По мере того как пандемия COVID-19 отступает, обычные посещения врача и больницы, а также отложенные медицинские процедуры, такие как хирургия катаракты и замена сердечного клапана, возвращаются в норму.
Пандемия стала глобальной трагедией, но если есть одна лучшая надежда, так это то, что чудесная разработка эффективных вакцин против COVID-19 менее чем за год помогает открыть золотой век для фармацевтической промышленности и здравоохранения.
«Сегодня мы наблюдаем революцию в разработке вакцин, - говорит Энди Акер, менеджер Janus Henderson Global Life Sciences.
До появления COVID самое быстрое одобрение вакцины составляло четыре года, а в среднем - 10 лет; с COVID примерно за 10 месяцев были одобрены две вакцины. Валидация технологии мРНК, используемой Pfizer (PFE) и Moderna (MRNA) в своих вакцинах, означает, что теперь она будет применяться для лечения других медицинских показаний. (Вакцины с мРНК учат наши клетки вырабатывать белок, запускающий иммунный ответ.)
По правде говоря, медицинский вызов COVID-19 и драматический успех вакцин только послужили ускорению мощной тенденции инноваций в медицине. Например, резкое снижение стоимости секвенирования генов продвигает вперед развивающуюся область точной медицины, которая направлена на адаптацию методов лечения к конкретным заболеваниям, таким как рак.
«Наука экспоненциально улучшается для достижения лучших результатов», - говорит Нил Кауфман, менеджер фонда Baron Health Care.
Конечно, сектор здравоохранения также находится на (глобальной) демографической волне старения населения. По словам Джейсона Критцера, менеджера Eaton Vance Worldwide Health Sciences, в аптеках CVS Health количество рецептурных лекарств, приобретаемых людьми в возрасте 65 лет и старше, в три-четыре раза больше, чем у людей в возрасте от 20 до 40 лет.
В быстро развивающихся странах с растущим средним классом, таких как Китай, качественное здравоохранение, вероятно, станет одним из первых, на что люди, вырвавшиеся из бедности, будут тратить деньги.
Помня об инновациях и некоторых из этих светских тенденций, мы выявили шесть интересных акций медицинских компаний, которые буквально охватывают весь алфавит, от буквы А до буквы Z. Нам особенно нравятся компании, работающие на крупных и растущих конечных рынках, особенно глобальных. Мы даем дополнительные баллы компаниям, которые меньше подвержены ценовому давлению со стороны страховых компаний или государства. Возврат и другие данные - до 5 ноября.
Цена акции: 687 долларов США
Рыночная капитализация: 54 миллиарда долларов
Соотношение цены и дохода: 50
Производитель прозрачных пластиковых брекетов для зубов Invisalign, Align Technology (символ ALGN) - это подрывная сила на мировом рынке коррекции зубов, быстро отнимающая долю рынка за счет традиционных проводов и скоб. Джефф Мюллер, управляющий Polen Global Growth, считает, что «эффект масштабирования» ускорил внедрение эстетически привлекательных элайнеров:рабочие, застрявшие дома во время пандемии, каждый день смотрели в зубы на Zoom. «Тщеславие растет во всем мире», - говорит Мюллер, добавляя, что с появлением смартфонов, Интернета и социальных сетей «больше людей фотографируют себя, чем когда-либо прежде в истории человечества».
В процессе Invisalign используется множество технологий. Он использует внутриротовые сканеры и программное обеспечение для моделирования, а также производит массовую настройку с использованием 3D-печати на нескольких заводах по всему миру (каждый набор зубов уникален, и люди меняют свои капы каждые две недели). Поскольку брекеты обычно используются в косметических целях, они не подвергаются ценовому давлению со стороны страховых компаний или правительства.
Выручка Align Technology в настоящее время растет на 25–30% в год по мере роста ее проникновения на рынок, и Мюллер ожидает, что прибыль будет продолжать расти и выражаться двузначными числами еще долгое время.
Цена акции: 82 доллара США
Рыночная капитализация: 206 миллиардов долларов
Соотношение цены и дохода: 11
Дивидендная доходность: 3,2%
Аналитик CFRA Сел Харди считает, что Merck’s (MRK) Противовирусная таблетка от COVID-19, молнупиравир, "меняет правила игры". Производитель лекарств подал заявку на разрешение на использование в чрезвычайных ситуациях от правительства; одобрение ожидалось до конца 2021 года. Merck прогнозирует, что глобальные продажи перорального препарата, который продемонстрировал высокую эффективность против нескольких вариантов COVID, могут составить от 5 до 7 миллиардов долларов к концу 2022 года.
