемый «закрытый фонд закрытого типа», что означает, что его цель - обеспечить регулярный поток дивидендов до даты его прекращения. Для JPI этой датой является 31 августа 2024 года. В этот день JPI, по сути, распустится, продав все свои активы в установленном порядке и распределив выручку в качестве единовременных специальных дивидендов всем акционерам.
Срочные CEF популярны среди инвесторов, которые просто хотят стабильного дохода в течение фиксированного периода времени. Они также популярны, потому что чем ближе вы подходите к дате прекращения, тем больше исчезает скидка фонда на NAV. По этой причине термические CEF, как правило, не торгуются с смехотворными скидками или надбавками, особенно по мере приближения их сроков. Это делает скидку 4% JPI редкой возможностью получить средства для кражи, получить доход и получить дополнительный рост цен, поскольку скидка исчезнет в ближайшие шесть лет.
Международный фондовый фонд привилегированных акций iShares (IPFF, 17,50 долларов США) - это то, на что это похоже:по сути, это PFF для международных предпочтений.
Привилегированные акции не очень популярны за пределами Америки, поэтому просто не так много стран, где фонд может найти активы для покупки. Отчасти поэтому IPFF активно инвестирует в Канаду - 82% своего портфеля там и еще 10% в Великобритании. зависимая корона, известная как Бейливик Гернси.
Можно сказать, что этот фонд действительно растягивает свои активы.
Ориентация на Канаду означает, что IPFF действительно выиграет от роста цен на нефть. Это потому, что и банки, и энергетические компании, выпускающие привилегированные акции, получают прибыль от роста цен на нефть.
IPFF действительно имеет очень неравные дивиденды; доходность по нему составляет 3,6%, но дивиденды будут сильно различаться в зависимости от движения доллара США. Таким образом, инвесторы IPFF должны терпеливо относиться к изменениям своих выплат.
Единственный способ инвестировать в привилегированные акции в свой 401 (k) - через паевой инвестиционный фонд. Таких фондов немного, но Salient Select Income Fund (KIFAX, 21,39 доллара США) - один из лучших (хотя и более дорогих). KIFAX имеет в среднем 8,9% годовой совокупной доходности за последнее десятилетие, что ставит его в число 10% лучших аналогичных фондов за этот период времени.
Отчасти это связано с тем, что KIFAX не является обычным привилегированным фондом. Во-первых, фонд имеет тенденцию сосредотачиваться на привилегиях инвестиционных фондов недвижимости. Но что еще более важно, компания может инвестировать не только в привилегированные акции, но и в обыкновенные акции и облигации. Такая гибкость в отношении диверсификации помогает фонду поддерживать стабильный поток доходов, а также иногда попутно попутным ветрам акций. Кроме того, портфель, который на 100% находится в США, означает, что вы не связаны ни с какой иностранной экономикой или валютой.
Единственная загвоздка в том, что вы платите за KIFAX. В дополнение к коэффициенту расходов 1,52%, который намного выше, чем у большинства CEF и ETF, инвесторы также должны иметь дело с комиссией за предварительные продажи в размере до 5,75%.
Даже если вы все еще убеждены, что привилегированные акции могут пострадать из-за повышения процентных ставок Федеральной резервной системы, вы все равно можете инвестировать в привилегированные акции с чувством безопасности.
Как? Покупая привилегированные акции с низкой дюрацией.
Фонд Cohen &Steers Low Duration Preferred &Income Fund (LPXAX, 9,94 доллара США) с эффективной дюрацией всего около двух лет по всему портфелю делает именно это. LPXAX активно инвестирует в краткосрочные привилегированные акции, которые менее чувствительны к росту ставок, и поэтому являются привлекательной убежищем для инвесторов, когда ожидается рост процентных ставок.
Просто знайте, что более короткая дюрация означает меньшую доходность. LPXAX обычно приносит от 3% до 4%, что намного ниже, чем у большинства других фондов в этом списке. Вы делаете ставку на безопасность.
Virtus Investment Partners - это управляющий небольшими активами, специализирующийся на различных активах с упором на высокую доходность. ETF привилегированных акций США Virtus Infracap (PFFA, 25,99 доллара США) - их новейшее предложение, запуск которого состоится в середине мая 2018 года.
PFFA предназначена для инвестирования в различные привилегированные акции, выпущенные в Америке, в том числе от основных товариществ с ограниченной ответственностью (MLP) и REIT. Таким образом, на данный момент в топ-холдинг входят привилегированные компании, такие как Annaly Capital Management (NLY) и Energy Transfer Partners, LP (ETP). Он будет использовать скромное кредитное плечо и обычно хранит около 100 ценных бумаг.
И это все, что мы можем окончательно сказать о PFFA.
Фонд настолько молод, что привлек всего около 2,6 миллиона долларов в активах, а доходность еще даже не указана. Таким образом, вы не знаете, какой доход собираетесь получить.
Итак, зачем вообще нужен новый непроверенный фонд? Потому что, если вы хотите получить высокий доход и в то же время верите, что и инвестиции в инфраструктуру, и цены на энергию будут расти, PFFA может окупиться с избытком. И есть веская причина полагать, что этот сценарий будет реализован; экономика все еще растет, и обе стороны прохода в Вашингтоне хотят расходов на инфраструктуру. Повышенный спрос на энергию поможет аспектам портфеля, связанным с MLP, и даст вам немного больше возможностей, чем другие фонды, инвестирующие в привилегированные акции.