Пассивное инвестирование захватывает мир. Хорошо, это преувеличение, но исследователи инвестиций в Sanford C. Bernstein &Co. говорят, что почти половина долевых активов в Соединенных Штатах управляется пассивно, и эта тенденция усиливается. Эти же исследователи назвали пассивное инвестирование «хуже марксизма».
Что такое пассивное инвестирование и почему это проблема? Согласно Investopedia, «пассивное инвестирование — это инвестиционная стратегия, цель которой — максимизировать прибыль в долгосрочной перспективе за счет сведения к минимуму количества покупок и продаж». Инвесторы делают это, покупая индексные фонды и биржевые фонды (ETF). Так в чем проблема?
По словам Стивена Брегмана, соучредителя Horizon Kinetics, инвестиционной консалтинговой фирмы с «долгосрочной, противоположной, фундаментальной философией инвестирования стоимости», индексные фонды и ETF за последние два года отставали от фондового индекса Standard &Poor's 500.
Почему? Это может быть просто природа этих видов инвестиций. Когда инвесторы покупают акции индексного фонда, они инвестируют в заранее определенный список акций. Менеджеры этого индексного фонда должны покупать эти акции из списка, не принимая во внимание оценку этих компаний.
Как говорит Брегман, рост пассивного инвестирования «позволяет стаду накапливать активы и наращивать свою власть без учета основных принципов». Это звучит как хорошая идея?
Что еще хуже, рост пассивного инвестирования может создать один из самых больших пузырей за всю историю. Пузырь можно определить как ситуацию, когда деньги текут в определенном направлении, причем это движение не основано на оценке, что также является одной из определяющих черт пассивного инвестирования.
И есть еще одна проблема:компьютеры управляют индексными фондами и ETF. Компьютеры покупают всякий раз, когда происходит спад. Те же самые компьютеры продаются, когда тенденция меняется в другую сторону, и это может вызвать иррациональную панику, когда продается еще больше людей. Помните внезапную катастрофу 6 мая 2010 года? В тот день S&P 500 упал на 7% менее чем за 15 минут. Это падение было частично вызвано продажей компьютеров ETF и индексными фондами. Представьте себе пузырь — и крах — если люди продолжат вкладывать деньги в пассивное инвестирование.
У пассивного инвестирования есть свои чемпионы. Индексные фонды и ETF могут быть дешевыми, легко покупаемыми и пассивными — инвесторам не нужно ничего делать после того, как они купили их. Но пассивное инвестирование также может нести опасность для отдельных инвесторов, и, возможно, что более важно, для рынка в целом.
Будьте активным пассивным инвестором. Это означает, что у вас должна быть стратегия стоп-лосс для ваших акций, чтобы защититься от больших убытков, когда неизбежно наступит медвежий рынок.
Кроме того, не забывайте ежеквартально перебалансировать свой портфель, чтобы не получить избыточный вес в одном секторе или индексе, что может увеличить ваш риск.