Помимо этого революционного препарата, Харди нравится позиция компании Merck. Продажи Кейтруды, универсального онкологического препарата, превысили 14 миллиардов долларов в 2020 году и продолжают расти; его ветеринарное подразделение расширяется; а приобретение Acceleron Pharma, биотехнологической фирмы, специализирующейся в области лечения крови и сердечно-сосудистых заболеваний, за 12 миллиардов долларов, расширит ассортимент продукции Merck.
Харди считает, что Merck, доходность которой составляет 3,2%, может увеличить прибыль как минимум на 10% в год в течение следующих трех лет.
Цена акции: 113 долларов США
Рыночная капитализация: 259 миллиардов долларов
Соотношение цены и дохода: 31
Дивидендная доходность: 1,3%
Датская фармацевтическая компания Ново Нордиск (NVO) фокусируется на двух глобальных пандемиях:диабете и ожирении. Всемирная организация здравоохранения прогнозирует, что к 2030 году число диабетиков увеличится с 460 миллионов до 580 миллионов, и, по ее оценкам, во всем мире насчитывается около 800 миллионов людей с ожирением. Ново впервые ввела инъекции инсулина столетие назад и с тех пор остается мировым лидером в области лечения диабета. Медикаменты стоимостью в несколько миллиардов долларов включают Ozempic, рецепт раз в неделю для взрослых с диабетом 2 типа для снижения уровня сахара в крови, и NovoRapid, инсулиновое лечение быстрого действия. Продажи Novo равномерно распределяются между Северной Америкой и остальным миром.
Такие инвесторы, как Саманта Пандольфи, управляющий Eaton Vance Worldwide Health Sciences, также воодушевлены быстрым ростом нового бизнеса Novo в области контроля веса. Wegovy, назначаемый тучным людям с другим заболеванием, таким как диабет, был одобрен FDA в июне 2021 года. Тесты показывают, что Wegovy обычно обеспечивает снижение веса от 15% до 17%, и Пандольфи говорит, что продажи стремительно растут. Компания с вековой историей направляет впечатляющие 12% продаж на исследования и разработки, что помогает ей опережать конкурентов и обеспечивать рост прибыли, выражающийся двузначными числами.
Цена акции: 617 долларов США
Рыночная капитализация: 243 миллиарда долларов
Соотношение цены и дохода: 29
Дивидендная доходность: 0,2%
Эдди Юн, менеджер Fidelity Select Health Care Portfolio, звонит в Thermo Fisher Scientific . (TMO) «Walmart наук о жизни». Будь то большая фармацевтическая, биотехнологическая или университетская лаборатория, клиенты приходят в этот супермаркет медицинских наук за аналитическими инструментами, лабораторным оборудованием и услугами, а также диагностическими наборами и расходными материалами. «Они являются предпочтительным партнером для любой фармацевтической или биотехнологической компании любого размера», - говорит Джефф Джонас, портфельный менеджер Gabelli Funds. Thermo извлекла выгоду из возросшего спроса на свои продукты и услуги из-за COVID-19, и теперь компания готова извлечь выгоду из роста расходов на исследования и разработки среди фармацевтических компаний по всему миру.
Одна вещь, которая отличает Thermo, по мнению аналитиков акций здравоохранения, - это качество управления. Фирма успешно интегрировала несколько стратегических приобретений, которые помогли расширить ассортимент продуктов и услуг. Томми Стернберг, аналитик компании William Blair, отмечает, что Thermo особенно ловко держится рядом с клиентами и понимает, над чем работают их ученые. «Они проделывают фантастическую работу, узнавая клиентов и их потребности, и учатся у клиентов, чтобы быстрее находить новые решения», - говорит Стернберг.
Цена акции: 456 долларов США
Рыночная капитализация: 429 миллиардов долларов
Соотношение цены и дохода: 21
Дивидендная доходность: 1,3%
США тратят на здравоохранение ошеломляющие 4 триллиона долларов в год. UnitedHealth (UNH) - с годовым доходом около 300 миллиардов долларов, рыночной стоимостью 430 миллиардов долларов и 330 000 сотрудников - является крупнейшим игроком в отрасли. Являясь ведущим поставщиком частного медицинского страхования, он занимает лидирующие позиции в области регулируемого медицинского обслуживания. Его подразделение OptumHealth предлагает льготы в аптеке и владеет врачебными кабинетами и хирургическими центрами. Критцер из Eaton Vance называет Optum, лидера отрасли оцифровки услуг, «очень крупной ИТ-компанией в сфере здравоохранения внутри страхового гиганта». United помогает федеральному правительству управлять расходами через свой план Medicare Advantage (самый популярный частный план). Кроме того, он пользуется большим спросом у клиентов, и он считает все больше пожилых людей своими клиентами (около 10 000 американцев исполняется 65 лет каждый день). Несмотря на огромные размеры "Юнайтед", Штернберг из Уильяма Блэра считает, что он сможет обеспечить рост прибыли на акцию примерно на 15% в год.
Цена акции: 217 долларов США
Рыночная капитализация: 103 миллиарда долларов
Соотношение цены и дохода: 42
Дивидендная доходность: 0,5%
Как Invisalign от Align Technology, Zoetis Основной бизнес (ZTS) - здоровье домашних животных - уже попал под попутный ветер, который набрал силу благодаря изменениям в образе жизни во время пандемии. По словам Дэвида Калиса, менеджера фонда The Future Fund Active ETF, уровень владения домашними животными резко вырос, поскольку люди становились все более изолированными и искали общества собак и кошек. Zoetis продает вакцины, рецептурные лекарства и диагностическое оборудование напрямую ветеринарам. Отрасль регулируется, и для лекарств требуется одобрение FDA, но Zoetis извлекает выгоду из отсутствия ценового давления страховых компаний и фрагментированного характера клиентской базы фирмы, отмечает Пандольфи из Eaton Vance.
Фактически, владение домашними животными растет во всем мире из-за старения населения и сокращения размеров семей. «Владельцы домашних животных лучше обращаются со своими питомцами, борются с такими заболеваниями, как раздражение кожи и артрит, и чаще посещают ветеринара», - говорит Пандольфи. Zoetis обеспечивает около половины продаж за рубежом; примерно 60% доходов поступает от бизнеса домашних животных и 40% от менее прибыльного и медленнорастущего подразделения животноводства.
Учитывая сложность и разнообразие сектора здравоохранения, инвестирование в фонд имеет большой смысл для многих инвесторов. Вот наши фавориты (возвраты и другие данные до 5 ноября).
Baron Health Care (символ BHCFX, коэффициент расходов 1,10%) - молодой фонд, у которого шипящий старт. За последние три года он принес 29,2% годовых, что почти вдвое превышает доходность индекса S&P 1500 Health Care. Менеджер Нил Кауфман и помощник менеджера Джошуа Ригельхаупт ищут инновационные, быстрорастущие компании. Самый крупный холдинг - это лаборатория клинических генетических исследований «Натера».
Fidelity Select Health Care (FSPHX, 0,69%) является членом Kiplinger 25, списка наших любимых фондов без нагрузки. Трехлетняя доходность фонда в годовом исчислении составляет 19,8%, что превышает среднегодовой прирост в 17,0% у его аналогов. Эдди Юн, пилотирующий фонд с 2008 года, говорит, что он знаком с крупными фармацевтическими компаниями в портфеле, предпочитая производителей устройств, используемых для лечения хронических заболеваний, таких как диабет и сердечные заболевания. Три крупнейших холдинга фонда - UnitedHealth, Boston Scientific и Danaher.
Зиад Бакри, бывший врач, руководит Т. Rowe Price Health Sciences (PRHSX, 0,76%), которая принесла 21% годовых за последние три года. Почти треть активов инвестируется в биотехнологии - высокорисковый и высокоприбыльный сегмент здравоохранения. Лучшие позиции включают Thermo Fisher Scientific и Intuitive Surgical.
Если вы предпочитаете инвестировать через биржевые фонды, Simplify Health Care (РОЗОВЫЙ, $ 26, 0,50%) - это интригующий, активно управляемый ETF, который был запущен 7 октября. До 5 ноября, менее чем через месяц, он приносил доходность 5,9%. Менеджер Майкл Тейлор, вирусолог по образованию, 20 лет инвестировавший в акции здравоохранения некоторых известных хедж-фондов, выражает свое мнение, увеличивая или уменьшая удельный вес акций фонда по отношению к индексу MSCI US Health Care Index.